从利润(run)率的角(jiao)度来看(kan)，尽管过去(qu)几年行业利润(run)率因多种因素处(chu)于较低水平，但随着市(shi)场环境的不断优化以及企业经营策略的适时调整，行业利润(run)率已呈(cheng)现(xian)出触底回升的态(tai)势，个中的龙头企业的利润(run)率逐渐向均值回归，这预示着行业的盈利能力将逐步提升。未来，基建领域仍将是建材行业发展的重要驱动(dong)力，持续为行业增长注入强大动(dong)力。

2025年作为十(shi)四五规划的收官之(zhi)年，在政(zheng)策的持续推动(dong)下，基建实物(wu)工作量有望实现(xian)稳步回升。大量基础设(she)施建设(she)项目的落地实施，如交通设(she)施、城市(shi)管网改造(zao)、能源(yuan)输(shu)送等工程，将产(chan)生对塑料管道等耐用建材产(chan)品的巨大需求。

对于中国联塑这类龙头企业而言，这无疑是一次实现(xian)业绩增长的绝佳机(ji)遇。众多项目将为其带来更为丰富(fu)的订单，进一步拓展业务范围，提升品牌知名度。

再加(jia)之(zhi)，在当前塑料管道行业的下游应(ying)用，已呈(cheng)现(xian)出多元化的格局，并非(fei)如以往那般单纯(chun)依赖(lai)于房地产(chan)市(shi)场。

据行业数据统(tong)计，农业用管与市(shi)政(zheng)给排水在塑料管道应(ying)用中合(he)计占(zhan)比高达50%，构成了行业需求的重要支撑。例如，在农业现(xian)代(dai)化的推进过程中，灌溉系统(tong)的升级改造(zao)使得对塑料管道的需求持续攀升。塑料管道因其具备优异的耐用性、耐腐蚀性以及良好的成本(ben)效益，已然(ran)成为农业灌溉基础设(she)施的首选材料。

而在市(shi)政(zheng)工程领域，随着城市(shi)化进程的加(jia)速，给排水系统(tong)的新建与更新换代(dai)为塑料管道提供了广阔的市(shi)场空间。塑料管道凭借其安装便捷、密封性佳、使用寿命长等显著优势，有力地保障了城市(shi)给排水系统(tong)的高效运(yun)行。

这种多元化的下游应(ying)用格局，有效地降低了行业对单一市(shi)场的依赖(lai)程度，显著增强了其抗风险能力。

据此，中国联塑有机(ji)会凭借自身的诸多优势和业已建立起的宽(kuan)广而又深厚的“护城河”，在市(shi)场竞争中占(zhan)据有利地位，有望进一步巩固其行业领先(xian)地位，引领行业实现(xian)高质量发展。

二、三大维度剖析中国联塑基本(ben)面及其资本(ben)市(shi)场优势

（一）生产(chan)维度：规模效应(ying)与协(xie)同效应(ying)共筑坚(jian)固壁垒

在塑料管道行业，短期的市(shi)场竞争极为激烈，价格战等不利因素如影随形，给众多企业带来了沉(chen)重的压力。然(ran)而，中国联塑却凭借各环节充足产(chan)能与布局，发挥其在全(quan)链路建立起的规模效应(ying)与协(xie)同效应(ying)，使其在激烈的市(shi)场竞争中脱颖而出。

从原材料采购来看(kan)，中国联塑的大规模采购量赋予了它(ta)与供应(ying)商谈判的强大优势。凭借采购的规模优势，联塑能够争取到更为优惠的价格条款，从而大幅降低原材料采购成本(ben)。这不仅直接提升了产(chan)品的成本(ben)竞争力，还确保了原材料供应(ying)的稳定性与质量可靠性。

在生产(chan)流程优化方面，中国联塑不断加(jia)大技术研发投入，积(ji)极引入先(xian)进的设(she)备，全(quan)力推动(dong)生产(chan)过程向高度自动(dong)化和精细化管理迈进。中国联塑在2024年半年报中提到，持续推进自动(dong)化改造(zao)及智能化生产(chan)，积(ji)极升级生产(chan)技术及设(she)备，如在全(quan)国的生产(chan)基地利用物(wu)联网、智能控制和自动(dong)化生产(chan)等技术建设(she)了智能工厂，对应(ying)的塑料管道产(chan)品生产(chan)的年设(she)计产(chan)能达到325万(wan)吨，产(chan)能使用率分别约为74.1%。

上述均可证(zheng)实联塑已通过智能化的生产(chan)系统(tong)，企业能够精准(zhun)控制生产(chan)流程中的每一个环节，有效提高生产(chan)效率，减少次品率，进而降低单位产(chan)品的生产(chan)成本(ben)。

而物(wu)流配送环节同样体(ti)现(xian)了中国联塑的规模优势。大规模的业务量使得企业能够对物(wu)流网络进行深度优化，整合(he)运(yun)输(shu)资源(yuan)，实现(xian)批(pi)量运(yun)输(shu)。这不仅降低了运(yun)输(shu)成本(ben)，还提高了配送效率，确保产(chan)品能够及时、准(zhun)确地送达客户手中。

中国联塑在官网和财报中提到，通过在全(quan)国19个省份建设(she)生产(chan)基地，实现(xian)了对中国广大市(shi)场的深入覆盖，显著降低了长距离运(yun)输(shu)的需求和成本(ben)。

