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在今年的央视春晚中，赛力(li)斯(si)凭借其问界M9在舞台上的惊艳(yan)亮相，再次(ci)引发了(le)人们对其的关注(zhu)。作为(wei)节目的重要亮点，780台问界M9以“光影魔术师”之姿，编织出一场震撼全球的科技艺术盛(sheng)宴。
重庆分会(hui)场的夜空(kong)被流动的车阵灯(deng)光点亮，问界M9与艺术体操、青春歌舞跨界联动，通过云端智控技术实现了(le)百万像素灯(deng)光矩阵的精准编排，生(sheng)动诠(quan)释了(le)“智慧重塑豪华”的品牌宣言。
图(tu)片来源(yuan)：公开网络
这一跨界融合的创新表演，不仅(jin)刷新了(le)观众对科技与艺术融合的认知，更以破圈之势将赛力(li)斯(si)的高端品牌形象(xiang)推至全新高度。作为(wei)中国豪华车市场的颠覆者，问界以硬核实力(li)打破外资垄断，而春晚舞台的惊艳(yan)亮相，无疑为(wei)其品牌影响力(li)再添浓(nong)墨重彩的一笔。赛力(li)斯(si)，正以一场跨越边界的“光影魔术”，向世界宣告中国高端智造的崛起。
一、辩证看1月销量下滑，短期向下的背后是盈利能力(li)提升
春晚结束后不久，赛力(li)斯(si)披露2025年1月份产(chan)销快报。报告显示，1月份赛力(li)斯(si)新能源(yuan)汽车销量为(wei)1.79万辆，同比下降51.39%。
对于这样一家频频给人留下深刻印象(xiang)的企业来说，1月份的销量算不上亮眼。然而，这个消息似乎对资本市场的影响有限，在消息公布后当日，赛力(li)斯(si)股价都未见太大波动。看来这个所谓的“利空(kong)”并没有太大威力(li)。研究新能源(yuan)车企这么(me)久，短期销量波动的事情其实见怪不怪，这背后有多重因素：
一方面，春节效应压制了(le)需求(qiu)释放。据了(le)解(jie)，今年春节假期较往年提前，有效销售周期缩短叠加(jia)消费者购车决策后移，导(dao)致传统销售淡季特征放大。据中汽协数(shu)据，2024年1月国内(nei)新能源(yuan)乘用(yong)车批发销量环(huan)比下降38%。另一方面则是当前新能源(yuan)汽车政策处于过渡期，消费者持币观望情绪严重。因此，从行业角度进行解(jie)读，可以看到赛力(li)斯(si)的市场表现与行业趋(qu)势基本一致。
在整体销量承压的背景下，赛力(li)斯(si)的高端产(chan)品线所展现出强(qiang)劲的抗风险能力(li)，或(huo)许是此次(ci)公告中更值得重视的地方，这背后亦隐藏着(zhe)赛力(li)斯(si)未来成长的草(cao)蛇灰线。
数(shu)据显示，今年1月份，问界M9稳定发挥，交付(fu)量达到了(le)12483辆，并已连续10个月蝉(chan)联中国豪华市场50万元(yuan)以上豪华车销量第一。这一成绩超越奔驰GLE、宝马X5等传统豪华品牌竞(jing)品，验证了(le)赛力(li)斯(si)在高端市场的品牌溢价能力(li)。
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这背后释放了(le)怎样的信(xin)号？
对于一家车企来说，销量虽(sui)然是衡量其市场表现的重要指标，但(dan)绝非唯一衡量标准。相较之下，企业的盈利能力(li)更为(wei)重要。而正常情况下，高单价车型(xing)的单车利润会(hui)远高于经济型(xing)车型(xing)。因此，在企业总体销量绝对值下降，高单价车型(xing)销量维持稳健的情况下，致高单价车型(xing)销量占比获得提升，反而带(dai)动企业的整体盈利能力(li)的提升。
再者，销量的增长并不一定能够带(dai)来利润增长。从1月份各大车企的销售状况来看，销量显著提升的企业中大多存在降价促销或(huo)者低(di)单价车型(xing)销量涨幅(fu)快于总体涨幅(fu)的情况。尽管这在短期内(nei)能够看到企业的销量快速增长，但(dan)长期来看反而会(hui)损害企业的盈利能力(li)。
