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01 大盘
昨夜美股三大股指(zhi)集(ji)体收(shou)涨，英伟达昨日重(zhong)挫后今日反弹，收(shou)涨近9%，市值重(zhong)回3万亿美元。截至收(shou)盘，道指(zhi)涨 0.31%，纳指(zhi)涨 2.03%，标普涨 0.92%。美国十年国债收(shou)益率跌(die) 0.243%，收(shou)报4.523%，相较两年期国债收(shou)益率差33.4个基点。恐慌指(zhi)数VIX跌(die) 8.32%至16.41，布伦特原油收(shou)跌(die) 0.16%至76.43。现货黄金昨日涨 0.03%，报2764.65美元/盎司(si)。美元指(zhi)数昨日涨 0.03%，报107.93。
美参议(yi)院(yuan)确认贝(bei)森特出任(ren)财(cai)长。加拿大外长称将与美国国务(wu)卿讨论关(guan)税问题(ti)。美国法官暂时中止特朗普政府(fu)冻结联邦贷款(kuan)和拨(bo)款(kuan)的决定。特朗普下令在60天内制定美国“铁穹”导弹防(fang)御系统建(jian)立方案。OpenAI推出ChatGPT GOV，面向美国政府(fu)机构。
以媒称以色列与哈马斯开始就停火第二(er)阶(jie)段谈判。丹麦政府(fu)宣布将加强在北极及北大西洋地区军事(shi)存在。塞尔维亚总理米洛什·武切维奇辞职。总统武契(qi)奇称不会设立过渡政府(fu)。刚果（金）东部(bu)冲突陡然升级(ji)，联合国警告恐引发地区战争。
02 行业&个股
行业板块方面，除科(ke)技(ji)、通讯和半导体分别(bie)收(shou)涨2.67%、0.49%和0.45%外，其他标普8大板块悉(xi)数收(shou)跌(die)：日常消费、公用事(shi)业、房地产、能源、医疗、工(gong)业、原料和金融分别(bie)收(shou)跌(die)1.56%、1.38%、1.22%、0.95%、0.7%、0.66%、0.33%和0.18%。
概念板块方面，航空ETF跌(die)1.74%，旅(lu)行服务(wu)板块涨3.12%，高端酒店万豪涨0.2%，爱彼迎涨1.62%，挪威邮(you)轮涨7.77%。太阳能板块跌(die)2.76%。金融科(ke)技(ji)板块方面，PayPal收(shou)跌(die)2.27%，NU涨2.6%。网络安全板块涨3.51%，SQ涨4.27%。
中概股多(duo)数收(shou)涨，KWEB涨2.47%。台积电涨 5.25%，阿里涨 6.71%，拼多(duo)多(duo)涨 1.17%，京东涨 1.91%，理想(xiang)跌(die) 1.44%，小鹏涨 0.13%，富(fu)途涨 6.2%，蔚来涨 1.17%，名创优品涨 1.84%，极氪(ke)跌(die) 3.77%，EH涨 3.34%。
大型科(ke)技(ji)股多(duo)数收(shou)涨。苹果收(shou)涨 3.65%，苹果发布针对iPhone、iPad和Mac的软(ruan)件更新(xin)，为支(zhi)持苹果人(ren)工(gong)智能的设备默认启(qi)用Apple Intelligence；苹果和SpaceX联手在iPhone上支(zhi)持星链网络。微软(ruan)涨 2.91%，英伟达涨 8.93%，英伟达称：DeepSeek的进展表明其芯片对中国市场有用，未来将需要更多(duo)的芯片来满(man)足对DeepSeek服务(wu)的需求；散户投资者(zhe)在周一(yi)深度抛售期间购买了创纪录的5.6218亿美元英伟达股票(piao)。亚马逊涨 1.16%，谷歌涨 1.7%，Meta涨 2.19%，特斯拉涨 0.24%，博(bo)通涨 2.59%，沃尔玛跌(die) 0.11%，礼来跌(die) 0.39%，PLTR涨 6.35%，APP涨 5.17%，AXON涨 5.43%。
03 每日焦点
1、摩根士丹利：DeepSeek的成(cheng)功可能会挑战现状，并(bing)促使人(ren)们(men)重(zhong)新(xin)评估已(yi)有的AI模型开发方法
分析师指(zhi)DeepSeek对台积电盈利影响(xiang)微乎其微
1.28 晨(chen)星分析师在一(yi)份报告中写道，DeepSeek对台积电的盈利影响(xiang)可能微乎其微。台积电在长期内将继续受(shou)益于持久的人(ren)工(gong)智能支(zhi)出，现有的供应远远无法满(man)足需求。
