何立峰与美财长贝森特(te)举行视(shi)频通话。

国常会：在电信、教育、文化、医疗、金融等(deng)领域研究推出一批新开放举措，全面提升动(dong)力电池回收利用能(neng)力水平。

美国服务(wu)业PMI意外萎缩、创两年多(duo)新低，制造业扩张超预期；密(mi)歇根消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高(gao)，消费者信心低迷(mi)。

特(te)朗(lang)普：泽连斯基是否出席和平解决乌克兰冲突的会议“不(bu)那么重要”。另据华尔街日报(bao)，白宫与乌克兰接近达成矿权协议，最(zui)早可能(neng)会在周六(liu)签署。

马斯克炸(zha)裂(lie)对话：其实我不(bu)想死，下一刀砍向美联储！

特(te)朗(lang)普或(huo)启用关税对抗威胁美国科技(ji)巨头的数字税。苹果向关税低头：特(te)朗(lang)普称库克承诺将生产从墨西哥转(zhuan)到(dao)美国。

微软不(bu)再掌握OpenAI“命门”，被爆75%的OpenAI算(suan)力将源自星际之门，软银贡(gong)献今年三成收入(ru)。

DeepSeek下周举办(ban)“开源周”：做到(dao)源代码(ma)开源的真正(zheng)开源。

对冲基金大佬科恩：特(te)朗(lang)普关税、打击移民、DOGE减支将损害美国经济(ji)，美股或(huo)回调。“新债王”：天量美债迟早重组(zu)，未来五年内会有重大制度变革。

欧美股市：道指跌1.69%，标普500指数跌1.71%，纳斯达克跌2.2%。

A股：沪(hu)指涨(zhang)0.85%，深成指涨(zhang)1.82%，创业板指涨(zhang)2.51%。

债市：美国10年期国债收益率跌超9个基点，两年期美债收益率跌近8个基点。

商品：WTI 4月原油期货跌幅2.87%，布伦特(te)4月原油期货跌幅2.68%。COMEX黄金期货跌0.22%。COMEX白银期货跌超1.8%。

要闻(wen)详(xiang)情

全球重磅

• 双方围绕落实中美元首通话共(gong)识，就中美经济(ji)领域重要问题(ti)深入(ru)交换意见。双方均(jun)认同中美经贸关系的重要性(xing)，双方同意就彼此关心的问题(ti)继续(xu)保持(chi)沟(gou)通。中方就近期美对华加征(zheng)关税等(deng)限(xian)制措施表达严正(zheng)关切。

• 会议指出，主动(dong)对接国际高(gao)标准经贸规(gui)则，在电信、教育、文化、医疗、金融等(deng)领域研究推出一批新的开放举措。支持(chi)服务(wu)消费场景(jing)创新、业态融合、产业集聚，完善文化旅游、餐饮住宿、养老托(tuo)育、数字消费等(deng)领域标准。

• 2022年10月以来首次出现制造业扩张、但服务(wu)业收缩。分析称，制造业的增长可能(neng)是暂时的，部(bu)分工厂为(wei)了抢在关税生效前提升产量，从而带动(dong)了短期增长。服务(wu)业低迷(mi)，反映出特(te)朗(lang)普政策的不(bu)确定性(xing)对订单和商业预期产生了影响(xiang)。通胀压力上升，而就业岗位减少。

。德国产出连续(xu)第二个月增长，扩张速(su)度加快至九个月以来的最(zui)高(gao)水平。相(xiang)比之下，法国的商业活动(dong)明显加速(su)减少，萎缩速(su)度创近一年半以来最(zui)快。

。另据华尔街日报(bao)，白宫与乌克兰接近达成矿权协议，最(zui)早可能(neng)会在周六(liu)签署。

• 马斯克表示，DOGE削减政府开支计划仍在继续(xu)，美联储也是目标之一，他曾多(duo)次抨击美联储人员“严重过剩”。他还坦然称自己并“没有死亡愿望”，并透露美国政府支出的欺诈金额保守估计达7000亿美元。

。媒体称特(te)朗(lang)普将签署备(bei)忘录，指示考虑补救措施，就海外对美国科技(ji)公司(si)征(zheng)收的数字服务(wu)税作出应(ying)对，但不(bu)会立即实施关税。消息传出后，Meta盘初一度涨(zhang)超1%，谷歌刷新日高(gao)，后均(jun)转(zhuan)跌。

