赶上了以(yi)智能手(shou)机为代表的国内3C产(chan)业快速增长红利末(mo)班车，公(gong)司在2017年初(chu)完成(cheng)了中小板上市(shi)。上市(shi)当年，公(gong)司营业收(shou)入15.20亿元，净(jing)利润5178.43万元，分别增长-17.23%、-28.26%，甫一(yi)上市(shi)业绩即变(bian)脸。而事实上，公(gong)司2015/2016/2017年，公(gong)司均遭(zao)遇了不同程度收(shou)入和利润的下滑。

此后几年，随着全球智能手(shou)机销量步入下行周期，以(yi)及中美贸易摩擦、三年疫情、缺芯潮、俄乌冲(chong)突等(deng)等(deng)宏观因(yin)素的影(ying)响，以(yi)及3C产(chan)业链(lian)上游国内竞争加剧，公(gong)司业绩表现一(yi)直难有改善。

图表：近十年全球智能手(shou)机出货量

数据来源：IDC

2021-2023年，公(gong)司连续3年亏损，合计亏损金额接近4.9亿元。尽管2023年公(gong)司有华为mate60系列手(shou)机供应商的名头(tou)傍(bang)身，但也不能让(rang)捷荣技术(shu)摆脱基本面差劲的尴尬局面。

步入2024年，全球和国内消(xiao)费(fei)电子市(shi)场迎来复苏，IDC预测(ce)2024年全年智能手(shou)机出货量12.3亿部，同比增长5.13%。

但是对于上游结构件产(chan)业而言，竞争依(yi)然惨烈，竞争力不足的企业，不仅抓不住下游需求增长，连原(yuan)有的市(shi)场份(fen)额也可能守不住。从业绩结果来看，捷荣技术(shu)显然属(shu)于这一(yi)类企业。2024年前三季度，捷荣技术(shu)营业收(shou)入9.83亿元，下滑28.75%；亏损1.77亿元，相(xiang)较于去年同期的-0.54亿元，亏损幅度进一(yi)步扩大。

图表：捷荣技术(shu)收(shou)入和利润表现

数据来源：公(gong)司定期报告

新能源业务能救得了捷荣技术(shu)吗？

在消(xiao)费(fei)电子领域惨败，捷荣技术(shu)开始(shi)考虑转战新能源赛道。然而，站在2024年这个时间(jian)节点，风电、光伏能救得了公(gong)司吗？

2023年12月9日，公(gong)司发布公(gong)告，与中电建新能源签订了《新能源项目(mu)战略合作框架协议(yi)》，计划(hua)在“十四五”期间(jian)，双方在广东(dong)省合作开发建设6GW新能源发电项目(mu)，包括但不限于海上风电项目(mu)、集(ji)中式(shi)光伏项目(mu)、工商业屋顶分布式(shi)光伏项目(mu)、集(ji)中式(shi)风电项目(mu)、分散式(shi)风电项目(mu)等(deng)。

合作主要模式(shi)为中电建新能源作为投(tou)资开发主体，优先选择捷荣技术(shu)作为EPC总(zong)承包方或施工总(zong)承包方；中电建新能源开展设备招标采购(gou)，优先考虑向捷荣技术(shu)采购(gou)储能电池、光伏逆变(bian)器（储能双向变(bian)流(liu)器）、充电桩设备、实施海上风电安装工程等(deng)。

此后于2024年1月19日，捷荣技术(shu)再发公(gong)告，子公(gong)司捷荣能源与镇巴县产(chan)业园区管理(li)委员会签订《绿色能源项目(mu)框架合作协议(yi)》，同意捷荣能源在陕西省汉(han)中市(shi)镇巴县境内投(tou)资分布式(shi)风电项目(mu)，建设规模拟定为300兆瓦、总(zong)投(tou)资约30亿元。

两份(fen)框架合作协议(yi)，6GW+300MW、风电+光伏，几十亿投(tou)资，似乎预示(shi)着捷荣技术(shu)准备在新能源领域大干一(yi)场。然而，有几个很现实问题(ti)摆在面前，仍然亟(ji)待解决。

首先，钱从哪里来？

根据公(gong)告，300兆瓦规模对应的总(zong)投(tou)资约30亿元，那么(me)6GW（300兆瓦的20倍）需要多少投(tou)资？公(gong)告并(bing)未(wei)提及，但是相(xiang)比30亿元大概率只会多不会少。

如此巨额投(tou)资，以(yi)捷荣技术(shu)目(mu)前财务状况难以(yi)支撑。

2024年三季报数据显示(shi)，9月底公(gong)司货币资金余额9300万元，流(liu)动资产(chan)合计7.62亿元，总(zong)资产(chan)19.80亿元；负债端，公(gong)司还有短期借款余额2.24亿元，长期借款余额1.54亿元，合计借款近4亿，公(gong)司最新的整体资产(chan)负债率水平也达到了63.68%的历史高位。

与此同时，公(gong)司自身造血能力也严重不足。2023年公(gong)司经营净(jing)现金流(liu)首度由正转负，2024年前三季度经营净(jing)现金流(liu)仍然为-1.16亿元。

