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作(zuo)者 | 郑巧
编辑 | 王小娟
曾(ceng)经(jing)的“网红鞋王”Stuart Weitzman如今走到了命运的十(shi)字(zi)路口。
近日，美国(guo)轻奢集团Tapestry宣布(bu)以1.05亿(yi)美元(yuan)的价格将旗下(xia)高端鞋履(lu)品牌Stuart Weitzman出售给鞋业公司(si)Caleres，该交易预计将于2025年夏季完(wan)成。这也标志着这一曾(ceng)风(feng)靡全球的“光腿神器”品牌即(ji)将结束与Tapestry的十(shi)年联姻。
Tapestry集团CEO Joanne Crevoiserat曾(ceng)多(duo)次强调(diao)，Tapestry将继(ji)续专注于那些能够创造最大价值的市场机会，不断提升自(zi)身竞争力。而此次出售也标志着Tapestry将进一步专注于其核心品牌Coach和Kate Spade，简化业务结构并(bing)提升市场专注力。
交易背后，既有Tapestry对品牌矩阵的战略调(diao)整，也折射出Stuart Weitzman近年来的业绩(ji)颓势与市场环境(jing)变迁(qian)。
Stuart Weitzman与Tapestry的渊源(yuan)始于2015年。当时，Tapestry（当时名为(wei)Coach, Inc.）以5.74亿(yi)美元(yuan)的价格从私(si)募(mu)基金(jin)Sycamore Partners手中收购了Stuart Weitzman，旨在拓(tuo)展Tapestry在高端鞋履(lu)市场的业务版图，丰富其品牌组合(he)。
此前(qian)，Stuart Weitzman凭借一双风(feng)靡欧美的爆款5050经(jing)典过(guo)膝长靴得到了国(guo)内消费者的追捧(peng)。随着欧美明星街拍风(feng)潮(chao)的兴起，这款长靴迅(xun)速破圈，成为(wei)社交媒体上的模仿对象。而这种(zhong)“明星同款”效应(ying)在社交媒体时代被放大，也进一步巩固了Stuart Weitzman的“网红”地位。
2014年，Stuart Weitzman营收接近3亿(yi)美元(yuan)，年均增长率达10%。5050靴子在中国(guo)市场一度供不应(ying)求，售价高达5000-6000元(yuan)仍被抢购，甚至(zhi)催生代购产业链。
2019年，品牌签约杨幂为(wei)代言人，进一步撬动中国(guo)年轻消费群体，推动中国(guo)市场门店数量激(ji)增至(zhi)63家，占海外市场的绝大部分。
尽(jin)管Stuart Weitzman曾(ceng)风(feng)靡一时，但近年来随着市场竞争加(jia)剧和消费者偏(pian)好的变化，其业绩(ji)增长逐渐放缓，始终未能实现预期(qi)增长。
问题首先出在产品结构上。Stuart Weitzman高度依赖单一爆款产品——5050靴子，但随着市场逐渐饱和以及仿品的泛滥，品牌的增长陷入停滞。
2015年至(zhi)2020年间，Stuart Weitzman未能推出可与5050靴子匹敌的新品，其设计被批评(ping)为(wei)“保守”“缺乏新意”，导致创新乏力。同时，由于Stuart Weitzman的库(ku)存(cun)周转(zhuan)天(tian)数过(guo)长，使得打折促销成为(wei)常态，品牌溢价能力被严重削弱。
此外，2020年后，居家办公与运动风(feng)潮(chao)兴起，消费者偏(pian)好转(zhuan)向舒适休闲鞋，而Stuart Weitzman的性(xing)感(gan)高跟鞋与过(guo)膝靴需求则锐减，其产品被不少消费者视为(wei)了“时代的眼泪”。这一市场趋势的变化进一步加(jia)剧了品牌的困境(jing)。
