邱翔看到社交平台(tai)上充斥着海外(wai)华人(ren)对这部电影的追捧，看到有(you)人(ren)通过投资(zi)光线传媒的股(gu)票实(shi)现资(zi)产翻倍，有(you)人(ren)一两天(tian)赚了百分(fen)之四十。这时，他意识到，那是一只值(zhi)得投资(zi)的股(gu)票。

光线传媒位于创业板。两年(nian)交易经验，加上20个交易日日均(jun)10万资(zi)产，才能(neng)获得该板块的开通权限(xian)。

有(you)6年(nian)投资(zi)经验的邱翔，从未开通过创业板，因为风险高，“它涨跌幅在20%左右，一直想买，又一直不敢(gan)买”。

邱翔计划买入光线股(gu)票的2月17日，《哪吒2》的票房增长(chang)曲线正式进入拐点，平台(tai)预测总(zong)票房下调近10亿。

这一天(tian)早上9点03分(fen)，在邱翔的催促下，他的创业板账户终(zhong)于开通。此时距(ju)离股(gu)市(shi)开盘还(hai)有(you)27分(fen)钟。

账户开通后，邱翔马上清仓(cang)卖出持有(you)的某只股(gu)票，拿到10万左右的资(zi)金。去年(nian)10月8日，邱翔在高点买入该股(gu)票，这次(ci)清仓(cang)，他亏损了一万二。

9点20分(fen)，集合竞(jing)价时，邱翔发现光线传媒股(gu)价已经涨了15%，买盘报价40多。“我(wo)想说我(wo)直接41块，把这个股(gu)票吃掉，因为我(wo)怕(pa)挂低了，卖盘没有(you)。就怕(pa)到时候来不及。”

9点30分(fen)零4秒(miao)，开盘后仅(jin)4秒(miao)，邱翔杀(sha)进股(gu)市(shi)抢到了筹码——他以40.5元/股(gu)的价格，买入1200股(gu)光线股(gu)票。

9点31分(fen)，光线传媒涨到41.68元/股(gu)，涨幅3%。这符合邱翔的预期，这只股(gu)票上周持续上涨，他觉得还(hai)有(you)机会，40块只是前期的高点。此时的邱翔还(hai)沉浸在兴奋中，没有(you)意识到，光线股(gu)价已到达当(dang)日的最高点，或(huo)许也是之后很长(chang)一段时间的最高点。

9点33分(fen)，邱翔再次(ci)补仓(cang)，以39.58元的价格，再购入100股(gu)，增加仓(cang)位，希望(wang)扩大盈利。此时光线股(gu)价已经下跌，邱翔还(hai)来不及思考2分(fen)钟后会发生什么，只以为是正常的短暂回(hui)调。

9点35分(fen)，安心上完厕所回(hui)来，邱翔再次(ci)打开股(gu)票软件，以为自(zi)己眼花了，或(huo)许是系统出了问(wen)题。

软件显示，光线传媒的股(gu)价跌到了27.84元/股(gu)，与(yu)跌停价27.78元/股(gu)只差6分(fen)钱(qian)。三分(fen)钟钟内，邱翔亏损了一万五。

（受访者(zhe)供(gong)图）

“我(wo)没想通，怎(zen)么会忽然间跌这么多。我(wo)以为是我(wo)股(gu)票账号(hao)出问(wen)题了。”邱翔马上去查看了K线图，确认不是软件出问(wen)题，而是股(gu)票突然被抛售了，“就是被人(ren)砸盘了，有(you)人(ren)在短时间内集中一次(ci)性卖出，集体踩踏(ta)行为。”

邱翔被这突如其来的变故砸晕了。他从床上起(qi)来，坐在椅子上，大脑一片空白，灵魂(hun)离开了他的身体几十秒(miao)。

这种状(zhuang)态，在他过去的股(gu)民生涯中，从未出现。“我(wo)之前买半年(nian)可(ke)能(neng)也就亏一两万，我(wo)这才买一天(tian)，就给我(wo)亏一万五。对于一个普(pu)通上班(ban)族而言，也不是一笔小资(zi)金，都是辛苦赚钱(qian)的。”

