要闻

何立峰与 美(mei)财长贝森特(te)举行(xing)视(shi)频通话。

国(guo)常会：在电信、教育(yu)、文化、医疗、金融等(deng)领域研究(jiu)推(tui)出一批新开放举措(cuo)，全面(mian)提升动力电池回收(shou)利(li)用能力水平。

美(mei)国(guo)服务业PMI意外萎缩(suo)、创两年多新低，制造业扩张超预期； 密歇根(gen)消(xiao)费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来(lai)新高，消(xiao)费者信心低迷。

特(te)朗普： 泽连斯基(ji)是否出席和平解决乌克兰冲突(tu)的会议“ 不那么重要”。另(ling)据(ju)华尔(er)街(jie)日报， 白宫与乌克兰接近达成矿(kuang)权协议，最早可能会在周(zhou)六签署。

马斯克炸(zha)裂对话：其实我(wo)不想死，下一刀砍向 美(mei)联储！

特(te)朗普或启用关税对抗威胁美(mei)国(guo)科技巨(ju)头的 数字税。 苹果向关税低头：特(te)朗普称库克承诺 将生(sheng)产从墨西哥转到美(mei)国(guo)。

微软不再掌握 OpenAI“命门”，被爆 75%的OpenAI算力将源自星际之门， 软银贡献今年三成收(shou)入。

DeepSeek下周(zhou)举办 “开源周(zhou)”：做(zuo)到源代码(ma)开源的真(zhen)正开源。

对冲基(ji)金大佬科恩：特(te)朗普关税、打击移(yi)民、DOGE减支将 损害美(mei)国(guo)经济，美(mei)股或回调。 “新债王”： 天量美(mei)债迟(chi)早重组，未来(lai)五年内(nei)会有重大制度变革。

何立峰与 美(mei)财长贝森特(te)举行(xing)视(shi)频通话。

国(guo)常会：在电信、教育(yu)、文化、医疗、金融等(deng)领域研究(jiu)推(tui)出一批新开放举措(cuo)，全面(mian)提升动力电池回收(shou)利(li)用能力水平。

美(mei)国(guo)服务业PMI意外萎缩(suo)、创两年多新低，制造业扩张超预期； 密歇根(gen)消(xiao)费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来(lai)新高，消(xiao)费者信心低迷。

特(te)朗普： 泽连斯基(ji)是否出席和平解决乌克兰冲突(tu)的会议“ 不那么重要”。另(ling)据(ju)华尔(er)街(jie)日报， 白宫与乌克兰接近达成矿(kuang)权协议，最早可能会在周(zhou)六签署。

马斯克炸(zha)裂对话：其实我(wo)不想死，下一刀砍向 美(mei)联储！

特(te)朗普或启用关税对抗威胁美(mei)国(guo)科技巨(ju)头的 数字税。 苹果向关税低头：特(te)朗普称库克承诺 将生(sheng)产从墨西哥转到美(mei)国(guo)。

微软不再掌握 OpenAI“命门”，被爆 75%的OpenAI算力将源自星际之门， 软银贡献今年三成收(shou)入。

DeepSeek下周(zhou)举办 “开源周(zhou)”：做(zuo)到源代码(ma)开源的真(zhen)正开源。

对冲基(ji)金大佬科恩：特(te)朗普关税、打击移(yi)民、DOGE减支将 损害美(mei)国(guo)经济，美(mei)股或回调。 “新债王”： 天量美(mei)债迟(chi)早重组，未来(lai)五年内(nei)会有重大制度变革。

市场(chang)收(shou)报

欧(ou)美(mei)股市：道指(zhi)跌1.69%，标普500指(zhi)数跌1.71%，纳斯达克跌2.2%。

A股：沪指(zhi)涨0.85%，深成指(zhi)涨1.82%，创业板指(zhi)涨2.51%。

债市：美(mei)国(guo)10年期国(guo)债收(shou)益率跌超9个(ge)基(ji)点(dian)，两年期美(mei)债收(shou)益率跌近8个(ge)基(ji)点(dian)。

商品：WTI 4月原油期货跌幅2.87%，布伦特(te)4月原油期货跌幅2.68%。COMEX黄金期货跌0.22%。COMEX白银期货跌超1.8%。

要闻详情

全球重磅

何立峰与美(mei)财长贝森特(te)举行(xing)视(shi)频通话。

• 双方围绕落实中美(mei)元首通话共识，就中美(mei)经济领域重要问题深入交(jiao)换意见(jian)。双方均认同(tong)中美(mei)经贸关系(xi)的重要性(xing)，双方同(tong)意就彼此关心的问题继续保持沟通。中方就近期美(mei)对华加征(zheng)关税等(deng)限制措(cuo)施表(biao)达严正关切。