2024财年（截(jie)至(zhi)2024年6月29日），Stuart Weitzman营收同比下(xia)降13%至(zhi)2.415亿(yi)美元(yuan)，经(jing)营亏(kui)损2120万美元(yuan)，成为(wei)集团唯一亏(kui)损品牌。至(zhi)2025财年第(di)二季度（截(jie)至(zhi)2024年12月28日），Tapestry集团整体营收达到22亿(yi)美元(yuan)，同比增长5%，其中Coach品牌贡(gong)献(xian)了76.4%的营收，Kate Spade占20%，而Stuart Weitzman的营收占比仅为(wei)3.6%，且呈(cheng)现持续萎缩态势。
从区域市场来看，Tapestry在大中华区实现了2%的增长，欧洲市场更是增长了42%，而Stuart Weitzman虽然在中国(guo)市场拥有大量海外门店，但整体增长乏力。在战略调(diao)整方面(mian)，Tapestry加(jia)速了数字(zi)化与全渠道(dao)整合(he)的进程，而Stuart Weitzman尽(jin)管尝试(shi)拓(tuo)展运动鞋与男鞋产品线，但收效甚微。
此外，Tapestry集团也面(mian)临双重压力。一方面(mian)，2023年8月，Tapestry宣布(bu)以85亿(yi)美元(yuan)收购Capri Holdings（旗下(xia)拥有Michael Kors、Versace、Jimmy Choo等品牌），但该交易因美国(guo)联邦贸易委(wei)员会（FTC）以“垄断轻奢市场”为(wei)由提起诉讼，于2024年10月被法院初步禁令阻止。出售Stuart Weitzman不仅能为(wei)集团筹集资金(jin)，还能简化品牌组合(he)，提升并(bing)购通过(guo)率。
另一方面(mian)，Tapestry的核心品牌增长需求也迫在眉睫。尽(jin)管Coach在2024财年销售额首次突破50亿(yi)美元(yuan)，且2025财年第(di)二季度收入增长10%，但Kate Spade的表现却不尽(jin)如人意，2025财年第(di)二季度收入下(xia)降10%。集团需要(yao)集中资源(yuan)巩固Coach的市场领导地位，重振Kate Spade的市场表现。
对Tapestry而言，出售Stuart Weitzman是“断臂求生”的理性(xing)选(xuan)择；对Caleres来说，则是挑战与机遇并(bing)存(cun)的一场豪赌。
分析(xi)人士指出，此次交易对Tapestry集团来说是一次明智之举。一方面(mian)，它(ta)为(wei)Tapestry带来了可观的现金(jin)流(liu)；另一方面(mian)，使其能够进一步聚(ju)焦核心业务的发展。对于收购方Caleres集团而言，Stuart Weitzman这一“老网红”品牌的加(jia)入，将拓(tuo)展其产品矩阵，提升品牌影(ying)响力。
Caleres是一家拥有150年历史的美国(guo)鞋业集团，旗下(xia)品牌包括(kuo)Dr. Scholl’s、Naturalizer等，擅长运营大众(zhong)鞋类。Caleres总裁(cai)兼首席(xi)执行官Jay Schmidt表示，Stuart Weitzman将成为(wei)Caleres的主导品牌，预计整合(he)后将贡(gong)献(xian)近半数收入与利润。
Caleres与Stuart Weitzman的品类互补性(xing)是此次收购的重要(yao)考量。Caleres以平价舒适鞋为(wei)主，而Stuart Weitzman的高端定位可填补其在轻奢市场的空白。此外，渠道(dao)协同效应(ying)也将显现——Caleres广泛的零售网络有望(wang)助力Stuart Weitzman拓(tuo)展下(xia)沉市场。
Caleres也看中了Stuart Weitzman的品牌价值。尽(jin)管近年来业绩(ji)下(xia)滑，但该品牌在过(guo)膝靴等核心产品领域仍拥有较高的知名度和消费者基础。Caleres可以利用其品牌资产，通过(guo)品类和渠道(dao)扩展来推动增长。
但如何平衡Stuart Weitzman的“高端调(diao)性(xing)”与Caleres的大众(zhong)化运营能力，将是Caleres未来面(mian)临的关键挑战。
轻装上阵的Tapestry集团与被重塑的Stuart Weitzman将各自(zi)踏上新的发展道(dao)路。不过(guo)，未来双方能否(fou)在轻奢市场的红海中找到新的航向，仍需时间检验。