大型科技(ji)股多数收跌。苹(ping)果收涨 0.39%，英(ying)伟(wei)达涨 0.63%，微软涨 0.53%，微软开发电子游戏(xi)AI模型，可生成(cheng)视觉效(xiao)果和动作(zuo)。亚马逊跌 1.65%，谷歌跌 0.26%，Meta跌 1.27%，特斯拉跌 1.71%，博(bo)通跌 0.87%，沃尔玛(ma)跌 6.53%，沃尔玛(ma)预计2026年调(diao)整后每股收益2.50美元至2.60美元，低于市(shi)场预估(gu)的2.77美元。APP跌 8.94%，PLTR跌 5.17%，AXON跌 8.7%。

03 每日焦点

1、阿里巴巴吴泳(yong)铭：未来三年我们的新投资方向将围绕AI战略为核心(xin)

2.20 阿里巴巴集团首席(xi)执行(xing)官吴泳(yong)铭在业绩电话会上表示(shi)，当前，AI技(ji)术的发展正在给(gei)行(xing)业带来巨大变革(ge)，结合集团业务特特征，未来三年我们的新投资方向将围绕AI战略为核心(xin)，在以下三大领域(yu)加大投资力度(du)：1）AI和云计算的基础设施建设。AI时代(dai)对于基础设施有明确而巨大的需求。我们将积(ji)极投资于AI基础设施建设，未来三年集团在云和AI的基础设施投入(ru)预期将超越过去十年的总和（过去10年大概(gai)投了3000亿人民币；季度(du)支(zhi)出：年度(du)周期是相对平均的支(zhi)出安排，每个季度(du)会有波动，根据供应(ying)链情(qing)况安排）2）AI基础模型平台以及(ji)AI原生应(ying)用。AI基础大模型对于行(xing)业生产力变革(ge)具有重(zhong)大意义，我们将大幅提升(sheng)AI基础模型的研发投入(ru)，确保(bao)技(ji)术先进性和行(xing)业领先地位，并推动AI原生应(ying)用的发展。3）现(xian)有业务的AI转型升(sheng)级。对于电商和其他的互联网平台业务来说，AI技(ji)术升(sheng)级将带来用户价值的巨大提升(sheng)机(ji)会。因此，我们将持续提升(sheng)AI应(ying)用的研发投入(ru)以及(ji)算力投入(ru)，运用AI深(shen)度(du)改造升(sheng)级各业务，把握AI时代(dai)的新发展机(ji)遇。

阿里财(cai)报做实了中概(gai)也要开启一个类似23年美股的大科技(ji)Capex周期

阿里巴巴资本开支(zhi)： FY2025Q3资本开支(zhi) 317.75亿元，FY25财(cai)年前三季度(du)合计资本开支(zhi)614亿元。

阿里巴巴的Ca­p­ex预期为154.6亿人民币，但实际支(zhi)出达到了313.7亿人民币。

反(fan)映了阿里巴巴在数据中心(xin)、云计算以及(ji)AI等领域(yu)加大了投资力度(du)，尤其是在AI领域(yu)的投入(ru)显著增加。我们最近调(diao)研产业情(qing)况，25年预测阿里capex1200亿 ，可能最后到1500亿，完全超出市(shi)场1080亿的预期。

美媒：游戏(xi)驿站CEO增持阿里巴巴股份至10亿美元

2.21 据华尔街(jie)日报报道，游戏(xi)驿站(GME.N)CEO里安·柯恩(en)(Ryan Cohen)将其对阿里巴巴(BABA.N)的持股增至10亿美元。科恩(en)被(bei)称为迷因股之王，因为他在疫情(qing)期间帮助(zhu)引发了游戏(xi)驿站和其他企业的爆炸性反(fan)弹。据知情(qing)人士透露(lu)，最近几个月，他个人持有的阿里巴巴股份增加到约10亿美元，即约700万(wan)股。对阿里巴巴的大笔(bi)押注反(fan)映了科恩(en)对中国长期经济(ji)增长前景的看好。科恩(en)在2023年私下敦促(cu)阿里巴巴加快其股票回购计划(hua)，称阿里巴巴的股票被(bei)严重(zhong)低估(gu)。他当时还私下讨论过希望与阿里巴巴建立长期合作(zuo)关系。知情(qing)人士说，科恩(en)和阿里巴巴最近也进行(xing)了讨论。

