自优必选进入股票解禁期的(de)第(di)一周，市场交易便十(shi)分活跃，成交额达 53.52亿港元，港股通持股占比达11%。

解禁首日，港股获南下资(zi)金净(jing)买入 73.51亿港元，其中优必选获10.55亿港元净(jing)买入，占比14.35%，仅次(ci)于(yu)中芯国际，成为(wei)当日第(di)二(er)大净(jing)买入个股，全日成交额达22.9亿港元，超越众多银(yin)行股，跻(ji)身当日港股全日交易量前十(shi)。12月31日，南下资(zi)金持续(xu)加仓，沪市港股通净(jing)买入优必选1.74亿港元，优必选连(lian)续(xu)2个交易日位列南下资(zi)金加仓的(de)十(shi)大活跃个股。

01高管接连(lian)承诺禁售 南向资(zi)金持续(xu)加仓 解禁或成长线资(zi)金买入时机

近年(nian)来，人形机器人产业成为(wei)科技领域的(de)焦点，特斯拉、小米、小鹏等企业纷纷入局，投身机器人研发。同时，Figure AI、银(yin)河(he)通用、宇树科技等创业公司也在一级市场受到资(zi)金的(de)广泛关注。优必选作为(wei)首家上市的(de)人形机器人主机厂商，其股价表现自然备受瞩目。

2024年(nian)12月30日，优必选迎来股票解禁首日，单日出现大幅下跌。然而，尽管公司资(zi)金面短线利(li)空，股票成交额却(que)出现了大幅放量，或有不少机构资(zi)金已关注到上市公司的(de)困(kun)境反(fan)转投资(zi)机会。短线的(de)利(li)空，尤其不影响长线资(zi)金对长期利(li)好的(de)判断(duan)，短线利(li)空，往(wang)往(wang)对于(yu)投资(zi)机构而言正是(shi)入场良机。

自优必选股票解禁首日后，尽管股价出现了波动，但(dan)在近几个交易日却(que)接连(lian)获得了南下资(zi)金的(de)大举加仓，也可以看出南下资(zi)金对于(yu)优必选的(de)青睐，这(zhe)也许和A股资(zi)金虽然热炒人形机器人概念股已久，但(dan)A股市场内(nei)却(que)没有一支人形机器人主机标的(de)有关。

优必选上市一年(nian)以来，已获国泰君(jun)安证券(quan)、华(hua)泰证券(quan)、海(hai)通证券(quan)、浙商证券(quan)、中泰证券(quan)、东北(bei)证券(quan)等大量券(quan)商研究覆盖，超千份券(quan)商研报提及优必选，多家券(quan)商研报深(shen)度研究优必选。

在深(shen)度研究优必选的(de)研报中，有过半数券(quan)商研报给出评级，其中国泰君(jun)安（香港）1月3日发布公司评级报告，维持优必选“买入”评级。华(hua)泰证券(quan)、海(hai)通证券(quan)、东北(bei)证券(quan)分别(bie)于(yu)2024年(nian)10月、9月、5月给予(yu)优必选“买入”及“优大于(yu)市”评级。

券(quan)商研报的(de)乐观评级，无一例外与(yu)人形机器人产业的(de)前景向好相关，结合优必选常年(nian)维持在营收过半的(de)研发费用投入，以及2024年(nian)接连(lian)发布的(de)车厂应(ying)用进展，认可了优必选的(de)行业基本面和企业基本面。

比如在2025年(nian)1月3日，优必选股票解禁后，国泰君(jun)安(香港)依然发布了评级报告——继续(xu)维持优必选“买入”评级。

2024年(nian)三季(ji)度，华(hua)泰证券(quan)首次(ci)覆盖给予(yu)公司“买入”评级，预计(ji)2024至2026年(nian)，优必选营业收入分别(bie)为(wei)16.8亿元、23.9亿元和35.0亿元， 目标价131.42 港元。同一季(ji)度，海(hai)通证券(quan)认为(wei)优必选未来三年(nian)收入增速(su)或达71.6%、36.2%和29.2%，按照(zhao)合理估值18倍PS，对应(ying)合理市值应(ying)超过358亿港元。

2024年(nian)二(er)季(ji)度，东北(bei)证券(quan)认为(wei)优必选是(shi)国内(nei)人形机器人的(de)第(di)一梯队企业，依靠多年(nian)来深(shen)厚技术积累，受益于(yu)人形机器人产业浪潮，未来有望开拓更多的(de)下游领域，率先享受行业红利(li)，为(wei)公司提供持续(xu)发展动能，以未来三年(nian)收入增速(su)在50%左右计(ji)算(suan)，对应(ying)目标价应(ying)为(wei)223元。

而投资(zi)者信心(xin)的(de)主要来源，则在于(yu)优必选管理层对公司及行业未来的(de)信心(xin)：就(jiu)在1月5日解禁公告发出的(de)前一周，2024年(nian)12月29日，优必选发布了《周剑先生的(de)禁售承诺》公告，周剑先生作为(wei)公司的(de)董事会主席(xi)、执行董事兼首席(xi)执行官，持有优必选70,400,000股H股。周先生自愿承诺，自2024年(nian)12月29日起12个月内(nei)，其将不以任何方式减持其持有的(de)70,400,000股H股。公司核心(xin)人物接连(lian)发布禁售承诺，也代表了内(nei)部(bu)对人形机器人产业前景的(de)一致信心(xin)。

