“卖(mai)出美国科技股和私人信贷，同时(shi)买(mai)入中(zhong)国资产。”

彼时(shi)，大多数人看到这(zhe)条消息第一(yi)反应或许都是，惊诧(cha)瞪(deng)大双眼，随(sui)后不以为意(yi)，一(yi)笑了之。

就在两天前的1月(yue)20日(ri)，DeepSeek正式(shi)发布可以媲美OpenAI O1的R1模型。

1月(yue)24日(ri)，华尔街顶级风投A16Z创始人Marc Andreesen对DeepSeek R1的一(yi)句赞美直接(jie)引爆海外社交圈，甚至引起硅谷圈的惶恐：算力过剩了？

直到1月(yue)27日(ri)，DeepSeek带崩全球股市，英伟达单日(ri)暴跌17%，海内外才开始正视DeepSeek的影(ying)响(xiang)力。

就此开始，海外投资大佬因DeepSeek对中(zhong)国AI评价明显改(gai)观。

Linkedin Co-Founder知名投资人Reid Hoffman在CNBC说：

“China is in the game(中(zhong)国在牌桌上了)。”

木头(tou)姐在BBG TV上说：

“we're looking more closely at China(正更(geng)加密切(qie)关(guan)注中(zhong)国)。”

然后，我们看到DeepSeek在春节期间迎来(lai)全球的泼天流(liu)量(liang)、宇树机器(qi)人H1登上2025年春晚，恒(heng)生科技指数在春节假期中(zhong)大涨6个点。

2

华尔街争相唱多中(zhong)国资产

春节假期后，外资大行(xing)开始争相唱多中(zhong)国资产，尤(you)其看好科技股。

2月(yue)5日(ri)，德意(yi)志银行(xing)在最新报告(gao)中(zhong)坚定唱多中(zhong)国资产，称2025年是中(zhong)国超越其他国家的一(yi)年，预计中(zhong)国股票“估值折(she)价”将消失，A股/港股牛市将继续并(bing)超过此前高点。

2月(yue)6日(ri)，高盛称，乐观预期下，MSCI中(zhong)国指数今年将飙升28%，中(zhong)国科技股在被重(zhong)新估值后有20%的收益机会。

2月(yue)7日(ri)，美国银行(xing)策略(lue)师(shi)认为美股优势开始减(jian)弱，建议做多中(zhong)国股市，预计中(zhong)美之间的贸易和科技战不会进一(yi)步升级。

骏利亨德森(sen)投资驻新加坡的投资组(zu)合经理表示：“最近的DeepSeek及时(shi)提醒我们，在幕(mu)后，产业政策（例如《中(zhong)国制造 2025》）已推动许多行(xing)业走向(xiang)世界一(yi)流(liu)地位。”

汇丰(feng)银行(xing)表示，随(sui)着人们对中(zhong)国的技术创新能力的认识不断提高，外国资金流(liu)入增加，中(zhong)国与新兴市场之间的估值差距可能会缩小。

外媒统计的数据显示，KraneShares旗下的中(zhong)概互联(lian)网ETF（KWEB）在有数据的最近一(yi)个交易日(ri)净吸(xi)金2.87亿美元，是10月(yue)3日(ri)以来(lai)的最大单日(ri)增额，也是连续第三天录得资金流(liu)入，三日(ri)累计流(liu)入资金达到3.6亿美元。

过去一(yi)个月(yue)，中(zhong)概互联(lian)网ETF（KWEB）和安硕中(zhong)国大盘股ETF （iShares China Large-Cap ETF）等以中(zhong)国为重(zhong)点的ETF的期权交易量(liang)大幅增加。

外媒将此称为是：

华尔街开始抱团前往中(zhong)国股市！

原因是特(te)朗(lang)普政策的不可预测性(xing)、美股居高位、7巨(ju)头(tou)中(zhong)有6个业绩都不及预期……

正如昨(zuo)晚，美股原本(ben)涨得无波无澜，特(te)朗(lang)普一(yi)句：“计划下周公布对等关(guan)税措(cuo)施”，全球股市原地跳水~

