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A股港股春节休(xiu)假(jia)这几(ji)天，全球市场过(guo)得热热闹闹。
自DeepSeek横空出世吓得美股周一大跌以来，随着科技股财报陆(lu)续揭露，市场也在慢慢修复(fu)。在国产最强大模型的加持(chi)下，叠加春节临近，中概股迎来了全线爆发。
1月30日(ri)，纳斯达(da)克(ke)中国金龙指(zhi)数大涨4.33%，创下该中概股指(zhi)数自去年12月9日(ri)以来的最大单(dan)日(ri)涨幅(fu)。其(qi)中，阿(a)里巴巴大涨超6%，其(qi)在大年初(chu)一公布的Qwen2.5-Max模型，在多项基(ji)准测(ce)试中得分超越OpenAI、Meta、DeepSeek的旗舰模型。
此(ci)两(liang)大热点在热推(tui)和激烈讨论中，不仅使市场更加确定了对于中国大模型崛起的认可，也意味着国内(nei)的AI产业(ye)链在假(jia)期回归(gui)后，又将迎来更加激烈的热炒行情。
明天，港股市场重(zhong)新开市，AI产业(ye)链很可能要给大家发红包(bao)了。
01
中国AI正在重(zhong)塑(su)全球AIGC技术(shu)路线和产业(ye)格局。
不仅是DeepSeek和阿(a)里在推(tui)出强大的AI大模型，中国还有大量科技巨头(tou)在默默发力。
据华为云官方公众号2月1日(ri)消息，国产大模型云服务平台SiliconCloud（硅基(ji)流动）和华为云团队联合首发并上线基(ji)于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推(tui)理服务，Web端/手机端均可用，价格非(fei)常便宜，春节期间还打折。
这波涨势表明，国产先进大模型高性价比的特(te)征不仅冲击了美国AI大模型的垄断(duan)地位，而且对中国资产的信心和情绪具有明显(xian)的提振作用。
其(qi)次，开源AI技术(shu)越来越被大公司认可。
据英伟达(da)官网最新消息，为了帮助开发人(ren)员安全地试验这些功能并构建自己的专用代理，6710亿参(can)数的DeepSeek-R1模型现已作为NVIDIA NIM微服务预(yu)览版在Build.nvidia.com上提供。本周四，微软表示也已在Azure AI Foundry和 GitHub上的模型目录中提供DeepSeek R1，云巨头(tou)亚马逊马上跟进。
作为开源AI生态的推(tui)动者，Meta是美股7巨头(tou)里为数不多的受益标的，公司去年四季(ji)度(du)业(ye)绩再度(du)暴涨，收入同比增长21%，净(jing)利润大幅(fu)增长49%，均大超分析师预(yu)期。
扎克(ke)伯格重(zhong)申了此(ci)前在社交媒体上宣布的2024财年追加600亿—650亿美元资本投资的计划，并强调2025年将是“AI的决定性一年”。他指(zhi)出，DeepSeek的突(tu)破不会改变公司的基(ji)础(chu)设施投资计划。
他在内(nei)部(bu)动员会上表示，DeepSeek在基(ji)础(chu)设施优化方面取得了“新颖的进展”，并指(zhi)出这些创新已经公开发表，Meta可以学(xue)习并实施相关方法，从而受益。公司的目标是，到2025年底(di)，实现一个达(da)成10亿用户的"高度(du)智能和个性化"的数字助理。
其(qi)他巨头(tou)股价还是不约而同的遭到业(ye)绩影响，财报显(xian)示，微软智能云部(bu)门营收增速低于市场预(yu)期，上周微软跌超6%。
而微软的小老弟Open AI这几(ji)天面临着不小压力，自己的领先优势被一步步瓦解，况且竞争对手能够提供更低成本的推(tui)理服务，现在自己代表的闭源生态被用户嗤之以鼻。
于是在年初(chu)二(er)，Open AI终于站(zhan)了出来，正式上线竞品推(tui)理模型o3-mini，并首次向免(mian)费用户开放(fang)推(tui)理模型，明摆着就是被DeepSeek逼(bi)急了。但(dan)尽管性能上进行了优化，价格相较DeepSeek依然贵出天际。
（来源：X）
最令人(ren)感到意外的，是Open AI的闭源生态策(ce)略(lue)似乎正在动摇。CEO奥特(te)曼在随后的Reddit“有问必答”活动中罕(han)见公开反(fan)思，“在开源权重(zhong)AI模型这个问题上，(个人(ren)认为）我(wo)们站(zhan)在了历史错误的一边(bian)”，并表示将重(zhong)新思考OpenAI的开源策(ce)略(lue)。
31号晚，国内(nei)AI产品分析平台AI产品榜发布的数据显(xian)示，上线18天的DeepSeek日(ri)活已经达(da)到1500万，ChatGPT过(guo)1500万花了244天，DeepSeek增速是ChatGPT的13倍。
一年以前甚至难以想象，国产AI会给一直以来试图(tu)以闭源技术(shu)和先进芯片垄断(duan)AI行业(ye)的美国，带来翻天覆(fu)地的震撼，对整个行业(ye)也产生了全方位、深层次的影响。
当我(wo)们能以更低的推(tui)理成本使用性能更好的模型时，可以预(yu)见的是，如同前几(ji)年GPT问世，AI能力每一次的迭代将带来范(fan)围更大的产业(ye)升级机会。