花旗：AI支(zhi)出目(mu)前应该会继续强劲增长
1.29 花旗分析师表示，尽(jin)管DeepSeek的成(cheng)功引发了对人(ren)工(gong)智能开发成(cheng)本的质疑(yi)，但AI支(zhi)出目(mu)前应该会继续强劲增长，并(bing)指(zhi)出这家中国公司(si)的模型以利用云服务(wu)提供商为基础，而这项技(ji)术仍处于起步阶(jie)段。花旗分析师Christopher Danely表示，尽(jin)管AI支(zhi)出增长似乎没有放(fang)缓，但“最终(zhong)需要看(kan)到(dao)某种(zhong)投资回报(ROI)，否则支(zhi)出可能会迅速(su)放(fang)缓”，“每当AI支(zhi)出大幅放(fang)缓时，博(bo)通将受(shou)到(dao)最大影响(xiang)，这是考虑到(dao)其24%的AI敞(chang)口和70%的倍数扩展，”Danely写道。花旗表示，“鉴于美光科(ke)技(ji)的AI敞(chang)口为8%，该公司(si)也将受(shou)到(dao)影响(xiang)”，而“AMD也会受(shou)影响(xiang)，但影响(xiang)较小，因为其MI300产品非常适合DeepSeek使用的开放(fang)式AI系统，这对AMD来说可能是件好事(shi)”。
过去(qu)七天DeepSeek在苹果和谷歌市场全球下载量环比增长375%
1.28 据每经，从Sensor Tower获得的最新(xin)数据显示，据估算，过去(qu)七天（当地时间1月20日至1月26日）DeepSeek在全球的移动应用下载量较此前七天（当地时间1 月13日至1月19日）增长超375%。DeepSeek应用自今年1月11日上线以来，累(lei)计下载量超300万次。其中，80%的下载量集(ji)中在过去(qu)七天（以上数据统计自苹果应用商城(cheng)和Google Play应用商店）。1月26日起，DeepSeek在美国苹果应用商店免费应用排名第一(yi)，排名较1月25日的第十名和1月24日的第三十一(yi)名有明显上升。此外，当地时间1月24日至1月25日，DeepSeek应用在全球和美国的平(ping)均日活跃用户数比1月17日至1月18日增长超110%。
分析师：如果DeepSeek的创新(xin)得到(dao)广泛采用 会让人(ren)们(men)质疑(yi)一(yi)些人(ren)预测的对100万个XPU/GPU集(ji)群的需求
1.28 Raymond James分析师Srini Pajjuri在给客户的一(yi)份报告中写道：“如果DeepSeek的创新(xin)得到(dao)广泛采用，可以说即使在美国超大规模企(qi)业中，模型训练成(cheng)本也可能明显下降，这也许会让人(ren)们(men)质疑(yi)一(yi)些人(ren)预测的对100万个XPU/GPU集(ji)群的需求。”
2、中信建(jian)投：2025年人(ren)工(gong)智能十大发展趋势 技(ji)术是源动力，应用是牵引力，能源是支(zhi)撑力
1.29 中信建(jian)投研报称，大语言模型发展进入深度推理阶(jie)段，通用人(ren)工(gong)智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。我们(men)从技(ji)术、应用、能源三个维度展望了人(ren)工(gong)智能的未来发展，其中技(ji)术是源动力，应用是牵引力，能源是支(zhi)撑力。对未来的展望中，中信建(jian)投提出推理计算、合成(cheng)数据、缩放(fang)法则、超级(ji)智能体、具身(shen)智能、AI4Science、端侧创新(xin)、自动驾驶、人(ren)工(gong)智能+、能源需求十个方面的重(zhong)要发展趋势。
十大发展趋势
