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睿弘融资租赁申请退款客服电话
2025-02-24 03:49:17
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2月21日晚间,Keep(03650)于港交所发布公告,对2024年度业绩发布盈利警告。公告称,预计Keep公司2024年度经调整后净亏损额(非国(guo)际财务(wu)报告准(zhun)则计量,下同(tong))为(wei)4.6亿元至4.9亿元人民币,同(tong)比亏损幅(fu)度有所扩大。同(tong)时,公告指出,公司争取(qu)于2025年实现盈亏平衡。

站在当(dang)前时点(dian)来看,Keep的2024可谓是“挑战(zhan)与机(ji)遇交织,压力与动力并存”。尽管难免暂时会被“亏损”阴云所笼(long)罩承压,但同(tong)步释放2025年扭(niu)亏为(wei)盈的预期(qi),或许能视作Keep在运(yun)动科技领域又一(yi)次(ci)地整装待发。

亏损表里:主(zhu)动“深蹲”的战(zhan)略抉择

之于2024年的亏损扩大,又对2025年表示乐观,Keep向市场释放这一(yi)看似矛盾的信号,在智通(tong)财经APP看来实则暗含深意。细究(jiu)其投入方向与战(zhan)略意图,不难发现在公司亏损的短期(qi)扩大的背后,暗藏(cang)着(zhe)的是Keep主(zhu)动选择“深蹲”蓄力。

在盈警公告中,Keep将公司经调整净亏损额预期(qi)增(zeng)加归因于消费市场环境变化,消费者信心趋于谨慎,购买力偏弱,导致(zhi)部(bu)分商品市场效果未达预期(qi);以及公司为(wei)夯实长期(qi)竞(jing)争力,持续投入资源于新的战(zhan)略业务(wu)及技术革新,导致(zhi)费用增(zeng)加。具(ju)体投入方向包括,人工智能相关应用程(cheng)序开发及推广、可穿戴健身设备创(chuang)新、体育主(zhu)题营销及品牌建设,以及组织架构(gou)调整相关的费用开支等。

可以看到,在健身科技行业竞(jing)争日趋白热化的当(dang)下,Keep选择以AI为(wei)核心重塑业务(wu)逻辑,这一(yi)战(zhan)略不仅回应了短期(qi)亏损的质疑,更在技术、用户、商业与生(sheng)态层面构(gou)筑起(qi)差异化优势。

就在不久之前,Keep创(chuang)始人王宁发布全员信,纪念Keep成(cheng)立10周年同(tong)时宣(xuan)布下一(yi)个10年公司将“All in AI,持续引领运(yun)动科技行业”。这家以健身APP起(qi)家的公司,正(zheng)通(tong)过重注AI技术,试图完成(cheng)从健身工具(ju)到智能生(sheng)态的跨越,并借此实现资本市场估值逻辑的根本性转变。

而(er)资本市场的反应已显露出对其长期(qi)价值的认可——在宣(xuan)布All in AI后的两周内(nei),Keep股价累计上涨48%,摩根士丹(dan)利将其目标价从25港元调高至38港元,预测2025年AI业务(wu)将贡献半数以上营收。显然,市场更看重其长期(qi)技术潜力而(er)非短期(qi)盈利波动。

数据无疑更能佐证Keep的战(zhan)略意图:该公司在2024年上半年时亏损曾短暂收窄(zhai),但下半年却因战(zhan)略投入加码而(er)扩大。这一(yi)变化表明,Keep并非被动应对市场压力,如果短期(qi)亏损是技术投入的必然代价,公司主(zhu)动选择在关键(jian)节点(dian)将这一(yi)利空释放,实则为(wei)长期(qi)价值的腾(teng)挪留出空间。

All in AI:从工具(ju)到生(sheng)态的“起(qi)跳(tiao)”核心

正(zheng)如运(yun)动中的深蹲动作——唯有充分蓄力,才能爆发更大的能量。因而(er),倘(tang)若亏损是Keep的“深蹲”,那么AI战(zhan)略则是其“起(qi)跳(tiao)”的核心动力。

事实上,早在2018年,Keep已在AI领域进行多项“试水”:此前,王宁就提出要进行AI方向的探索,彼时生(sheng)成(cheng)式AI热潮还未到来,Keep就在智能硬件、自(zi)研(yan)运(yun)动算法等多层面布局,发布多款智能手环、智能手表等智能化产品。随着(zhe)近年AIGC应用的落地和技术突(tu)破,Keep在智能化方向上的投入也随之增(zeng)长:2023年全年,Keep研(yan)发支出高达4.5亿元人民币,投入到AI及云计算、研(yan)发人员成(cheng)本等方向。

而(er)这一(yi)投入也得到了显著正(zheng)向回馈(kui),在2024上半年时,Keep公司营收和运(yun)营均实现了健康(kang)增(zeng)长,实现营收10.37亿元,同(tong)比增(zeng)长5.4%;平均月活跃用户和平均月度订阅会员分别为(wei)2966万(wan)和328万(wan),会员渗透率由去年同(tong)期(qi)的10.2%提升至11.1%,盈亏平衡“近在咫尺”。

而(er)“All in AI”这一(yi)决策的未来逻辑,我们已能从美图(影像AI)与多邻国(guo)(语言学习AI)等垂直领域AI先行者身上得到充分验(yan)证:传统(tong)互(hu)联(lian)网公司强调用户规(gui)模与变现效率,但AI公司的价值则更多体现在技术稀缺(que)性和生(sheng)态潜力。