。特(te)朗(lang)普称，苹果“不(bu)想被卷入(ru)关税中”。库克还承诺在美投(tou)资数以亿计美元。

• 目前OpenAI大部(bu)分的电力和数据中心算(suan)力都由微软提供，OpenAI在转(zhuan)向依靠(kao)软银为(wei)主要出资方的星际之门。OpenAI预计，到(dao)2030年，星际之门数据中心项目将支持(chi)其运行和开发(fa)AI模(mo)型(xing)所(suo)需的四(si)分之三算(suan)力。

• DeepSeek宣布，接下来一周，会陆续(xu)开源5个代码(ma)库，每日都有新内容解锁，进一步分享新的进展。DeepSeek还表示，当前在线服务(wu)的模(mo)块已(yi)经经过测试、部(bu)署完备(bei)，可以投(tou)入(ru)生产环境。

• 他预计，今年下半年美国经济(ji)增长将从2.5%放缓至1.5%，“我们已(yi)经度过了最(zui)佳盈利阶(jie)段(duan)，因此市场出现大幅调整也不(bu)会让我感到(dao)惊讶(ya)。”

• Jeffrey Gundlach警告称，美国当前利率上升、市场估值过高(gao)以及巨额政府债务(wu)可能(neng)引(yin)发(fa)重大危(wei)机，美国国债可能(neng)需要重组(zu)，建议投(tou)资者关注实物资产。历史(shi)周期性(xing)的危(wei)机是不(bu)可避免的，这种变化每三四(si)代人就会发(fa)生一次，而我们正(zheng)处于一个可能(neng)发(fa)生剧烈变革的时期。

高(gao)盛机器人深度研究。

高(gao)盛认为(wei)目前市场极度乐观，已(yi)经提前透支了未来几年的增长空间。根据高(gao)盛的模(mo)型(xing)，2027年全球人形机器人出货量预计为(wei)7.6万台，远低于市场普遍预期的2027年50万台的水平，比高(gao)盛预计2032年出货量达到(dao)50.2万台要提前五年。

。美国产业链(lian)上，特(te)斯拉是核心参与者之一，其Optimus项目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等(deng)初创公司(si)也在积(ji)极布局。中国则包括(kuo)宇树科技(ji)、智元机器人、优必选科技(ji)等(deng)初创公司(si)，以及华为(wei)、比亚迪等(deng)传统大企(qi)业。

。人形机器人正(zheng)在快速(su)发(fa)展，但整体技(ji)术仍未达到(dao)工业或(huo)消费领域大规(gui)模(mo)应(ying)用的要求。人形机器人技(ji)术的拐(guai)点可能(neng)会出现在三个方面：解决多(duo)个通用任务(wu)、高(gao)成功率和持(chi)续(xu)稳健性(xing)、快速(su)推理(li)。目前发(fa)展仍然存在一些障碍，比如缺乏训练所(suo)需的原始(shi)数据。

高(gao)盛认为(wei)目前市场极度乐观，已(yi)经提前透支了未来几年的增长空间。根据高(gao)盛的模(mo)型(xing)，2027年全球人形机器人出货量预计为(wei)7.6万台，远低于市场普遍预期的2027年50万台的水平，比高(gao)盛预计2032年出货量达到(dao)50.2万台要提前五年。

。美国产业链(lian)上，特(te)斯拉是核心参与者之一，其Optimus项目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等(deng)初创公司(si)也在积(ji)极布局。中国则包括(kuo)宇树科技(ji)、智元机器人、优必选科技(ji)等(deng)初创公司(si)，以及华为(wei)、比亚迪等(deng)传统大企(qi)业。

。人形机器人正(zheng)在快速(su)发(fa)展，但整体技(ji)术仍未达到(dao)工业或(huo)消费领域大规(gui)模(mo)应(ying)用的要求。人形机器人技(ji)术的拐(guai)点可能(neng)会出现在三个方面：解决多(duo)个通用任务(wu)、高(gao)成功率和持(chi)续(xu)稳健性(xing)、快速(su)推理(li)。目前发(fa)展仍然存在一些障碍，比如缺乏训练所(suo)需的原始(shi)数据。