此外，长期积(ji)累的丰富(fu)行业经验和深厚技术底蕴(yun)，让中国联塑能够为不同客户群体(ti)提供高性价比的产(chan)品与服务。无论是大型基础设(she)施项目所需的定制化管道解决方案，还是面向普通消费者的家装管道产(chan)品，中国联塑都能凭借其在生产(chan)环节的优势，确保产(chan)品的质量与性能，在市(shi)场竞争中持续保持稳定的市(shi)场份额(e)增长，有效抵御行业短期波动(dong)带来的风险。

（二）战略维度：全(quan)方位布局奠定长远根基

中国联塑始终将创新视为企业发展的核心驱动(dong)力，在产(chan)品研发领域持续投入大量资源(yuan)。该企业除了精心组建了专业的研发团队，紧密跟踪市(shi)场需求的动(dong)态(tai)变化以及技术发展的前沿趋势之(zhi)外，还不断推出契合(he)市(shi)场需求的新型塑料管道产(chan)品。

这些新产(chan)品在性能上实现(xian)了质的飞跃(yue)，如更高的抗压强度、更好的耐化学腐蚀性能等；在质量方面，更是精益求精，通过严格的质量管控体(ti)系，保障产(chan)品质量，极大地增强了产(chan)品的差异化竞争力。

据不完全(quan)统(tong)计，中国联塑在2024年多个领域推出了新品，不断推陈出新，加(jia)速向高质量发展。在塑料管道领域，联塑围绕农业水利和市(shi)政(zheng)建设(she)等下游应(ying)用持续做出产(chan)品创新，比如去(qu)年推出的给水用钢帘线增强PE复(fu)合(he)管，在原材料、腐蚀性能和安装效率等方面全(quan)面提升，从而带动(dong)产(chan)品耐用性、工程效率和施工成本(ben)进一步优化。

在家装领域的新品则包括了中国红系列精品家装PE-RT II（阻(zu)氧）采暖管、铝塑复(fu)合(he)管（燃气用）、蓝净(jing)瓷(ci)芯系列双色PP-R给水管等。

另外，在生产(chan)环节，中国联塑积(ji)极引入智能化生产(chan)线、高精度模具制造(zao)技术等先(xian)进的生产(chan)设(she)备与技术工艺。同时，借助数字化管理系统(tong)，实现(xian)对生产(chan)过程的实时监(jian)控与优化，确保生产(chan)效率和产(chan)品一致性得到显著提升。

在销售渠道拓展的速度和广度上，中国联塑对比同行保持领先(xian)优势。中国联塑的独立独家一级经销商在2024年上半年升至2891家，遍布全(quan)国各地。由(you)此中国联塑的经销商在网点(dian)建设(she)、项目资源(yuan)和服务能力等各方面更具竞争力，能够及时高效地为客户提供优质丰富(fu)的产(chan)品和专业的服务。

在市(shi)场开拓方面，中国联塑展现(xian)出了敏锐的市(shi)场洞察力，围绕主营业务发展，布局下沉(chen)渠道，挖掘细分领域市(shi)场。截至目前，中国联塑已积(ji)极布局印尼、马来西亚、泰国、柬埔寨(zhai)等地，未来在东南亚市(shi)场站稳脚跟，将为业绩增长带来可观(guan)的增量。

这些全(quan)方位的战略布局，不仅在短期内提升了企业的市(shi)场竞争力，更为企业的中长期发展奠定了坚(jian)实基础，确保企业在未来的市(shi)场竞争中能够始终保持领先(xian)地位。

（三）资本(ben)维度：市(shi)场机(ji)遇助推价值腾飞

当前，中国联塑正(zheng)处(chu)于港股市(shi)场基本(ben)面持续改善的关键窗口期。

从市(shi)场环境层面来看(kan)，港股市(shi)场整体(ti)呈(cheng)现(xian)回暖态(tai)势，政(zheng)策层面的大力支持、投资者信心的逐步恢复(fu)以及资金流动(dong)性的显著提升，共同为企业的融资活动(dong)和价值发现(xian)营造(zao)了良好的市(shi)场氛围。

随着塑料管道行业发展趋势持续向好，中国联塑自身的经营实力也在不断增强，业绩实现(xian)稳步提升。这使得市(shi)场对中国联塑的关注度和认可度与日俱增，吸引了越来越多投资者的目光。

最后(hou)，从估值指标分析，以PE、PB等关键指标来衡量，中国联塑目前的估值水平、位置均处(chu)相对较低位置，这不但意味着其投资价值在资本(ben)市(shi)场中存在被低估的可能，也预示着该上市(shi)公司未来或(huo)存在着较大的投资价值提升潜力空间。

综(zong)合(he)上述进行推导，中国联塑则有望在资本(ben)市(shi)场和企业基本(ben)面的双重推动(dong)下，未来或(huo)有机(ji)会重新步入价值重估和股价上升的周期，从而为投资者带来丰厚的回报。

三、结(jie)尾部分

随着建筑建材行业逐步走出低谷，踏入2025年之(zhi)后(hou)整体(ti)将更有机(ji)会重新呈(cheng)现(xian)出向上的发展趋势。中国联塑则凭借其龙头地位、强大的综(zong)合(he)实力以及良好的市(shi)场机(ji)遇，具备持续稳定增长的能力。因此，对于投资者而言，中国联塑无疑是一个值得重点(dian)关注的投资标的。

我们特别的留意到，中国联塑在政(zheng)策驱动(dong)的行业变革中，凭借坚(jian)实的基本(ben)面、积(ji)极的战略调整以及良好的资本(ben)市(shi)场机(ji)遇，展现(xian)出了强大的发展潜力和投资价值。

在港股市(shi)场，该上市(shi)公司有望在未来成为建材行业的核心力量和投资领域的明星企业，为投资者创造(zao)丰厚回报，引领行业迈向新的发展高度。