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每经记者 任飞 每经编辑 赵云
上(shang)周，A股(gu)各(ge)大指数普涨，尤其科(ke)技股(gu)继续大涨引发市场关注。从基金(jin)表现来看，权益(yi)类主被动产品头部业绩普遍涨超(chao)10%，资产配置及主题方向多集中在AI（人工智能）、算力及应用方面。
《每日经济新闻》记者注意(yi)到，一些规模较小(xiao)、基金(jin)经理资历较浅的产品排在业绩前列，如李延峥的富(fu)荣福锦、张荫先的平安先进(jin)制造主题，分别是偏(pian)股(gu)混基、普通股(gu)票型基金(jin)上(shang)周的业绩第一。
不(bu)过，也(ye)有部分产品在科(ke)技线的布局(ju)较浅，或未及时调仓，导致普遍关注跨境基金(jin)、红利及资源类主题基金(jin)的持有人，上(shang)周“获得感”较差(cha)。
科(ke)技牛股(gu)领跑A股(gu)市场
从深度回调到反弹加速上(shang)攻，2月17日到21日这一周的科(ke)技股(gu)行情走得惊心动魄，领跑A股(gu)市场，也(ye)让坚定看多“硬科(ke)技”的股(gu)民、基民收(shou)益(yi)丰厚。至少从基金(jin)的表现来看，权益(yi)类各(ge)类型头部业绩第一都(dou)在10%以(yi)上(shang)，均(jun)与科(ke)技赛(sai)道相关。
以(yi)平安先进(jin)制造主题为(wei)例，这只年(nian)初(chu)还在破净线上(shang)挣扎的基金(jin)，到上(shang)周五，年(nian)内收(shou)益(yi)率(lu)（统计初(chu)始份额）已达到57.20%，上(shang)周涨幅高达15.51%，位(wei)列普通股(gu)票型基金(jin)业绩第一名。其无论名称还是重仓股(gu)配置，都(dou)在向新型工业化集中。其重仓股(gu)中，恒(heng)立(li)液压、浙江(jiang)荣泰、双(shuang)林股(gu)份等，均(jun)是近期在机(ji)器人及工业4.0方向上(shang)的热(re)门标(biao)的。
基金(jin)经理张荫先也(ye)在去年(nian)四季报明确指出，季内配置维持在人形(xing)机(ji)器人方向。值得注意(yi)的是，这是一位(wei)投资年(nian)限仅1.33年(nian)的基金(jin)经理，凭借平安先进(jin)制造主题的发挥，Wind（万(wan)得）统计显(xian)示，A类份额目前任职回报为(wei)66.24%，在同类型基金(jin)中排名第十。
然而，这只基金(jin)的规模却(que)极其“迷你”，仅为(wei)0.48亿元(yuan)（2024年(nian)四季报统计）。类似情况上(shang)周还有不(bu)少，如富(fu)荣福锦，基金(jin)经理李延峥投资年(nian)限3.68年(nian)，去年(nian)底统计的基金(jin)规模仅为(wei)0.17亿元(yuan)，但却(que)是上(shang)周偏(pian)股(gu)混合型基金(jin)的业绩“王者”，A类份额录(lu)得20.34%的收(shou)益(yi)率(lu)。
在被动指数型基金(jin)，场外(wai)基金(jin)方面，中欧中证(zheng)机(ji)器人指数C以(yi)11.85%的单(dan)周收(shou)益(yi)率(lu)位(wei)列被动指数型基金(jin)业绩第一名，排名靠前的指数基金(jin)当中，也(ye)普遍与机(ji)器人行业相关，就连一些港股(gu)科(ke)技类的指数投资基金(jin)也(ye)在其后。
场内基金(jin)也(ye)激战正酣(han)，机(ji)器人指数ETF（159526）、机(ji)器人ETF（562500、159770）、机(ji)器人ETF基金(jin)（562360）等关注机(ji)器人行业投资的场内ETF（交(jiao)易型开放式指数基金(jin)）涨幅明显(xian)，上(shang)周排名前五的ETF涨幅都(dou)超(chao)过12%。
红利主题基金(jin)表现低迷
一边(bian)是科(ke)技股(gu)大涨，另一边(bian)是长期稳健的红利、资源类个股(gu)、基金(jin)近期却(que)表现不(bu)佳，或有明显(xian)回撤，或在原地踏步收(shou)益(yi)欠佳。其背后，一些持有人和基金(jin)公司的态度出现分歧。