02资(zi)金面短线利(li)空出尽 基本面持续(xu)稳定向好 优必选人形机器人应(ying)用加速(su)

公司基本面、行业基本面在近年(nian)来持续(xu)向好，也是(shi)优必选的(de)核心(xin)价值所在。

2023年(nian)12月29日，优必选成功登(deng)陆港股，成为(wei)“人形机器人第(di)一股”，彼时公司的(de)工业版人形机器人Walker S首次(ci)亮相，与(yu)公司创始(shi)人一同敲(qiao)钟(zhong)，成为(wei)港股一年(nian)中最受瞩目的(de)敲(qiao)锣仪(yi)式。

一年(nian)后，2024年(nian)底(di)，优必选在上市一周年(nian)迎来股票解禁期，资(zi)金面出现大幅波动。但(dan)优必选及人形机器人赛道的(de)基本面仍然稳中向好，优必选作为(wei)行业的(de)核心(xin)优质标的(de)，拥有自研全栈技术，公司的(de)收入规模、毛利(li)率明显提升，当下已经与(yu)多家汽车、3C、物流领域知名企业合作，人形机器人身处产业化落地阶段，优必选有望迎来收获期。

2021年(nian)至2024上半年(nian)，优必选实现营业收入分别(bie)为(wei)8.17亿元、10.08亿元、10.56亿元、4.87亿元，收入规模同比增长分别(bie)为(wei)10.40%、23.35%、4.70%、86.58%。2024年(nian)上半年(nian)，优必选毛利(li)达1.85亿元，同比增长两倍有余，毛利(li)率达38%，相比去年(nian)有明显改善；此外，经调(diao)整EBITDA为(wei)亏损2.34亿元，相比去年(nian)同期大幅收窄23.75%。

优必选所处的(de)人形机器人赛道正进入井喷前夜，从“概念”到“实验(yan)”再到落地，人形机器人正在迎来大规模的(de)商业应(ying)用。不仅行业层面受到国家政策的(de)全方位大力(li)支持，产业链上下游也在快速(su)布局，入局玩家在不断(duan)增多，投融资(zi)更是(shi)持续(xu)加码。

优必选是(shi)首批入局人形机器人赛道的(de)公司，深(shen)耕行业十(shi)余年(nian)，对于(yu)自研核心(xin)技术的(de)积累是(shi)公司的(de)优势所在。哪怕是(shi)在全球经济承压的(de)大环境下，优必选也在持续(xu)加大研发投入，2024上半年(nian)研发费用率达46.8%。这(zhe)一年(nian)，优必选入选《财富》首届中国科技50强榜单，是(shi)榜上唯一的(de)人形机器人公司。

近日，工业和信息化部(bu)办公厅正式公布了人工智能赋能新型工业化典型应(ying)用案例名单，优必选科技牵头申报的(de)“工业版人形机器人Walker S Lite在汽车制造领域的(de)示范应(ying)用”案例，成功入选“装备产品”方向的(de)典型应(ying)用案例。

优必选的(de)相关负责人表示，目前，公司的(de)工业人形机器人已经在车厂完成了第(di)一阶段的(de)实训，在关节的(de)稳定性、整机结构的(de)可靠性、电池的(de)续(xu)航、软件系统的(de)稳定性、定位导(dao)航、运动控制等核心(xin)技术上有比较大的(de)提升，解决(jue)了在工业场景中，人形机器人算(suan)法(fa)和软件系统稳定性的(de)技术难题，从而让机器人能够快速(su)的(de)适配分拣、车辆组装等一系列更复杂的(de)工作。

在比亚迪汽车工厂，优必选Walker S1第(di)一阶段实训工作已初步(bu)取得成效，效率提升了一倍，稳定性提升了30%，相关优化工作还在持续(xu)进行中，预计(ji)在Q2具备规模化交付(fu)条(tiao)件。

在吉利(li)，Walker S1已经完成了在极氪(ke)宁波工厂第(di)二(er)阶段的(de)工作。基于(yu)前期walker S1的(de)优异表现，吉利(li)集团已经安排在领克进行第(di)三阶段实训工作，主要进行充电枪的(de)插拔测试和物料搬运实训。

在富士康，Walker S1已经完成了第(di)一阶段物流场景的(de)搬运的(de)任务，第(di)二(er)阶段会在物流场景覆盖更多的(de)区域，使用更多的(de)工业人形机器人进行相关任务的(de)测试。

2024年(nian)优必选率先在知名汽车工厂开展了人形机器人实训，已经与(yu)东风柳(liu)汽、吉利(li)汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、比亚迪、北(bei)汽新能源等多家车企以及3C企业富士康、物流企业顺丰等多家3C、物流领域知名企业合作，是(shi)全球进入最多车厂实训的(de)人形机器人企业。公司的(de)工业人形机器人Walker S已收到车厂超过500台的(de)意向订单，目前正处于(yu)产业化落地的(de)关键阶段。

03结尾部(bu)分

综合来看，尽管人形机器人市场全面爆发尚需时日，但(dan)优必选基本面稳定向好，行业处于(yu)产业化落地的(de)关键阶段，且在人形机器人应(ying)用方面进展相对领先。