高嵩(song)：短期内，DRG这(zhe)类医保控费政策对ICL行业(ye)有一定冲击，但从长远来看，这(zhe)类政策将(jiang)推动外包需求增长，进而提高ICL的渗透(tou)率。

在(zai)中国，基层医院所(suo)能提供的检测项目数(shu)量有限，而ICL头部(bu)企业(ye)能够提供更多样化的检测项目，这(zhe)本身就(jiu)是ICL行业(ye)的基本需求所(suo)在(zai)。国际经验也(ye)表明，医保控费政策的实施往往会(hui)导致ICL渗透(tou)率的快速提高。随着控费力度的加大，医院检验科由于缺乏规模效应，会(hui)面临亏损，从而产生外包需求。

并且，与其他医疗行业(ye)更依赖于高收费和高利润(run)不同，ICL行业(ye)实际上(shang)顺应了医保控费的趋势。在(zai)医保控费背(bei)景下，检验科的外包项目不断增加，这(zhe)不仅有助于提高行业(ye)渗透(tou)率和行业(ye)规模，还(hai)能通过规模效应保持一定利润(run)，甚至可能提高利润(run)。

那么看到未来，我们注(zhu)意到一个明显的趋势：2023年，国内关闭的实验室数(shu)量首次超过了新注(zhu)册(ce)的实验室数(shu)量，并且2024年上(shang)半年也(ye)保持了这(zhe)一趋势。这(zhe)就(jiu)意味(wei)着，未来国内ICL行业(ye)将(jiang)呈现两大特点：一是渗透(tou)率将(jiang)迅速提升，二是头部(bu)企业(ye)将(jiang)愈发集中。

格隆汇：是的，我们关注(zhu)到目前随着紧密型县域医共体建设的逐步(bu)推开，更多的区域检验中心的模式正(zheng)加快推进中。在(zai)这(zhe)种环境(jing)下，ICL是否面临更大竞争？

高嵩(song)：这(zhe)是一种挑战，同时为ICL行业(ye)孕育了新的发展机遇。

建设区域性检验中心绝非仅仅增添(tian)设备与扩充人员那么简单(dan)，它是一个涵盖(gai)整体运营管理(li)的复(fu)杂系统(tong)工程(cheng)。在(zai)此过程(cheng)中，ICL企业(ye)能够帮助医共体和区域检验中心提高运营效率和质量，特别(bie)是在(zai)成本控制方面展现出显著优势。因此从目前趋势来看，成立(li)区域检验中心很大程(cheng)度上(shang)催生了市(shi)场对第三方实验室的需求，许多区域检验中心实际上(shang)是由第三方实验室投标共建的。

这(zhe)意味(wei)着ICL企业(ye)有能力协助地(di)方政府建立(li)检验中心，甚至在(zai)当地(di)最大的医院内共建检验中心。此举不仅加速了ICL与当地(di)医疗体系的深度融合，还(hai)能将(jiang)医院原本不外包的大部(bu)分标本纳入检验中心处理(li)。

我们可以将(jiang)这(zhe)种共建模式视为具有中国特色(se)的ICL渗透(tou)策略，在(zai)提升自身市(shi)场份额的同时，也(ye)在(zai)政府主导的医疗改革中扮演了关键角色(se)，实现了政企双方的互利共赢。

格隆汇：这(zhe)个观点很有启发性。另外我们看到去年11月国家(jia)卫健委召开医药企业(ye)座谈会(hui)，提出要支持医药企业(ye)参与医疗卫生服务体系建设等多条建议(yi)，您认为这(zhe)对于国内ICL行业(ye)的整体发展有什么积(ji)极意义？

高嵩(song)：ICL企业(ye)可以帮助国家(jia)在(zai)医疗体系工作方面做很多事情。

首先在(zai)检测领域，国内几家(jia)ICL头部(bu)企业(ye)都拥有完(wan)善的质量体系，且ISO 15189认可通过率高，能帮助国家(jia)快速提高检测质量，艾迪康就(jiu)已拥有21家(jia)ISO 15189认可的实验室。