阿里巴巴营收和利润超出预期 云计算业务强劲

2.20 据CNBC，周四(si)，中国电子商务巨头阿里巴巴(BABA.N)公布了去年12月当季的营收和利润，超出了市(shi)场预期，原因是云智(zhi)能部门持续强劲。阿里巴巴表示(shi)，2025财(cai)年Q3净(jing)利润达到人民币489.45亿元（合67.2亿美元），LSEG的预测为406亿元。营收达到2801.54亿元，市(shi)场预期为2793.4亿元。今年迄(qi)今为止，该公司在美股和港股的股价都(dou)飙升(sheng)了约50%。阿里巴巴集团首席(xi)执行(xing)官吴泳(yong)铭表示(shi)：“本季度(du)的业绩充分(fen)展示(shi)我们在‘用户为先，AI驱动’的战略取得(de)显著进展，核心(xin)业务增长重(zhong)新加速。”“我们的云收入(ru)增长再次达到两位数，为13%，人工智(zhi)能相关产品收入(ru)连续第六个季度(du)实现(xian)三位数增长。展望未来，在人工智(zhi)能的推动下，云智(zhi)能集团的收入(ru)增长将继续加速。”

2、Meta股价连涨或引发拆股呼声

2.20 Meta Platforms(META.O)最近创纪录地连涨20日，推动股价创下收盘(pan)纪录，今年的涨幅超过了20%，为2025年“七巨头”中表现(xian)最佳。投资者可能开始呼吁公司自2013年上市(shi)以来首次拆股。Meta是科技(ji)大盘(pan)股中唯一一家从未拆股的公司。2024年，英(ying)伟(wei)达和博(bo)通等公司在人工智(zhi)能热潮推动股价大幅上涨后进行(xing)了拆股，“他们希望让(rang)更(geng)多人了解自己的股票，”F/M投资公司高级副总裁(cai)Francisco Bido说，“这也可能是公司自信(xin)的表现(xian)。”据美银分(fen)析师数据，去年标(biao)普500指(zhi)数中有17家公司拆股，为2013年以来最多。科技(ji)公司最近也开始采用这种做法，2024年有7家纳斯达克100指(zhi)数公司拆股，而一年前为零。拆股还能刺激看涨情(qing)绪，据美银分(fen)析，拆股一年后的平均回报率(lu)高达25%，而大盘(pan)的回报率(lu)仅为12%。

Salesforce否(fou)认10亿美元AI云端交易

2.21 Salesforce(CRM.N)席(xi)执行(xing)官Marc Benioff周四(si)称，对于有指(zhi)Salesforce正与主要科技(ji)公司微软(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet和甲骨文(ORCL.N)洽(qia)谈一项价值10亿美元以上的AI云端运算交易的报道并不正确。他在社交平台X上称，该报道不正确，虽然Salesforce在2024年探索第四(si)种云端选项，除了目前的选择(ze)亚马逊(AMZN.O)旗下AWS、阿里巴巴(BABA.N)和自己的资料中心(xin)之外(wai)，将选择(ze)扩大与谷歌的合作(zuo)伙伴关系。

3、分(fen)析师：iPhone 16e料将贡献苹(ping)果2025财(cai)年营收的10% 并推动苹(ping)果摆脱高通束缚

2.20 知名科技(ji)分(fen)析师、深(shen)水管理(li)公司（Deepwater Management）的合伙人吉恩(en)·蒙斯特（Gene Munster）预计，在新推出的iPhone 16e的推动下，苹(ping)果公司2025财(cai)年的营收将会增长。蒙斯特还预测，16e将占苹(ping)果营收的10%左右，超过SE机(ji)型目前7%的贡献。他认为，这一增量(liang)收入(ru)可能会超过华尔街(jie)目前对iPhone在2025财(cai)年营收增长1%的预期。他预计，营收增长更(geng)有可能超过3%。蒙斯特指(zhi)出，16e将是第一款(kuan)采用苹(ping)果自己的蜂窝调(diao)制(zhi)解调(diao)器芯片的iPhone，此举将有助(zhu)于苹(ping)果摆脱高通的束缚。