野村国际证券(quan)驻伦敦G10现货交易主管Antony Foster吐槽道：

“市场试图(tu)预测并(bing)应对一(yi)个非常不可预测的局势和人（特(te)朗(lang)普）。你可能一(yi)分钟(zhong)前还盈利，但(dan)下一(yi)分钟(zhong)可能就会急转(zhuan)直下，一(yi)切(qie)归零。”

“市场试图(tu)预测并(bing)应对一(yi)个非常不可预测的局势和人（特(te)朗(lang)普）。你可能一(yi)分钟(zhong)前还盈利，但(dan)下一(yi)分钟(zhong)可能就会急转(zhuan)直下，一(yi)切(qie)归零。”

对于目前的情况，道明证券(quan)股票衍生品策略(lue)主管Ling Zhou表示：“一(yi)个引人注目的交易是投资者押(ya)注中(zhong)国。”

难道中(zhong)国资产重(zhong)估的叙事真的开始形成了吗？

3

中(zhong)国资产重(zhong)塑(su)？

其实，恒(heng)生科技指数早在1月(yue)13日(ri)就开始掉头(tou)上涨了，彼时(shi)DeepSeek干崩纳(na)斯(si)达克(ke)的故(gu)事还未上演(yan)。

(本(ben)文内容均为客观数据信息罗(luo)列，不构(gou)成任何投资建议）

知史可以明智，港股去年4月(yue)22日(ri)-5月(yue)20日(ri)也在没有明显消息驱动下迈入技术性(xing)牛市，事后来(lai)看外资全球再配置平衡是重(zhong)要因素之一(yi)。

港股本(ben)轮在1月(yue)13日(ri)上涨前，已经回调3个月(yue)之久(jiu)，回调幅度达到15%，本(ben)身就具备估值修复(fu)的动力，如今又迎来(lai)DeepSeek重(zhong)塑(su)中(zhong)国资产的叙事，这(zhe)次(ci)会表现如何？

中(zhong)信证券(quan)表示，展望(wang)2月(yue)，中(zhong)国资产重(zhong)估叙事在形成，春季躁动进入加速阶(jie)段，交易更(geng)加极致，港股的流(liu)动性(xing)改(gai)善(shan)空间边(bian)际上优于A股，行(xing)情重(zhong)心(xin)更(geng)偏港股。

对于近期市场热议的中(zhong)国资产重(zhong)塑(su)的话题，虽然德银那份(fen)报告(gao)看得自己(ji)人都有点不好意(yi)思(si)，但(dan)百分百赞同下面(mian)这(zhe)句话：

“中(zhong)国制造业在高附加值领域的优势和在供应链中(zhong)的主导地位正在以前所未有的速度扩展。”

曾经跟同事讨论过哪(na)些(xie)A股公司能担起中(zhong)国科技脊梁的问(wen)题？

对方说：“看来(lai)看去，还是制造业公司可能性(xing)大。”

曾几何时(shi)，因为产能过剩、内卷，让我们开始很少正视自己(ji)的制造实力到底(di)有多强大。

事实上，中(zhong)国是全世界唯一(yi)拥有联(lian)合国产业分类(lei)中(zhong)全部工业门类(lei)的国家，从基础材料到高端装备，从传统制造到智能制造，各(ge)环节相互配套，能够高效协同生产，完(wan)整性(xing)无可比(bi)拟！

不仅总体规模全球领先、集群效应显著、创新体系也在持续完(wan)善(shan)。

不要看不起制造业公司，中(zhong)国产业链构(gou)建就像是搭积木的过程，高附加值的那块积木不是凭空从天而降的，而是通过生产制造加工行(xing)业的一(yi)点点积累，最终惊艳全球。

