得益于行业风险管理意识(shi)的提升和大商所对大豆系列期(qi)货的精心维护，产业得以(yi)平稳(wen)应对市场(chang)大幅(fu)波动。2008年全球金融危机期(qi)间(jian)，我(wo)国大豆压榨企业的风险管理意识(shi)已(yi)经(jing)显著增强，行业总(zong)体套(tao)保比例提升至40%，大豆进口“量增价(jia)跌(die)”下行业受到的冲击远小于2004年。自此，在大豆系列期(qi)货的保驾(jia)护航下，整(zheng)个产业在市场(chang)的波动起伏中未再出现大规模亏损。如今，国内外大型粮油(you)企业和超(chao)过90%的国内大豆加工厂均深度参与黄大豆2号等大豆系列期(qi)货进行风险管理。

久久为功：黄大豆2号“睡美人”焕发新颜

黄大豆2号期(qi)货上市后，我(wo)国进口大豆市场(chang)情况发生了(le)巨大变化。据悉(xi)，2004年我(wo)国大豆年度进口量约(yue)2018万吨，至2016年已(yi)大幅(fu)上升至8391万吨，规模增长(chang)超(chao)过4倍。数(shu)量增加的同时(shi)，我(wo)国进口大豆来(lai)源格(ge)局也发生较大变化，巴西已(yi)超(chao)过美国成为主要进口来(lai)源国。这期(qi)间(jian)，我(wo)国压榨大豆的对外依存度已(yi)达85%，进口大豆已(yi)成为主要压榨原(yuan)料。

而受进口大豆现货市场(chang)全流程封闭管理要求等因素影响，很长(chang)一段时(shi)间(jian)内，黄大豆2号期(qi)货的活跃度和市场(chang)规模还未能很好地与不断发展的现货市场(chang)相匹(pi)配。在此背景(jing)下，大商所与相关部(bu)门一道，推动调整(zheng)优化黄大豆2号期(qi)货合约(yue)规则及相关监管规定。经(jing)过辽宁出入境检验(yan)检疫局和大商所近3年的调研论证，2016年11月，国家质检总(zong)局公布(bu)实施《进口大豆期(qi)货交割检验(yan)检疫监督管理规范》，从国家战略的角度出发，在符合现货监管要求的条件下为进口大豆参与期(qi)货交割提供了(le)便(bian)利。此后，大商所也于2017年5月对黄大豆2号期(qi)货合约(yue)月份、交割质量标准、交割制度、交割区域、风控制度等方(fang)面(mian)作出调整(zheng)，以(yi)进一步贴近现货市场(chang)实际情况，降低市场(chang)参与者交易(yi)成本，提升产业客(ke)户参与期(qi)货交割的积极性。

2022年8月，黄大豆2号期(qi)权与黄大豆1号、豆油(you)期(qi)权同步在大商所挂牌上市，为大豆产业提供了(le)更(geng)加多样化的套(tao)保策略选择，进一步满足不同行情和业务场(chang)景(jing)下的避险需求，助力我(wo)国大豆产业健康(kang)发展。

据统计，2018-2024年，黄大豆2号期(qi)货的日均成交量增至9.41万手。特别是今年1-11月，日均成交达到15.84万手，同比增长(chang)37.02%；日均持仓13.9万手，同比增长(chang)63.53%，呈(cheng)现良好增长(chang)态(tai)势。黄大豆2号期(qi)权自2022年8月8日上市至今年11月，已(yi)平稳(wen)运行561个交易(yi)日，日均成交4.64万手，日均持仓2.87万手，期(qi)权市场(chang)功能发挥持续深化。

多位产业界人士表示(shi)，2017年对黄大豆2号合约(yue)规则的调整(zheng)，与进口大豆现货市场(chang)的实际情况相一致，有利于黄大豆2号期(qi)货价(jia)格(ge)发现和风险管理功能的有效发挥，便(bian)利大豆压榨企业对原(yuan)料采购端进行套(tao)期(qi)保值，进而保障国内油(you)脂行业的持续健康(kang)发展。

对外开放(fang)：更(geng)好传播全球主销(xiao)区的声音

时(shi)至岁末，黄大豆2号期(qi)货迎来(lai)的不仅有二(er)十岁生日，还有对外开放(fang)的两(liang)周年。2022年12月，黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油(you)期(qi)货和期(qi)权一同作为境内特定品种引入境外交易(yi)者，首次实现全品种链条对外开放(fang)，也标志着大商所在深入服务国内国际大豆和油(you)料产业、促进大豆产业链供应链安(an)全，以(yi)及持续扩大高水平制度型开放(fang)、提升大宗商品价(jia)格(ge)影响力等方(fang)面(mian)又(you)迈出了(le)重要一步。