其次，这(zhe)些ICL企业(ye)，如艾迪康，能提供4000余项检测项目，极大地(di)丰富了绝大多数(shu)医院，尤其是基层医院的检测服务范围，有助于将(jiang)患(huan)者留在(zai)当地(di)治疗，减轻医疗负(fu)担，缓解看病难的问题(ti)。而且相对医院，ICL企业(ye)的运营成本成本更低，单(dan)个项目的检测成本更具优势，流程(cheng)和规模化程(cheng)度较高，因此，ICL企业(ye)参与医疗体系建设能帮国家(jia)快速降低医保成本，解决看病贵问题(ti)。

此外，国内几家(jia)头部(bu)ICL企业(ye)在(zai)合规、质量、数(shu)据(ju)等方面均是行业(ye)表率，还(hai)能帮助国家(jia)在(zai)大方向上(shang)促进医疗体系相关工作的开展。

格隆汇：谈完(wan)国内，其实我们看到海(hai)外ICL市(shi)场已经发展得较为成熟，而国内仍(reng)处早期开拓阶段。那么您认为相较于Quest等海(hai)外成熟企业(ye)，国内ICL企业(ye)有哪些值得借鉴学习的地(di)方？

高嵩(song)：首先，海(hai)外企业(ye)如Quest之所(suo)以能保持领先地(di)位，关键在(zai)于它们在(zai)技术创新上(shang)的持续投入。国内ICL企业(ye)同样需要致力于检验技术的升级(ji)与迭代，例如通过与国际前沿技术合作，并加大自主研(yan)发力度，以期在(zai)国内外市(shi)场中取得领先地(di)位。

其次在(zai)行业(ye)的整合与并购方面，拥有数(shu)十年运营经验的海(hai)外企业(ye)如Quest，在(zai)规模化效应和运营效率上(shang)积(ji)累了丰富的经验，它们通过资源整合、兼并重组等方式，早已实现了行业(ye)集中度的提升。

对于国内ICL企业(ye)而言，未来行业(ye)将(jiang)趋向于向头部(bu)企业(ye)集中，整合并购等将(jiang)会(hui)增多。因此，这(zhe)些企业(ye)需学习国外的先进经验，以规避潜在(zai)风险。通过整合优质资源、优化服务流程(cheng)、降低成本、提高运营效率等方式，来增强(qiang)自身的市(shi)场竞争力。

最后，关于数(shu)据(ju)安全与隐私保护(hu)，海(hai)外企业(ye)如Quest在(zai)这(zhe)方面有着丰富的经验和成熟的实践。国内ICL企业(ye)应借鉴这(zhe)些经验，加强(qiang)数(shu)据(ju)安全管理(li)体系建设，确保患(huan)者数(shu)据(ju)和医疗信息的安全性与隐私性。通过采用先进的加密技术、建立(li)严格的数(shu)据(ju)访(fang)问控制机制、加强(qiang)员工安全意识培训等方式，全面提升数(shu)据(ju)安全与隐私保护(hu)水平。

·跨行业(ye)职业(ye)经理(li)人带队，精准捕捉成长机会(hui)

格隆汇：国内ICL行业(ye)集中度较高，艾迪康作为头部(bu)企业(ye)之一，相较于金域医学、迪安诊断等竞争对手，您认为公司的核心竞争力是什么？在(zai)市(shi)场份额、服务能力等方面有何优势？

高嵩(song)：艾迪康比较特别(bie)的一点在(zai)于管理(li)团队，是行业(ye)内唯一一个跨多行业(ye)而来的职业(ye)经理(li)人团队。这(zhe)使得艾迪康对行业(ye)的理(li)解既有与其他企业(ye)相似之处，也(ye)有其独特的一面。

在(zai)探讨整个行业(ye)时，运营能力显得尤为重要。它广泛涵盖(gai)了满足客户需求的各个方面，如TAT（周转时间）要求、质量要求、新项目报告解读等客户服务要求。同时，运营能力还(hai)体现在(zai)市(shi)场竞争力、与政府合作需求（如共建、选中心等共赢需求）以及成本控制等方面。艾迪康极为重视整体运营能力的提升，视其为推动企业(ye)发展的关键要素。

