增肌：微剧崛起、长视频(pin)持续领(ling)跑

从长视频(pin)到微短(duan)剧，爱奇艺主(zhu)动拥抱市场趋势和用户偏好(hao)变化，升级(ji)内容生态边界。

依托于(yu)在长视频(pin)技术、产(chan)品和运营方面逾十(shi)年的深厚(hou)积累，爱奇艺通过微剧将用户的碎片化时间高效利用起来，创造出(chu)新的增量价值空间，目前已经实现第一大阶段(duan)性突破。

首先，公司通过升级(ji)改版爱奇艺App和爱奇艺极速版，重构流量入(ru)口。

其中，爱奇艺App主(zhu)要以会员模式为(wei)主(zhu)，强化会员价值深耕，爱奇艺极速版则主(zhu)推免费微剧，以广(guang)告模式为(wei)主(zhu)，聚焦免费流量变现。

简单来说，通过1至5分钟的竖屏微剧，平台能够以更灵活(huo)的广(guang)告植入(ru)形式、更高的用户触达频(pin)次，在单位用户价值挖掘层面实现了量级(ji)跃升。这种策略，既规避了长视频(pin)广(guang)告过载带来的体验损耗，又突破了会员订阅模式的天花板约束。

爱奇艺表(biao)示，两大APP完(wan)成改版后，公司微剧用户规模和播放时长均展现出(chu)强劲(jin)增长态势。

紧接着，在完(wan)成产(chan)品端的基(ji)础设施建设后，爱奇艺将战略重心转向了内容库的扩容。

目前，公司超万部的微剧储备量级(ji)已比肩行业头部平台，形成覆盖(gai)古装、甜宠、都市等多垂类的矩阵式供给，充分展现出(chu)迈向下一阶段(duan)增长的核心竞争力。

在今年春节档的比拼中，爱奇艺以28部新作攻占市场，不仅包(bao)揽微剧春节档热度值TOP10七席，更通过《帝凰业》等头部IP验证了精品化微剧路(lu)线的可行性。

值得(de)注意的是(shi)，《凤君(jun)》《租(zu)个男友过大年》等多部微剧还成功破圈登陆抖音、微博热搜。这种“微剧+社交媒体”的传播链路(lu)有效放大了内容的长尾效应，为(wei)公司平台构建起跨域流量聚合的新范式。

最后，在构建起规模化内容池(shi)的基(ji)础上，商业闭(bi)环的打通成为(wei)检验爱奇艺微剧生态战略成效的关键。

相较(jiao)于(yu)其他平台普遍将90%收入(ru)投入(ru)流量采买的粗放模式，爱奇艺采用“创作者优先”的分账机(ji)制，将70%收益反哺内容生产(chan)端。

从商业逻辑上看(kan)，这能够持续激励创作者生产(chan)更多优质内容，当这些优质内容逐(zhu)渐沉(chen)淀为(wei)平台的数字资产(chan)时，其带来的用户的粘性和生命周期(qi)价值，最终也将会形成正向循环，推动平台业绩增长。目前，平台已经吸引了95%的头部制作机(ji)构入(ru)驻，更在去年12月(yue)催生出(chu)首个单月(yue)分账破百万的标杆微剧项目。

此外，今年1月(yue)，爱奇艺还与红果短(duan)剧达成深度合作，在IP联合开发、联合出(chu)品、成品内容授权等整合资源与经验，进一步增强公司在微短(duan)剧市场的竞争力与影响力。

当然，长视频(pin)作为(wei)爱奇艺内容生态的基(ji)石，凭借着强大的内容生态和优质作品的持续输出(chu)，过去一年依旧强势领(ling)跑行业，订阅会员从去年底至今显著增长。

云(yun)合数据显示，公司2024年Q4及全年的剧集总市占率位列第一，电影频(pin)道的多部重点项目也连(lian)续12个季(ji)度保持行业领(ling)先。