“我(wo)缓了很久。”

02 “收你们来了”

冷静下来的邱翔，开始复盘。

在购入光线股(gu)票之前，通过社交平台(tai)，他已经发现很多散(san)户打算周一跑路，“我(wo)当(dang)时也做好了打算，能(neng)接受50%的亏损。开通创业板时，会提醒你这是中高风险的板块，我(wo)自(zi)己也确认过，怨不得别人(ren)。”

最开始的10万资(zi)金，只砸进去5万，邱翔觉得已经是不幸中的万幸。“大家都是成(cheng)年(nian)人(ren)，要对自(zi)己的行为负(fu)责，所以我(wo)觉得没什么好后悔的。网友夸赞也好，骂我(wo)傻也好，都没关系。”

“繁华落(luo)尽，一切(qie)皆空，唯有(you)内心深处的平静，永恒不变”。这是《繁花》里的台(tai)词(ci)，邱翔用来总(zong)结此次(ci)冲动(dong)的投资(zi)行为。

（《繁花》截图）

他预估光线股(gu)价还(hai)会持续下跌，计划在合适的时机，以20元/股(gu)左右的价格，继续补仓(cang)，降(jiang)低前期持有(you)成(cheng)本。

“套牢？有(you)这个概(gai)率。《哪吒2》电影有(you)这么一句话，‘还(hai)吃，来收你们了’。我(wo)不否认我(wo)买在这个位置(zhi)，可(ke)能(neng)是来收我(wo)们这些散(san)户了，但我(wo)没关系。后期价格无论怎(zen)么低，它的亏损额永远都不会超过我(wo)第一天(tian)的亏损。”

这是邱翔第一次(ci)购入影视股(gu)。在他看来，影视公司拍摄电影，上映(ying)，再通过票房分(fen)成(cheng)赚钱(qian)，利润有(you)限(xian)，很少影视公司能(neng)创造持续盈利的产品。邱翔不打算再投资(zi)除光线外(wai)的影视股(gu)，“我(wo)认为，中国没有(you)任何一家影视公司，至少在今年(nian)，能(neng)比得过光线传媒。”

2月19日，周三，《哪吒2》宣布密钥延期，延长(chang)上映(ying)到3月30日。在影视市(shi)场，3月是冷档(dang)期，上映(ying)新片多以小片、批(pi)片、文(wen)艺片、经典电影重映(ying)为主，《哪吒2》的延长(chang)上映(ying)，有(you)望(wang)提振其总(zong)票房表现。

这一消(xiao)息，带(dai)动(dong)光线传媒股(gu)价上涨4.68%，今日收盘价29.1元/股(gu)。邱翔发来一张(zhang)笑脸，说“挽回(hui)了损失(shi)”，他的股(gu)票账户目前整体是盈利状(zhuang)态。

有(you)人(ren)不理解，问(wen)邱翔为什么要那个时间点买入光线传媒，他回(hui)复：“以为可(ke)以我(wo)命由(you)我(wo)不由(you)天(tian)。”

这是一个我(wo)命由(you)天(tian)不由(you)我(wo)的故事。

03 赚与(yu)少赚

2月5日开市(shi)到2月17日触(chu)及跌停，短短两周，Z先生通过卖出光线传媒股(gu)票，赚了约十四万。

Z先生是长(chang)期持有(you)光线传媒股(gu)票的股(gu)民。春节档(dang)正式开战前，他相信《哪吒2》会成(cheng)为档(dang)期票房冠军，于是留了1万股(gu)光线股(gu)票。两次(ci)涨停后，2月6日，他卖出4000股(gu)，小赚一笔。

根据Z先生的经验，光线股(gu)价近几年(nian)最高只有(you)18元左右，他预估两个涨停后，股(gu)价会下跌，计划之后再低位买入，高位卖出。

出乎很多人(ren)意料，和(he)《哪吒2》的票房一样，光线传媒的股(gu)价一路飞涨到了40元。

2月17日，周一早上，Z先生在开会，股(gu)市(shi)开盘前，集合竞(jing)价时，光线股(gu)票仍在上涨，他预测这又是一个涨停的周一，“开会的时候，还(hai)美滋滋地(di)想，这一开完会，又赚了两个月工资(zi)。”