而这，也将意味着巨大的投资机会。
02
在美股市场，由于DeepSeek颠覆(fu)性的成本优势，使得此(ci)前以“高投入、高算力”为核心的研发路径受到重(zhong)新动摇，导致英伟达(da)、博通、甲骨文、美光(guang)科技等美股AI上游硬件巨头(tou)一度(du)出现罕(han)见大跌。
但(dan)在国内(nei)，情况反(fan)而有很大不同。
可以预(yu)见，随着更多下游企业(ye)和开发者能以超低的成本使用先进的AI技术(shu)，中国的AI产业(ye)链从上游的硬件和中游的算法、数据资源，到下游应用和商业(ye)化场景(jing)，都将迎来磅礴的发展红利。
比如算力基(ji)建方向，实际上，资金对于英伟达(da)、博通、台积电等上游硬件巨头(tou)出现越跌越买的情况，就是基(ji)于对未(wei)来算力基(ji)建需求的坚定看好。
据数据提供商Vandatrack的统(tong)计，本周前两(liang)天，散户投资者对英伟达(da)股票的净(jing)买入额达(da)到了惊人(ren)的9亿美元。其(qi)中，周一的净(jing)买入额高达(da)5.62亿美元，创下历史新高，周二(er)则(ze)为3.6亿美元。他们把英伟达(da)股价下跌视(shi)为“杰文斯悖论带来的买入机会”。也就是说，提高资源使用效率，反(fan)而可能增加其(qi)总消耗量。
Grok创始人(ren)曾总结过(guo)，过(guo)去60年，每10年计算成本降低约1000倍，但(dan)人(ren)们的购买量增加了10万倍，总支出反(fan)而增长了100倍。未(wei)来仍然是AI算力需求规模增长带来的利润远(yuan)大于算力单(dan)位成本骤(zhou)降（降价但(dan)增量更多）。
国内(nei)算力芯片等产业(ye)链基(ji)础(chu)设施的市场逻辑也同样如此(ci)，甚至国产替代的逻辑能得到更有力的验证。因为以DeepSeek为代表的中国大模型的崛起意味着我(wo)们不必完全依赖美国先进高端的AI芯片（不用再卷英伟达(da)的高端芯片）也能造出可以媲美美国科技巨头(tou)的大模型。
这方向，利好为国内(nei)科技巨头(tou)提供国产AI芯片制(zhi)造商、网络通信设施、AI服务器集群(qun)、机柜资源、液冷系统(tong)以及相关的软件和服务等上游企业(ye)。
还有数据要素(su)方向（AI语料、传(chuan)媒、数据安全、数据存储(chu)系统(tong)等板块），因为算力优化需要大量优质数据，带动数据标注、数据清洗、数据安全等数据服务产业(ye)的兴起，同时AI 与云计算、物联网、5G 等技术(shu)的融合，为数据要素(su)的发展提供了更广阔的空间和技术(shu)支持(chi)，促进数据要素(su)与其(qi)他产业(ye)的深度(du)融合，这里面一直都会有足够故事可以讲。
马斯克(ke)说过(guo)：“数据就是新的黄(huang)金!因为为AI注入生命的是数据和元数据，它们向模型描述数据--就像我(wo)们的氧(yang)气一样。未(wei)来的财富取决于我(wo)们的数据。”
最明确的投资机会在AI应用端，包(bao)括软件和硬件。去年以来，AI智能硬件如人(ren)形机器人(ren)、智能穿戴设备（AI 眼(yan)镜、智能手表、智能耳(er)机等）已经得到市场的充分追捧(peng)。
但(dan)还有很多概念(nian)方向还尚待市场的发掘。比如还没有得到关注的AIPC/AI手机，随着AI模型的优化，像PC和手机这些端侧(ce)设备AI计算能力将得到提升，接下来就有可能迎来加速更新换(huan)代红利。
比如AI广告服务商。参(can)考美股AI广告巨头(tou)Applovin，由于通过(guo)AI赋能广告业(ye)务的智能投放(fang)（精准受众定位/投放(fang)策(ce)略(lue)优化/预(yu)测(ce)性投放(fang)）和客户服务与管理，确实做到了帮助广告主以更低的成本实现更好投入回报比的广告效果。得益于此(ci)，该公司在过(guo)去两(liang)年股价增长了数十倍，市值一度(du)超过(guo)1500亿美元，成为最核心的AI红利受益者之一。
国内(nei)的与抖音、腾讯、快手、阿(a)里京东拼多多等电商巨头(tou)有广告业(ye)务的技术(shu)合作商，仍有炒作的空间。
类似的机会，还有无人(ren)机、智能家居、AI 办公软件、AI教育，等等。
03尾声
总的来说，在DeepSeek的巨大热度(du)之下，下周国产AI产业(ye)链大爆发已经是一个高度(du)确定的事情。
但(dan)也要注意到，从AI大模型的成功，到下游应用市场的真正打开并形成足够的市场规模，还需不少的时间。
不少机构也倾(qing)向认为AI端侧(ce)的真正形成规模化市场，对企业(ye)带来明显(xian)业(ye)绩贡(gong)献(xian)，至少要在2026年之后。所以目前这些概念(nian)可能会被市场热烈追捧(peng)炒作，但(dan)也注意到股价过(guo)度(du)炒作的风险。
同时，近期由于特(te)朗普不断(duan)挥舞关税大棒也确实较大程度(du)引发市场的动荡和不安，美股在周五尾盘出现由涨转(zhuan)跌，类似的情况已经发生了不止一次，后续也会继续出现，A股港股市场到时候肯定也会多少受到影响，所以即使AI产业(ye)链的确定性很高，也要注意外部(bu)风险。（全文完）