国(guo)常会：在电信、教育(yu)、文化、医疗、金融等(deng)领域研究(jiu) 推(tui)出一批新开放举措(cuo)，全面(mian)提升动力电池回收(shou)利(li)用能力水平 。

• 会议指(zhi)出，主(zhu)动对接国(guo)际高标准经贸规则，在电信、教育(yu)、文化、医疗、金融等(deng)领域研究(jiu)推(tui)出一批新的开放举措(cuo)。 支持服务消(xiao)费场(chang)景创新、业态融合(he)、产业集聚，完善文化旅(lu)游、餐饮(yin)住宿、养老托育(yu)、数字消(xiao)费等(deng)领域标准。

美(mei)国(guo)服务业PMI意外萎缩(suo)、创两年多新低，制造业扩张超预期 ； 密歇根(gen)消(xiao)费者长期通胀预期飙升至3.5%， 创1995年以来(lai)新高，消(xiao)费者信心低迷

• 2022年10月以来(lai)首次出现制造业扩张、但服务业收(shou)缩(suo)。分析称，制造业的增长可能是暂时的，部分工厂(chang)为了抢在关税生(sheng)效前提升产量，从而(er)带动了短期增长。服务业低迷，反映出特(te)朗普政(zheng)策的不确定(ding)性(xing)对订单和商业预期产生(sheng)了影响(xiang)。 通胀压力上升，而(er)就业岗位减少。

欧(ou)元区2月制造业PMI萎缩(suo)超预期放缓，德国(guo)小幅回升，法国(guo)商业活动加速(su)萎缩(suo)。德国(guo)产出连续第二个(ge)月增长，扩张速(su)度加快至九个(ge)月以来(lai)的最高水平。相比之下，法国(guo)的商业活动明显加速(su)减少，萎缩(suo)速(su)度创近一年半(ban)以来(lai)最快。

特(te)朗普：泽连斯基(ji)是否出席和平解决乌克兰冲突(tu)的会议“不那么重要”。另(ling)据(ju)华尔(er)街(jie)日报， 白宫与乌克兰接近达成矿(kuang)权协议，最早可能会在周(zhou)六签署。

马斯克炸(zha)裂对话：其实我(wo)不想死， 下一刀砍向美(mei)联储！

• 马斯克表(biao)示，DOGE削减政(zheng)府开支计划仍在继续，美(mei)联储也(ye)是目标之一，他曾多次抨(peng)击美(mei)联储人员“严重过剩(sheng)”。他还坦然称自己并“没有死亡愿望”，并透露(lu)美(mei)国(guo)政(zheng)府支出的欺诈金额保守估计达7000亿美(mei)元。

特(te)朗普或启用关税 对抗威胁美(mei)国(guo)科技巨(ju)头的数字税。媒体(ti)称特(te)朗普将签署备忘录，指(zhi)示考虑补(bu)救措(cuo)施，就海外对美(mei)国(guo)科技公司征(zheng)收(shou)的数字服务税作出应对，但不会立即实施关税。消(xiao)息传出后，Meta盘初一度涨超1%，谷歌刷新日高，后均转跌。

苹果向关税低头：特(te)朗普称 库克承诺将生(sheng)产从墨西哥转到美(mei)国(guo)。特(te)朗普称，苹果“不想被卷入关税中”。库克还承诺在美(mei)投资数以亿计美(mei)元。

微软不再掌握OpenAI“命门”，被爆 75%的OpenAI算力将源自星际之门，软银贡献今年三成收(shou)入 。

• 目前OpenAI大部分的电力和数据(ju)中心算力都由(you)微软提供，OpenAI在转向依靠软银为主(zhu)要出资方的星际之门。OpenAI预计，到2030年，星际之门数据(ju)中心项目将支持其运(yun)行(xing)和开发AI模型所需的四分之三算力。

DeepSeek下周(zhou)举办“开源周(zhou)”：做(zuo)到源代码(ma)开源的真(zhen)正开源 。

• DeepSeek宣布，接下来(lai)一周(zhou)，会陆续开源5个(ge)代码(ma)库，每日都有新内(nei)容解锁，进一步分享新的进展。DeepSeek还表(biao)示，当前在线服务的模块已经经过测试、部署完备，可以投入生(sheng)产环境。

