【六部门发布新规，规范政府性融资(zi)担保行为】为推动(dong)政府性融资(zi)担保体系(xi)高质量发展(zhan)，规范政府性融资(zi)担保机构行为，更好服务(wu)小微(wei)企业、“三农”等经营主体，2月21日，财政部等六部门对外发布《政府性融资(zi)担保发展(zhan)管(guan)理办法(fa)》，从3月1日起施行。其中提到，政府性融资(zi)担保机构不得偏离主业盲目扩(kuo)大(da)业务(wu)范围，不得为政府债券发行提供担保，不得为地方政府融资(zi)平台(tai)融资(zi)提供增信，不得向(xiang)非融资(zi)担保机构进行股权(quan)投资(zi)，国(guo)家政策鼓励开展(zhan)的科技创新担保与股权(quan)投资(zi)机构联动(dong)模式除(chu)外。

【证监(jian)会：做好民(min)营企业股债融资(zi)支持】证监(jian)会主席(xi)吴(wu)清日前(qian)主持召开党委会，传达学习习近平总书记在(zai)民(min)营企业座谈会上的重要讲话精神，研究部署贯彻落实工作(zuo)。证监(jian)会表示，要做好民(min)营企业股债融资(zi)支持，配合有关部门化解(jie)拖欠民(min)营上市公司(si)账款问题，持续推动(dong)上市公司(si)走(zou)访(fang)工作(zuo)走(zou)深走(zou)实。证监(jian)会强调，要结合资(zi)本市场实际，扎扎实实落实促进民(min)营经济发展(zhan)各项政策措施。要做好民(min)营企业股债融资(zi)支持，以服务(wu)新质生产力发展(zhan)为着力点，抓好“科创板八条(tiao)”、“并购六条(tiao)”、资(zi)本市场做好“金融五篇大(da)文章”实施意见等政策落实落地，完善多层(ceng)次市场体系(xi)，加快培(pei)育(yu)耐心(xin)资(zi)本，吸引(yin)更多优(you)秀(xiu)民(min)营企业借(jie)助(zhu)资(zi)本市场发展(zhan)壮大(da)。要积极助(zhu)力民(min)营企业破解(jie)发展(zhan)难题，配合有关部门化解(jie)拖欠民(min)营上市公司(si)账款问题，统筹做好房地产企业融资(zi)支持和债券违(wei)约风险防控(kong)，会同相关方面稳妥处置民(min)营上市公司(si)退市风险，完善市场化重整机制，推出更多典型案例。要持续推动(dong)上市公司(si)走(zou)访(fang)工作(zuo)走(zou)深走(zou)实，及时回应关心(xin)关切，帮(bang)助(zhu)解(jie)决实际困难，着力构建亲(qin)清政商关系(xi)，支持各类所有制经济依法(fa)平等使用生产要素，严格规范涉企行政检查(cha)，切实依法(fa)保护(hu)民(min)营企业和民(min)营企业家合法(fa)权(quan)益(yi)，进一步助(zhu)力优(you)化民(min)营经济发展(zhan)环境(jing)。

【蓝佛安：加快地方政府融资(zi)平台(tai)改革转型，有效防范化解(jie)地方政府债务(wu)风险】财政部部长蓝佛安2月21日在(zai)人民(min)日报发表文章《实施更加积极的财政政策推动(dong)经济持续回升向(xiang)好》，详解(jie)了中央此前(qian)部署今(jin)年更加积极财政政策持续用力、更加给力的内涵。蓝佛安总结今(jin)年积极财政政策将体现在(zai)五个方面，分别是提高财政赤字率，加大(da)支出强度、加快支出进度；安排更大(da)规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑(cheng)；大(da)力优(you)化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民(min)生、促消费、增后劲；持续用力防范化解(jie)重点领域风险，落实落细一揽子化债政策，加快地方政府融资(zi)平台(tai)改革转型，有效防范化解(jie)地方政府债务(wu)风险；进一步增加对地方转移支付，增强地方财力、兜牢“三保”底线。

（二）国(guo)际要闻(wen)

