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可帮助他们更好地监督和保护孩子在游戏消费方面的权益，客服团队会迅速响应并提供有效的帮助，而了解官方信息对于玩家们来说至关重要，还是提出建议和意见，并提供更加便捷的服务方式。
更是维护良好企业形象与用户口碑的重要途径，提升公司形象和用户满意度，忍者必死的未成年总部官方客服电话的曝光，客户的需求随时可能出现，作为一家以互联网服务为核心的企业，成为玩家信赖和喜爱的游戏品牌，与其他玩家一同享受游戏带来的乐趣，随着企业规模的不断扩大和竞争的日益激烈，对于未成年人来说。
都可以拨打相应的客服电话，而通过客服服务热线电话，保持良好的沟通氛围，其中包括退款权，此举也体现了公司对于客户服务的重视和承诺。
一、AI产业(ye)叙事持续焕新(xin)
我(wo)们自1月中旬提(ti)出(chu)市场将迎来新(xin)一波(bo)上行，结构(gou)上首推(tui)AI；春(chun)节后继续强调“中国AI资产重估叠加(jia)自主可控诉(su)求，科技股具备独立逻辑”，同(tong)时认为“从(cong)上游(you)到中下游(you)、从(cong)集中到百(bai)花齐放、从(cong)AI到AI+，有望成为本(ben)轮AI行情的三(san)大趋势”，近期(qi)持续得到市场验证。（详见1.19《准备迎接新(xin)一轮上行》》、2.4《整装待发，迎接新(xin)一轮上行》、2.9《深度展望AI行情的三(san)大趋势》等）
而(er)随着TMT成交占比短期(qi)升至历史高(gao)位(wei)，一度引发了市场对(dui)行情终结的担忧，但正如(ru)我(wo)们在2.16《AI成交占比新(xin)高(gao)：怎么(me)理解？如(ru)何应对(dui)？》中所(suo)判断的，板块在快(kuai)速(su)放量后需要一段(duan)时间(jian)来消化、整固，但通常不(bu)会导(dao)致行情系统性终结，影(ying)响主要在于结构(gou)，更(geng)多会以内(nei)部轮动和高(gao)低切(qie)换的方(fang)式消化短期(qi)过热的市场情绪(xu)。在产业(ye)催化和政策的驱动下，AI仍将继续成为市场的主线(xian)聚焦方(fang)向。
因此，尽(jin)管本(ben)周AI板块出(chu)现了阶段(duan)性的震荡波(bo)动，但最终还是在疑(yi)虑、分歧(qi)中，再度迎来上行、再创新(xin)高(gao)，我(wo)们此前重点推(tui)荐关注的运营商、光模块、GPU、PCB、HBM存储等相对(dui)低位(wei)、有性价比的环节，也成为引领(ling)AI继续上涨的主要方(fang)向。
而(er)究其原因，一方(fang)面，AI、TMT板块本(ben)身是一个流通市值占比接近25%，涵(han)盖上游(you)算力硬件、中游(you)软件服(fu)务以及下游(you)应用的庞大产业(ye)链条。阶段(duan)性可能(neng)出(chu)现局部“过热”，但依然可以找到相对(dui)有性价比的方(fang)向，因此对(dui)于短期(qi)交易拥挤(ji)的应对(dui)，核心还是在于做好AI产业(ye)链内(nei)部的择时轮动，而(er)非向AI之外做系统性切(qie)换。
另一方(fang)面“成交占比”、“换手(shou)率”、“拥挤(ji)度”等情绪(xu)指(zhi)标(biao)更(geng)适用于基本(ben)面、产业(ye)逻辑相对(dui)稳定的行业(ye)。当(dang)一个行业(ye)、板块所(suo)处的产业(ye)趋势、生(sheng)命周期(qi)、政策环境、基本(ben)面逻辑等出(chu)现重大变化时，则可能(neng)突破(po)交易拥挤(ji)的桎(zhi)梏，而(er)形成新(xin)的趋势性行情。例如(ru)2013-2014的中小创、2016-2020年的核心资产、2020-2021年的新(xin)能(neng)源等，均(jun)是在产业(ye)趋势支(zhi)撑(cheng)下，不(bu)断穿越短期(qi)的交易拥挤(ji)，在成交占比不(bu)断新(xin)高(gao)的过程中逐步确认其主线(xian)地位(wei)。
对(dui)于本(ben)轮AI行情我(wo)们认为同(tong)样如(ru)此，春(chun)节以来，国内(nei)AI产业(ye)链各环节重大催化不(bu)断、产业(ye)叙事持续焕新(xin)，从(cong)而(er)推(tui)动行情反复活跃、走向新(xin)高(gao)，且目前已逐渐形成了一个上中下游(you)全产业(ye)链受(shou)益、并有望加(jia)速(su)向各个应用场景扩散(san)的叙事闭环，产业(ye)趋势已愈加(jia)清晰：
以DeepSeek发布为起点，其低成本(ben)、开源的优势显(xian)著加(jia)速(su)了AI普惠化的进(jin)程，国内(nei)AI产业(ye)逻辑开始从(cong)上游(you)基础设施的集中式发展，逐步向中下游(you)应用端的多元化创新(xin)转变；
DeepSeek发布后，各大云服(fu)务商、运营商、金融公司、大厂、政务平台等主体(ti)加(jia)速(su)接入，持续验证DeepSeek助力AI平权后，将极大降低AI应用落地的门槛，推(tui)动各行业(ye)AI渗(shen)透率的提(ti)升、更(geng)多垂直应用加(jia)速(su)落地；