在2018年开启(qi)AI转型后,美图三年累计亏损超(chao)20亿元,研(yan)发投入占比从15%攀升至40%。但高投入换来了技术突(tu)破:其AI算法将用户修图时间从10分钟压缩至10秒,并跨界至医(yi)疗影像领域,推出皮肤检测等B端服务(wu)。在短期(qi)阵痛后,至2023年,美图净利润同(tong)比激增(zeng)300%,市盈率从20倍跃升至45倍,市值增(zeng)长近两倍。

多邻国(guo)则以AI驱动的高度客制化和“个性化学习”改写(xie)语言学习赛道规(gui)则,凭借AI模型“Birdbrain”,通(tong)过分析10亿级用户行为(wei)数据,动态调整题目难度,使付(fu)费用户占比从12%提升至28%,ARPU三年内(nei)增(zeng)长150%,令市场看到了AI商业化所蕴藏(cang)的潜力。

而(er)被市场看作下一(yi)个垂类AI应用标杆的,正(zheng)是运(yun)动健康(kang)领域的Keep。此种说法并非“空穴(xue)来风”,而(er)是Keep的转型路径(jing)与前述两家公司高度相似,均由“技术突(tu)破-场景破圈-数据变现”构(gou)筑,且如今的Keep,已拥(yong)有敢于重注AI运(yun)动赛道的充足底气和原始积累。

IDC报告显示,全球(qiu)AI+健身市场规(gui)模2025年将达320亿美元,年复合增(zeng)长率31%。另(ling)据Gartner预测,至2026年,70%的健身应用将嵌入AI个性化功能,用户付(fu)费率提升2-3倍。可见,AI正(zheng)在快速改写(xie)运(yun)动科技行业的竞(jing)争规(gui)则。当(dang)传统(tong)对手仍聚焦于课程(cheng)版权争夺,而(er)Keep已转向技术驱动的用户体验(yan)重构(gou)。

近几年,在智能化应用上,Keep在不断推出新的功能和打磨用户体验(yan)。从线上内(nei)容的角度来看,在Keep在线5000节官方运(yun)动课程(cheng)中,有15%为(wei)AIGC(生(sheng)成(cheng)式AI内(nei)容)生(sheng)产,未来还会在专业课程(cheng)方向和运(yun)动数据方向同(tong)时发力,引入算法能力以提升专业度。同(tong)时,Keep还推出了AI助手Kiri,帮助用户生(sheng)成(cheng)专属训练计划,实现千人千面的个性化推荐(jian)。

2024年,Keep在海外上线了多个健身应用,在美国(guo)、东南(nan)亚(ya)市场快速积累用户,并通(tong)过Chat GPT及Claude来为(wei)全球(qiu)用户生(sheng)成(cheng)个性化的训练计划或饮食计划。

在这个过程(cheng)中,Keep推出AI Coach,通(tong)过分析用户运(yun)动数据,实时生(sheng)成(cheng)动态课程(cheng),替代传统(tong)预制内(nei)容,让Keep从“健身爱好者专用工具(ju)”升级为(wei)“全人群运(yun)动助手”。而(er)这些动态生(sheng)成(cheng)课程(cheng),其内(nei)容可覆盖从健身新手到专业运(yun)动员的多元需求,进一(yi)步触达更多用户群体,用户基(ji)数有望(wang)突(tu)破原有圈层。

更具(ju)标志性意义的是,AI技术正(zheng)在试图重构(gou)Keep的商业模式:其从依赖(lai)内(nei)容库规(gui)模的传统(tong)订阅制开始转向“AI服务(wu)付(fu)费”,用户为(wei)个性化指导买单(dan),这种“按需付(fu)费”模式能够促进ARPU显著提升,带来长期(qi)用户运(yun)动习惯养成(cheng)和伴随而(er)生(sheng)的商业化潜力。

最后,Keep将自(zi)研(yan)的智能穿戴设备与AI技术的结合,让Keep逐步形成(cheng)“数据采集-分析-反馈(kui)”的生(sheng)态闭环。硬件销售不仅带来直接收入,更通(tong)过用户行为(wei)数据反哺AI算法,形成(cheng)“越用越智能”的飞轮效应。而(er)这些应用功能的落地和迭代,未来都将随着(zhe)Deep Seek引发的效率革命,进一(yi)步得到完善。

或许市场疑虑尚未完全消散,但在AI重构(gou)估值逻辑的当(dang)下,Keep的选择既是对行业趋势的押(ya)注,亦是自(zi)身背水一(yi)战(zhan)的选择。必须要承认的是,在运(yun)动健身领域,用户对Keep这类应用的需求和付(fu)费意愿一(yi)直存在,若要谋(mou)求更多增(zeng)长,还是得依靠技术的提升,来带给用户更好的体验(yan)。而(er)这,也考验(yan)着(zhe)Keep在AI领域的后劲,以及长尾(wei)运(yun)营的能力。但就当(dang)下而(er)言,短期(qi)的亏损或许是战(zhan)略转型的阵痛,这场“深蹲”蓄力,依然有望(wang)转化为(wei)价值的“跳(tiao)板”。

来源:智通(tong)财经网

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