趋势一(yi)，推理计算提升大模型准确率，强化学习激发模型推理能力；趋势二(er)，高质量数据更为稀缺(que)，合成(cheng)数据价值显现；趋势三，缩放(fang)法则依然有效，o3与GPT5循环驱动有望开启(qi)；趋势四，应用的最佳形态——超级(ji)智能体（AIAgent）走向普及；趋势五，具身(shen)智能不断突破，人(ren)形机器人(ren)进入量产元年；趋势六，AI4science：黄金时代已(yi)经到(dao)来；趋势七，端侧创新(xin)将不断涌现，AI塑造端侧新(xin)分工(gong)新(xin)格局；趋势八，自动驾驶迈向端到(dao)端，Robotaxi进入商业化落地阶(jie)段；趋势九，“人(ren)工(gong)智能+”全面铺开，企(qi)业数字化率先落地；趋势十，AI对能源需求大幅增长，可持续发展日益紧迫(po)。
3、普京：俄应在2030年前跻身(shen)无人(ren)机技(ji)术世界(jie)领先行列
1.29 俄罗(luo)斯总统普京28日表示，俄罗(luo)斯要加快(kuai)无人(ren)机行业发展，在2030年前应跻身(shen)无人(ren)机技(ji)术世界(jie)领先行列。普京说，无人(ren)机行业是俄罗(luo)斯科(ke)技(ji)发展重(zhong)点领域(yu)之一(yi)，俄应实现无人(ren)机生产自给自足。尽(jin)管俄无人(ren)机国家项目(mu)在一(yi)些基础领域(yu)取得良好成(cheng)果，但进展太慢，某些项目(mu)由于缺(que)乏资金陷(xian)入停滞。普京表示，为从根本上加快(kuai)俄无人(ren)机行业发展，必须尽(jin)快(kuai)出台相关(guan)决定，并(bing)为所有关(guan)键项目(mu)提供适当资金。他还(hai)就向民用无人(ren)机开放(fang)空域(yu)，形成(cheng)新(xin)的无人(ren)机监管框架(jia)，培养无人(ren)机专业人(ren)才和促进无人(ren)机出口等方面要求相关(guan)部(bu)门采取有效措施。
4、宇树科(ke)技(ji)机器人(ren)上春晚消息刷屏 多(duo)家上市公司(si)间接持股宇树科(ke)技(ji)或有业务(wu)合作
1.29 蛇年春晚，张艺谋导演的创意(yi)融合舞蹈节目(mu)《秧BOT》引发较大关(guan)注，节目(mu)由宇树科(ke)技(ji)的人(ren)形机器人(ren)和新(xin)疆艺术学院(yuan)的演员们(men)联袂(mei)主演。互动平(ping)台上，此前多(duo)家上市公司(si)曾回复与宇树科(ke)技(ji)的业务(wu)合作或股权关(guan)系。
长盛轴承：公司(si)与宇树科(ke)技(ji)的合作正在有序推进中。目(mu)前公司(si)应用于机器人(ren)零部(bu)件领域(yu)的产品所形成(cheng)的收(shou)入在主营业务(wu)收(shou)入中占比低（不足1%），具体生产经营情(qing)况请关(guan)注定期报告。
实益达：公司(si)全资子公司(si)持有浙江容腾(teng)创业投资合伙企(qi)业（有限合伙）0.8333%股权，浙江容腾(teng)创业投资合伙企(qi)业（有限合伙）持有杭州宇树科(ke)技(ji)有限公司(si)1.3217%股权，股权穿透后，公司(si)仅持有杭州宇树科(ke)技(ji)有限公司(si)0.011%股权。
关(guan)于“公司(si)与宇树科(ke)技(ji)合作进展如何”的问题(ti)，万马股份表示，公司(si)线缆有应用于机器狗(gou)的订单(dan)，但客户信息具体涉及商业和客户保密。该类产品占公司(si)整体营收(shou)的比例(li)较小，请注意(yi)投资风险。
北纬(wei)科(ke)技(ji)：公司(si)参股公司(si)天宇经纬(wei)为无人(ren)设备行业和应用客户提供一(yi)站式5G网联解决方案，其产品应用场景比较广泛，在机器狗(gou)领域(yu)，据了解目(mu)前除与宇树科(ke)技(ji)合作外，天宇经纬(wei)也在积极适配其他厂(chang)家产品。
深信服：公司(si)作为有限合伙人(ren)参与设立的股权投资基金广州琥(hu)珀安云二(er)期创业投资合伙企(qi)业于2024年投资了杭州宇树科(ke)技(ji)有限公司(si)。截至目(mu)前，琥(hu)珀安云基金持有宇树科(ke)技(ji)0.6279%的股权。琥(hu)珀安云基金与公司(si)相互独立，其对外投资决策由该基金的投委会决定。
金发科(ke)技(ji)：目(mu)前，公司(si)作为有限合伙人(ren)通过金石成(cheng)长基金间接持股宇树科(ke)技(ji)。公司(si)对金石成(cheng)长基金持股比例(li)为9.15%。
