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中国网(wang)财经1月24日讯 近日，广(guang)东弘景光电科技股份(fen)有限公司(以下简称：弘景光电)在创业板的(de)上市注册申请获证监会批复同意。
资料显示，弘景光电的(de)主要业务(wu)是光学(xue)镜头及摄像模组的(de)研发、设计、制(zhi)造和销售，产品(pin)的(de)应用场景包括智能汽车、智能家(jia)居、全景/运动(dong)相机领(ling)域。
此次IPO，弘景光电拟公开发行新股不超过1588.6667万股，计划(hua)募(mu)资4.88亿(yi)元，其(qi)中2.89亿(yi)元用于光学(xue)镜头及模组产能扩建项目，0.73亿(yi)元用于研发中心(xin)建设项目；1.25亿(yi)元补充流动(dong)资金。
业绩(ji)增长客户(hu)集中度高(gao)
近年(nian)来，光学(xue)镜头市场快(kuai)速(su)增长，全球光学(xue)镜头市场规模由(you)2015年(nian)的(de)181.60亿(yi)元增长至2023年(nian)达(da)到682.80亿(yi)元。
在此背景下，弘景光电的(de)业绩(ji)显著增长。2021年(nian)至2023年(nian)及2024年(nian)1-6月，公司分别实现营业收入2.52亿(yi)元、4.46亿(yi)元、7.73亿(yi)元和4.5亿(yi)元，对应净利润分别为1525.81万元、5645.37万元、1.16亿(yi)元和6852.44万元。
与此同时，弘景光电来自前五大客户(hu)的(de)收入占比也在提升。报告期内，弘景光电前五大客户(hu)收入金额分别为1.23亿(yi)元、2.65亿(yi)元、6亿(yi)元和3.53亿(yi)元，占当期营业收入的(de)比例分别为48.79%、59.46%、77.65%和78.43%。
弘景光电在招股书中也表(biao)示前五大客户(hu)集中度较(jiao)高(gao)，并称：报告期内，公司面向的(de)下游客户(hu)主要为知名消费电子品(pin)牌厂商、Tier 1、EMS 厂商，客户(hu)生产经营规模大、商业信誉良好，并与公司建立了良好的(de)合作关系(xi)；如果未(wei)来公司与主要客户(hu)的(de)合作关系(xi)发生不利变化，或主要客户(hu)的(de)经营情况出现不利情形，从(cong)而(er)降(jiang)低对公司产品(pin)的(de)采购(gou)，将可能对公司的(de)盈利能力与业务(wu)发展产生不利影响。
与业绩(ji)的(de)快(kuai)速(su)增长相比，弘景光电的(de)研发投入并未(wei)及时跟上。2021年(nian)至2023年(nian)及2024年(nian)1-6月，公司的(de)研发费用率分别为8.25%、6.29%、6.47%和6.65%。同期可比公司研发费用率平均值(zhi)为7.95%、8.53%、9.25%和9.10%。
拳头产品(pin)面临市场变数
事实上，弘景光电已经需要面对核心(xin)产品(pin)大客户(hu)的(de)采购(gou)变化。从(cong)业务(wu)构(gou)成上看，公司的(de)主要产品(pin)已经从(cong)智能汽车光学(xue)镜头转(zhuan)向新兴消费摄像模组，其(qi)中智能汽车光学(xue)镜头2021年(nian)至2023年(nian)及2024年(nian)上半(ban)年(nian)的(de)收入占比分别为54.83%、32.09%、18.27%和16.72%。而(er)与之对比，全景/运动(dong)相机光学(xue)镜头及摄像模组的(de)收入占比分别为5.85%、33.33%、46.29%和47.38%。同时，弘景光电透(tou)露(lu)，公司对影石创新的(de)全景/运动(dong)相机光学(xue)镜头及摄像模组产品(pin)销售收入占同期收入的(de)比例分别为87.56%、99.09%、99.75%和99.72%。