对冲基(ji)金大佬科恩：特(te)朗普关税、打击移(yi)民、DOGE减支将 损害美(mei)国(guo)经济，美(mei)股或回调。

• 他预计，今年下半(ban)年美(mei)国(guo)经济增长将从2.5%放缓至1.5%，“我(wo)们(men)已经度过了最佳盈(ying)利(li)阶段(duan)，因此市场(chang)出现大幅调整(zheng)也(ye)不会让我(wo)感(gan)到惊讶(ya)。”

“新债王”：天量美(mei)债迟(chi)早重组， 未来(lai)五年内(nei)会有重大制度变革。

• Jeffrey Gundlach警告称，美(mei)国(guo)当前利(li)率上升、市场(chang)估值过高以及巨(ju)额政(zheng)府债务可能引(yin)发重大危机，美(mei)国(guo)国(guo)债可能需要重组，建(jian)议投资者关注实物资产。历史周(zhou)期性(xing)的危机是不可避免的，这种变化每三四代人就会发生(sheng)一次， 而(er)我(wo)们(men)正处于一个(ge)可能发生(sheng)剧烈变革的时期。

高盛 机器人深度研究(jiu)。

（一）：市场(chang)过于乐观了？高盛认为目前市场(chang)极度乐观， 已经提前透支了未来(lai)几(ji)年的增长空间(jian)。根(gen)据(ju)高盛的模型，2027年全球人形(xing)机器人出货量预计为7.6万台，远低于市场(chang)普遍(bian)预期的2027年50万台的水平，比高盛预计2032年出货量达到50.2万台要提前五年。 （二）：美(mei)国(guo)产业链以AI技术(shu)见(jian)长，中国(guo)靠零(ling)部件制造崛起(qi)。美(mei)国(guo)产业链上，特(te)斯拉(la)是核心参与者之一，其Optimus项目备受关注。Agility Robotics和Figure AI等(deng)初创公司也(ye)在积极布局。中国(guo)则包(bao)括宇树科技、智元机器人、优必选科技等(deng)初创公司，以及华为、比亚迪等(deng)传统大企业。 （三）：人形(xing)机器人可能接近量产，拐点(dian)会出现在三个(ge)方面(mian)。人形(xing)机器人正在快速(su)发展，但整(zheng)体(ti)技术(shu)仍未达到工业或消(xiao)费领域大规模应用的要求。人形(xing)机器人技术(shu)的拐点(dian)可能会出现在三个(ge)方面(mian)： 解决多个(ge)通用任务、高成功率和持续稳(wen)健性(xing)、快速(su)推(tui)理(li)。目前发展仍然存在一些障(zhang)碍，比如缺(que)乏训练所需的原始数据(ju)。

国(guo)内(nei)宏(hong)观

国(guo)资委部署深化央企“AI+”专项行(xing)动：坚定(ding)攻关大模型，推(tui)动更多原始创新。

• 国(guo)资委会议指(zhi)出，国(guo)资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗(chuang)口(kou)期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根(gen)技术(shu)”，坚定(ding)攻关大模型，积极参与开放生(sheng)态建(jian)设，推(tui)动产生(sheng)更多“从0到1”的原始创新，加速(su)推(tui)进成果转化和产业化发展。

WisdomTree策略师(shi)： 中国(guo)“十大科技股”能与美(mei)股“七巨(ju)头”比肩。中国(guo)的“十大科技股”（Terrific 10）对美(mei)国(guo)的“科技七巨(ju)头”（Magnificent 7）形(xing)成竞争态势，例如比亚迪和吉利(li)挑战特(te)斯拉(la)，阿里巴巴和京东挑战亚马逊。

距离宇树科技约500米(mi)地块溢价成交(jiao)，“杭州六小龙”带飞楼市？滨江集团经过85轮竞价、以13.81亿元竞得滨江区西兴单元地块，距离宇树科技约500米(mi)，点(dian)对点(dian)步行(xing)约12分钟即可到达。

国(guo)内(nei)公司

高盛大幅上调阿里目标价，看(kan)好中国(guo)数据(ju)中心行(xing)业估值提升 。

字节跳(tiao)动估值突(tu)破4000亿美(mei)元，AI业务成重要推(tui)动力 。软银的愿景基(ji)金、富达投资和普信集团分别将字节跳(tiao)动的估值调高至4000亿美(mei)元、4100亿美(mei)元和4500亿美(mei)元以上，大幅高于2022年7月的低点(dian)2750亿美(mei)元。

