邱翔看到社(she)交平台上充斥着海外华人对这部电影的追捧，看到有人通过投资光线传媒(mei)的股票实现资产翻倍，有人一两天赚了百分(fen)之四十。这时，他意识(shi)到，那是一只值得投资的股票。

光线传媒(mei)位于创业板。两年交易经验，加上20个交易日日均10万(wan)资产，才能获得该(gai)板块的开通权限。

有6年投资经验的邱翔，从未开通过创业板，因为风险高，“它涨跌幅在20%左右，一直想买(mai)，又(you)一直不(bu)敢买(mai)”。

邱翔计划买(mai)入光线股票的2月17日，《哪吒2》的票房增长曲(qu)线正式进入拐(guai)点，平台预测总票房下调近10亿。

这一天早上9点03分(fen)，在邱翔的催促下，他的创业板账户终于开通。此时距离股市开盘还有27分(fen)钟。

账户开通后，邱翔马上清仓卖出持有的某(mou)只股票，拿到10万(wan)左右的资金。去年10月8日，邱翔在高点买(mai)入该(gai)股票，这次清仓，他亏损(sun)了一万(wan)二。

9点20分(fen)，集(ji)合竞(jing)价时，邱翔发现光线传媒(mei)股价已经涨了15%，买(mai)盘报价40多(duo)。“我想说我直接41块，把这个股票吃掉，因为我怕挂低了，卖盘没(mei)有。就怕到时候来不(bu)及。”

9点30分(fen)零4秒，开盘后仅4秒，邱翔杀进股市抢到了筹码——他以40.5元(yuan)/股的价格，买(mai)入1200股光线股票。

9点31分(fen)，光线传媒(mei)涨到41.68元(yuan)/股，涨幅3%。这符合邱翔的预期，这只股票上周持续上涨，他觉得还有机会，40块只是前期的高点。此时的邱翔还沉浸在兴奋中(zhong)，没(mei)有意识(shi)到，光线股价已到达当日的最高点，或许也是之后很长一段时间的最高点。

9点33分(fen)，邱翔再次补(bu)仓，以39.58元(yuan)的价格，再购入100股，增加仓位，希望(wang)扩大盈利。此时光线股价已经下跌，邱翔还来不(bu)及思考2分(fen)钟后会发生什么(me)，只以为是正常的短暂回调。

9点35分(fen)，安心上完厕所回来，邱翔再次打开股票软件，以为自(zi)己眼花了，或许是系统出了问(wen)题。

软件显示(shi)，光线传媒(mei)的股价跌到了27.84元(yuan)/股，与跌停价27.78元(yuan)/股只差6分(fen)钱。三分(fen)钟钟内，邱翔亏损(sun)了一万(wan)五。

（受访者供图）

“我没(mei)想通，怎么(me)会忽然间跌这么(me)多(duo)。我以为是我股票账号出问(wen)题了。”邱翔马上去查看了K线图，确认不(bu)是软件出问(wen)题，而是股票突然被抛售了，“就是被人砸盘了，有人在短时间内集(ji)中(zhong)一次性卖出，集(ji)体踩踏行为。”

邱翔被这突如其来的变故(gu)砸晕了。他从床上起来，坐在椅子上，大脑一片空白，灵魂离开了他的身(shen)体几十秒。

这种状态，在他过去的股民生涯中(zhong)，从未出现。“我之前买(mai)半(ban)年可(ke)能也就亏一两万(wan)，我这才买(mai)一天，就给我亏一万(wan)五。对于一个普通上班族而言，也不(bu)是一笔小资金，都是辛苦(ku)赚钱的。”

“我缓了很久。”

02 “收你们来了”

冷静下来的邱翔，开始复盘。

在购入光线股票之前，通过社(she)交平台，他已经发现很多(duo)散户打算周一跑路(lu)，“我当时也做好了打算，能接受50%的亏损(sun)。开通创业板时，会提醒你这是中(zhong)高风险的板块，我自(zi)己也确认过，怨不(bu)得别人。”

最开始的10万(wan)资金，只砸进去5万(wan)，邱翔觉得已经是不(bu)幸中(zhong)的万(wan)幸。“大家都是成年人，要对自(zi)己的行为负责，所以我觉得没(mei)什么(me)好后悔的。网友夸赞也好，骂我傻也好，都没(mei)关系。”

“繁(fan)华落尽，一切皆空，唯有内心深(shen)处的平静，永恒不(bu)变”。这是《繁(fan)花》里的台词，邱翔用来总结此次冲动的投资行为。

（《繁(fan)花》截图）

他预估光线股价还会持续下跌，计划在合适的时机，以20元(yuan)/股左右的价格，继(ji)续补(bu)仓，降低前期持有成本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电影有这么(me)一句(ju)话，‘还吃，来收你们了’。我不(bu)否认我买(mai)在这个位置，可(ke)能是来收我们这些散户了，但我没(mei)关系。后期价格无(wu)论怎么(me)低，它的亏损(sun)额永远都不(bu)会超过我第一天的亏损(sun)。”

这是邱翔第一次购入影视股。在他看来，影视公(gong)司拍(pai)摄电影，上映，再通过票房分(fen)成赚钱，利润有限，很少影视公(gong)司能创造持续盈利的产品。邱翔不(bu)打算再投资除(chu)光线外的影视股，“我认为，中(zhong)国(guo)没(mei)有任何一家影视公(gong)司，至少在今年，能比得过光线传媒(mei)。”