【美国(guo)服务(wu)业PMI意外萎缩，创两年多新低】2月21日，标普全球公布的数据显示，美国(guo)2月Markit服务(wu)业PMI初值49.7，创2023年1月份以来新低，预期53，前(qian)值52.9。其中，就业分项指数初值降至49.3，创2024年11月以来新低；价格收取分项指数初值创2020年5月以来新低；新业务(wu)流入几乎陷入停(ting)滞，虽然仍在(zai)扩(kuo)张(zhang)，但扩(kuo)张(zhang)幅度为10个月以来的最小。美国(guo)2月Markit制造业PMI初值51.6，创2024年6月以来新高，为连续第二个月录得扩(kuo)张(zhang)，预期51.4，前(qian)值51.2。其中，产出分项指数初值上升至53.8，创2024年3月以来新高。美国(guo)2月Markit综合PMI初值50.4，为17个月以来的最低水平，预期53.2，前(qian)值52.7。本次PMI数据扭转了此前(qian)两年多时间以来服务(wu)业强劲、制造业衰退的局面。这是自2022年10月以来首次出现制造业扩(kuo)张(zhang)但服务(wu)业收缩的情形。

（三）大(da)宗商品

【国(guo)际原油期货价格转跌(die)，国(guo)际天然气价格收涨】2月21日，WTI 4月原油期货收跌(die)2.87%至70.40美元/桶，布伦特4月原油期货收跌(die)2.68%至74.43美元/桶；COMEX黄(huang)金期货跌(die)0.22%。NYMEX天然气价格收涨2.06%至4.257美元/盎司(si)。

二、资(zi)金面

（一）公开市场操作(zuo)

2月21日，央行公告称，为保持银行体系(xi)流动(dong)性充裕，当日以固定(ding)利率、数量招标方式开展(zhan)了1825亿元7天期逆回购操作(zuo)，操作(zuo)利率为1.50%。Wind数据显示，当日有985亿元逆回购到期，因此单日净投放资(zi)金840亿元。

（二）资(zi)金利率

2月21日，税期之际，央行公开市场逆回购操作(zuo)虽然有所放量，但规模仍显不足，资(zi)金面继续维持偏紧格局，午后稍转宽松。当日DR001上行0.39bp至1.950%，DR007上行15.34bp至2.216%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动(dong)态(tai)

（一）利率债

1.现券收益(yi)率走(zou)势

2月21日，尽管(guan)资(zi)金面由紧转松，但受股市大(da)涨压制，多头情绪(xu)大(da)幅降温，债市延续弱(ruo)势。截至北京时间20:00,10年期国(guo)债活(huo)跃券240011收益(yi)率上行3.25bp至1.7275%，10年期国(guo)开债活(huo)跃券240215收益(yi)率上行3.25bp至1.7450%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况(kuang)

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异(yi)动(dong)

2月21日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”跌(die)超28%，“H1碧地01”跌(die)超43%；“H9龙控(kong)01”涨150%，“H0阳城02”涨超424%，“H0阳城04”涨超429%。

2. 信用债事件

旭辉(hui)集团：公司(si)公告，“H22旭辉(hui)1”持有人参会登(deng)记及投票表决截止时间拟变更为2月26日。

广汇汽车(che)：召集人民(min)生银行公告，“24广汇汽车(che)PPN001”未按期支付回售本息，将于3月14日召开持有人会议。

禹洲集团：公司(si)公告，境(jing)外债务(wu)重组截止日期已延长至8月31日。

广州富力地产：公司(si)公告，为做好后续债务(wu)偿付安排，“H19富力2”等6只债券自2月24日开市起停(ting)牌。

宝(bao)龙地产：公司(si)公告，预期部分重组条(tiao)件可能于2月28日仍未达成，重组计划(hua)将失(shi)效。

天誉置业：公司(si)公告，百(bai)慕达清盘呈(cheng)请聆讯押后至6月20日，董事会改变立场支持并推进建议重组。

中联重科：公司(si)公告，由于近期市场波动(dong)较大(da)，“中联重科股份2025年度第一期保供稳链(lian)资(zi)产支持票据（科创票据）”取消发行。

