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作(zuo)者 | 郑巧
编辑 | 王小娟
曾经的“网红鞋王”Stuart Weitzman如今(jin)走到了命运的十字(zi)路口。
近(jin)日，美国(guo)轻奢(she)集(ji)团Tapestry宣布以1.05亿美元的价格将旗下(xia)高端鞋履品牌Stuart Weitzman出(chu)售给(gei)鞋业公司(si)Caleres，该交易预计将于2025年夏季完成。这也(ye)标志着这一曾风(feng)靡全球的“光腿神器”品牌即将结(jie)束与Tapestry的十年联姻。
Tapestry集(ji)团CEO Joanne Crevoiserat曾多(duo)次(ci)强调，Tapestry将继(ji)续专注于那些能够创(chuang)造(zao)最大价值的市场(chang)机会，不断提升自身竞争力。而此次(ci)出(chu)售也(ye)标志着Tapestry将进一步专注于其核心品牌Coach和Kate Spade，简化业务结(jie)构并提升市场(chang)专注力。
交易背后，既有Tapestry对品牌矩阵的战略(lue)调整，也(ye)折射出(chu)Stuart Weitzman近(jin)年来的业绩(ji)颓势与市场(chang)环境变(bian)迁。
Stuart Weitzman与Tapestry的渊源始于2015年。当(dang)时，Tapestry（当(dang)时名(ming)为Coach, Inc.）以5.74亿美元的价格从私募基金Sycamore Partners手中收购了Stuart Weitzman，旨在拓展Tapestry在高端鞋履市场(chang)的业务版图，丰富其品牌组合。
此前(qian)，Stuart Weitzman凭借(jie)一双(shuang)风(feng)靡欧美的爆款5050经典过膝长靴得(de)到了国(guo)内消费者的追(zhui)捧(peng)。随着欧美明星街拍(pai)风(feng)潮的兴起，这款长靴迅速破圈，成为社交媒体上的模仿对象。而这种“明星同款”效应(ying)在社交媒体时代(dai)被放(fang)大，也(ye)进一步巩固了Stuart Weitzman的“网红”地位。
2014年，Stuart Weitzman营收接近(jin)3亿美元，年均增长率达10%。5050靴子在中国(guo)市场(chang)一度供不应(ying)求，售价高达5000-6000元仍被抢购，甚至催生代(dai)购产业链。
2019年，品牌签约(yue)杨幂(mi)为代(dai)言人，进一步撬动中国(guo)年轻消费群体，推动中国(guo)市场(chang)门店数量激增至63家，占海外市场(chang)的绝大部分。
尽管Stuart Weitzman曾风(feng)靡一时，但近(jin)年来随着市场(chang)竞争加剧和消费者偏好的变(bian)化，其业绩(ji)增长逐渐放(fang)缓，始终未能实现(xian)预期增长。
问题首先出(chu)在产品结(jie)构上。Stuart Weitzman高度依赖单一爆款产品——5050靴子，但随着市场(chang)逐渐饱和以及仿品的泛滥，品牌的增长陷入停滞。
2015年至2020年间，Stuart Weitzman未能推出(chu)可与5050靴子匹敌(di)的新品，其设计被批(pi)评为“保(bao)守”“缺乏新意”，导致创(chuang)新乏力。同时，由于Stuart Weitzman的库存周转天数过长，使得(de)打(da)折促销成为常态，品牌溢价能力被严重削弱。
此外，2020年后，居家办(ban)公与运动风(feng)潮兴起，消费者偏好转向(xiang)舒适休闲鞋，而Stuart Weitzman的性感高跟鞋与过膝靴需(xu)求则锐减，其产品被不少消费者视为了“时代(dai)的眼泪”。这一市场(chang)趋势的变(bian)化进一步加剧了品牌的困境。