对外开放(fang)后，全球的大豆产业企业能够直接参与中国大豆期(qi)货市场(chang)，在压榨利润锁定、税收政策匹(pi)配、汇兑和保证金管理上可以(yi)获得更(geng)好的效果。据统计，目前(qian)已(yi)有来(lai)自英国、瑞(rui)士、新加坡等30个国家和地区的超(chao)过150家境外客(ke)户参与了(le)大豆系列品种的交易(yi)，其中包括国际粮商嘉吉、路易(yi)达孚、翱兰等境外大型产业企业。

记者了(le)解到，南美大豆贸易(yi)量占到了(le)全球的三分之二(er)，而我(wo)国作为全球最大的大豆进口国，约(yue)三分之二(er)的进口量来(lai)自南美。此前(qian)很长(chang)一段时(shi)间(jian)，南美产区农民销(xiao)售大豆时(shi)主要参考CBOT价(jia)格(ge)，国际粮商的境外子公司对于大连期(qi)货市场(chang)的行情也仅仅停留在关注的层面(mian)而没有参与进来(lai)。但这一状况随着黄大豆2号等品种的对外开放(fang)而发生了(le)变化。

路易(yi)达孚大豆全球负责人Francisco Magnasco告诉记者，大商所豆系期(qi)货和期(qi)权市场(chang)对外开放(fang)后，能够明显感受到南美农民对大商所期(qi)货价(jia)格(ge)投来(lai)了(le)更(geng)多目光。“我(wo)每天早上起床都会看中国期(qi)货市场(chang)行情，现在大约(yue)有30%的南美农民会通过观察(cha)大商所黄大豆2号等品种的价(jia)格(ge)涨跌(die)来(lai)考量中国的需求增减等市场(chang)变动情况，并相应调增或调减销(xiao)售报价(jia)，这说明大连期(qi)货市场(chang)的国际影响力在持续提升。”

翱兰农业中国与东盟区域总(zong)裁(cai)Himanshu Chaturvedi表示(shi)，境内外客(ke)户多方(fang)参与使大豆系列品种更(geng)加全面(mian)、快(kuai)速地反映全球大豆市场(chang)供求信息，提升了(le)其价(jia)格(ge)发现功能的有效性。在此基础上，越来(lai)越多的国际粮商境外子公司开始主动使用黄大豆2号、豆粕、豆油(you)期(qi)货和期(qi)权来(lai)锁定采购成本和压榨利润，更(geng)好管理南美大豆国际贸易(yi)中的市场(chang)风险。据Himanshu Chaturvedi介(jie)绍，翱兰农业已(yi)经(jing)参与了(le)大豆、豆粕、豆油(you)等境内特定品种交易(yi)，并且会以(yi)相关品种的期(qi)货价(jia)格(ge)或者期(qi)现价(jia)差作为定价(jia)参考，为下游的大型上市公司、中小贸易(yi)商等各类型客(ke)户提供定制化的基差贸易(yi)、含权贸易(yi)等服务，与客(ke)户分享市场(chang)信息，帮助客(ke)户共同提升风险管理能力。此外，另有企业表示(shi)，黄大豆2号期(qi)货能够实现大豆顺畅交割后，有意愿将(jiang)南美大豆库存前(qian)移至中国港口。

在国内大豆压榨企业看来(lai)，境外交易(yi)者的进入丰富(fu)了(le)黄大豆2号期(qi)货市场(chang)的参与者结构，增加了(le)市场(chang)深度，使得国内产业客(ke)户能够获得更(geng)稳(wen)定的对手方(fang)，套(tao)保效果相应得到提升，从而更(geng)有利于企业利用期(qi)货市场(chang)规避价(jia)格(ge)风险。

大商所相关业务负责人表示(shi)，下一步，大商所将(jiang)在中国证监会的坚强领导下，持续努力打造更(geng)加透明、高效和稳(wen)定的大豆期(qi)货市场(chang)，继续争取进口大豆参与实物交割的支持政策，优化完善黄大豆2号期(qi)货合约(yue)规则，进一步促进黄大豆2号期(qi)货和期(qi)权功能发挥，不断提升我(wo)国大豆价(jia)格(ge)的影响力，更(geng)好地服务国家粮油(you)安(an)全和农业强国建设。