达利凯(kai)普的高层变动(dong)连同业绩现状，一同挑动(dong)着中小投资者的神经：高层缘何(he)生隙(xi)？谁能破解业绩之困？

围绕这场人事变动(dong)，2月21日，达利凯(kai)普向《每日经济新闻》记(ji)者回复道，针对2024年前三季度的业绩下滑(hua)，原高管团(tuan)队(dui)未采取有效措施来扭转这一局势，也(ye)未非常公开地正(zheng)视这一问题，但大股东和实控(kong)人，尤其中小投资者，都对这一问题深度关切。

“此次董事会董事人员(yuan)的调(diao)整，是大股东正(zheng)常行使自己的股东权利，也(ye)获得了董事会成员(yuan)的高票通过认可(ke)。公司发展都会有波动(dong)，在人员(yuan)调(diao)整到位之后，相信公司的凝聚力、向心(xin)力和资源整合能力都会有一个新的提升(sheng)。”达利凯(kai)普强调(diao)。

图片来源：微信号“丰年资本”文章(zhang)截图

高层生嫌隙(xi)：实控(kong)人赵(zhao)丰欲取代刘溪(xi)笔任董事

这场人事变动(dong)揭开了达利凯(kai)普两大关键(jian)人物的矛盾一角，但赵(zhao)丰与刘溪(xi)笔也(ye)曾有过职业生涯(ya)上的“蜜(mi)月期”。

今年41岁的赵(zhao)丰与40岁的刘溪(xi)笔不仅(jin)年龄(ling)相仿，也(ye)有着相似的职业起点。

2005年7月至2008年5月，赵(zhao)丰在普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）担任审计部高级审计师，而刘溪(xi)笔在2012年10月至2015年6月期间(jian)，同样(yang)在这家事务所的同一岗位任职。

在此之后，刘溪(xi)笔加入赵(zhao)丰团(tuan)队(dui)，并逐步成为核心(xin)成员(yuan)。2015年6月至2017年5月，刘溪(xi)笔在赵(zhao)丰实控(kong)的丰年永泰（北京）投资管理有限公司担任投资部高级投资经理；2017年4月至2019年8月，刘溪(xi)笔又(you)在丰年致鑫出任董事长一职。

图片来源：达利凯(kai)普网站截图

据(ju)达利凯(kai)普工商信息(xi)变更记(ji)录，丰年致鑫于2017年5月完成收购达利凯(kai)普股权，刘溪(xi)笔也(ye)在此时加入达利凯(kai)普并担任公司董事长。至此，刘溪(xi)笔实现从投资经理到制造业企业董事长的华丽转身。对赵(zhao)丰而言，这亦是一次“勇敢”的任命(ming)。

从公开信息(xi)披露来看，赵(zhao)丰与刘溪(xi)笔在达利凯(kai)普的经营事务中扮(ban)演(yan)着不同的角色(se)，刘溪(xi)笔更多时候站在达利凯(kai)普经营决(jue)策的一线，赵(zhao)丰则鲜少出现在达利凯(kai)普的公告中。

据(ju)刘溪(xi)笔自述，她从2018年10月开始担任达利凯(kai)普总经理，带领公司研发团(tuan)队(dui)，深耕射频(pin)微波MLCC（MLCC指多层瓷(ci)介电容器）行业多年，累计主导、参(can)与并推(tui)进13项国(guo)家级、50余项省市级重大科技课题任务，2017年—2023年累计到账资金1.38亿元。

刘溪(xi)笔还例举：她作为重点项目的决(jue)策者和参(can)与者，公司自主研发的高Q值射频(pin)微波MLCC项目荣获“第七届中国(guo)创新创业总决(jue)赛电子信息(xi)成长组第一名(ming)”“辽宁省科学技术(shu)进步二等奖”，入选国(guo)家“工业强基工程”，填(tian)补(bu)国(guo)内此领域高可(ke)靠性空(kong)白(bai)，实现国(guo)产化(hua)；“陶瓷(ci)新型电容器制造项目”入选国(guo)家“中央预(yu)算内支(zhi)持典型项目”并获批辽宁省重大专项。

在刘溪(xi)笔履职期间(jian)，从2017年到2023年，达利凯(kai)普营收规(gui)模从1亿元左右增长至3.45亿元，净利润从4000多万元增长至约1.25亿元。达利凯(kai)普招股书(shu)显示，2019年至2020年，刘溪(xi)笔多次获得股权激励，这也(ye)侧面印证了刘溪(xi)笔在公司发展中的贡献。

据(ju)公告，丰年致鑫是因后续(xu)战略规(gui)划考虑，提请免去刘溪(xi)笔董事职务。“后续(xu)战略规(gui)划”因此成为解读这场人事之变的线索。尽管公司公告并未详细(xi)解释“后续(xu)战略规(gui)划”的细(xi)节，但刘溪(xi)笔在反对理由(you)中表示：“作为公司股东、董事长及行业专家，对公司既定的战略规(gui)划充(chong)满信心(xin)，对丰年致鑫提出的‘战略规(gui)划考虑’深表疑惑。”

身怀多年的“办企业”经验，至少在刘溪(xi)笔看来，她与赵(zhao)丰的职业轨迹与能力“长板”已大不相同。在对本次议(yi)案投出反对票时，刘溪(xi)笔直言，赵(zhao)丰此前主要从事金融投融资相关业务，对于公司所处(chu)高端电子元器件行业、技术(shu)研发发展战略方向、市场竞争、产业格局、政策引(yin)导、国(guo)际形势等多方面了解相对有限。

然而，在这场事关刘溪(xi)笔去留的关键(jian)会议(yi)上，却(que)仅(jin)刘溪(xi)笔一人就免去她职务的议(yi)案投出反对票（另有一名(ming)独立(li)董事弃权）。