上(shang)周，普通股(gu)票型基金(jin)、被动指数型基金(jin)、场内ETF以(yi)及偏(pian)股(gu)混合型基金(jin)当中，业绩排名靠后的产品普遍集中在红利、资源类主题方向上(shang)。广发资源优(you)选C、国泰中证(zheng)沪港深黄金(jin)产业股(gu)票ETF、影视ETF（159855）、浦银安盛红利精选C单(dan)周净值跌幅分别达到4.82%、3.55%、7.57%和5.17%，对应前述四类权益(yi)类基金(jin)的业绩最后一名。
场内ETF方面，虽然有部分影视ETF跌幅居前，但此前涨幅巨大，尚有较厚的利润垫。从跌幅榜第三开始，以(yi)黄金(jin)、能源、煤炭等能源行业的产品占据主流。也(ye)有少数跨境基金(jin)此前颇受关注，但近期表现不(bu)佳。
有投资人表示，此前手握标(biao)普油气类的ETF，最近几周表现总是不(bu)佳。有观点(dian)认为(wei)，A股(gu)、港股(gu)的科(ke)技股(gu)行情不(bu)断在吸收(shou)其他赛(sai)道资金(jin)。也(ye)有投资人表示，此前一直(zhi)在红利基金(jin)当中“避险”，但科(ke)技股(gu)的走牛令其难以(yi)招架，希望买些港股(gu)通央(yang)企红利类的基金(jin)，认为(wei)“至少还能跟着涨点(dian)”。
可以(yi)看出，非普涨格局(ju)下，不(bu)同热(re)点(dian)的切换往往令那些未及时跟随的投资者失利。即便是身处科(ke)技赛(sai)道投资的基金(jin)持有人，也(ye)未见能够长期持有。有时候，持有人还将自己的基金(jin)赎在了行情启动前夜。
中小(xiao)投资人跟机(ji)构投资者普遍在配置的思(si)路(lu)上(shang)还存在差(cha)异。后者更希望建立(li)在有宏观基本面支持的基础下做(zuo)确定性高的布局(ju)，特别是在近期科(ke)技股(gu)走牛背景下，依旧有不(bu)少观点(dian)认为(wei)，把握“红利+科(ke)技”的哑铃策略正当时。言外(wai)之意(yi)，在分享成(cheng)长股(gu)上(shang)涨喜悦的同时，也(ye)需要敬畏市场、做(zuo)好分散投资，红利类方向依然是他们看好的缓冲地带。
科(ke)技股(gu)配置思(si)路(lu)或调整
事实上(shang)，受益(yi)于科(ke)技股(gu)带动，年(nian)初(chu)至今的A股(gu)市场持续吸引投资者关注和布局(ju)。这点(dian)从近期的基金(jin)发行端不(bu)难看出，权益(yi)类基金(jin)较为(wei)畅销(xiao)，不(bu)少科(ke)技题材或行业类基金(jin)提前结束募集。
随着科(ke)技股(gu)持续走强(qiang)，业内也(ye)在关注科(ke)技股(gu)配置的思(si)路(lu)变化问题，至少就A股(gu)目前的表现来看，一些细节也(ye)让业内产生投资分歧。
上(shang)周五，国内三大运营商大涨，部分涨停，包括寒(han)武纪也(ye)带动科(ke)创50指数大涨，显(xian)示出场外(wai)资金(jin)“跑步”入场的动作(zuo)加快。客观而言，也(ye)反映出资金(jin)在选择标(biao)的时，有其内在的逻辑和准则(ze)。
有业内人士在同《每日经济新闻》记者交(jiao)流时表示，增(zeng)量(liang)资金(jin)入场，尤其是一些体量(liang)较大的资金(jin)，选择挖掘题材股(gu)的概率(lu)相对较小(xiao)，即便是前期从红利股(gu)撤出的资金(jin)，也(ye)未必会调仓进(jin)入一些中小(xiao)市值进(jin)行布局(ju)。
这说明，如果A股(gu)吸引力逐渐增(zeng)强(qiang)，机(ji)构以(yi)配置思(si)路(lu)入场，流动性好、市值较大的个股(gu)仍是首选，甚至是必选项。这部分资金(jin)入场，对指数的短期带动较为(wei)明显(xian)，而一些活跃题材下的个股(gu)恰(qia)恰(qia)缺乏相关硬指标(biao)支持。所以(yi)，从投资者的角度出发，一些兼(jian)顾科(ke)技类投资方向的指数基金(jin)或是较好参与方式。
比如近期，首批科(ke)创综指ETF批量(liang)结束募集，有的产品发行当天(tian)就达到发行上(shang)限并结束募集，已经显(xian)示出市场对于投资科(ke)技、投资指数基金(jin)的热(re)情。如部分机(ji)构所说，把握“红利+科(ke)技”哑铃策略依然有效，至少对于攻守兼(jian)备的保守策略而言，这样(yang)的配置思(si)路(lu)依然稳健。
封面图(tu)片来源：视觉中国