在剧集方面，《我是(shi)刑警》不仅是(shi)爱奇艺首部内容热度破万的刑侦大剧，更成为(wei)其2024年内容热度值最高的剧集。与此同时，公司还精准把握女性观众的喜好(hao)，通过“恋恋剧场”拓展女性向内容的供给，其中《大梦(meng)归离(li)》会员拉新表(biao)现出(chu)色、《白月(yue)梵星》《冬至》的内容热度值分别破9500和9000，进一步丰富平台的内容生态，满(man)足不同用户群体的多样化需(xu)求。

在电影、综艺、动漫等领(ling)域，跨品类内容矩阵的完(wan)善，形成了多维度用户价值挖掘的生态系统(tong)，逐(zhu)步构建用户粘性增长的飞轮效应。

例如，《逆行人生》《志愿军(jun)：存亡(wang)之战》等热门院线电影与自制喜剧电影《一雪前耻》形成差异化内容供给；综艺爆款《喜剧之王单口季(ji)》成功孵化跨年节目《下班啦2024》；自制动漫《神武天尊(zun)3D》等新IP持续拓展年轻用户群体。

可以说，在“长+短(duan)”内容新生态的战略纵深优势下，爱奇艺在用户价值深挖与数字资产(chan)沉(chen)淀层面实现“增肌”，为(wei)内容产(chan)业探索出(chu)可持续的新增量。

强骨：精细化运营与效率革命

商业模式是(shi)企业的核心架构，如同“骨骼”般支撑着企业的整体发展。爱奇艺持续优化这一基(ji)础框架，以增强其在市场竞争中的韧性与适应性，从而更好(hao)地应对复杂多变的市场环境(jing)。

第一，优化会员体系，精准覆盖(gai)预算敏感型(xing)用户、核心娱乐需(xu)求用户及多口之家群体。

可以简单概括为(wei)三大亮(liang)点：

（1）精简会员产(chan)品。

爱奇艺形成了面向个人（基(ji)础会员、黄金会员）和面向家庭(ting)（基(ji)础TV会员、白金会员、星钻会员）的5款会员产(chan)品，降低(di)了用户决策成本(ben)。这种结构化调(diao)整恰恰印证了"少即(ji)是(shi)多"的商业哲学。

（2）提(ti)升权益体验。

平台根(gen)据权益的不同，分为(wei)带广(guang)告的基(ji)础会员、涵盖(gai)黄金和白金会员的标准会员，以及主(zhu)打家庭(ting)高端体验的星钻会员。不同层级(ji)的差异化体验，满(man)足了用户对经济(ji)实惠(hui)与高端权益的多样化需(xu)求，基(ji)础会员和星钻会员分别成为(wei)追(zhui)求性价比和高品质体验用户的热门选择。

爱奇艺通过持续提(ti)升家庭(ting)高端星钻会员体验，新增加更礼免费看(kan)等权益，带动星钻会员数明显增长，显著提(ti)升存量星钻会员活(huo)跃度。2024年Q4，爱奇艺带广(guang)告的基(ji)础会员订阅量持续提(ti)升，尤其在低(di)线城市用户和年轻人中广(guang)受(shou)青睐。

（3）支持家人超值订阅。

为(wei)提(ti)供更好(hao)的共享解决方案，爱奇艺在个人标准会员服务基(ji)础上推出(chu)了黄金VIP亲情卡服务。

这一举措不仅为(wei)家庭(ting)成员提(ti)供了低(di)价且(qie)合规的订阅新出(chu)口，还保障(zhang)了主(zhu)账号和亲情账号的独立体验，将原本(ben)处于(yu)灰色地带的密码共享行为(wei)转变为(wei)合规的亲情订阅模式。通过这种方式，爱奇艺不仅稳固了单用户收入(ru)的底线，同时实现了潜在用户群体的拓展。自去年11月(yue)上线以来，黄金VIP亲情卡有效扩大了爱奇艺会员规模，并进一步提(ti)升了会员留存。

