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搜狐娱乐专(zhuan)稿（胖部(bu)/文）
《哪吒之(zhi)魔童闹海》正(zheng)式登顶中国影史票房(fang)榜，成为新的影史票房(fang)冠军。
刚刚结(jie)束的2025年春节档，以超过95亿元的票房(fang)总成绩以及高达1.87亿的总观影人次(ci)，双双刷(shua)新影史春节档票房(fang)和观影人次(ci)纪录。其中，《哪吒2》在春节期间贡献了档期内(nei)超过50%的票房(fang)（48.41亿元），成为毫无争议的最大赢(ying)家。
而这个纪录还在持续刷(shua)新，春节档结(jie)束后两天，该片在工作日分别实现(xian)了6.4亿、5.8亿票房(fang)，目前猫眼专(zhuan)业版对该片的内(nei)地总票房(fang)预测(ce)落在108.53亿元，灯塔专(zhuan)业版的AI预测(ce)总票房(fang)为98.4亿元。
这部(bu)有可能(neng)把内(nei)地票房(fang)纪录刷(shua)高接近一倍的作品，背后的资本局(ju)目前也吸(xi)引(yin)了不少关注。
根据光线传(chuan)媒此前发布的公告，截至2月4日，公司源于(yu)《哪吒2》的营业收入在9.5亿—10.1亿元。得益于(yu)该片的突出成绩，光线传(chuan)媒目前已经走出两个涨停板，5、6日收盘分别大涨20%、18%，公司市值达到396亿元。
相较于(yu)目前多数大片背后可多达二十多家出品方，《哪吒2》的资本局(ju)非常简单。
据公开资料，《哪吒2》的主(zhu)要出品公司有5家，分别是成都可可豆动(dong)画影视有限公司、北京光线传(chuan)媒股份有限公司、北京光线影业有限公司、成都自在境界文化传(chuan)媒有限公司和北京彩条屋科技有限公司。
而且这其中，光线传(chuan)媒相关公司达到四家。
根据天眼查信息(xi)，其中除(chu)了光线传(chuan)媒和100%控股的子(zi)公司光线影业，彩条屋科技是光线传(chuan)媒发力动(dong)画影视产(chan)业的运营方，由光线影业100%控股；同时(shi)，该片的发行方为光线影业，彩条屋科技承担宣传(chuan)营销工作。
成都可可豆动(dong)画是导演饺子(zi)成立的动(dong)画公司，也是本片的主(zhu)要制作方，由霍尔果斯可可豆动(dong)画影视有限公司全资控股，而导演饺子(zi)（本名杨宇）在该公司中占股56%，彩条屋科技占股30%。
最后一家出品方成都自在境界文化传(chuan)媒有限公司，杨宇在其中持股比例为51%。
光线传(chuan)媒能(neng)够在其中拿(na)到多少分成比例？根据公司公告，截至2月4日晚《哪吒2》票房(fang)为48.39亿元来计算，如果光线传(chuan)媒能(neng)够实现(xian)营收9.5亿-10.1亿元，其持有的份额约在53%—55%。
而据此计算，如果最终票房(fang)落点在100亿左右，光线传(chuan)媒方面营收或超过20亿，导演杨宇也能(neng)获益数亿。
如前文指出的是，这种高度集中的分配清单显然是不寻常的。之(zhi)所以大部(bu)分大片会有许多出品方，根本原因(yin)在于(yu)主(zhu)控资本希望分摊成本、提升资金流动(dong)性(xing)，甚至通过提前转让份额来降(jiang)低风险。
而光线传(chuan)媒和饺子(zi)方面，显然对于(yu)续集的营收能(neng)力非常有信心。对于(yu)《哪吒2》这样(yang)的作品来说，如此信心其实也在情理(li)之(zhi)中。
但更难得的是，抱着这只(zhi)眼看(kan)着要下(xia)金蛋的母鸡，以饺子(zi)导演为代(dai)表的主(zhu)创团队拿(na)出了极大的耐心和匠心，真正(zheng)做出了一部(bu)好作品，这也是该片值得肯定的一个侧面。
同时(shi)，该片惠及的也不止出品公司。
首先是影院方以及背后的院线、影投公司，靠着这波观影人次(ci)大涨，门票收益包括(kuo)在爆米花、饮(yin)料、电影周边商品等卖(mai)品方面的销售增长，会大大缓解此前一年面对的巨大经营压力。这对于(yu)行业来说显然是巨大利好。
其次(ci)是电影衍生(sheng)品行业，与(yu)《哪吒2》联名推出相关盲盒和毛(mao)绒玩(wan)具的泡泡玛特，目前的线上(shang)预订甚至要推迟到5月交付，公司股价在2月4日已经大涨11.39%。
在阿里鱼旗下(xia)的造点新货平(ping)台，官方周边众(zhong)筹(chou)金额已经突破1500万件。其中，敖(ao)光手办单款销量突破万件，包含敖(ao)光在内(nei)的368元、560元、1938元档第一批众(zhong)筹(chou)火速售罄；连(lian)续两日登上(shang)淘宝热搜榜，最高冲至TOP2，成为春节档周边市场(chang)的“黑马”。
面对这轮资本市场(chang)狂(kuang)欢，也需(xu)要提醒各位，影视投资本身依然是一门高风险生(sheng)意(yi)，甚至伴随着市场(chang)成熟，风险还在持续提升。
有两点作为佐证，首先是今年春节档大片云集的背景下(xia)，除(chu)了光线传(chuan)媒连(lian)续涨停，其他公司在节后开盘之(zhi)际出现(xian)整体(ti)疲软甚至下(xia)滑。
2月5日首日收盘，博纳影业、北京文化、横店影视、金逸影视跌停；《射雕英雄(xiong)传(chuan)：侠之(zhi)大者(zhe)》主(zhu)出品方中国电影股价下(xia)跌9.22%；万达电影出品了《唐探1900》和《熊出没(mei)•重启未来》，得益于(yu)院线市场(chang)坚挺，其2月5日股价仅下(xia)跌3.55%已算表现(xian)尚可。
其次(ci)，光线传(chuan)媒自身的业绩其实也有很大波动(dong)。继2018年上(shang)市后出现(xian)首次(ci)亏损，2019年正(zheng)是凭借《哪吒之(zhi)魔童降(jiang)世(shi)》打响业绩翻身仗；但2020年业绩下(xia)滑明显，2021、2022年连(lian)续亏损，直到2023年艰难扭亏，2024年前三季度扣非净利润则(ze)约为4.33亿元。
虽然目前市场(chang)仍处于(yu)狂(kuang)热之(zhi)中，但需(xu)要清晰认识到，当前的观众(zhong)只(zhi)愿意(yi)为优质内(nei)容买单，而内(nei)容的确定性(xing)恰恰是制约目前行业发展的关键。在解决(jue)这个根本问题之(zhi)前，单一档期带来的短暂利好确实需(xu)要谨慎看(kan)待。