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图片来源:界面新闻
2月21日,阿里云(yun)概念股开盘(pan)大涨,盘(pan)中港股阿里系全线走高,午后阿里巴巴(9988.HK)一度涨潮14%。
消息面上,前一日晚间(jian),阿里巴巴发布的2025财年第三季度财报显示,营(ying)收2801.5亿元,同(tong)比增长(chang)8%;净利(li)润464.34亿元,同(tong)比增长(chang)333%;季度资本开支达318亿元,环比大增80%。
随(sui)后,高盛(sheng)、汇丰、摩(mo)根大通(tong)、大和证(zheng)券和花旗(qi)银行(xing)等多家机构纷纷上调其股价。
2月21日,高盛(sheng)发布最新报告(gao),大幅上调阿里巴巴目标股价。报告(gao)指出,阿里巴巴截至2024年12月底的第三财季业绩远超预期,尤其在人工智能相(xiang)关资本支出方面,管理层给出的指引超出市场预期。基于此,高盛(sheng)将阿里巴巴美股目标价从117美元上调至160美元,港股目标价从114港元上调至156港元,并维(wei)持"买入"评级。
高盛(sheng)认为,上调目标价的主要理由有两点:一是阿里巴巴内地核心电商业务利(li)润保持稳定;二是预计2026和2027财年阿里云(yun)收入增速将分别提升至23%和25%,远超此前预测的13%和14%。这表明阿里巴巴在云(yun)计算和人工智能领域的投入正逐步(bu)显现成效。
值(zhi)得注意的是,阿里巴巴近期资本开支大幅增长(chang)。公司表示,这主要由于对云(yun)基础设施的投入增加。CEO吴泳铭在业绩会上表示,未来三年在云(yun)和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。
汇丰环球研究分析师21日表示,由于人工智能需求强劲增长(chang),预计阿里巴巴的云(yun)业务收入将加速增长(chang)。他们指出,得益于好于预期的客户管理、佣(yong)金(jin)增长(chang)和云(yun)业务扩张,截至2024年12月的财季阿里巴巴该核心业务收入令人惊喜。有鉴于此,该券商将2026财年阿里巴巴云(yun)收入增长(chang)预期从之前预测的12%上调至17%。
汇丰环球研究分析师还强调,从今年1月至2月的需求激增情况来看,阿里巴巴的AI云(yun)收入有可能面临正面刺激因素。他们补充道,大约60%至70%的新客户需求与AI推理有关。汇丰维(wei)持阿里巴巴ADR买进评级不变,并将该股目标价从128美元上调至160美元。
摩(mo)根大通(tong)同(tong)样维(wei)持了(le)对阿里巴巴的“增持”评级,目标价为125美元,并称其为“中国互联网领域最受青(qing)睐的股票(piao)”。
摩(mo)根大通(tong)分析师认为,阿里巴巴股价上涨主要受三大因素推动:首先是市场对阿里云(yun)的估值(zhi)过低,仅给予其与金(jin)山云(yun)相(xiang)同(tong)的2025年预期市销率(lu)(4倍)。考虑到阿里云(yun)在生成式AI方面的进展和潜在回报,以及其在中国云(yun)市场中的领先地位,目前的股价并未充分反映(ying)阿里云(yun)的真(zhen)实价值(zhi)。
其次,随(sui)着AI功能消费的增加,阿里云(yun)的营(ying)收预期可能会上调。预计阿里云(yun)2026财年营(ying)收将增长(chang)10%,并认为这一预测有可能上调10个百分点。市销率(lu)每(mei)提高2个百分点,股价就能上涨1%。
第三,中国国内电商基本面的改善将推动阿里巴巴盈利(li)上修。摩(mo)根大通(tong)对阿里巴巴2026财年调整后每(mei)股收益的预测比彭博一致预期高出12%,这主要得益于对电商盈利(li)能力的乐观预期。
2月21日,花旗(qi)银行(xing)也将阿里巴巴目标价从138美元上调至170美元;大和证(zheng)券将阿里巴巴目标价从140港元上调至165港元。