苹(ping)果发布廉价版iPhone 16e 可运行(xing)AI

2.20 美国苹(ping)果公司周三发布新款(kuan)廉价版手机(ji)iPhone 16e，成(cheng)为苹(ping)果最便宜的新款(kuan)手机(ji)，并支(zhi)援(yuan)苹(ping)果的AI功能Apple Intelligence，可以存取影像生成(cheng)和通知摘(zhai)要等功能。

iPhone 16e搭载A18晶片，以及(ji)苹(ping)果设计的首款(kuan)蜂窝式调(diao)解器Apple C1。新产品配(pei)备微信(xin)讯(xun)息功能，包括紧(jin)急 SOS、路边援(yuan)助(zhu)、讯(xun)息和透过微信(xin)发送的“寻(xun)找我的手机(ji)”。

iPhone 16e将于本月21日开始接受预订，本月28日开始上市(shi)销售(shou)，零售(shou)价为599美元(折合约4660港元)，定价低于通常在9月上市(shi)的主打iPhone机(ji)型。

苹(ping)果目前发售(shou)的机(ji)型包括iPhone 16，起(qi)售(shou)价为799美元，以及(ji)iPhone 16 Pro，起(qi)售(shou)价999美元。在iPhone 16e发布之前，只有iPhone 16和iPhone 15 Pro可以存取Apple Intelligence。

新产品发布前，苹(ping)果股价一度(du)滑落0.5%，其后回稳(wen)，最终收涨0.16%。

4、特朗普：一个月内宣布对汽车、半导体、芯片、制(zhi)药以及(ji)木(mu)材(cai)征收关税

2.20 特朗普：将未来一个月内或更(geng)早之前，拟宣布对汽车、半导体、芯片、制(zhi)药以及(ji)木(mu)材(cai)征收关税。我们将迅速补充战略石油(you)储备；将大幅减税，将降低对国内油(you)气生产商的征税。

特朗普铝(lu)关税将影响芯片设备在内的123种产品

2.21 据日经新闻报道，美国将于3月12日生效(xiao)的额外(wai)铝(lu)关税将涵盖123种产品，包括芯片制(zhi)造设备零部件和飞机(ji)零部件，这对依赖向美国出口的日本公司可能是一个打击。2月10日，特朗普签(qian)署了一项行(xing)政命令，对进口钢铁和铝(lu)产品征收额外(wai)25%的关税。

小摩策略师：特朗普社媒不谈股市(shi) 转向债务上限、政府支(zhi)出及(ji)关税

2.20 摩根大通策略师Antonin Delair研究了选举日以来特朗普发布的126个社群媒体贴(tie)文(大部分(fen)是在Truth Social上)，发现(xian)有关股市(shi)的内容差不多都(dou)“消失了”。

Delair指(zhi)出，在特朗普的第一个任期内，他不断(duan)发布有关美国经济(ji)积(ji)极发展的贴(tie)文，例如失业率(lu)下降、股市(shi)上涨或在某个州(zhou)建立新工厂等。这次，总统更(geng)热衷于分(fen)享债务上限、政府支(zhi)出及(ji)效(xiao)率(lu)，以及(ji)关税优惠等想法。在第一任期的推文中，有57%提到了强劲的股市(shi)表现(xian)。自第二次上任以来，特朗普仅在社交媒体上提及(ji)过股市(shi)一次。

Delair的目标(biao)是评估(gu)特朗普的贴(tie)文对外(wai)汇市(shi)场的影响。这些贴(tie)文中只有一小部分(fen)(即126个贴(tie)文中的10%)动摇过外(wai)汇市(shi)场。Delair表示(shi)：“鹰派的关税政策可能引发美元全面上涨，但鸽派的关税政策(例如关税延迟)主要影响相关货币。”