从对外表现来看，艾迪康的运营能力得到了充分展现。自2022年财报开始披露以来，公司在(zai)业(ye)务增长率、特检增长率、毛利率、利润(run)率以及应收账(zhang)款天数(shu)等财务指(zhi)标上(shang)，均处于行业(ye)领先水平。这(zhe)就(jiu)体现出我们核心管理(li)团队的领导力以及公司整体运营能力，使得公司在(zai)业(ye)务增长、利润(run)率以及财务风险控制等方面取得了较好的成绩。

格隆汇：我们更具体来看业(ye)务层面，当前普检仍(reng)占据(ju)市(shi)场较大比重，但可以看到特检服务的增长速度明显加快，展现出更为强(qiang)劲的增长势头。从2024年上(shang)半年的业(ye)绩来看，艾迪康在(zai)特检业(ye)务上(shang)的表现尤为突出，特别(bie)是在(zai)感染类项目和肿瘤项目上(shang)，可以具体讲一下公司在(zai)特检领域的布局和战略吗(ma)？

高嵩(song)：我们认为在(zai)医疗行业(ye)，医学价值至关重要，特检能提供更精准的诊断，帮助医生诊疗，发挥更大作用，这(zhe)是特检高速发展的市(shi)场刚需。从市(shi)场角度看，特检增长率远高于普通增长率，占据(ju)高速增长赛道的更大份额，可带动公司整体增长，这(zhe)是艾迪康布局的基本逻辑(ji)。

自凯雷投资以来，艾迪康便(bian)一直将(jiang)特检视为重要的增长引擎。在(zai)2019年至2024年的首个五年规划中，我们重点布局了感染、妇幼(you)、血液肿瘤四大产品板块。可以看到我们2024年上(shang)半年特检业(ye)务实现了不错的增长，其中感染类项目和肿瘤项目分别(bie)实现了38%和57%的同比增长。

目前，公司已进入第二个五年规划的大布局阶段。产品线将(jiang)从四大板块扩展至六大板块，并强(qiang)化了技术与创新平台，成立(li)了六大技术中心，吸纳了关键技术人才，希望在(zai)技术核心特检项目领域进一步(bu)发展，带来更多具有医学价值的产品，为特检业(ye)务奠(dian)定坚实基础。

同时，我们深刻认识到AI在(zai)特检领域的重要作用。目前公司已开展AI报告辅助解读、应用等工作，2024年上(shang)半年在(zai)病理(li)辅助读片方面的AI应用累计达500万(wan)片，并在(zai)下半年开始从细胞病理(li)拓展到其他病理(li)领域，逐步(bu)推进AI与业(ye)务的深度融合。这(zhe)些是艾迪康在(zai)技术层面的发展规划。

此外，我们高度重视与合作伙伴的协同合作。通过与行业(ye)领先企业(ye)建立(li)战略合作关系，我们实现共享资源、优势互补，共同推动特检业(ye)务的发展。例如，我们与Guardant Health的合作就(jiu)为中国肿瘤免(mian)疫治疗和靶向治疗的临床新药开发提供了有力支持。

除了现有的感染、妇幼(you)、血液、肿瘤四大板块，我们计划下一步(bu)拓展并聚焦(jiao)神经免(mian)疫、慢病等领域，进一步(bu)挖掘特检板块的下一个增长点。

格隆汇：关注(zhu)到近期公司上(shang)线了“艾护(hu)有加”互联网(wang)医院项目，能否详细阐述这(zhe)一举措对公司的战略意义，以及它将(jiang)如何影响公司的未来发展和市(shi)场布局？

高嵩(song)：目前医疗端在(zai)To C领域发展迅速，特别(bie)是在(zai)慢性病管理(li)等方面，已迅速占据(ju)医药市(shi)场的较大份额，但检测领域的发展仍(reng)然滞后。因此，艾迪康将(jiang)To C业(ye)务作为战略性布局方向，认为其未来将(jiang)迎来显著增长。

为了把握(wo)这(zhe)一机遇，艾迪康积(ji)极响应政策导向，不仅在(zai)策略上(shang)进行了充分准备，还(hai)完(wan)善了基础的硬件和软件设施。近期开业(ye)的广州(zhou)艾护(hu)有加综合门诊部(bu)有限公司突破了艾迪康以往仅作为检验服务提供方的角色(se)，通过组建全面的医疗团队，直接面向大众开展相关医疗业(ye)务。