自2022年(nian)，影石创新便是弘景光电的(de)第一大客户(hu)。目前，弘景光电的(de)全景/运动(dong)相机光学(xue)镜头及摄像模组产品(pin)已覆盖影石创新旗下消费级智能影像设备和专业级智能影像设备等多款终端产品(pin)。但影石创新除了向弘景光电采购(gou)，联(lian)创电子、舜宇光学(xue)科技、亚洲光学(xue)、欧菲光等也是其(qi)供应商。影石创新曾(ceng)在回复科创板问(wen)询时表(biao)示，国内光学(xue)镜头制(zhi)造行业发展较(jiao)成熟，市场上有较(jiao)多优秀(xiu)的(de)光学(xue)镜头制(zhi)造商，可满足公司对镜头模组的(de)采购(gou)需求，公司对江西联(lian)创、弘景光电的(de)镜头模组采购(gou)占比逐步(bu)下降(jiang)，随着公司业务(wu)的(de)不断发展，镜头模组采购(gou)需求增加，公司将进一步(bu)优化供应商结构(gou)，不存在技术依(yi)赖。
弘景光电还称，若影石创新因终端产品(pin)销售不及预(yu)期或自身盈利考虑等原因，要求公司降(jiang)低产品(pin)单价，可能公司产品(pin)销售毛利下降(jiang)，从(cong)而(er)对公司盈利能力造成不利影响；若影石创新终端产品(pin)的(de)销售存在不确定性，进而(er)对公司产品(pin)需求减少，使得公司销售收入的(de)持续性和稳定性产生不利影响。
融(rong)资业绩(ji)承诺未(wei)达(da)标
值(zhi)得一提的(de)是，虽然弘景光电的(de)业绩(ji)显著增长，但与其(qi)在融(rong)资时的(de)承诺仍有差距。在2018年(nian)的(de)A轮(lun)融(rong)资中，公司曾(ceng)承诺2018年(nian)至2020年(nian)净利润分别不低于1500万元、2300万元、3400万元。但事实上，同期公司只实现净利润613.63万元、1293.21万元、1490.58万元。
根据对赌约定，若其(qi)中任一年(nian)度，公司实际(ji)净利润金额不足协议承诺净利润金额的(de)80%，投资方有权要求公司股东共同按约定的(de)计算(suan)方式对其(qi)所持有的(de)全部股份(fen)或部分股份(fen)进行收购(gou)。不过在招股说明书签署日，各投资方与公司、实际(ji)控制(zhi)人及相关股东就对赌安排(pai)的(de)解除已签署《终止协议》，A轮(lun)投资方的(de)特(te)殊权利条款自《终止协议》签署之日起解除，自始无效且(qie)不可恢复。
此外，弘景光电的(de)股东入股价格也有明显差异。2022年(nian)6月，公司进行第三次增资，增资价格为19.80元/股，其(qi)中德赛西威认缴新增股本150.00万元，占增发后(hou)总股本的(de)3.2566%；勤合创投认缴新增股本100.00万元，占增发后(hou)总股本的(de)2.1711%。同年(nian)7月，赵治平、周东、易习军与德赛西威、勤合创投签订(ding)《股份(fen)转(zhuan)让协议》，以18.37元/股转(zhuan)让合计200.00万股股份(fen)，转(zhuan)让对价合计3674万元。
在入股后(hou)，弘景光电对德赛西威的(de)销售金额从(cong)2022年(nian)的(de)220.82万元增至2023年(nian)的(de)1807.16万元，同期应收账款也从(cong)185.98万元增长至1083.91万元。
就公司在业绩(ji)承诺方面是否存在夸大及与德赛西威、华勤技术等公司是否存在利益输送或其(qi)他不正当的(de)关联(lian)交(jiao)易行为，中国网(wang)财经记者致(zhi)函(han)弘景光电采访，但并未(wei)获得回复。