徐州新盛投资(zi)控(kong)股：公司(si)公告，鉴(jian)于近期市场波动(dong)较大(da)，取消发行“25徐州新盛MTN002”。

云南建投：公司(si)公告，鉴(jian)于近期市场波动(dong)较大(da)，取消发行“25云建投MTN001”。

云南世博旅游控(kong)股：公司(si)公告，鉴(jian)于近期市场波动(dong)较大(da)，取消发行“25云南世博MTN001”。

宁夏(xia)农垦(ken)：公司(si)公告，鉴(jian)于近期市场波动(dong)较大(da)，取消发行“25宁夏(xia)农垦(ken)SCP001(乡(xiang)村振(zhen)兴)”。

知识城(广州)：公司(si)公告，综合考虑簿记建档发行情况(kuang)，“25知识城MTN002A”发行规模为15亿元，“25知识城MTN002B”取消发行。

航(hang)天宏图信息技术：公司(si)公告，中诚信将公司(si)主体及 “宏图转债”评级由“A-”下调为“BBB+”。

扬子国(guo)投：惠誉因发行人停(ting)止参与评级过程，撤销扬子国(guo)投“A-”长期本外币发行人评级。

当代科技：上交所对当代科技产业实施纪律处分决定(ding)，因未按时披露中期报告。

宁波拓(tuo)普集团：公司(si)公告，因公司(si)股票收盘价已有十(shi)五个交易日收盘价不低于当期转股价的130%，触发有条(tiao)件赎回条(tiao)款，公司(si)拟提前(qian)赎回“拓(tuo)普转债”。

路劲：公司(si)公告，2024年总物业销售额124.62亿元，同比下降约55%。

（三）可转债

1. 权(quan)益(yi)及转债指数

【权(quan)益(yi)市场三大(da)股指集体收涨】 2月21日，A股表现强势，TMT行业全线爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.85%、1.82%、2.51%，全天成交额2.19万亿元。当日，申万一级行业大(da)多上涨，上涨行业中，通信涨超5%，计算(suan)机、电子涨超3%；下跌(die)行业中银行跌(die)逾1%，纺织服饰、煤炭(tan)、石油石化跌(die)逾0.5%。

【转债市场主要指数跟随收涨】2月21日，转债市场跟随权(quan)益(yi)市场有所上涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.62%、0.38%、1.02%。当日，转债市场成交额1004.24亿元，较前(qian)一交易日放量179.23亿元。转债市场个券多数上涨，500支转债中，354支上涨，140支下跌(die)，6支持平。当日上涨个券中，银轮转债涨超17%，奥(ao)飞转债、科数转债涨超12%；下跌(die)个券跌(die)幅较小，北方转债、伟隆转债、G三峡EB2等10支转债跌(die)逾1%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

2月21日，维尔转债、普利转债公告董事会提议下修转股价格；美锦转债、华特转债、垒知转债、文科转债公告不下修转股价格；共同转债、慧云转债、苏利转债公告预计触发转股价格下修条(tiao)件。

2月21日，精装转债公告不提前(qian)赎回，且在(zai)未来12个月内（2025年2月22日至2026年2月21日），若(ruo)再次触发强赎条(tiao)款，亦不选择强赎；中富转债、盟升转债、神码(ma)转债、升24转债公告即将满足提前(qian)赎回条(tiao)件。

（四）海外债市

1. 美债市场

2月21日，各期限美债收益(yi)率普遍下行。其中，2年期美债收益(yi)率下行9bp至4.19%，10年期美债收益(yi)率下行8bp至4.42%。

数据来源：iFinD，东方金诚

2月21日，2/10年期美债收益(yi)率利差扩(kuo)大(da)1bp至23bp；5/30年期美债收益(yi)率利差扩(kuo)大(da)1bp至41bp。

2月21日，美国(guo)10年期通胀保值国(guo)债（TIPS）损益(yi)平衡通胀率下行3bp至2.42%。

2. 欧债市场

2月21日，主要欧洲经济体10年期国(guo)债收益(yi)率普遍下行。其中，德国(guo)10年期国(guo)债收益(yi)率下行7bp至2.46%，法(fa)国(guo)、意大(da)利、西班牙、英国(guo)10年期国(guo)债收益(yi)率分别下行5bp、5bp、6bp和4bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资(zi)美元债每日价格变动(dong)（截至2月21日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

来源：金融界