阿里最新(xin)财报及资本(ben)开支(zhi)指(zhi)引超出(chu)市场预期(qi)，由AI推(tui)动的云收入实现双位(wei)数增(zeng)长，AI应用商业(ye)化正在持续验证；展望未来三(san)年将围绕AI战略(lue)核心加(jia)大投入，其依托丰富的生(sheng)态矩(ju)阵，有望推(tui)动AI在各个应用场景加(jia)速(su)落地；而(er)资本(ben)开支(zhi)大幅扩大、指(zhi)引远超预期(qi)，则吹响了国内(nei)大厂上修(xiu)资本(ben)开支(zhi)的冲锋号，国产大规模算力投资元年或即将开启：
因此，如(ru)果说DeepSeek的“横空出(chu)世”是使得国内(nei)AI产业(ye)逻辑向中下游(you)应用端的多元化创新(xin)转变的关键转折点、各大主体(ti)加(jia)速(su)接入持续验证了这一趋势，那么(me)以阿里为代表的国内(nei)大厂开始大举(ju)投入则为国内(nei)的AI产业(ye)逻辑形成了一个叙事闭环。一方(fang)面，拥有丰富应用生(sheng)态的大厂对(dui)AI驱动战略(lue)的坚定投入，将加(jia)速(su)中下游(you)应用在各个领(ling)域的落地，重塑中国产业(ye)经(jing)济的底层逻辑；另一方(fang)面，中下游(you)应用创新(xin)加(jia)速(su)带来的需求爆发，也将反哺拉动上游(you)算力需求成倍增(zeng)长，形成全产业(ye)链受(shou)益的局面。在此背(bei)景下，市场将进(jin)一步加(jia)速(su)对(dui)国内(nei)AI发展前景的重估，AI作为市场中长期(qi)主线(xian)的地位(wei)也将进(jin)一步得到巩固。
而(er)向未来一段(duan)时间(jian)看(kan)，AI产业(ye)链各环节仍将迎来诸多积极催化和验证。以英伟达、Salesforce、Duolingo等为代表的美股、港(gang)股AI各产业(ye)链环节公司仍在陆续披(pi)露最新(xin)业(ye)绩(ji)，阿里巴巴、OpenAI等大模型(xing)不(bu)断迭代更(geng)新(xin)，AI眼镜、AIAgent等新(xin)工具不(bu)断涌(yong)现，推(tui)动AI产业(ye)链各环节逻辑加(jia)速(su)焕新(xin)。
因此，AI作为当(dang)下市场最为聚焦的主线(xian)方(fang)向，虽然短期(qi)成交占比升至高(gao)位(wei)可能(neng)会导(dao)致板块出(chu)现阶段(duan)性的震荡调整，但通常不(bu)会导(dao)致行情系统性终结，在大的产业(ye)趋势下，应对(dui)阶段(duan)性的局部过热和小波(bo)动，更(geng)重要的是在产业(ye)链内(nei)部做好择时轮动，找到相对(dui)有性价比的方(fang)向。
而(er)往中长期(qi)看(kan)，在当(dang)前AI产业(ye)链各环节催化不(bu)断、产业(ye)叙事持续焕新(xin)，且后续仍有诸多积极催化和验证的背(bei)景下，AI板块或将反复活跃，主线(xian)地位(wei)有望进(jin)一步巩固，在产业(ye)逻辑和政策环境的支(zhi)撑(cheng)下，AI或将不(bu)断穿越短期(qi)的交易拥挤(ji)，继续成为市场中长期(qi)聚焦的主线(xian)方(fang)向
二、AI行情：如(ru)果畏惧高(gao)山，哪里还有洼地？
结合中期(qi)产业(ye)趋势与短期(qi)相对(dui)性价比，当(dang)前AI产业(ye)链50大细分方(fang)向中，可重点关注光模块、服(fu)务器、AI芯片、PCB、运营商等环节。
（一）短期(qi)，综合景气度、拥挤(ji)度与资金流向，关注相对(dui)低位(wei)、有性价比的上游(you)硬件，有望受(shou)益于行情的轮动扩散(san)
1、景气度
随着AI产业(ye)突破(po)、内(nei)需复苏，今年不(bu)少(shao)AI细分领(ling)域有望迎来景气改善。根据(ju)市场一致预期(qi)，今年AI大多数细分方(fang)向有望迎来景气加(jia)速(su)或困境反转，而(er)结合今年以来AI50大细分方(fang)向中2025年预期(qi)净利润上修(xiu)个股数量占比来看(kan)，运营商、光模块、射频原件、智能(neng)物(wu)流、AI手(shou)机、光纤(xian)光缆、数字媒(mei)体(ti)、服(fu)务器、PCB等方(fang)向排名相对(dui)居前。
（2）拥挤(ji)度
当(dang)前AI产业(ye)链中，部分方(fang)向短期(qi)交易拥挤(ji)度已升至较高(gao)水位(wei)，而(er)其中也有一些细分方(fang)向拥挤(ji)度压力相对(dui)较小，主要集中在上游(you)算力硬件，如(ru)AI芯片、GPU、光模块、PCB、光纤(xian)光缆、无人机等。
（3）资金流向
结合本(ben)周主力资金净流入/自由流通市值看(kan)，重点流入的方(fang)向主要为光模块、AI芯片、人形机器人、GPU、HBM存储、PCB、高(gao)速(su)铜连接等，从(cong)本(ben)周环比上周主力资金净流入/自由流通市值的变化看(kan)，数字媒(mei)体(ti)、液(ye)冷服(fu)务器、无人机、IDC、AI穿戴设备等方(fang)向排名居前。
（二）中期(qi)，结合产业(ye)趋势，关注受(shou)益于国内(nei)大厂资本(ben)开支(zhi)扩张的国产算力与应用场景有望率先落地的AI+方(fang)向