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2025年以来,企(qi)业赴港上市的(de)热情依然高涨,仅1月1日(ri)至15日(ri)就有11只新股登陆港股市场。在(zai)这些新股中,也不乏值得长期投资(zi)的(de)优质标的(de)。
"中国房车第一股"——新吉(ji)奥房车便是这样一个样本。笔(bi)者看来,新吉(ji)奥房车具备明显的(de)稀(xi)缺性、领先的(de)市场地位和(he)品牌影响(xiang)力等,并且深耕的(de)是澳洲和(he)新西兰房车市场,充(chong)分贴合"好赛道+好赛手"的(de)投资(zi)逻辑,这也将支撑其持续创造价值。
增(zeng)长速度与质量双优,映(ying)射强劲实力
直观来看,新吉(ji)奥房车所拥有的(de)上述优质特征在(zai)财务数据上得到充(chong)分体现。
招股书(shu)显示,近年来,新吉(ji)奥房车的(de)业绩强劲增(zeng)长,特别是利润水平明显提升,也进而映(ying)射出其兼具业绩韧性和(he)弹性,较强的(de)市场开(kai)拓、成本管控(kong)及盈(ying)利能(neng)力。
2021年-2023年,新吉(ji)奥房车实现收入3.0亿元、4.99亿元、7.20亿元,年复合增(zeng)长率达到55.04%,经调整净利润分别为2510万元、3300万元、7880万元,三年增(zeng)长超过(guo)2倍,较收入展现更快的(de)增(zeng)长势头。其相应向客户交付合共1330辆、2127辆、2694辆房车,客户基础不断增(zeng)长。
根据弗若斯特沙利文的(de)资(zi)料,按2023年的(de)收入及销(xiao)量计,新吉(ji)奥房车已在(zai)澳洲和(he)新西兰房车行业的(de)市场份额中均位居第二。
聚焦2024年上半年,新吉(ji)奥房车实现收入4.22亿元,同比(bi)增(zeng)长36.3%,经调整净利润为5570万元,同比(bi)增(zeng)长76.1%,增(zeng)速依旧亮眼。
同时,值得注(zhu)意的(de)是,同期新吉(ji)奥房车的(de)毛利率从23.1%快速增(zeng)至32.0%,创下新高。在(zai)这背后,其核心(xin)主业房车销(xiao)售(shou)的(de)毛利率大增(zeng)9.1个百分点,达到32.2%,该项下第一大品牌也是自研品牌的(de)Snowy River毛利率增(zeng)至31.4%,另一大自研品牌NEWGEN毛利率增(zeng)至40.5%,成为毛利率提升最快且最高的(de)品牌。同时,其销(xiao)售(shou)二手房车业务的(de)毛利率也实现大幅(fu)增(zeng)长,达到29.0%。
从销(xiao)售(shou)成本的(de)角度来看,同期新吉(ji)奥房车销(xiao)售(shou)成本占总收入的(de)比(bi)重也降至68%,同比(bi)下降8.9个百分点。
结合这些数据进一步看到,新吉(ji)奥房车正在(zai)以相对更低的(de)获(huo)客成本打开(kai)市场,同时释放收入端、利润端的(de)想象力。并且,新吉(ji)奥房车自研品牌实现快速、高质量地发展,真正推动中国房车品牌走(zou)向世界,以中国智造引领房车产业潮流。
四(si)大因素(su)共驱,业绩释放或具持续性
展望(wang)未来,新吉(ji)奥房车的(de)业绩释放亦具备持续性,从而有望(wang)逐步增(zeng)强其在(zai)港股市场中的(de)投资(zi)吸引力。顺延"好赛道+好赛手"的(de)投资(zi)逻辑,可以进一步归结出其所拥有的(de)几大业绩催化因素(su)。
其一,市场空间广、增(zeng)速快。
随着全球露营人数呈现较快增(zeng)长趋(qu)势,房车需求持续提升,其在(zai)根本上锚定大众对健康(kang)、舒适、便利的(de)追(zhui)求而具有持续性。在(zai)细(xi)分市场中,澳洲和(he)新西兰已成为全球前三大房车市场,坐稳全球前三大房车市场中增(zeng)长最快的(de)市场。据弗若斯特沙利文资(zi)料,2024年-2028年,澳洲和(he)新西兰房车市场规模增(zeng)速预计为4.6%,较欧洲的(de)1.9%和(he)北(bei)美的(de)2.8%进一步拉开(kai)领先距离。
其二,新能(neng)源房车的(de)发展。
政策、市场需求和(he)技术等因素(su)共同驱动着新能(neng)源房车的(de)发展,这一趋(qu)势在(zai)澳洲和(he)新西兰房车市场更是明确。比(bi)如,鉴于澳洲和(he)新西兰的(de)原始自然景(jing)观,能(neng)够预见这一市场可能(neng)会实施严格的(de)废弃物管理法规,推动新能(neng)源房车的(de)发展。新吉(ji)奥房车则(ze)是首批将电动房车方(fang)案商业化的(de)房车专(zhuan)家之一,在(zai)今(jin)年一季度即将交付拖挂式电动房车车型,走(zou)在(zai)趋(qu)势前沿。
同时,稍微延伸来看,新吉(ji)奥房车采取国内外相结合的(de)运营模式,比(bi)如实现中国生产+澳大利亚组装,从而更具技术与成本优势,能(neng)够提升长期竞(jing)争力。在(zai)这背后,中国汽车产业已在(zai)新能(neng)源技术上弯道超车,具备稳定与完善的(de)供应链、较低的(de)劳动力成本等,澳洲房车行业严重依赖海外供应链,但存在(zai)多样化的(de)法规和(he)安全标准等,具有布局必要性,新吉(ji)奥房车的(de)模式高度匹配市场需求、竞(jing)争环境。
其三,多品牌、多品类布局。
在(zai)广泛的(de)消费领域中,随着用(yong)户基础扩大等,市场需求整体展现出多样化的(de)特点,多品牌、多品类布局能(neng)力同样重要。这样的(de)企(qi)业更能(neng)充(chong)分受益于市场发展。
目(mu)前,新吉(ji)奥房车拥有中端最畅销(xiao)品牌Snowy River、豪华(hua)品牌Regent及半越野品牌NEWGEN,并不断更新及扩充(chong)房车产品系列(lie),使其满(man)足用(yong)户从入门级到高端市场的(de)多样化需求,提升对年轻一代的(de)吸引力,潜在(zai)增(zeng)长空间较大。
其四(si),借助港股上市激活(huo)的(de)新动能(neng)。
港股上市本身也将推动新吉(ji)奥房车开(kai)启发展的(de)新篇章(zhang)。比(bi)如,这有助于提升新吉(ji)奥房车在(zai)国际市场中的(de)品牌认(ren)知度,新吉(ji)奥房车亦将借助此次募资(zi)建设新生产基地和(he)升级现有工厂,扩大业务运营,加强销(xiao)售(shou)网络、产品研发等,从而有望(wang)提升其市场竞(jing)争力,抢占更大的(de)市场份额。
新吉(ji)奥房车创始人缪雪中也在(zai)上市致辞(ci)中表示,"站在(zai)新的(de)起点上,新吉(ji)奥房车将积极拥抱资(zi)本市场,加速企(qi)业转型升级,推动房车文化的(de)普及,引领中国房车产业迈(mai)向新的(de)高度"。