凌云光：公司(si)联合宇树科(ke)技(ji)提出针对机器人(ren)研发训练的具身(shen)智能解决方案，该方案以公司(si)自主研发的动捕系统FZMotion为基础，面向包含人(ren)形机器人(ren)的多(duo)场景应用，能够以亚毫米级(ji)别(bie)精度精准捕捉人(ren)体的姿态动作和运动轨迹。
宇树科(ke)技(ji)：Unitree H1一(yi)岁半“出道”上春晚
1.29 蛇年春晚，张艺谋导演的创意(yi)融合舞蹈节目(mu)《秧BOT》引发较大关(guan)注，节目(mu)由十几个人(ren)形机器人(ren)和新(xin)疆艺术学院(yuan)的演员们(men)联袂(mei)主演。据悉(xi)，此次表演的机器人(ren)是宇树H1“福兮”，谐音(yin)“伏羲”。H1破壳在2023年，首次登(deng)上时代舞台；在北京世界(jie)机器人(ren)大会露脸；成(cheng)长在2024年，亮相在英伟达GTC大会；还(hai)参演了张艺谋导演的《澳门2049》长期驻场舞台剧；依据舞蹈要求设计动作，靠AI训练来执行；16台H1激光SLAM定位，全自动走位变队形；快(kuai)速(su)转、抛手绢结构复杂(za)，还(hai)需紧凑且可靠。
1.29 据英国金融时报：软(ruan)银将以40亿美元估值投资机器人(ren)初创公司(si)Skild AI。
5、特朗普：很(hen)多(duo)人(ren)竞购TikTok，不希望中企(qi)涉足受(shou)欢迎的社交(jiao)媒体
1.28 美国总统特朗普预期，很(hen)多(duo)人(ren)竞购由中资控制的短片平(ping)台TikTok。他也不希望中企(qi)涉足受(shou)欢迎的社交(jiao)媒体。特朗普周一(yi)与一(yi)群共和党议(yi)员在迈阿密一(yi)间哥尔夫(fu)球场会面谈论上任(ren)一(yi)周以来的多(duo)个行动，当中提及TikTok时有上述表述。他早(zao)前签署(shu)行政命令，令到(dao)司(si)法部(bu)在75天内不就TikTok禁令采取任(ren)何行动，以确保平(ping)台如常运作。他又(you)表示，希望TikTok能够在期内易手，不再由中资控制，而美国在收(shou)购TikTok的合营企(qi)业占50%权益。
1.28 美国总统特朗普：微软(ruan)正在与TikTok进行收(shou)购谈判。希望围绕TikTok进行竞标大战。
LVMH集(ji)团(tuan)四季度营收(shou)239.3亿欧(ou)元 分析师预期234.3亿欧(ou)元
1.29 LVMH集(ji)团(tuan)四季度营收(shou)239.3亿欧(ou)元，分析师预期234.3亿欧(ou)元。四季度有机营收(shou)增长1%，分析师预期下降1.04%。四季度时装与皮草有机销售下滑1%，分析师预期下降2.82%。四季度红酒与烈酒有机销售细化8%，分析师预期减少6.94%。四季度亚洲（剔除日本）有机销售下滑10%，分析师预期减少12.1%。全年营收(shou)846.8亿欧(ou)元，分析师预期843.8亿欧(ou)元。全年持续经营利润195.7亿欧(ou)元，分析师预期204.5亿欧(ou)元。全年每股分红13欧(ou)元，分析师预期12.89欧(ou)元。
美股异动｜洛克希德马丁跌(die)超5.2% 第四季度EPS同比大幅下滑 远低于预期
1.28洛克希德马丁(LMT.US）公布第四季度业绩，净销售额为186.2亿美元，低于去(qu)年同期的188.7亿美元，分析师预期为188.7亿美元；摊薄后每股收(shou)益为2.22美元，低于去(qu)年同期的7.58美元，分析师预期为6.61美元。
展望2025年，洛克希德马丁预计净销售额在737.5亿至747.5亿美元之间，摊薄后每股收(shou)益在27至27.3美元之间，分析师预期销售额为741.1亿及每股收(shou)益27.75美元。
美股异动｜雷神技(ji)术涨近6%创新(xin)高 第四季度销售额及盈利均超预期
1.28 航空航天与国防(fang)巨头雷神技(ji)术(RTX.US)公布第四季度业绩，销售额216.2亿美元，同比增长8.5%，分析师预期为205.4亿美元；剔除某些一(yi)次性项目(mu)后，每股收(shou)益为1.54美元，分析师预期为1.38美元。
雷神技(ji)术预测2025年调整后销售额在830亿至840亿美元之间，调整后每股收(shou)益在6至6.15美元之间，与分析师预期一(yi)致。
04 今日前瞻