因此，相较于那些“卖一辆，亏一辆”的新能源(yuan)汽车企业，赛力(li)斯(si)的单车赚钱能力(li)显然会(hui)因为(wei)其高端车型(xing)的畅(chang)销显得更为(wei)稳健。
更重要的是，问界M9的成功进一步验证了(le)赛力(li)斯(si)在豪华车市场的品牌影响力(li)和(he)技术实力(li)，这为(wei)公司锚定豪华车阵营奠定了(le)坚实的基础。据了(le)解(jie)，问界M9的消费者中，超过60%为(wei)BBA（奔驰、宝马、奥迪）车主增换(huan)购用(yong)户，且多数(shu)来自一线及新一线城市。这意(yi)味着(zhe)赛力(li)斯(si)已成功渗(shen)透传统豪华品牌的核心(xin)客群。而这类用(yong)户通常具(ju)有更高的忠诚度和(he)复购率，这也为(wei)赛力(li)斯(si)的长期发展积累了(le)稳定的客户基础。
二(er)、市场的宽容？还是赛力(li)斯(si)下好了(le)先手(shou)棋？
作为(wei)新能源(yuan)汽车赛道的头部玩家，尽管此次(ci)销量遭遇下滑，但(dan)资本市场意(yi)外的展现了(le)其云淡风轻的态度，券商亦纷纷发布研报建议增持，在外界看来，如若只是依靠问界M9的稳定发挥，也很难说得过去。
这也能够理(li)解(jie)，毕竟一家新能源(yuan)智能汽车企业的价值并不仅(jin)仅(jin)依赖于单一产(chan)品，而是建立在更为(wei)全面的产(chan)品矩阵和(he)战略(lue)规划上。
值得注(zhu)意(yi)的是，日前，问界M8已在工信(xin)部完(wan)成新车申报，将于2025年正式上市。从工信(xin)部申报信(xin)息中可以看到，问界M8的车长和(he)轴距(ju)分别为(wei)5190mm、3105mm，与问界M9相比车长仅(jin)缩短40mm，轴距(ju)仅(jin)缩短5mm，车辆尺寸近乎接近。
伴随着(zhe)问界M8的出现，赛力(li)斯(si)有望借助该车型(xing)填补其问界新M7(24.98万元(yuan))与问界M9(46.98万元(yuan))之间的产(chan)品布局空(kong)白，形成覆盖主流豪华细分市场的完(wan)整产(chan)品矩阵。
这也意(yi)味着(zhe)，早在此次(ci)销量成绩公布之前更早的时间，赛力(li)斯(si)早就主动进行了(le)全新的战略(lue)规划，结合问界新M7的爆(bao)款逻辑和(he)问界M9的大定冲高经验，针(zhen)对消费者对于汽车性能和(he)品质的追求(qiu)，积极(ji)推出更适合中国市场、更尊(zun)重中国用(yong)户需求(qiu)的产(chan)品。
对此，中金(jin)公司表示，春节假期后新车预热或(huo)将陆续开启，预计问界M8有望于第一季度末(mo)上市，看好问界M8成为(wei)畅(chang)销单品的潜力(li)，这有望带(dai)动赛力(li)斯(si)25年二(er)季度的交付(fu)量继续冲高。
市场对问界M8的看好，本质上离(li)不开赛力(li)斯(si)经过长时间的创新和(he)积累，所展现出来的强(qiang)大产(chan)品力(li)、技术实力(li)以及智能制造能力(li)。2024年，赛力(li)斯(si)以创新基因驱(qu)动全产(chan)业链升级，在智能汽车领域(yu)构(gou)建起多维竞(jing)争优势。
产(chan)品矩阵方面，问界品牌以月均迭代的创新节奏实现突破性进化，新M5智驾版(ban)重塑细分市场标杆，M7 Ultra以"全景智慧座(zuo)舱"重新定义(yi)人车交互，旗(qi)舰车型(xing)M9五(wu)座(zuo)版(ban)更以百万级配置下探(tan)高端市场，形成现象(xiang)级产(chan)品攻势。