2月19日，周三，《哪吒2》宣(xuan)布密钥延(yan)期，延(yan)长上映到3月30日。在影视市场，3月是冷档期，上映新片多(duo)以小片、批片、文艺片、经典电影重映为主，《哪吒2》的延(yan)长上映，有望(wang)提振其总票房表现。

这一消息，带动光线传媒(mei)股价上涨4.68%，今日收盘价29.1元(yuan)/股。邱翔发来一张笑脸，说“挽回了损(sun)失”，他的股票账户目前整体是盈利状态。

有人不(bu)理解，问(wen)邱翔为什么(me)要那个时间点买(mai)入光线传媒(mei)，他回复：“以为可(ke)以我命由我不(bu)由天。”

这是一个我命由天不(bu)由我的故(gu)事。

03 赚与少赚

2月5日开市到2月17日触及跌停，短短两周，Z先生通过卖出光线传媒(mei)股票，赚了约十四万(wan)。

Z先生是长期持有光线传媒(mei)股票的股民。春节档正式开战(zhan)前，他相(xiang)信《哪吒2》会成为档期票房冠军，于是留了1万(wan)股光线股票。两次涨停后，2月6日，他卖出4000股，小赚一笔。

根据Z先生的经验，光线股价近几年最高只有18元(yuan)左右，他预估两个涨停后，股价会下跌，计划之后再低位买(mai)入，高位卖出。

出乎很多(duo)人意料，和《哪吒2》的票房一样，光线传媒(mei)的股价一路(lu)飞涨到了40元(yuan)。

2月17日，周一早上，Z先生在开会，股市开盘前，集(ji)合竞(jing)价时，光线股票仍在上涨，他预测这又(you)是一个涨停的周一，“开会的时候，还美滋滋地想，这一开完会，又(you)赚了两个月工资。”

（《繁(fan)花》截图）

他安心开会，继(ji)续上班。等(deng)再次打开股票软件时，光线传媒(mei)几近跌停，判断无(wu)法(fa)回涨后，他下午卖出了剩下的6000股。“虽然账户的盈利一直新高，但每天仍会不(bu)自(zi)觉地算，自(zi)己少赚了多(duo)少，我不(bu)断反思，试图说服自(zi)己，但是依旧有踏空的懊悔。” Z先生估算，大概少赚了六七万(wan)。

分(fen)析光线股价巨(ju)震的原因，Z先生猜测是资金跟不(bu)上了，“一直往上涨是需(xu)要不(bu)断有更(geng)多(duo)资金流入进来的。光线市值已经涨到一千亿了，市场上可(ke)能没(mei)有这么(me)多(duo)增量资金。而且上周末，《哪吒2》预测总票房有明显下滑，不(bu)如预期了。”

2018年，Z先生看到《我不(bu)是药神》的大爆带动北京(jing)文化股价暴涨，他立马发觉炒票房是一件非常简单的事，“你只需(xu)要发现好电影，提前埋伏就好，我一贯喜欢电影，自(zi)认为很有鉴赏力。”

7年过去，Z先生不(bu)再看好影视股。

炒票房不(bu)再是一件简单的事，这其中(zhong)存在一种无(wu)限博弈。Z先生说，最早的时候，大家预期一部电影会火，上映后才买(mai)；后来这些股民发现，不(bu)如我在定档的时候就买(mai)，等(deng)电影火了，你们来买(mai)，我卖给你们，你们接我的盘；当这种氛围变成主流，即使好电影上映那天也会跌，后来又(you)变成定档的时候就卖出去，大跌的时间越来越早，“卷起来没(mei)个头”。

“影视股早期很适合短期持有，最近一两年已经不(bu)太适合了。”在Z先生看来，相(xiang)较(jiao)于新能源、医药等(deng)行业，影视行业的市场容(rong)量相(xiang)对较(jiao)小，总市值较(jiao)小，利润空间也小。

影视行业是明显的内容(rong)驱动型产业，不(bu)仅对爆款(kuan)作(zuo)品的依赖程度高，而且单项目风险显著(zhu)。一个大项目的成功(gong)，可(ke)能给出品方贡献40%的年度营收，一个大项目的失败(bai)，也可(ke)能拖垮行业龙头企业。

本就漫长的回款(kuan)周期，遇上不(bu)太景(jing)气的行业大环境，导致影视行业近年非常缺乏现金流，风险相(xiang)应(ying)提升。

在北京(jing)文化、华谊兄弟、万(wan)达电影等(deng)众多(duo)影视股中(zhong)，光线传媒(mei)是Z先生唯一看好且长期持有的股票。他曾(ceng)四次清仓又(you)四次买(mai)入，却(que)始终没(mei)有放弃(qi)它。

“看了几年公(gong)司财报就会发现，王总（即光线传媒(mei)CEO王长田）真的非常谨慎，账上总是会有充足的现金流，这几年很多(duo)影视公(gong)司都有现金流断裂的暴雷风险，但光线还有闲钱去买(mai)理财。长远布局也非常出色，入股猫眼，押注动画。”

“还有一点，博纳、万(wan)达、华谊，它们的电影经常是一家主控，很多(duo)家就联(lian)合出品。但光线基本都是自(zi)己来，电影成功(gong)之后，不(bu)用给其他家分(fen)钱，导致盈利也会比较(jiao)高。”

Z先生手里只剩下100股光线股票，他觉得光线股价目前仍是被高估的，等(deng)真正回落到合理的估值时，他打算再买(mai)回来。

“光线传媒(mei)我依然长期看好，一定会再买(mai)回来。”