在(zai)此基础上(shang)，艾迪康还(hai)将(jiang)依托线下门诊部(bu)建立(li)线上(shang)互联网(wang)医院，实现全国范围内的线上(shang)诊疗等功能。这(zhe)一举措将(jiang)艾迪康强(qiang)大的检验实力与互联网(wang)技术深度融合，不仅标志着公司能够提供更完(wan)整、高效的医疗服务给各类渠道及C端用户，更为未来业(ye)务创新开辟了广阔空间。

未来，艾迪康希望在(zai)五年或十年后，To C业(ye)务能够成为公司的一大重要业(ye)务板块。

·下一个五年规划开始转动：AI添(tian)翼、深化国际化征程(cheng)

格隆汇：过去一年ICL行业(ye)整体面临经济(ji)、市(shi)场和政策的多重压力，但可以看到公司无论在(zai)业(ye)务还(hai)是业(ye)绩层面的发展都非常稳健，展现出逆势增长的韧性。那么公司在(zai)近两年的发展策略上(shang)有什么调整吗(ma)？

高嵩(song)：2025年我们已经开始进入凯雷入主公司的第二个五年发展战略阶段，主要体现在(zai)六个方面。

第一，聚焦(jiao)六大重点疾病领域，打造更具医学价值的特检产品；第二，加强(qiang)IT基础建设，实现数(shu)字化、信息化、智能化转型；第三，深度提高服务能力，促进共建业(ye)务的做强(qiang)做大；第四，保留核心客户，开发优质高端客户，提升市(shi)场占有率；第五，分级(ji)产能布局，最大化规模效应；第六、强(qiang)化供应链(lian)管理(li)和新技术运用，持续提高运营效率。

格隆汇：近年AI应用至各行业(ye)的热潮(chao)也(ye)非常大，这(zhe)一趋势下，艾迪康如何通过AI技术等创新来提升服务质量和效率，在(zai)成本控制与运营效率方面的具体措施和成效是怎样的？未来几年在(zai)技术创新方面会(hui)有哪些规划，以应对行业(ye)政策调整和市(shi)场需求的变化？

高嵩(song)：目前，艾迪康在(zai)AI应用方面的成效主要体现在(zai)辅助诊断和数(shu)据(ju)分析(xi)方面，尤其是在(zai)病理(li)阅片上(shang)，AI应用已经显著降低了成本，因为与人工阅片相比，机器阅片避免(mian)了因疲劳而导致的效率和质量下滑问题(ti)，展现了良好的应用前景。正(zheng)如我之前提及的，AI在(zai)特检业(ye)务的应用成果非常显著。

这(zhe)不仅提高了诊断的精确度，还(hai)显著缩短了报告出具的时间，在(zai)报告解读和临床决策中发挥了重要作用，为客户未来的决策提供了更多有价值的信息和帮助，从而极大地(di)提升了客户体验。

当然，我们也(ye)在(zai)致力于通过AI提升检测的医学价值，持续升级(ji)内部(bu)IT基础设施，将(jiang)AI功能融入进新IT系统(tong)中。目前新的LIMS系统(tong)已经上(shang)线，约一半子公司已安装新系统(tong)，今年将(jiang)推广应用至所(suo)有子公司，其他相关系统(tong)也(ye)计划在(zai)2025年升级(ji)。

同时，公司也(ye)在(zai)不断寻求国内外领先的AI技术与应用的潜在(zai)伙伴，积(ji)极探索AI的更多应用场景，并寻求优化或革新传统(tong)做法的潜在(zai)机会(hui)。

相信随着时间推移(yi)，这(zhe)些系统(tong)将(jiang)有助于更好地(di)控制成本、提升质量和效率，推动公司运营整体迈向更高水平。

格隆汇：在(zai)全球经济(ji)不确定性增加的背(bei)景下，公司是否会(hui)考虑(lu)通过国际合作提升公司的全球竞争力？

高嵩(song)：其实我们一直以来都是这(zhe)样做的。

我们的大股东凯雷拥有丰富的全球资源，且持续为我们引荐(jian)优质的潜在(zai)国际合作伙伴。比如目前我们与Guardant Health的合作已成功落地(di)，2024年公司特检业(ye)务中尤其是肿瘤检测业(ye)务的显著增长，主要就(jiu)是基于Guardant Health的推动。