国内宏观

• 国资委会议指出，国资央企(qi)要抓住人工智能(neng)产业发(fa)展的战略窗口期，强化科技(ji)创新，聚焦关键(jian)领域加快掌握“根技(ji)术”，坚定攻(gong)关大模(mo)型(xing)，积(ji)极参与开放生态建设，推动(dong)产生更多(duo)“从0到(dao)1”的原始(shi)创新，加速(su)推进成果转(zhuan)化和产业化发(fa)展。

。中国的“十大科技(ji)股”（Terrific 10）对美国的“科技(ji)七巨头”（Magnificent 7）形成竞争(zheng)态势，例如比亚迪和吉利挑战特(te)斯拉，阿(a)里(li)巴巴和京东挑战亚马逊。

滨江(jiang)集团经过85轮(lun)竞价、以13.81亿元竞得(de)滨江(jiang)区西兴单元地块，距离宇树科技(ji)约500米，点对点步行约12分钟(zhong)即可到(dao)达。

国内公司(si)

• 高(gao)盛大幅上调阿(a)里(li)12个月目标价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超过36%。高(gao)盛认为(wei)，阿(a)里(li)巴巴的超预期云收入(ru)增长和资本支出，对中国数据中心行业的需求和供应(ying)动(dong)态产生了积(ji)极影响(xiang)。

。软银的愿景(jing)基金、富达投(tou)资和普信集团分别将字节跳动(dong)的估值调高(gao)至4000亿美元、4100亿美元和4500亿美元以上，大幅高(gao)于2022年7月的低点2750亿美元。

公司(si)全年营业收入(ru)达6091.35亿元，同比增长27.88%；归母净利润为(wei)232.16亿元，同比增长10.34%。AI服务(wu)器业务(wu)营收同比增长超150%，符合市场预期。

。“尚(shang)界”品牌或(huo)将聚焦15万元至25万元市场。分析认为(wei)，此次上汽与华为(wei)的深度合作是“强强联合”。上汽将借助华为(wei)的智能(neng)化技(ji)术，加速(su)自身转(zhuan)型(xing)升级；华为(wei)则将依托(tuo)上汽的制造实力和市场经验，进一步拓展其在智能(neng)汽车领域的影响(xiang)力。

海外宏观

！日本CPI已(yi)连续(xu)34个月超过日本央行2%的目标水平。数据发(fa)布后，日本10年期国债收益率一度升至1.55%，为(wei)2009年11月以来最(zui)高(gao)水平。

。交易员们普遍预计，OPEC+会将原定于4月开始(shi)的逐月增产计划推迟一到(dao)三个月。这已(yi)经是自2022年以来，OPEC+第四(si)次推迟恢复石油产量的计划。

。黑客(ke)控制了Bybit的一只离线以太坊钱(qian)包，资金通过可疑交易转(zhuan)移至新地址并被出售。Bybit平台被盗的以太币约占其总资产的9%。受此影响(xiang)，比特(te)币和以太币均(jun)下挫。

海外公司(si)

• 市场共(gong)识预期，英伟达四(si)季度营收为(wei)420亿美元，营收增长率将大幅放缓至73%。同时，英伟达客(ke)户提高(gao)了对AI的支出预期，预计AI收入(ru)将持(chi)续(xu)增长，关注产品过渡对业绩影响(xiang)，Blackwell GB200的延迟影响(xiang)，以及英伟达对AI应(ying)用部(bu)署的看法。

。分析认为(wei)，这一变动(dong)将影响(xiang)英国用户的数据安全。相(xiang)较于按照政府要求建立后门，苹果公司(si)直接移除加密(mi)功能(neng)的做法，看似是试图(tu)安抚英国监管机构的举措，但会被视(shi)为(wei)对政府命令的“明确反驳”。

。Figure与OpenAI断交后靠(kao)自身推出Helix模(mo)型(xing)，它能(neng)用自然语言(yan)控制机器人完成多(duo)种任务(wu)。Helix表现出强大的对象泛化能(neng)力，即便在训练中从未见过的物品，只需用自然语言(yan)询(xun)问即可。

。英国帝国理(li)工学院的研究团队曾耗时十年研究超级细菌是如何进化和传播的，而谷歌的人工智能(neng)“co-scientist”仅用两天就解决了这一问题(ti)。它甚至提出了四(si)个额外的理(li)论。

。自去年12月初联合健康CEO Brian Thompson在曼(man)哈顿遇害以来，股价已(yi)跌近25%。

今日要闻(wen)前瞻

巴菲(fei)特(te)年度股东信。