2024财年（截(jie)至2024年6月29日），Stuart Weitzman营收同比下(xia)降(jiang)13%至2.415亿美元，经营亏损2120万美元，成为集(ji)团唯一亏损品牌。至2025财年第二季度（截(jie)至2024年12月28日），Tapestry集(ji)团整体营收达到22亿美元，同比增长5%，其中Coach品牌贡献(xian)了76.4%的营收，Kate Spade占20%，而Stuart Weitzman的营收占比仅为3.6%，且呈现(xian)持续萎缩态势。
从区域市场(chang)来看，Tapestry在大中华(hua)区实现(xian)了2%的增长，欧洲市场(chang)更是增长了42%，而Stuart Weitzman虽然在中国(guo)市场(chang)拥有大量海外门店，但整体增长乏力。在战略(lue)调整方面，Tapestry加速了数字(zi)化与全渠道整合的进程，而Stuart Weitzman尽管尝试拓展运动鞋与男鞋产品线，但收效甚微。
此外，Tapestry集(ji)团也(ye)面临双(shuang)重压(ya)力。一方面，2023年8月，Tapestry宣布以85亿美元收购Capri Holdings（旗下(xia)拥有Michael Kors、Versace、Jimmy Choo等品牌），但该交易因美国(guo)联邦贸(mao)易委员(yuan)会（FTC）以“垄断轻奢(she)市场(chang)”为由提起诉讼，于2024年10月被法院初(chu)步禁令阻止。出(chu)售Stuart Weitzman不仅能为集(ji)团筹集(ji)资金，还能简化品牌组合，提升并购通过率。
另一方面，Tapestry的核心品牌增长需(xu)求也(ye)迫在眉(mei)睫。尽管Coach在2024财年销售额(e)首次(ci)突破50亿美元，且2025财年第二季度收入增长10%，但Kate Spade的表现(xian)却不尽如人意，2025财年第二季度收入下(xia)降(jiang)10%。集(ji)团需(xu)要集(ji)中资源巩固Coach的市场(chang)领(ling)导地位，重振Kate Spade的市场(chang)表现(xian)。
对Tapestry而言，出(chu)售Stuart Weitzman是“断臂求生”的理性选择；对Caleres来说，则是挑战与机遇(yu)并存的一场(chang)豪赌。
分析人士指(zhi)出(chu)，此次(ci)交易对Tapestry集(ji)团来说是一次(ci)明智之举。一方面，它为Tapestry带来了可观的现(xian)金流；另一方面，使其能够进一步聚焦核心业务的发(fa)展。对于收购方Caleres集(ji)团而言，Stuart Weitzman这一“老网红”品牌的加入，将拓展其产品矩阵，提升品牌影响力。
Caleres是一家拥有150年历史的美国(guo)鞋业集(ji)团，旗下(xia)品牌包括(kuo)Dr. Scholl’s、Naturalizer等，擅长运营大众鞋类。Caleres总裁兼(jian)首席执行官(guan)Jay Schmidt表示，Stuart Weitzman将成为Caleres的主导品牌，预计整合后将贡献(xian)近(jin)半(ban)数收入与利润。
Caleres与Stuart Weitzman的品类互(hu)补性是此次(ci)收购的重要考量。Caleres以平价舒适鞋为主，而Stuart Weitzman的高端定(ding)位可填补其在轻奢(she)市场(chang)的空白。此外，渠道协同效应(ying)也(ye)将显现(xian)——Caleres广泛的零售网络有望助力Stuart Weitzman拓展下(xia)沉市场(chang)。
Caleres也(ye)看中了Stuart Weitzman的品牌价值。尽管近(jin)年来业绩(ji)下(xia)滑，但该品牌在过膝靴等核心产品领(ling)域仍拥有较(jiao)高的知名(ming)度和消费者基础。Caleres可以利用其品牌资产，通过品类和渠道扩(kuo)展来推动增长。
但如何平衡Stuart Weitzman的“高端调性”与Caleres的大众化运营能力，将是Caleres未来面临的关(guan)键挑战。
轻装上阵的Tapestry集(ji)团与被重塑的Stuart Weitzman将各自踏上新的发(fa)展道路。不过，未来双(shuang)方能否在轻奢(she)市场(chang)的红海中找到新的航向(xiang)，仍需(xu)时间检验。