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周末，一款(kuan)来自(zi)中国的AI大模型，让全(quan)世界(jie)为之惶恐，甚至有人放话：
“中国量化基金的一群天才将干崩纳(na)斯(si)达克。”
上周五，全(quan)球股王英(ying)伟达被一下子砸盘1千亿美(mei)金，今日发稿前，美(mei)股算力概(gai)念股全(quan)线暴跌(die)，英(ying)伟达、博通(tong)盘前暴跌(die)超10%，导致纳(na)斯(si)达克100指(zhi)数盘前下跌(die)3%。
今日A股算力硬件股崩盘，铜高速连接、CPO等方向(xiang)领跌(die)，A股股王寒武纪盘中深跌(die)10%，港(gang)股中芯国际同样(yang)低逾跌(die)逾10%
半路杀出的DeepSeek，究竟(jing)是何方神圣(sheng)？
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DeepSeek火爆全(quan)球
2024年底，幻方推出的DeepSeek-v3，仅用550万元2000张卡(ka)做的，和(he)OpenAI几个(ge)亿烧(shao)出来的一样(yang)好。
以大约1%的成本(ben)训练了顶尖(jian)AI模型，直接震惊全(quan)球，被硅(gui)谷(gu)称作“神秘(mi)的东(dong)方力量”。
1月20日，该公司正(zheng)式发布推理大模型DeepSeek-R1，同样(yang)是以极(ji)低成本(ben)（600万美(mei)元），实现了与OpenAI等巨头相媲美(mei)，性能各项指(zhi)标上与OpenAI在1个(ge)月前发布R1模型的O1不相上下。
华尔(er)街顶级风投A16Z创(chuang)始人Marc Andreesen一句话，直接在海外社交圈(quan)引爆直DeepSeek-R1话题。
“DeepSeek R1是我见过的最令人惊叹，最令人印象深刻的突破之一，并(bing)且是开源的，是对全(quan)世界(jie)的大礼。”
“DeepSeek R1是我见过的最令人惊叹，最令人印象深刻的突破之一，并(bing)且是开源的，是对全(quan)世界(jie)的大礼。”
DeepSeek的火爆出圈(quan)，同样(yang)创(chuang)下载率(lu)神话，目前DeepSeek已超越ChatGPT登顶IOS美(mei)国区免费榜，在IOS中国区免费榜也是第一。
2
DeepSeek的影响是什么？
DeepSeek震惊全(quan)球的背后(hou)是：
在高端(duan)芯片限制下，中国企业如何做到以极(ji)低的成本(ben)，训练出媲美(mei)科技巨头的几个(ge)亿重(zhong)金烧(shao)出来的大模型？
当(dang)用相对较少的算力就能获得强大的AI模型，是不是意味着动辄千万亿美(mei)元的算力战(zhan)会泡沫？
Meta直接陷入恐慌，紧急组建多个(ge)“小组”来研究DeepSeek如何降低训练和(he)运行大模型的成本(ben)。
成本(ben)分训练和(he)推理两块，前者指(zhi)的是训练制作大模型，后(hou)者指(zhi)的是大模型给(gei)用户使用执行的成本(ben)。
用DeepSeek大模型的答案来回答这个(ge)问题会更清晰(xi)：
当(dang)DeepSeek-R1通(tong)过强化学习RL的训练方式，让成本(ben)低的模型也能迎来「aha moment」（顿悟时(shi)刻），相当(dang)于大模型能自(zi)己学会反(fan)思，思考到一半知道(dao)自(zi)己这样(yang)做下去会错，然后(hou)尝试自(zi)己纠错。
业内认为这种模型“自(zi)我进化”的特性是仅次于GPT intelligence emergence的重(zhong)大发现。
而让模型在RL环境中自(zi)我探索的创(chuang)新(xin)方式，本(ben)身可能同样(yang)让AI竞赛(sai)来到一个(ge)新(xin)的顿悟时(shi)刻，超强性能的模型不再独属于算力巨头，而是属于每个(ge)人。
市场的共识是，用更少的卡(ka)训练出效果差不多的模型可能不仅仅是节约成本(ben)这么简单。
正(zheng)是因为费用的大幅降低，会激发更多的公司和(he)个(ge)人投入这个(ge)行业，实际长远看是利好GPU公司。因为AI应用端(duan)兴(xing)起(qi)后(hou)的需求量，会远远大于目前AI基建阶段(duan)。
其实看到DeepSeek火爆全(quan)球，内心感受有点五味杂陈。
大家还记得同样(yang)是一年前的春节，Sora的推出震惊全(quan)球，对我们而言，其中既有因时(shi)代快于自(zi)身发展(zhan)的彷徨，也有对他人技术进步飞速的叹羡。
