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国泰租赁人工客服电话
2025-02-24 07:28:11
国泰租赁人工客服电话

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科技股赚(zuan)钱效应的显著提升(sheng),撩(liao)拨(bo)着债券(quan)基金对业绩(ji)弹(dan)性的需求。

在股票市(shi)场不求出彩(cai)但求无(wu)过的债基产品,正在逐步突破传(chuan)统意(yi)义上(shang)以A股类债券(quan)股票为特(te)点的能力圈,不仅在仓位上(shang)越来越多(duo)覆盖高弹(dan)性的科技股,同时南(nan)下港股市(shi)场掘金的现象,也进一步反映了此类产品在风险(xian)偏好的变化。

债券(quan)基金选股注入科技弹(dan)性

素以类债券(quan)股票为主要选股策略的债券(quan)基金产品,正在显著提升(sheng)在选股上(shang)的风险(xian)偏好需求。

伴随着股票市(shi)场几乎一边(bian)倒的指向科技股行情,不仅偏股型基金产品大量(liang)仓位移向科技股,风险(xian)偏好较低的债券(quan)型基金产品也开始在股票仓位上(shang)突出科技股,这显著不同于此前该类产品的特(te)点。

券(quan)商中国记(ji)者注意(yi)到,在人形(xing)机器人、AI医疗火爆的背景下,易方达裕鑫债券(quan)基金已将此类赛(sai)道股作为其在股票仓位上(shang)的主要品种,尤其是涉及人形(xing)机器人业务的极米科技更(geng)是成为该基金的第一大重仓股。此外,在最近(jin)1个月内(nei)实现股价(jia)翻倍的AI医疗龙(long)头卫宁健康,也成为该产品的第八大重仓股。

长城久悦、南(nan)方达元、嘉实添惠、招商安泽等(deng)一批债券(quan)型基金产品,也均将科技股作为其股票操作上(shang)的首选赛(sai)道,且大多(duo)集中在人形(xing)机器人、科技互联网、AI医疗、芯片半导体等(deng)市(shi)场热门的高弹(dan)性品种上(shang)。以南(nan)方达元债券(quan)基金为例,该基金前十大重仓股中过半指向高科技赛(sai)道,前三(san)大重仓股分别为最近(jin)在AI医疗上(shang)风生水起的腾讯控股,以及半导体芯片赛(sai)道的热门股菲利华与中芯国际。

债基产品风险(xian)偏好的极速提升(sheng),还体现在部(bu)分产品一改此前多(duo)元赛(sai)道的均衡策略,变得更(geng)加激进。以华润元大双鑫债券(quan)基金为例,截至去年12月末的前十大重仓股信息(xi)显示,该只债基所(suo)持仓的十大股票不仅转为科技股,且大部(bu)分股票指向人工智能领域。

值(zhi)得一提的是,选股较为保守的债券(quan)基金产品,在股票赛(sai)道策略上(shang)注入科技基因以及突出科技股的占比,不仅对此类保守型产品的业绩(ji)弹(dan)性有(you)显著拉动,在很大程度上(shang)还能够吸(xi)引(yin)资(zi)金和基金持有(you)人的留(liu)驻。此前曾出现过偏债型基金产品即(ji)将清盘,但在基金经理增加股票仓位,并主要配(pei)置(zhi)科技股后,产品不仅成功避(bi)免了清盘,还扭转了规模下降的趋势。

突破能力圈南(nan)下港股求出彩(cai)

传(chuan)统上(shang)不出A股范(fan)围的债基产品,南(nan)下香港挖掘科技股的举动,反映了此类保守型基金产品,对业绩(ji)弹(dan)性的需求显著放大。

基于债券(quan)型基金产品在股票市(shi)场小打小闹(nao)的操作特(te)点,不求出彩(cai)、但求无(wu)过的基本理念,债券(quan)基金产品在选股策略与股票能力圈上(shang),基本上(shang)不超过A股市(shi)场的投资(zi)范(fan)围,港股市(shi)场的股票对债券(quan)基金产品而言,大多(duo)被认(ren)为是与债券(quan)基金产品定义背离度较高的股票品种。

平安基金的一位债券(quan)基金经理此前接受券(quan)商中国记(ji)者采访时认(ren)为,债券(quan)选手(shou)在管理产品时要放弃一些(xie)机会,把握(wo)住(zhu)有(you)把握(wo)的东西,基于可控的原则在有(you)安全边(bian)际的地方进行布局;偏债型基金在股票方面不能犯大错,债券(quan)选手(shou)在股票赛(sai)道上(shang)的胜率本就不很高;债券(quan)基金产品的操作首先要避(bi)免本末倒置(zhi),控制(zhi)风险(xian)是债券(quan)基金产品的首要出发点。

“债基产品在股票上(shang)不能犯大的错误(wu),最重要的是债券(quan)方面要做(zuo)好,不奢望在股票追求太多(duo)机会。”有(you)债券(quan)基金经理强调,债基产品的核心是债券(quan)资(zi)产,在股票的选股上(shang)不能犯错,因此要强调能力圈,不犯大的错误(wu)是债基在股票操作层面的核心,不强调在股票操作上(shang)多(duo)么出彩(cai)。

