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特斯(si)拉(la)大股东、Gerber Kawasaki财富投资管理公司CEO格伯(Ross Gerber)最近预言,2025年特斯(si)拉(la)股价将(jiang)崩跌50%!
他看空四的大理由包括:特斯(si)拉(la)全自(zi)动(dong)驾驶技术受阻(zu)、马(ma)斯(si)克注意力分散、销量增长放缓以(yi)及高估(gu)值风险。
格伯身为特斯(si)拉(la)早期(qi)投资人,曾是马(ma)斯(si)克的长期(qi)支持(chi)者,对他寄予厚望。
不过,去年开始,格伯就称特斯(si)拉(la)的最佳时(shi)期(qi)已经过去,并抛售了约6000万美元的特斯(si)拉(la)股票,原因(yin)是担心特斯(si)拉(la)汽车的人气正在消(xiao)退。
随(sui)后(hou),在唐纳德·特朗普赢得大选后(hou),格伯在12月初表示,埃隆·马(ma)斯(si)克与总统的关(guan)系对特斯(si)拉(la)的积极影响微(wei)乎(hu)其微(wei)。
现在看来,这些警告颇有先见之明。在经历(li)了大选后(hou)的最初飙升之后(hou),特斯(si)拉(la)股价在2025年迄今已下跌16%。
2025年,他预测特斯(si)拉(la)股价可能下跌超(chao)过50%。在经历(li)了2025年初至今16%的下跌后(hou),特斯(si)拉(la)似乎(hu)正步入(ru)格伯所预见的困境。
四大核心理由“看空”
以(yi)下详述了格伯预计特斯(si)拉(la)今年将(jiang)面临艰难考(kao)验的四个原因(yin):
一、自(zi)动(dong)驾驶技术受阻(zu):LIDAR缺席成硬伤
Gerber认为,马(ma)斯(si)克在今年6月于(yu)奥斯(si)汀推(tui)出自(zi)动(dong)驾驶出租车网络的计划过于(yu)激进,几乎(hu)不可能实现。他指出,特斯(si)拉(la)的自(zi)动(dong)驾驶系统依赖摄像头而非LIDAR传感器(qi),这与Waymo的方案“更(geng)安全”。
他甚(shen)至表示:
“我现在认为,要拥有足(zu)够安全的完全自(zi)动(dong)驾驶系统,必(bi)须使用LIDAR。除非改变硬件,否则他们(特斯(si)拉(la))将(jiang)遇到瓶颈。”
二、马(ma)斯(si)克心不在焉
从经营特斯(si)拉(la)、SpaceX 和 xAI 等多家公司,到在X上发表大量帖子,到带头在政(zheng)府效率部(DOGE)提高政(zheng)府效率,再到成为11个孩子的父亲,可以(yi)肯定地说,马(ma)斯(si)克一天的时(shi)间可能不够用。
格伯认为这对特斯(si)拉(la)股东来说是一个问题,尤其考(kao)虑到马(ma)斯(si)克近几个月似乎(hu)将(jiang)全部精力都投入(ru)到了AI领域。他表示:
“他(马(ma)斯(si)克)百分之百的精力都放在AI上,这实际上对特斯(si)拉(la)的损害大于(yu)对xAI和其他业务的好处,因(yin)为他不再在特斯(si)拉(la)工作了。”
“他(马(ma)斯(si)克)百分之百的精力都放在AI上,这实际上对特斯(si)拉(la)的损害大于(yu)对xAI和其他业务的好处,因(yin)为他不再在特斯(si)拉(la)工作了。”
格伯强(qiang)调,如果马(ma)斯(si)克能将(jiang)全部时(shi)间投入(ru)到完全自(zi)动(dong)驾驶技术的研发上,他会对特斯(si)拉(la)更(geng)有信心。
三、汽车销量放缓:竞争加剧,品牌形象受损
尽管投资者对特斯(si)拉(la)的自(zi)动(dong)驾驶和机器(qi)人项目充满期(qi)待,但汽车销售仍是其核心业务,而这一业务正面临增长放缓的困境。2024年,特斯(si)拉(la)的电动(dong)汽车销量首次出现年度下滑。