（《繁花》截图）

他安心开会，继续上班(ban)。等再次(ci)打开股(gu)票软件时，光线传媒几近跌停，判断无法回(hui)涨后，他下午卖出了剩下的6000股(gu)。“虽然账户的盈利一直新高，但每(mei)天(tian)仍会不自(zi)觉地(di)算，自(zi)己少赚了多少，我(wo)不断反思，试(shi)图说服自(zi)己，但是依旧有(you)踏(ta)空的懊悔。” Z先生估算，大概(gai)少赚了六七万。

分(fen)析光线股(gu)价巨震的原因，Z先生猜测是资(zi)金跟不上了，“一直往上涨是需要不断有(you)更多资(zi)金流入进来的。光线市(shi)值(zhi)已经涨到一千亿了，市(shi)场上可(ke)能(neng)没有(you)这么多增量资(zi)金。而且上周末，《哪吒2》预测总(zong)票房有(you)明显下滑，不如预期了。”

2018年(nian)，Z先生看到《我(wo)不是药神(shen)》的大爆带(dai)动(dong)北京文(wen)化股(gu)价暴(bao)涨，他立(li)马发觉炒票房是一件非常简单的事，“你只需要发现好电影，提前埋伏就好，我(wo)一贯喜欢电影，自(zi)认为很有(you)鉴赏力。”

7年(nian)过去，Z先生不再看好影视股(gu)。

炒票房不再是一件简单的事，这其中存在一种无限(xian)博弈。Z先生说，最早的时候，大家预期一部电影会火，上映(ying)后才买；后来这些股(gu)民发现，不如我(wo)在定档(dang)的时候就买，等电影火了，你们来买，我(wo)卖给你们，你们接我(wo)的盘；当(dang)这种氛围变成(cheng)主流，即使好电影上映(ying)那天(tian)也会跌，后来又变成(cheng)定档(dang)的时候就卖出去，大跌的时间越来越早，“卷起(qi)来没个头”。

“影视股(gu)早期很适合短期持有(you)，最近一两年(nian)已经不太适合了。”在Z先生看来，相较于新能(neng)源(yuan)、医(yi)药等行业，影视行业的市(shi)场容量相对较小，总(zong)市(shi)值(zhi)较小，利润空间也小。

影视行业是明显的内容驱动(dong)型产业，不仅(jin)对爆款作品的依赖程度高，而且单项目风险显著。一个大项目的成(cheng)功，可(ke)能(neng)给出品方贡献40%的年(nian)度营收，一个大项目的失(shi)败，也可(ke)能(neng)拖(tuo)垮行业龙头企(qi)业。

本就漫长(chang)的回(hui)款周期，遇上不太景气的行业大环境，导致影视行业近年(nian)非常缺乏现金流，风险相应提升。

在北京文(wen)化、华谊兄(xiong)弟、万达电影等众多影视股(gu)中，光线传媒是Z先生唯一看好且长(chang)期持有(you)的股(gu)票。他曾四次(ci)清仓(cang)又四次(ci)买入，却始终(zhong)没有(you)放弃它。

“看了几年(nian)公司财报就会发现，王总(zong)（即光线传媒CEO王长(chang)田）真的非常谨慎，账上总(zong)是会有(you)充足的现金流，这几年(nian)很多影视公司都有(you)现金流断裂的暴(bao)雷风险，但光线还(hai)有(you)闲钱(qian)去买理财。长(chang)远布局也非常出色，入股(gu)猫眼，押注动(dong)画。”

“还(hai)有(you)一点，博纳、万达、华谊，它们的电影经常是一家主控，很多家就联合出品。但光线基本都是自(zi)己来，电影成(cheng)功之后，不用给其他家分(fen)钱(qian)，导致盈利也会比较高。”

Z先生手里只剩下100股(gu)光线股(gu)票，他觉得光线股(gu)价目前仍是被高估的，等真正回(hui)落(luo)到合理的估值(zhi)时，他打算再买回(hui)来。

“光线传媒我(wo)依然长(chang)期看好，一定会再买回(hui)来。”