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谈及布局方向，张小郭表示优先布局国产算力芯片、服(fu)务器(qi)、边缘计算、端侧硬件等AI硬科技(ji)方向，同时重点跟踪AI垂直应(ying)用(yong)落地进展，及时布局AI应(ying)用(yong)落地较快、降(jiang)本增效效用(yong)较大的细分方向。另外，以人形机器(qi)人为(wei)代表的具身智能，作为(wei)一个重要的AI应(ying)用(yong)领域，也是(shi)他(ta)重要的布局方向。
1．近期(qi)全(quan)球AI技(ji)术密集突破，这将会(hui)如(ru)何重塑A股和港股科技(ji)板块(kuai)的投资逻辑？
创金合(he)信(xin)兴选产业趋(qu)势混合(he)基(ji)金经理张小郭：近期(qi)全(quan)球AI在技(ji)术领域的密集突破，一方面带来了AI性能的大幅优化，推理能力显著提升，另一方面也显著降(jiang)低了AI训练(lian)与推理成本，从性能和成本两个方面加速了AI应(ying)用(yong)的商(shang)业化落地，会(hui)带来各类新的软件和硬件产品的诞生，以及传统IT架构的重新定义。
市(shi)场投资逻辑从前期(qi)关注的算力芯片、光模块(kuai)等算力基(ji)础(chu)设施迅速向AI应(ying)用(yong)端扩散，AI+成为(wei)市(shi)场关注的重点，近期(qi)A股和港股在AI应(ying)用(yong)方向形成了极强的共振行情。同时，下游AI应(ying)用(yong)的爆发，会(hui)进一步放大对算力基(ji)础(chu)设施的需求。市(shi)场投资机会(hui)有望进入到从上游的AI基(ji)础(chu)设施到下游的AI应(ying)用(yong)产业链全(quan)面开花(hua)的阶段。
2．最(zui)近半年AI领域经历了两次显著的跃迁，分别(bie)由Deepseek R1和Grok 3代表。这两个模型(xing)是(shi)否(fou)体现了AI发展的两种(zhong)不同策略(lue)？投资逻辑有何不同？
创金合(he)信(xin)兴选产业趋(qu)势混合(he)基(ji)金经理张小郭：DeepSeek R1与Grok 3在发展策略(lue)上的区别(bie)在于对算法和算力的依赖(lai)程度，DeepSeek R1依靠算法方面的优化和创新，减少算力消耗，实现降(jiang)本和推理能力的优化，Grok 3则(ze)是(shi)依赖(lai)大规模算力来实现。
投资方面，DeepSeek路线降(jiang)低了AI技(ji)术的使用(yong)门槛(kan)，催生AI应(ying)用(yong)端的爆发，带来众(zhong)多AI垂直应(ying)用(yong)、端侧AI硬件等方面的投资机会(hui)。同时，应(ying)用(yong)端的爆发，会(hui)反过(guo)来大幅增加对算力基(ji)础(chu)设施的需求和相关的投资机会(hui)。Grok路线重点依赖(lai)大规模算力，投资机会(hui)主要集中在算力芯片、光模块(kuai)、IDC、云服(fu)务等算力基(ji)础(chu)设施领域。
3．技(ji)术民主化和AI技(ji)术降(jiang)本增效背景下，哪(na)些细分领域会(hui)出现投资机会(hui)？您将如(ru)何布局？
创金合(he)信(xin)兴选产业趋(qu)势混合(he)基(ji)金经理张小郭：技(ji)术民主化会(hui)加速AI应(ying)用(yong)场景落地，一方面会(hui)吸引更(geng)多的受众(zhong)关注和体验AI产品，积(ji)累大量的客(ke)户基(ji)础(chu)；另一方面，性能的提升和使用(yong)门槛(kan)的降(jiang)低，也会(hui)加速AI应(ying)用(yong)向不同使用(yong)场景渗透，加速AI应(ying)用(yong)场景的落地。AI应(ying)用(yong)场景的不断落地，对国产算力、边缘计算等基(ji)础(chu)设施的需求会(hui)持续增加，另外，AI应(ying)用(yong)在医疗、教育、康养、智能制造、金融等众(zhong)多垂直领域的落地，可(ke)能会(hui)带来相应(ying)行业生态的大变(bian)革，催生新的产业投资机会(hui)。