技术维度，公司自主研发的魔方平台首创多模态智能底盘系统，配合新一代超级增程(cheng)技术，将纯电续航突破350公里，热效率达42.5%，树立新能源(yuan)技术新标杆。
智能制造体系则依托全球标杆级超级工厂，通过1600套智能装备与3000台工业机器人构(gou)建数(shu)字孪生(sheng)系统，实现冲压线3秒/件的行业最快节拍，焊装车间100%自动化率，总装精度误差控制在0.02mm以内(nei)，以德国工业4.0标准保障产(chan)品零缺陷交付(fu)。这种"研发-制造-服务"全链路的数(shu)字化闭(bi)环(huan)，正推动赛力(li)斯(si)向世界级智能电动汽车品牌加(jia)速迈(mai)进。
由此可见，在公司的多方位(wei)赋能下，问界M8还未上市就已经备受期待。这份期待不仅(jin)让赛力(li)斯(si)成功分散(san)风险，还为(wei)公司带(dai)来了(le)更大的商业机会(hui)，同时也为(wei)其长期发展奠定了(le)坚实的基础。这背后也充分展现了(le)公司管理(li)层(ceng)敏锐的市场嗅觉和(he)对长期主义(yi)的坚守，这份坚持最终让市场坦(tan)然接受了(le)赛力(li)斯(si)的短期销量波动。
将观察(cha)角度转至公司的财务方面，可以看到赛力(li)斯(si)的成长性依然显著。
从其2024年业绩预告来看，公司2024年全年新能源(yuan)汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%。而根据中汽协统计，2023年新能源(yuan)汽车整体增速仅(jin)为(wei)35.7%，成长速度已经远超行业的平均水平。
伴随着(zhe)年销量的快速增长，赛力(li)斯(si)的盈利能力(li)也实现了(le)质的飞跃(yue)。早在去年上半年，赛力(li)斯(si)就已经成功实现扭亏为(wei)盈，成为(wei)全球第四家实现盈利的新能源(yuan)车企。去年下半年，公司更是延续了(le)上半年的优异表现，实现了(le)盈利的再次(ci)突破。公告显示，公司预计2024年实现归(gui)母净利润为(wei)55-60亿元(yuan)，也就是说，在减去去年上半年的16.25亿元(yuan)之后，赛力(li)斯(si)于去年下半年实现归(gui)母净利润至少约(yue)为(wei)38亿元(yuan)，环(huan)比增长接近140%。
如今来看，市场更为(wei)关注(zhu)的也正是赛力(li)斯(si)的长期发展潜力(li)、技术实力(li)以及盈利能力(li)。
回归(gui)到投资者视角，对于新能源(yuan)车企而言，不仅(jin)仅(jin)是销量，产(chan)品的迭代升级以及技术突破等重要事件，也都具(ju)有重塑市场对公司价值的潜力(li)。因此往后看，结合赛力(li)斯(si)产(chan)品矩阵的日益完(wan)善，不难判断其将有不少里程(cheng)碑式的催化剂引发公司价值的重估。
三、结语
“这是最好的时代，这是最坏(huai)的时代。”狄更斯(si)《双城记(ji)》中的这句话或(huo)是国内(nei)汽车行业的真(zhen)实写照。近些年来，新能源(yuan)汽车行业保持高速增长的同时，“内(nei)卷”程(cheng)度也日益加(jia)剧。
在这一竞(jing)争激烈的市场中，短期销量受挫甚至面临经营危机，而后实现销量逆转的故事其实并不少见。对于新能源(yuan)车企来说，市场的关注(zhu)与公司的销量息息相关，但(dan)企业的长远发展一定是在于能否(fou)持续的创新输(shu)出，能否(fou)合理(li)的实现盈利，实现长期稳健的发展。
如今随着(zhe)靴(xue)子落地，也意(yi)味着(zhe)公司的安全性得到保障，同时随着(zhe)赛力(li)斯(si)核心(xin)新产(chan)品的持续推进，也让公司后续的发展更加(jia)引人注(zhu)目。展望未来，相信(xin)赛力(li)斯(si)这类稳打稳扎坚守长期主义(yi)的企业一定有机会(hui)持续迎来自己的高光时刻。