工业富联2024年营(ying)收(shou)、利(li)润双双创新高，AI服务器业务强劲增长。公司全年营(ying)业收(shou)入达6091.35亿元，同(tong)比增长27.88%；归母净利(li)润为232.16亿元，同(tong)比增长10.34%。AI服务器业务营(ying)收(shou)同(tong)比增长超150%，符合(he)市场(chang)预期。

上汽(qi)“牵手”华为，打造新能源汽(qi)车品牌“尚(shang)界”。“尚(shang)界”品牌或将聚焦15万元至25万元市场(chang)。分析认为，此次上汽(qi)与华为的深度合(he)作是“强强联合(he)”。上汽(qi)将借助华为的智能化技术(shu)，加速(su)自身转型升级；华为则将依托上汽(qi)的制造实力和市场(chang)经验，进一步拓展其在智能汽(qi)车领域的影响(xiang)力。

海外宏(hong)观

日本1月CPI飙至4%，创两年新高，加息预期再升温！日本CPI已连续34个(ge)月超过日本央行(xing)2%的目标水平。数据(ju)发布后，日本10年期国(guo)债收(shou)益率一度升至1.55%，为2009年11月以来(lai)最高水平。

交(jiao)易员预计OPEC+会再次推(tui)迟(chi)4月增产计划，不惧特(te)朗普施压。交(jiao)易员们(men)普遍(bian)预计，OPEC+会将原定(ding)于4月开始的逐(zhu)月增产计划推(tui)迟(chi)一到三个(ge)月。这已经是自2022年以来(lai)，OPEC+第四次推(tui)迟(chi)恢复石(shi)油产量的计划。

加密货币市场(chang)发生(sheng)历史上最严重的失窃，黑客从Bybit窃取近15亿美(mei)元。黑客控制了Bybit的一只离线以太坊钱(qian)包(bao)，资金通过可疑交(jiao)易转移(yi)至新地址并被出售。Bybit平台被盗的以太币约占其总资产的9%。受此影响(xiang)， 比特(te)币和以太币均下挫。

海外公司

AI交(jiao)易迎(ying)来(lai)关键时刻：下周(zhou)英伟达财报会撼动市场(chang)吗？

• 市场(chang)共识预期，英伟达四季度营(ying)收(shou)为420亿美(mei)元，营(ying)收(shou)增长率将大幅放缓至73%。同(tong)时，英伟达客户提高了对AI的支出预期，预计AI收(shou)入将持续增长， 关注产品过渡对业绩(ji)影响(xiang)，Blackwell GB200的延迟(chi)影响(xiang)，以及英伟达对AI应用部署的看(kan)法。

英国(guo)政(zheng)府要求苹果建(jian)数据(ju)后门，苹果回击：英国(guo)iCloud新用户停用ADP数据(ju)保护服务。分析认为，这一变动将影响(xiang)英国(guo)用户的数据(ju)安全。相较于按照政(zheng)府要求建(jian)立后门，苹果公司直(zhi)接移(yi)除加密功能的做(zuo)法，看(kan)似是试图安抚英国(guo)监(jian)管机构的举措(cuo)， 但会被视(shi)为对政(zheng)府命令的“明确反驳”。

断交(jiao)OpenAI后，人形(xing)机器人独角兽首秀：一个(ge)神经网络控制整(zheng)个(ge)上身，能听懂人话可抓万物。Figure与OpenAI断交(jiao)后靠自身推(tui)出Helix模型，它能用自然语言控制机器人完成多种任务。Helix表(biao)现出强大的对象泛化能力，即便(bian)在训练中从未见(jian)过的物品，只需用自然语言询问即可。

AI仅用两天攻克超级细菌“十年难题”，内(nei)含六个(ge)智能体(ti)，能自行(xing)推(tui)理(li)出新知识。英国(guo)帝国(guo)理(li)工学院的研究(jiu)团队曾耗时十年研究(jiu)超级细菌是如何进化和传播的，而(er)谷歌的人工智能“co-scientist”仅用两天就解决了这一问题。它甚至提出了四个(ge)额外的理(li)论。

联合(he)健康集团股价盘中大跌近13%，被曝涉嫌虚报诊断，美(mei)国(guo)司法部展开调查。自去(qu)年12月初联合(he)健康CEO Brian Thompson在曼哈顿遇(yu)害以来(lai)，股价已跌近25%。

今日要闻前瞻

巴菲特(te)年度股东信。