AI技(ji)术降(jiang)本增效背景下，全(quan)产业链都会(hui)迎来较好的投资机会(hui)，其中，基(ji)建先行，算力基(ji)础(chu)设施，如(ru)国产算力芯片、服(fu)务器(qi)、边缘计算、端侧硬件等是(shi)优先受益的方向。此外，能够较快落地的AI应(ying)用(yong)，如(ru)AI医疗、AI教育、AI金融等领域也会(hui)率先受益。
布局思路上，我们优先布局国产算力芯片、服(fu)务器(qi)、边缘计算、端侧硬件等AI硬科技(ji)方向，同时重点跟踪AI垂直应(ying)用(yong)落地进展，及时布局AI应(ying)用(yong)落地较快、降(jiang)本增效效用(yong)较大的细分方向。另外，以人形机器(qi)人为(wei)代表的具身智能，作为(wei)一个重要的AI应(ying)用(yong)领域，也是(shi)重要的布局方向。
4．当前港股科技(ji)指数涨幅显著跑赢A股，如(ru)何看待两地市(shi)场的分化？A股的补涨潜(qian)力集中在哪(na)些细分板块(kuai)？
创金合(he)信(xin)兴选产业趋(qu)势混合(he)基(ji)金经理张小郭：近期(qi)港股和A股的科技(ji)板块(kuai)都有比较大的涨幅，背后的原因主要来自于中国在AI、机器(qi)人等前沿技(ji)术领域的突破，市(shi)场对中国科技(ji)资产的重估(gu)。我们认为(wei)，2025年将是(shi)中国科技(ji)资产的估(gu)值体系迎来全(quan)面变(bian)革的一年。
当前港股科技(ji)指数涨幅显著跑赢A股，主要受市(shi)场结(jie)构和流动性差异的影响。港股市(shi)场盘子相对较小，流动性相对较弱，在美联储降(jiang)息(xi)预期(qi)带来全(quan)球流动性宽松和全(quan)球资本对中国科技(ji)资产的重估(gu)大背景下，外资流入对港股科技(ji)指数拉(la)动更(geng)显著。而A股增量资金相对有限，且消费、地产等权(quan)重板块(kuai)对指数形成拖累。
A股补涨潜(qian)力或主要集中在AI全(quan)产业链、机器(qi)人、、汽车、消费电子等细分板块(kuai)。
5．有观点认为(wei)中国可(ke)能孕育类似(si)“七(qi)姐妹”的科技(ji)巨(ju)头，您认为(wei)哪(na)些领域或企业具备潜(qian)力？
创金合(he)信(xin)兴选产业趋(qu)势混合(he)基(ji)金经理张小郭：中国的科技(ji)巨(ju)头很可(ke)能会(hui)出现在全(quan)球尖端科技(ji)领域和目前中国已经处(chu)于领先地位的产业领域，包括(kuo)半导体、算力基(ji)础(chu)设施、人工智能、量子科技(ji)、智能硬件、新能源、智能驾驶等。
6．对于普通投资者，如(ru)何布局科技(ji)赛道？在A股与港股之间应(ying)如(ru)何分配权(quan)重？
创金合(he)信(xin)兴选产业趋(qu)势混合(he)基(ji)金经理张小郭：科技(ji)赛道细分方向众(zhong)多，产业链变(bian)化比较快，对专业度的要求相对较高，普通投资者可(ke)以考虑在自己的风险承受能力范围(wei)内以及了解产品的基(ji)础(chu)上，精选一些科技(ji)持仓占(zhan)比相对较高、表现较好的基(ji)金产品进行定投。
这轮科技(ji)行情的背后带有比较浓厚的中国科技(ji)资产重估(gu)的色彩，A股和港股的科技(ji)资产都会(hui)有不错的表现，短期(qi)来看，当前港股上涨相对较多，可(ke)以适当增加对A股科技(ji)的分配权(quan)重。
来源：新浪网
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