但此一时彼一时,随着权益(yi)对债券(quan)的吸(xi)引(yin)力优(you)势越来越大,股票市(shi)场机会又呈现出赛(sai)道间极致分化的特(te)点,对业绩(ji)排名不会无(wu)动于衷的基金经理,突破传(chuan)统股票能力圈去配(pei)置(zhi)港股科技股的动力越来越大。尤其在技术突破下,中国科技股单(dan)边(bian)持续走强,弹(dan)性更(geng)大的港股科技股更(geng)是频频出现单(dan)月翻倍现象。以嘉实添惠基金为例,该只偏债型基金的前十大重仓股中,一改去年三(san)季度末清一色A股股票的投资(zi)范(fan)围,当前该基金港股股票的席位已占据十大股票的半壁(bi)江山,且主要集中在港股的人工智能赛(sai)道。

一些(xie)偏债型基金产品的港股仓位甚至远远超过可投资(zi)港股的偏股型基金产品。华夏兴源基金披露的信息(xi)显示,该基金产品不仅总的股票仓位超过了25%,且港股占了该25%的近(jin)一半,且在港股具(ju)体配(pei)置(zhi)上(shang)紧抓科技股,包(bao)括一年内(nei)上(shang)涨三(san)倍的心动公司(si)以及AI赛(sai)道龙(long)头金山软件等(deng)。

当前权益(yi)资(zi)产吸(xi)引(yin)力远高于债券(quan)

债券(quan)基金产品大量(liang)增加科技股配(pei)置(zhi)的背后逻辑,是人工智能产业的技术突破,这使(shi)得越来越多(duo)的债基产品在股票操作上(shang)不得不重视科技赛(sai)道。

管理广发聚盛的明星债券(quan)基金经理李(li)晓博接受券(quan)商中国记(ji)者采访时认(ren)为,无(wu)论是在快速迭(die)代(dai)的人工智能领域,还是在持续升(sheng)级的制(zhi)造业环节,预(yu)期今年均有(you)不错的投资(zi)机会。开年以来,市(shi)场关注度最高的主要是AI和机器人领域,可简单(dan)划分为硬件和软件。硬件方面,国产算力持续稳健发展,DeepSeek的出现优(you)化了算法,提高了算力利用效率,但并不会对算力需求造成较大的影响。虽然前期国内(nei)训练端投资(zi)需求不足,但基于国产芯片的本地云建设会继续快速发展,会持续关注相关产业链的投资(zi)机会。软件应用方面,DeepSeek开源后带动了市(shi)场预(yu)期的变化,大量(liang)的中小企业都可以以较低的成本参与到人工智能领域的产品研发和定制(zhi)服务,开源模型的广泛应用也提高了本地云服务的需求。

“随着AI技术的持续迭(die)代(dai),人形(xing)机器人赛(sai)道也拥有(you)巨大的投资(zi)机会,经过这些(xie)年的发展,国内(nei)企业在机器人方面的技术积累(lei)扎(zha)实,拥有(you)广阔的投资(zi)机会。”李(li)晓博认(ren)为,人形(xing)机器人赛(sai)道未来的销量(liang)及保有(you)量(liang)可能会高度类似于汽车产业,无(wu)论是在国内(nei)产能方面,还是在产业链利润分配(pei)方面。

招商安瑞债券(quan)基金经理况冲(chong)表示,当前在基金合同约定的范(fan)围内(nei),股票操作主要是在震荡过程中积极寻找(zhao)个股机会,持续关注估值(zhi)和成长性匹配(pei)度较好的优(you)质公司(si),发掘并配(pei)置(zhi)一些(xie)竞争优(you)势明确、未来空间较大的投资(zi)机会,在这样剧烈变化的市(shi)场中,坚(jian)持自下而上(shang)的投资(zi)框架,将仓位更(geng)加集中在有(you)全球竞争力,能看(kan)到中长期成长能力的公司(si)上(shang)面,继续持有(you)军(jun)工、新质生产力及一些(xie)代(dai)表中国全球竞争优(you)势的企业。

南(nan)方达元债券(quan)基金经理刘文良也解释(shi)了他(ta)大量(liang)配(pei)置(zhi)科技股的投资(zi)逻辑,他(ta)认(ren)为去年末的债强股弱使(shi)得国内(nei)权益(yi)资(zi)产的吸(xi)引(yin)力升(sheng)至较高水平,市(shi)场估值(zhi)已经反映了较多(duo)海外贸(mao)易冲(chong)突的悲观预(yu)期,未来整体调整空间有(you)限,看(kan)好市(shi)场逐步迎来春季躁动行情,股票操作上(shang)重点挖掘景气加速上(shang)行的科技和景气反转向上(shang)的内(nei)需板块,同时关注潜在贸(mao)易冲(chong)突利空落地之后出海方向的投资(zi)机会。

责编:桂衍(yan)民(min)

校对:李(li)凌锋

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