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逃跑吧少年全国各市客户服务热线人工号码
2025-02-24 07:09:48
逃跑吧少年全国各市客户服务热线人工号码

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最高(gao)100%容错率,国资创投风险容忍(ren)度考核(he)再度松绑。

近日,广州开发区国有(you)资产(chan)监督管理局发布《广州开发区(黄埔区)科技创新创业(ye)投资母基金直接股权投资实施细则》(简称“《实施细则》”)。其中,考核(he)机制方面,种子直投、天使直投单项目最高(gao)允许出现100%亏损,引发市场热议。

官方资料显示,去年7月,为优化区政府投资基金管理机制、推动战略性(xing)新兴产(chan)业(ye)高(gao)质量(liang)发展(zhan),在原黄埔人才引导基金基础上设立广州开发区(黄埔区)科技创新创业(ye)投资母基金(简称“科创母基金”)。科创母基金是由管委会、区政府出资设立,不以(yi)盈利为目的(de)的(de)政策性(xing)母基金,总规模50亿元。

根据官方信息,为规范科创母基金直接股权投资资金(简称“直投资金”)管理,提(ti)高(gao)直投资金的(de)使用效益,培育发展(zhan)一批战略性(xing)新兴产(chan)业(ye)领(ling)域高(gao)新技术企业(ye)或先进技术服务企业(ye),制定出台了《实施细则》,并表示,科创母基金新增投入部分(fen)不超(chao)过30%用于直投资金。

直投资金以(yi)对项目开展(zhan)直接股权投资为主要运作模式,包(bao)括种子直投、天使直投、产(chan)业(ye)直投。其中,种子直投、天使直投的(de)金额合计不超(chao)过直投资金规模的(de)30%。直投资金不得投资房地产(chan)、落后产(chan)能、高(gao)环境风险等类型项目。

《实施细则》共八章三十五(wu)条,重点明确了设立原则、管理架构、运作方式与(yu)支(zhi)持对象、申报与(yu)实施、投后管理与(yu)风险控制、退出与(yu)损失核(he)销(xiao)、收益分(fen)配与(yu)考核(he)等方面的(de)内容。

《实施细则》最大的(de)亮点在于考核(he)机制上。例如,第三十二条“风险容忍(ren)机制”写到,建立直投资金风险容忍(ren)机制,在受托管理机构尽职尽责前提(ti)下,按照投资阶段,允许种子直投、天使直投、产(chan)业(ye)直投分(fen)别出现最高(gao)不超(chao)过各类别投资总额50%、40%、30%的(de)亏损,种子直投、天使直投单项目最高(gao)允许出现100%亏损,按照直投资金投资整个生命(ming)周期进行考核(he)。当(dang)年超(chao)出部分(fen)的(de)亏损以(yi)风险准备金与(yu)受托管理机构当(dang)年度和以(yi)后2个年度所(suo)分(fen)得的(de)直接投资奖励资金进行弥补(bu),直至扣减(jian)完毕。

澎湃新闻注意到,根据《实施细则》,种子直投、天使直投单项目投资金额在500万元以(yi)内。具体而言,种子直投单个企业(ye)投资额度不超(chao)过200万元,持股比(bi)例不超(chao)过40%,支(zhi)持符合条件的(de)科技团队创办企业(ye);天使直投单个企业(ye)投资额度不超(chao)过500万元,持股比(bi)例不超(chao)过30%,支(zhi)持高(gao)层次(ci)科技人才团队或大学(xue)生创业(ye)企业(ye);产(chan)业(ye)直投单个企业(ye)出资不超(chao)过2000万元,持股比(bi)例不超(chao)过20%,支(zhi)持区内战略性(xing)新兴产(chan)业(ye)企业(ye)。

由于投资周期与(yu)考核(he)任期错位、激(ji)励约束(shu)与(yu)容错机制错位,导致(zhi)国资创投“不敢投”“不愿(yuan)投”等问题由来已(yi)久(jiu),行业(ye)内一直在呼吁(yu)优化国资创投机构考核(he)评价机制,优化投资损失容错机制等。在此背景下,2024年6月,国务院(yuan)发布《促进创业(ye)投资高(gao)质量(liang)发展(zhan)的(de)若干政策措施》,提(ti)出要推动国有(you)资本成为更有(you)担当(dang)的(de)长期资本、耐心资本,完善国有(you)资金出资、考核(he)、容错、退出等相(xiang)关政策措施。2024年12月,国务院(yuan)国资委、国家发展(zhan)改革委联合出台政策措施,针对国资创业(ye)投资“不敢投”“不愿(yuan)投”等问题,健全符合国资央企特点的(de)考核(he)和尽职合规免责机制。

澎湃新闻注意到,各地均在国资容错机制上积极探索(suo),出台容错免责新规。其中,上海出台全国首个省级(ji)层面的(de)国资基金考核(he)评价及尽职免责制度文件。2024年末,上海市国资委联合市委金融办共同印发《市国资委监管企业(ye)私募股权投资基金考核(he)评价及尽职免责试行办法》,明确不以(yi)单一项目亏损或未达标作为基金或基金管理人负面评价的(de)依据,强调应结合基金全生命(ming)周期及关键节点目标对基金进行整体评价,合理容忍(ren)正常投资风险。

在此次(ci)广东将(jiang)容错率上限提(ti)高(gao)至100%之前,多地也在松绑。2024年7月,为破解国资“不敢投”,成都(dou)高(gao)新区提(ti)出将(jiang)差(cha)异化对种子、天使、创投、产(chan)投、并购基金等政策性(xing)基金进行容亏率考核(he),对各类投资基金明确亏损容忍(ren)的(de)尺度,各类政策性(xing)基金的(de)容亏率按30%到80%进行设置(zhi),市场化基金的(de)容亏率设置(zhi)为20%。2024年8月,《广东省科技创新条例》正式发布,首提(ti)国资创投“不以(yi)国有(you)资本保值增值作为主要考核(he)指标”。

最高(gao)100%容错率,已(yi)成国资容错新里程碑。

“建立科学(xue)合理的(de)风险容忍(ren)机制,允许不同投资阶段出现一定比(bi)例的(de)亏损,并通(tong)过风险准备金等方式进行弥补(bu),为受托管理机构和投资机构提(ti)供了相(xiang)对宽松的(de)政策环境,鼓励其大胆创新,积极支(zhi)持高(gao)风险、高(gao)收益的(de)早期项目。对受托管理机构进行综合考核(he)评价,不以(yi)单个项目盈亏论(lun)成败,充分(fen)调动了管理机构的(de)积极性(xing),保障政策的(de)可持续(xu)性(xing)。”广州开发区国有(you)资产(chan)监督管理局说(shuo)道(dao)。

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