一年后(hou)，同样(yang)是举国团聚的春节时(shi)刻，局中人的角色，似乎有对调过来的希望(wang)了。
《经济学人》最新(xin)刊(kan)登的一篇文(wen)章，称中国的人工智(zhi)能产业几乎赶上美(mei)国，且更加开放、高效。
CNBC 同样(yang)十分罕见对来自(zi)中国的AI项目DeepSeek的深度报道(dao) ，视频中讨论这种免费开源AI模型在成本(ben)降低了30倍以后(hou)，AI产业将会发生怎样(yang)的变(bian)革，值得深思。
当(dang)然，DeepSeek-R1是通(tong)用人工智(zhi)能中的一小步，一个(ge)新(xin)路线被探索出来。
从DeepSeek、Gemini 2.0、Minimax-01、豆包，证明AI的研究不仅没(mei)有放缓，且是进入更激烈的白热化阶段(duan)，但不同于过去全(quan)市场看OpenAI表演，今天更有百花齐放的感觉，且争分夺秒分外焦灼。
就连业内的AI投资人都说不可能比前沿researcher更懂模型发展(zhan)，过了几个(ge)就感觉巨大颠覆发生，充分说明行业发展(zhan)变(bian)化的速度超过了任何人的预判能力。
Anthropic CEO Dario甚至放话：“2027年会看到模型在绝大多数领域超过人类”。
毋庸置疑(yi)，AI未来还会有无穷无限的新(xin)的范式涌现出来，谁也不敢说自(zi)己已经占领先机。
这就是当(dang)下AI行业最有趣的地方，永远都有新(xin)可能性和(he)新(xin)机会，我们要为这种巨大变(bian)化做好准(zhun)备(bei)，未来无限可能！
3
ETF冰与火两级分化
当(dang)然今日的ETF市场的两级分发，同样(yang)令人大开眼界(jie)。一边(bian)是“迷你”货币ETF早盘继(ji)续(xu)高溢价上涨。
华泰天天金ETF、广发货币ETF、融通(tong)货币ETF、国联日盈货币ETF等9只大涨的货币型ETF午后(hou)集体停(ting)牌，一度大涨的鹏华添利ETF、添利货币ETF分别收跌(die)8.93%和(he)8.92%。
(本(ben)文(wen)内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
另一方面，前期疯狂炒作的7只跨境ETF集体跌(die)停(ting)，德国ETF、沙特ETF、标普消费ETF、亚太精选ETF等7只高溢价跨境ETF跌(die)停(ting)，法国CAC40ETF逼近跌(die)停(ting)。
此(ci)外由于AI硬件股大跌(die)，导致算力含量更高的相关ETF遭遇重(zhong)挫，通(tong)信ETF跌(die)5.51%，5G通(tong)信ETF、创(chuang)业板人工智(zhi)能ETF华宝和(he)通(tong)信设备(bei)ETF分别跌(die)4.88%、4.79%和(he)4.6%。
虽然A股在春节前最后(hou)一个(ge)交易日表现不佳，但A股周末迎来两大重(zhong)磅利好消息。
第一，第二(er)批长期股票投资试点正(zheng)式批复，给(gei)A股送上520亿的中长期资金。太保、泰康、阳光人寿获准(zhun)试点，参考鸿鹄基金的步伐，大概(gai)未来3个(ge)月-6个(ge)月会将子弹逐步打出去。
第二(er)，更重(zhong)磅，证监会直接发布了《指(zhi)数化投资高质量发展(zhan)行动方案》
关键点摘(zhai)录(lu)如下：
积极(ji)发展(zhan)股票ETF：做优做强核心宽基股票 ETF，推出红利、低波等策略指(zhi)数 ETF，围(wei)绕金融 “五篇大文(wen)章” 等丰富主(zhu)题投资指(zhi)数 ETF 产品。
稳步拓展(zhan)债券ETF：支持(chi)推出更多优质利率(lu)债 ETF，稳妥推出基准(zhun)做市信用债 ETF，研究将信用债 ETF 纳(na)入债券通(tong)用回购质押库。
支持(chi)促进场外指(zhi)数基金发展(zhan)：加大普通(tong)指(zhi)数基金、ETF 联接基金等场外指(zhi)数产品供(gong)给(gei)，实现场内外协(xie)同发展(zhan)。
稳慎推进指(zhi)数产品创(chuang)新(xin)：研究推出多资产 ETF 等创(chuang)新(xin)型指(zhi)数产品，拓展(zhan) ETF 底层资产类别，丰富指(zhi)数衍生品供(gong)给(gei)。
降低指(zhi)数基金投资成本(ben)：继(ji)续(xu)免收ETF上市年费，推动降低或减免相关费用，将存量指(zhi)数基金的指(zhi)数许可使用费由基金管理人承担。
不断提升投资者服务(wu)水平：将符合条件的指(zhi)数基金纳(na)入个(ge)人养老(lao)金投资范围(wei)，鼓(gu)励发展(zhan)以指(zhi)数基金为主(zhu)要配置标的的买方投顾业务(wu)。