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智通财经(jing)APP获悉，海通证(zheng)券发布研报称，根(gen)据航(hang)班管(guan)家数据，春运40天全国总体累计客运航(hang)班量65.56万(wan)架次，较(jiao)19年农历同期+10.7%，较(jiao)24年农历同期+5.1%；其中，国内、地区、国际航(hang)线累计客运航(hang)班量分别为56.47万(wan)、1.44万(wan)、7.64万(wan)架次，分别较(jiao)19年农历同期+16.2%、-29.7%、-10.5%，分别较(jiao)24年农历同期+2.4%、+9.0%、+29.3%。另外，据海南国资公众号援(yuan)引(yin)海南机(ji)场集(ji)团数据，春运40天海口美兰(lan)、三亚凤(feng)凰、琼海博鳌等岛内三大机(ji)场完成航(hang)班起(qi)降4.72万(wan)架次，旅客吞吐(tu)量788.8万(wan)人次，同比分别增长10.0%、3.0%，航(hang)班起(qi)降架次及旅客吞吐(tu)量均创历史新高。
海通证(zheng)券主要观点如下：
2025年春运客运量再创新高，增速前高后低
根(gen)据交通运输部数据，2025年春运40天(2025/1/14-2025/2/22，下同)累计春运总客运量90.21亿人次，较(jiao)19年农历同期+14.7%，较(jiao)24年农历同期+7.1%。春运人数同比增速呈现前高后低的特点，一是由于25年春节较(jiao)早导致节前出(chu)行(xing)较(jiao)去年更为集(ji)中，二(er)是春节放假前两天为周末，易产生拼(pin)假，导致出(chu)行(xing)高峰出(chu)现前移，而节后返程则相对分散(san)。
民航(hang)客运量相较(jiao)2019年和2024年增速均高于总出(chu)行(xing)增速
具体来看，春运40天民航(hang)、铁路、公路、水路累计客运量分别为9020万(wan)、5.13亿、83.86亿、3121万(wan)人次，分别较(jiao)19年农历同期+23.8%、+26.1%、+14.4%、-46.2%，分别较(jiao)24年农历同期+7.4%、+6.1%、+7.2%、+7.6%。民航(hang)与铁路出(chu)行(xing)相较(jiao)于2019年恢复度高于总体水平，民航(hang)、公路和水路出(chu)行(xing)同比增速高于总体水平。
公路、铁路仍为出(chu)行(xing)主流客运选择
剔除公路人员流动量中的非营业性小客车人员出(chu)行(xing)量(25年累计71.66亿人次)，在营业性客运量中，25年春运40天，民航(hang)、铁路、公路(营业性)、水路客运量分别占总体的4.9%、27.7%、65.8%、1.7%，铁路出(chu)行(xing)与营业性的公路出(chu)行(xing)仍为主流选择。公路营业性客运量占比微(wei)增(同比+0.71pct)，民航(hang)与水路占比基本持平，铁路占比微(wei)降(同比-0.64pct)。
国内运力同比微(wei)增，国际运力加速恢复
根(gen)据航(hang)班管(guan)家数据，春运40天全国总体累计客运航(hang)班量65.56万(wan)架次，较(jiao)19年农历同期+10.7%，较(jiao)24年农历同期+5.1%；其中，国内、地区、国际航(hang)线累计客运航(hang)班量分别为56.47万(wan)、1.44万(wan)、7.64万(wan)架次，分别较(jiao)19年农历同期+16.2%、-29.7%、-10.5%，分别较(jiao)24年农历同期+2.4%、+9.0%、+29.3%。
海南三场多(duo)项数据创新高，三亚旅游市场恢复较(jiao)好
据海南国资公众号援(yuan)引(yin)海南机(ji)场集(ji)团数据，春运40天海口美兰(lan)、三亚凤(feng)凰、琼海博鳌等岛内三大机(ji)场完成航(hang)班起(qi)降4.72万(wan)架次，旅客吞吐(tu)量788.8万(wan)人次，同比分别增长10.0%、3.0%，航(hang)班起(qi)降架次及旅客吞吐(tu)量均创历史新高。海口美兰(lan)机(ji)场累计完成航(hang)班起(qi)降2.71万(wan)架次，旅客吞吐(tu)量417.4万(wan)人次。琼海博鳌机(ji)场累计完成航(hang)班起(qi)降2160架次，旅客吞吐(tu)量29.2万(wan)人次。三亚凤(feng)凰机(ji)场累计完成航(hang)班起(qi)降1.79万(wan)架次，旅客吞吐(tu)量342万(wan)人次，同比分别增长19%、12%，且春节过后三亚凤(feng)凰机(ji)场单日客流均在8.2万(wan)人次以上，旅游市场错峰游“长尾效应”显(xian)著。
投资建议
春运出(chu)行(xing)总体稳步增长，国际出(chu)行(xing)加速修复，关注航(hang)空板块投资机(ji)会，推荐吉祥航(hang)空(603885.SH)、春秋航(hang)空(601021.SH)、海航(hang)控股(gu)(600221.SH)，建议关注中国国航(hang)(601111.SH)；2025年是海南自贸港封关之年，旅游消费需求有望得(de)到带动，关注海南出(chu)行(xing)投资机(ji)会，建议关注海峡股(gu)份(002320.SZ)、海南机(ji)场(600515.SH)、美兰(lan)空港(00357)。
风(feng)险提示
汇率、油(you)价波动，经(jing)济下行(xing)，安全事故等风(feng)险。
来源：智通财经(jing)网(wang)