第二，深度应用AI技术，重构影视工业化流程，实现全链条降本(ben)增效和内容质量的跃迁。

伴随(sui)着AI技术正以前所(suo)未有的深度介入(ru)内容生产(chan)全周期(qi)，爱奇艺通过技术创新赋能影视工业化提(ti)质增效，2024年Q4，平台的AI已累计支持近5000部剧本(ben)和小说评估提(ti)速，并在项目评审阶段(duan)提(ti)供色设计和试装功能，以简化创作流程。

据悉，爱奇艺影视制片管理系统(tong)已成为(wei)剧组标配，第四季(ji)度新增“线上物资管理”功能，提(ti)升剧组运营效率；《大梦(meng)归离(li)》《云(yun)之羽》虚拟拍(pai)摄项目荣获多个行业奖项。

对此，专业机(ji)构的研判也印证了这种AI赋能价值。例如，近日里昂发研报认为(wei)，今年的关键趋势是(shi)AI应用的“淘金热”已经开始，对爱奇艺等公司持正面看(kan)法(fa)，认为(wei)各公司均受(shou)益AI应用。

目前，公司拥有国内领(ling)先的数字资产(chan)库，收集了数百个影剧漫综项目的数字资产(chan)，将来有望在内容制作、IP增值、沉(chen)浸式VR体验等领(ling)域实现更广(guang)泛应用，更打开了IP长线运营的想象空间。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇也表(biao)示，“未来将继续探索利用AI提(ti)升广(guang)告变现效率，同时探索微剧广(guang)告以及广(guang)告主(zhu)定制微综艺等新机(ji)会。”

第三，秉持“盈利与增长并重”的战略，积极出(chu)海开拓全球市场。

财报显示，2024年Q4，爱奇艺海外业务的总收入(ru)和会员收入(ru)均实现同比和环比双增长。

其中，中国香港、英国、泰国和澳大利亚(ya)的会员收入(ru)同比涨幅均超过30%。在会员规模方面，海外日均订阅会员数也呈现同环比增长态势，中国香港和泰国的同比涨幅更是(shi)超过50%。

展望2025年，爱奇艺制定差异化策略，对于(yu)泰国、马来西亚(ya)和北美等率先发展的成熟市场，重点追(zhui)求收入(ru)和利润的双增长。对于(yu)新拓展的印尼(ni)、韩国等市场，现阶段(duan)重点聚焦于(yu)收入(ru)增长。同时还将加速拓展中东和拉美地区等新兴市场，进一步扩大其全球影响力。

爱奇艺进化论：催化价值重估

适者生存的能力，从来都不是(shi)被(bei)动演化而来，而是(shi)靠主(zhu)动进化习得(de)。

在流媒体行业普遍面临ARPU值增长失速的当下，爱奇艺的实践揭示了一个关键趋势：内容产(chan)业的商业进化，正从单纯的内容质量竞争转向生态位重构能力的较(jiao)量。

从前文不难看(kan)出(chu)，爱奇艺一系列主(zhu)动进化折射(she)的是(shi)其立足于(yu)行业发展趋势、市场技术变革等变化做出(chu)的战略调(diao)整，所(suo)形成的一套“增肌、强骨”的“爱奇艺进化论”。

这种从规模扩张到价值深挖的转型(xing)，或许(xu)正在为(wei)流媒体2.0时代写下新的注脚。

当然，对于(yu)爱奇艺生态优化所(suo)产(chan)生的积极效应，二级(ji)市场必然需(xu)要经历价值重估的认知周期(qi)。截至目前，花旗、美银证券等机(ji)构先后发布研报，维持爱奇艺“买入(ru)”评级(ji)，CFRA维持爱奇艺持有评级(ji)。

相信(xin)随(sui)着时间的推移，市场终将对爱奇艺给出(chu)自己的判断。