如今国际上(shang)存在(zai)众多领先技术，只要是本着互惠互利、合作共赢的理(li)念，我们未来会(hui)继续保持开放态度进行合作。

格隆汇：您能分享一下公司明年，以及未来三到五年的发展规划吗(ma)？

高嵩(song)：基于刚刚说的第二个五年发展战略，我们希望首先实现超过业(ye)界平均增长率的更快增长，其次希望利润(run)增长率能超过销售额增长率。另外，鉴于ICL行业(ye)的高经营杠杆和显著的规模化效应，因此从中长期来看，我们在(zai)巩固行业(ye)头部(bu)地(di)位的同时，寻求进一步(bu)的突破与发展，这(zhe)是我们的目标。

这(zhe)一增长策略可以概括为“深度耕耘(yun)，广度延展，选择性地(di)寻求战略投资及联盟、关注(zhu)新兴增长机会(hui)”。

在(zai)深度上(shang)，围绕“增加检测项目、提升检测质量、提升报告时效”持续投入，加大研(yan)发力度，匹配更多高附加值的检测需求，同时，我们也(ye)会(hui)积(ji)极关注(zhu)并应用AI等新技术，来提升服务质量和效率。

在(zai)广度上(shang)，即(ji)便(bian)面对当前充满挑战的市(shi)场环境(jing)，我们依然在(zai)积(ji)极探索新的合作模式，开发新客户。若整体市(shi)场总量未能实现增长，我们将(jiang)通过争取更大的市(shi)场份额来实现自身的增长目标。此外，我们还(hai)会(hui)继续优化IT基础设施和物流网(wang)络，确保我们的服务能够快速、准确地(di)覆盖(gai)更广泛的地(di)区。

同时，借助资本市(shi)场的力量，我们也(ye)会(hui)积(ji)极寻求与更多伙伴的合作，共同探索潜在(zai)的收并购机会(hui)和其他新兴业(ye)务。

·全面联动，专注(zhu)当下，重塑价值

格隆汇：最后，我们还(hai)是要回到投资者们很关注(zhu)的一个问题(ti)上(shang)来。您是如何看待公司当前在(zai)资本市(shi)场的估值表现？未来公司是否会(hui)采取措施来提升市(shi)场表现？

高嵩(song)：不可否认，2024年整个市(shi)场的表现都有一些差强(qiang)人意，尤其是港股企业(ye)受到的影响更为显著，而我们本应展现出更佳(jia)的市(shi)场表现。

首先是要持续打造我们的业(ye)绩亮点，保持业(ye)内领先的增长速度及盈(ying)利水平。通过稳健且持续的实际业(ye)绩成果，赢得更多投资者的信任和青睐。

在(zai)此基础上(shang)，我们需紧跟全球资本市(shi)场趋势。

鉴于过去一两年国际投资者对中国市(shi)场的谨慎态度，以及我们流通股中港股通占比的不断攀升，我们在(zai)维持与国际投资者积(ji)极关系的同时，将(jiang)加大与国内投资者的交(jiao)流广度和深度，并与国内券商及媒体等中介机构展开更紧密的合作。同时，我们还(hai)宣布了回购计划，以提升市(shi)值管理(li)。

此外，行业(ye)目前处于变革与整合的关键时期。为此，我们将(jiang)继续积(ji)极寻求同业(ye)、跨业(ye)合作；持续关注(zhu)潜在(zai)并购机遇，争取不放过任何一个对我们有利，能为股东创造价值的机会(hui)。

在(zai)市(shi)场波谲云诡之中，我们应当时刻保持警觉，正(zheng)所(suo)谓“智者顺时而谋”，我们理(li)应比市(shi)场看得更远一点，想得更多一些。

通过高嵩(song)先生的深入分享，我们得以窥见ICL行业(ye)的发展现状和未来趋势。

我们希望在(zai)高嵩(song)先生的引领下，艾迪康能够持续保持稳定的发展势头，不断迈向新的高度，为中国ICL行业(ye)树立(li)新的典(dian)范，并为股东和投资者创造更大的价值。同时，我们也(ye)期盼未来能与高嵩(song)先生及艾迪康团队保持紧密的沟通与协作，携手见证公司成长的喜悦与成果。