5、政府“大瘦身”！ 逾(yu)万(wan)名美国联邦(bang)雇员已遭解雇

特朗普和马斯克对美国联邦(bang)政府发起(qi)了一场大刀阔斧的裁(cai)员运动，解雇了超过1万(wan)名联邦(bang)雇员。以下是迄(qi)今为止部分(fen)联邦(bang)部门和机(ji)构(gou)的裁(cai)员细节：

1. 能源部①机(ji)构(gou)信(xin)息：美国能源部共有约1.4万(wan)名员工和9.5万(wan)名合同工。

②裁(cai)员细节：能源部上周三称约有700名员工被(bei)解雇。消息人士称，多达2000名员工被(bei)告(gao)知他们将被(bei)解雇。上周五报道称，国家核安全局(ju)已向325名员工发出了解雇通知，但能源部周日称最终只有不到50名员工被(bei)解雇。

2. 内政部①机(ji)构(gou)信(xin)息：美国内政部共有7万(wan)多名员工，管理(li)着5亿英(ying)亩的公共土地，还管理(li)着美国的陆上和海上石油(you)和天然气租赁项目，这些项目占美国石油(you)产量(liang)的四(si)分(fen)之一左右。

②裁(cai)员细节：消息人士称，内政部此次裁(cai)员约2300人，其中包括土地管理(li)局(ju)裁(cai)员约800人，该局(ju)负责管理(li)数百万(wan)英(ying)亩的联邦(bang)土地，用途包括石油(you)和天然气开发、木(mu)材(cai)采伐、娱乐和文化保(bao)护等。

3. 卫生与公众服务部①机(ji)构(gou)信(xin)息：美国卫生与公众服务部负责监管疾病预防控制(zhi)中心(xin)（CDC）、国立卫生研究院（NIH）、食品与药物管理(li)局(ju)（FDA）以及(ji)医疗(liao)保(bao)险和医疗(liao)补助(zhu)计划(hua)。该部门共有8万(wan)多名员工。

②裁(cai)员细节：据STAT News报道，卫生与公众服务部约有5200人被(bei)裁(cai)。CDC最近聘用的试用期员工中约有45%被(bei)解雇。据美联社报道，近1300名CDC员工被(bei)解雇，占该部门员工总数的十分(fen)之一。内部电子邮件显示(shi)，NIH有1165人被(bei)解雇。FDA也有员工被(bei)解雇，目前尚不清楚确切人数。

4. 农业部林务局(ju)①机(ji)构(gou)信(xin)息：美国农业部共有近10万(wan)名员工。林务局(ju)是农业部的一个部门，负责管理(li)数百万(wan)英(ying)亩的国家森(sen)林和草(cao)原。

②裁(cai)员细节：林务局(ju)周二表示(shi)其意外(wai)解雇了数名负责应(ying)对H5N1禽流感疫情(qing)的员工，并正试图撤销这些裁(cai)员决(jue)定。消息人士称，林务局(ju)将解雇3400名试用期员工。

5. 国家税务局(ju)：美国国家税务局(ju)共有大约10万(wan)名员工。知情(qing)人士透露(lu)，国税局(ju)将于周四(si)裁(cai)员1.7万(wan)名试用期员工中的约6700人。

6. 联邦(bang)航空管理(li)局(ju)：美国交通部长达菲（Sean Duffy）表示(shi)，联邦(bang)航空管理(li)局(ju)（FAA）在其4.5万(wan)名员工中解雇了300多名员工。裁(cai)员都(dou)是试用期员工。

7. 教育部：一封内部信(xin)件显示(shi)，美国教育部至少有160名新聘人员已收到解雇通知。特朗普呼吁解散整个部门及(ji)其4400名员工，但需要国会批准。

8. 消费者金(jin)融(rong)保(bao)护局(ju)：在特朗普政府下令停(ting)止一切活动后，该机(ji)构(gou)已基本关闭。据知情(qing)人士称，该局(ju)大约有140到200名试用期员工和所谓的定期雇员被(bei)解雇。

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