格伯认为,来自(zi)其他电动(dong)车品牌的竞争,对特斯(si)拉(la)在美国以(yi)外的市场(chang)构成了实质性威胁(xie)。
此外,马(ma)斯(si)克与特朗普的密切关(guan)系也给特斯(si)拉(la)品牌带来了负面影响。格伯解释(shi)说:
“这引发了人们的愤怒。我从未见过人们对特斯(si)拉(la)如此愤怒,但这并非针对特斯(si)拉(la)公司本(ben)身,而是因(yin)为马(ma)斯(si)克,这是人们唯一能发泄的方式(shi)。”
“这引发了人们的愤怒。我从未见过人们对特斯(si)拉(la)如此愤怒,但这并非针对特斯(si)拉(la)公司本(ben)身,而是因(yin)为马(ma)斯(si)克,这是人们唯一能发泄的方式(shi)。”
根据德国汽车工业协会(VDA)此前的数据,特斯(si)拉(la)在德国1月份的新车注册量同比下降60%。
另有数据显示,特斯(si)拉(la)1月份汽车销量在法国暴跌63%,在德国暴跌60%,在挪威暴跌38%。
四、特斯(si)拉(la)估(gu)值较高
与其他汽车制造商和大型科(ke)技公司相比,特斯(si)拉(la)的估(gu)值一直较高,但如果特斯(si)拉(la)汽车销量继续放缓,这种溢(yi)价可能会大幅下降。
YCharts的数据显示,特斯(si)拉(la)的市值为1.1万亿美元,尽管去年特斯(si)拉(la)的利润仅为丰(feng)田的20%,但其市值却是丰(feng)田的近5倍。
其预期(qi)市盈率为118倍,是排名第二的“七(qi)巨头”股票英伟达的三倍多,也高于(yu)其84倍的5年平均水平。
格伯表示:
“对我来说,问题在于(yu),我持(chi)有价值1亿美元的特斯(si)拉(la)股票,市盈率高达125倍,这与任何一家正常的Mag 7股票的市盈率都相差甚(shen)远。因(yin)此,特斯(si)拉(la)的脆弱(ruo)性在于(yu),如果今年情况不妙,其股价可能会下跌50%。”
“对我来说,问题在于(yu),我持(chi)有价值1亿美元的特斯(si)拉(la)股票,市盈率高达125倍,这与任何一家正常的Mag 7股票的市盈率都相差甚(shen)远。因(yin)此,特斯(si)拉(la)的脆弱(ruo)性在于(yu),如果今年情况不妙,其股价可能会下跌50%。”
华尔街看法
部分华尔街投行(xing)显然也同意格博的观(guan)点。
摩(mo)根大通(tong)对特斯(si)拉(la)最新发布的财报持(chi)悲观(guan)看法,给予特斯(si)拉(la)股票135美元的目标价,意味着其股价可能会较目前重挫60%。
摩(mo)根大通(tong)的Ryan Brinkman表示,特斯(si)拉(la)股价“已经完全脱离了基本(ben)面。”
美国银行(xing)(Bank of America)分析师约翰·墨菲(John Murphy)此前发布报告,将(jiang)特斯(si)拉(la)的评级从“买入(ru)”下调至“中性”,并提出了一些警告。
不过,当前,也有不少机构看好特斯(si)拉(la)的股票。
1月中旬,摩(mo)根士(shi)丹利分析师重申特斯(si)拉(la)仍是“首选”,并将(jiang)特斯(si)拉(la)目标价从400美元上调至430美元。该行(xing)表示,看好特斯(si)拉(la)的自(zi)动(dong)驾驶汽车技术和将(jiang)人工智能(AI)融入(ru)机器(qi)人等物理实体(ti)的具身智能(EAI)技术前景。
1月下旬,投行(xing)Piper Sandler在报告中将(jiang)特斯(si)拉(la)描(miao)述为“最值得买入(ru)并持(chi)有”的股票,并将(jiang)该股年终目标价从315美元上调至500美元。