作为达利凯(kai)普发展中的“有功之臣(chen)”，在关于刘溪(xi)笔是否被免职的投票中为何(he)出现一边倒的局面？为了解更多信息(xi)，2月20日，《每日经济新闻》记(ji)者致电达利凯(kai)普独立(li)董事曲啸国(guo)——他在相关议(yi)案的审议(yi)中投了赞成票。不过，在记(ji)者表明采访意愿后，曲啸国(guo)表示应联(lian)系公司董秘，随即挂断了电话。

外(wai)销收入急速下滑(hua) 公司回复：国(guo)内市场空(kong)间(jian)仍然很大

刘溪(xi)笔的董事职务是否被免仍需股东大会审议(yi)。相较于董事长与实控(kong)人的意见不合，中小投资者更关注的是，谁能破解达利凯(kai)普当前业绩下滑(hua)、股价低迷的困境。

达利凯(kai)普自2022年登上近年营收与净利润的高峰后，其业绩出现下滑(hua)。2023年，达利凯(kai)普营收与归母净利润分别同比(bi)下滑(hua)27.52%和29.37%。2024年前三季度，公司营收及归母净利润同比(bi)下降8.02%和11.05%。

值得注意的是，分地区来看，达利凯(kai)普外(wai)销收入的下滑(hua)幅度更为突出。境外(wai)市场是达利凯(kai)普业绩的重要来源，在2022年，达利凯(kai)普外(wai)销收入一度占比(bi)超(chao)过60%。不过，2023年，其外(wai)销收入同比(bi)减(jian)少超(chao)40%；2024年上半年，其外(wai)销收入又(you)同比(bi)下滑(hua)56.15%。

达利凯(kai)普的主要产品为射频(pin)微波MLCC，主要应用(yong)于通信基站、核磁共振医疗、激光、轨道交通、军工电子等工业设备的射频(pin)微波电路之中。在2023年年报中，达利凯(kai)普表示，全球半导体设备出货(huo)量增速放缓(huan)导致上游射频(pin)电源需求增速有所下降，公司受整体行业因素影响，2023年度业绩同比(bi)下降。

2024年半年报中，达利凯(kai)普援引(yin)《2024年版中国(guo)MLCC市场竞争研究报告》称(cheng)，2023年5G建设速度放缓(huan)，除医疗设备市场发展形势较平缓(huan)外(wai)，其他如军工、轨道交通及工业设备等市场均为下滑(hua)态势。2023年全球射频(pin)微波MLCC市场规(gui)模约为58.3亿元，同比(bi)下降2.6%。

图片来源：达利凯(kai)普网站截图

针对公司此次人事变动(dong)与业绩困境，2月20日，《每日经济新闻》记(ji)者通过邮箱向达利凯(kai)普发出采访函。从达利凯(kai)普2月21日回复来看，此次人事变动(dong)与公司业绩下滑(hua)紧密相关。

“针对2024年前三季度的业绩下滑(hua)，原高管团(tuan)队(dui)是未有采取有效的措施来扭转这一局势的，也(ye)是没有非常公开地正(zheng)视这个问题的。原高管团(tuan)队(dui)也(ye)没有对此做出必要的公开解读和解释，以及应对解决(jue)方式方法与思路。但不管是作为大股东还是作为实控(kong)人，尤其是中小投资者，都是对这个问题深度关切的。”达利凯(kai)普的回函中写道。

回函还显示，人员(yuan)调(diao)整是大股东出手应对当前困境的其中一步。“公司发展都会有波动(dong)，在人员(yuan)调(diao)整到位之后，相信公司的凝聚力、向心(xin)力和资源整合能力都会有一个新的提升(sheng)。”达利凯(kai)普还表示，接下来大家会进一步看到达利凯(kai)普对未来发展的进取心(xin)和进取动(dong)作，公司也(ye)会在未来合适时间(jian)，在信披合规(gui)前提下进一步披露相关信息(xi)。

谈及公司业绩下滑(hua)，达利凯(kai)普回复道，在政策支(zhi)持和市场需求的推(tui)动(dong)下，电子元器件国(guo)产化(hua)进程加速，行业内资源有效整合和产业集中度提升(sheng)将成为未来的发展趋势，这对企业的技术(shu)创新能力和管理能力也(ye)提出了更高的要求。

达利凯(kai)普表示，行业仍有很大的国(guo)产化(hua)空(kong)间(jian)，也(ye)还有很大的走向海外(wai)市场的空(kong)间(jian)。同时，公司也(ye)在密切关注中国(guo)AI科技的崛起，并由(you)此给(gei)各行各业，包括给(gei)电子元器件行业带来的变化(hua)，尤其是给(gei)达利凯(kai)普带来的新机会。

此外(wai)，达利凯(kai)普表示，公司未来也(ye)会结合大股东的硬科技投资资源优势，深耕射频(pin)微波MLCC细(xi)分行业，并进一步发挥(hui)资源整合优势做一些外(wai)延式发展，以提升(sheng)上市公司的技术(shu)、业绩，真(zhen)正(zheng)为投资者创造更好的未来。

2月21日，《每日经济新闻》记(ji)者尝试联(lian)系刘溪(xi)笔以获取其本人对此次人事调(diao)整的看法。据(ju)记(ji)者搜索，刘溪(xi)笔除在达利凯(kai)普任职外(wai)，还是共青城共创凯(kai)普投资合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人，记(ji)者曾致电该企业，但在记(ji)者表明身份(fen)后，对方挂断了电话。除此之外(wai)，记(ji)者未能找(zhao)到刘溪(xi)笔的其他联(lian)系渠道。

每日经济新闻