全球最大的动力电池(shi)制造商宁德时(shi)代的前身是新能源科技有限公司（ATL），主要生产聚合物电池(shi)，给苹果(guo) iPod 提供电池(shi)。

全球汽车制造商比(bi)亚迪的前身是比(bi)亚迪实业有限公司，以生产二次(ci)充电电池(shi)起步。

过去这(zhe)三年，由于种种问(wen)题，以及在人工智能难以比(bi)肩海外巨(ju)头(tou)，很多人自怨自艾(ai)，曾经也心(xin)有不甘，为何轮到我们上桌的时(shi)候，台面(mian)的故(gu)事变成“日(ri)本(ben)失落的三十年”？

而DeepSeek的横(heng)空出世，似乎证明中(zhong)国科技实力也没那么差，市场意(yi)识到，中(zhong)国的AI实力不容小觑。

事实上，国内与海外的人工智能差距是以肉眼可见的速度在缩小，当然不是说DeepSeek已经彻底(di)成功了，一(yi)切(qie)才刚刚开始。

援(yuan)引拾象李广密团队对DeepSeek对评价：

1.DeepSeek超越了Meta Llama 毫无疑问(wen)，但(dan)相比(bi)OpenAI、Anthropic 和 Google 第一(yi)梯队的巨(ju)头(tou)还有距离。

2.DeepSeek 的成功很让人兴奋，还不能称作范式(shi)级创新，但(dan)会促进AI应用的快速落地。

QuestMobile最新数据显示，DeepSeek在1月(yue)28日(ri)的日(ri)活跃用户数首次(ci)超越豆包，随(sui)后在2月(yue)1日(ri)突破3000万大关(guan)，成为史上最快达成这(zhe)一(yi)里(li)程碑(bei)的应用。

完(wan)全可以期待，凭借(jie)中(zhong)国这(zhe)一(yi)庞大的消费群体市场，中(zhong)国未来(lai)有望(wang)诞生重(zhong)磅级的AI超级应用。

本(ben)来(lai)这(zhe)就是我们强项，不是吗？

4

小结(jie)

从国与国之间的科技竞赛视角(jiao)脱身出来(lai)，看着ChatGPT、DeepSeek短时(shi)间就能出生比(bi)专业人士(shi)还完(wan)美的答(da)案，不禁彷徨(huang)：

对个体而言，人工智能到底(di)意(yi)味着什么？

尤(you)其是DeepSeek令人惊叹的「aha moment」（啊哈时(shi)刻），程序员(yuan)并(bing)没有事先设定，是模型自己(ji)自然而然开始形成自我反思(si)模式(shi)。

历史上，我们的智人祖先之所以一(yi)跃攀上生物链顶端，学会发明工具，并(bing)善(shan)用工具进行(xing)合作是关(guan)键的因素。

只是人类(lei)过往发明的工具都没有自我意(yi)识，就算是原子弹，工具的决策权都在人类(lei)身上。

当人工智能出现，意(yi)味着工具决策权或许就不再掌(zhang)握在人类(lei)身上了。

但(dan)开弓就没有回头(tou)箭了，就算算法和人工智能正无声取代人类(lei)工作，甚至重(zhong)塑(su)社会结(jie)构(gou)，如《黑客帝国》所预言“我们已经站在后人类(lei)的时(shi)代门槛”。

谁都心(xin)知肚明，人工智能是一(yi)场绝对不能输、也输不起的竞争。如《人类(lei)简史》作者所言：

“在21世纪，搭上列车(生物科技和计算机算法)，就能获得创造和毁(hui)灭的神力；留在原地，就面(mian)临(lin)灭绝。”

对渺小的个体的而言，分享黄仁勋最新访谈的一(yi)句话：

“不管我打算从事什么职业，我要做的第一(yi)件事就是学习使用AI。”

请大家一(yi)定认认真真，尽你所能学习使用AI。