各项财务指标都表明，公(gong)司似乎连维持原(yuan)有3C业务正常运作的资金都不够，更何谈布局新业务？

值(zhi)得注意的是，在去年底公(gong)司控股股东(dong)捷荣集(ji)团向四川发展证券投(tou)资基金管理(li)有限公(gong)司转让(rang)了8.08%股权，交易对价6.97亿元。控股股东(dong)收(shou)到的这笔转让(rang)款，是否会用于支持捷荣技术(shu)的转型(xing)发展，尚未(wei)可知。

其次，公(gong)司是否具备跨(kua)界能力？

从3C领域结构件，转向光伏、风电领域的储能电池、光伏逆变(bian)器、充电桩设备、海上风电安装工程等(deng)等(deng)，跨(kua)度不可谓不大，这二者在产(chan)业链(lian)上关联度并(bing)不强。对于缺乏经验(yan)和技术(shu)储备的捷荣技术(shu)而言，想要跨(kua)界，或许最直接、见效最快的方式(shi)是并(bing)购(gou)，而且当前政(zheng)策也非常支持。但这其中又涉(she)及到并(bing)购(gou)资金、并(bing)购(gou)后的整合是否能顺利等(deng)等(deng)一(yi)系列问题(ti)。

再者，2024年的风电和光伏，是否意味着捷荣技术(shu)从一(yi)个红海，跳入了另一(yi)个红海？

数据显示(shi)，2023年国内新增光伏装机216.3GW，同比增长147%；海外(wai)新增光伏装机约173.7GW，同比增长25%。无论是国内还是全球，光伏市(shi)场依(yi)然保持着快速的增长态势。

然而，在火热需求的背后，是更加火热的产(chan)能扩张带来的产(chan)能过剩问题(ti)。根据调研机构的数据统计，截至2023 年末(mo)，光伏产(chan)业链(lian)各环节名义产(chan)能将达到近 1000GW，即使考虑产(chan)能利用率折(she)扣，行业整体出现产(chan)能过剩已经是无可避免的事实！

产(chan)能过剩最直接的影(ying)响是行业竞争加剧、打价格战，去年底以(yi)来，光伏产(chan)业链(lian)上游的硅(gui)料、硅(gui)片、光伏电池、组件等(deng)几乎所有主材环节价格持续走低，甚至低于成(cheng)本，企业开始(shi)出现亏损。据统计，2024年前三季度，88家光伏指数成(cheng)分股企业中，61家净(jing)利润不如上年同期，占比近7成(cheng)；亏损企业31家，占比超三分之一(yi)。

与此同时，随着市(shi)场竞争白热化、国家补贴退坡(po)等(deng)一(yi)系列不利因(yin)素的影(ying)响，风电产(chan)业的产(chan)能过剩问题(ti)同样严峻，上市(shi)企业也同样面临业绩表现不佳的困局。Wind统计数据显示(shi)，2024年前三季度，67家风电产(chan)业链(lian)上市(shi)企业当中，营收(shou)同比下降的企业有36家，占比53.73%；净(jing)利润同比下降的企业有35家，占比52.24%。

在公(gong)司1月19日发布的公(gong)告当中有一(yi)项说明，“若6个月内项目(mu)未(wei)取得实质性进展，协议(yi)自动终止”。截止目(mu)前，6个月时间(jian)已过，公(gong)司也并(bing)未(wei)披露最新进展。新能源转型(xing)之路(lu)，捷荣技术(shu)是迎难而上还是知难而退？或许再等(deng)一(yi)等(deng)就(jiu)有定论了。

三个月，六名董监高先后离职

捷荣技术(shu)业绩表现不佳，内部管理(li)似乎也是一(yi)片混乱。

今(jin)年5月下旬以(yi)来，公(gong)司管理(li)层出现了大幅度的人事变(bian)动。

5月28日，公(gong)司财务总(zong)监唐(tang)建光辞职；

5月30日，公(gong)司董事、总(zong)裁牟健(jian)，职工代表监事干黎术(shu)辞职；

7月5日，公(gong)司证券事务代表李晴(qing)如离职；

8月21日，副总(zong)裁祖文博先生离职；

8月23日，董事会秘书(shu)赵伟刚(gang)离职。

短短三个月不到，公(gong)司先后6名董监高离职。更为离奇的是，这批董监高，在今(jin)年1月底才刚(gang)刚(gang)完成(cheng)换届，意味着上述离职的董监高成(cheng)员当中，董事、总(zong)裁牟健(jian)，财务总(zong)监唐(tang)建光仅在捷荣技术(shu)履(lu)职了4个月即离职。这种不合常理(li)的操作，背后又隐(yin)藏了多大的瓜，我(wo)们不得而知。

董事离任之后，捷荣技术(shu)6月17日发布了增补公(gong)司董事的公(gong)告，公(gong)告还提及将公(gong)司董事会成(cheng)员由原(yuan)有的7名扩充至9名，新增3名董事由赵晓群、郑杰、崔真洙三位公(gong)司元老担任。

其中，现年70岁的赵晓群女士，作为公(gong)司实控人，目(mu)前通过捷荣集(ji)团、捷荣汇盈(ying)间(jian)接合计持有公(gong)司55.47%的股权，刚(gang)在1月份(fen)换届当中退居二线被提名为名誉董事长，仅不到半年又再次出山。

董监高人事动荡，实控人重新掌权等(deng)等(deng)内部管理(li)层一(yi)系列突发事件，对于捷荣技术(shu)未(wei)来发展会带来什么(me)变(bian)数，仍然有待观察。