2011年，从美国伊利诺伊大学取得(de)硕士学位的黄晓(xiao)煌、陈航与朱皓(hao)，从各自供职的英伟达、谷(gu)歌、亚马逊等互联网(wang)公司离开后(hou)，选择(ze)回国创业。黄晓(xiao)煌担(dan)任董事长(chang)、陈航担(dan)任CEO、朱皓(hao)担(dan)任CTO。

其中，黄晓(xiao)煌曾在(zai)英伟达参与CUDA平台的开发，这或许是群核(he)科(ke)技(ji)日后(hou)发迹的萌芽(ya)，而群核(he)这个名字也来自于其部署的GPU架构叫Manycoreprocessor——多核(he)心处理器。

彼时，公司的目(mu)标是做一个高性(xing)能计算公司。三人结合图形(xing)图像3D技(ji)术的经验知识(shi)，以“用GPU做云端的图形(xing)图像快速渲染”为理念(nian)做出一款原始Demo。而之所以选择(ze)家装设计行业为切入口，仅仅只是因为经过市场验证之后(hou)，只有家装设计行业的客(ke)户能实现快速变现。

群核(he)科(ke)技(ji)的初衷是希望能推动传统(tong)行业的数(shu)字化升级，目(mu)标是成为云时代的Autodesk。以如今的眼光来看，群核(he)科(ke)技(ji)的产品逻(luo)辑是实现“真实世界物理正确的渲染“，只不过公司当时将重点放在(zai)了”渲染“上。

2013年，酷家乐第一版上线(xian)，以10秒快速渲染图的特点，强(qiang)势(shi)打入家居(ju)设计软(ruan)件市场，乃至改变了很多家装设计师(shi)的工作习惯。直到现在(zai)，互联网(wang)上仍时不时地出现有人就“用酷家乐还是3Dmax加SketchUp”这个问题争(zheng)论得(de)面(mian)红耳赤。

在(zai)不断(duan)的产品完善和技(ji)术探索中，群核(he)科(ke)技(ji)已在(zai)空间(jian)设计软(ruan)件平台占(zhan)据一席之地，如无意外(wai)，公司将按部就班得(de)继(ji)续在(zai)建(jian)筑设计行业里攻(gong)城(cheng)略(lue)地。而命运的奇点出现于2019年。

2019年一天(tian)，公司某位算法工程师(shi)打开邮箱时，一度怀疑自己收到了诈(zha)骗邮件。在(zai)这份全英文的邮件里，硅(gui)谷(gu)某家喻户晓(xiao)的万亿级硬件巨头，主动向当时名不见经传群核(he)科(ke)技(ji)发出了合作邀约。

群核(he)科(ke)技(ji)的出圈，源自于公司此前基于自身业务海量的室内空间(jian)数(shu)据积累，联合英国帝国理工学院、美国南加州(zhou)大学发布了InteriorNet的数(shu)据集。当时，公司只是认为这个合成数(shu)据的训练方法很好，但并不知道如何去变现。

事实上，彼时的硅(gui)谷(gu)科(ke)技(ji)企业们，正苦于缺乏大量物理正确的合成数(shu)据做机器人训练，而当他们在(zai)寻找这方面(mian)数(shu)据时，在(zai)全世界范围内只找到了一个。因此，InteriorNet数(shu)据集发表后(hou)在(zai)海外(wai)爆火(huo)。

此后(hou)几年中，硅(gui)谷(gu)巨头们及一批具身智能企业纷纷找到了公司。不断(duan)涌入的市场需求也驱动着(zhe)群核(he)科(ke)技(ji)去打磨产品。目(mu)前，群核(he)智能空间(jian)平台已经从最初给一些企业提供数(shu)据集，发展为提供一个庞大的平台，为AIGC、具身智能、AR/VR等企业开放物理正确的3D空间(jian)数(shu)据资产以及空间(jian)认知解决方案。

至此，群核(he)科(ke)技(ji)十几年对“物理正确”的深(shen)耕终于引(yin)来曙(shu)光。2024年3月的GTC大会上，科(ke)技(ji)巨头Nvidia的CEO黄仁勋称：“AI的新一波(bo)浪(lang)潮是物理AI，AI能够理解物理定律”。广发证券(quan)也指出，生(sheng)成式AI已经从泛娱乐领域发展至实际(ji)生(sheng)产中，其核(he)心是建(jian)立符合物理规律的AI物理体世界。

同年11月，群核(he)科(ke)技(ji)在(zai)第九届酷+科(ke)技(ji)峰(feng)会上，首次正式展示(shi)了其技(ji)术底层核(he)心:基于GPU高性(xing)能计算的“物理世界模拟器”。并推出了升级版的群核(he)空间(jian)智能平台SpatialVerse，为具身智能、AIGC等领域开放空间(jian)智能训练相关服(fu)务。

在(zai)不久前的一次采访中，群核(he)科(ke)技(ji)董事长(chang)黄晓(xiao)煌称：“能做合成数(shu)据的公司并不少，但能做包含真实物理规律的、大规模的高质量合成数(shu)据的公司，全世界范围内可能只有群核(he)一家。”

由此，群核(he)科(ke)技(ji)踩(cai)上了AI风(feng)口的最前沿，从一个设计平台摇身变为一家空间(jian)智能企业。更是在(zai)不经意之间(jian)甩开了竞争(zheng)对手，成为了领跑者(zhe)。

收入或仍依赖设计软(ruan)件订阅

黄晓(xiao)煌称：“家居(ju)SaaS是对群核(he)科(ke)技(ji)最大的误解”。

根据招股书介(jie)绍，群核(he)科(ke)技(ji)是一个快速发展的、颠覆(fu)性(xing)的设计和可视化云平台，以人工智能(AI)技(ji)术和专用图形(xing)处理单元(GPU)集群驱动。

目(mu)前，公司的产品矩阵主要包括酷家乐、Coohom、和群核(he)空间(jian)智能平台（SpatialVerse）。

其中，酷家乐是群核(he)科(ke)技(ji)的拳头产品，最早只是在(zai)线(xian)设计平台，此后(hou)逐渐升级加入AI技(ji)术，并且整合了BIM功能。拓展到成为一家提供营销(xiao)、生(sheng)产、管理、供应链等场景的3D云设计平台。2018年，又推出酷家乐的国际(ji)版Coohom，主要针对美国、韩(han)国、日本及东南亚市场。目(mu)前已服(fu)务全球(qiu)超过200个国家和地区的用户和客(ke)户。

群核(he)空间(jian)智能平台（SpatialVerse）是一款面(mian)向室内环境(jing)AI开发的下一代空间(jian)智能解决方案。其依托强(qiang)大的3D设计数(shu)据集、渲染引(yin)擎和空间(jian)编辑工具，构建(jian)高度逼真且物理正确的合成虚拟数(shu)据集，模仿真实世界物理特性(xing)和空间(jian)关系。使开发者(zhe)能够在(zai)虚拟环境(jing)中训练AI生(sheng)成内容(AIGC)模型，并增强(qiang)智能机器人、AR/VR系统(tong)及具身人工智能的认知能力。

而群核(he)科(ke)技(ji)的技(ji)术底色，正是体现在(zai)群核(he)空间(jian)智能平台的领先性(xing)上。不过，公司在(zai)招股书内并没有详细披露来自群核(he)空间(jian)智能平台的收入规模。

根据招股书，按服(fu)务类(lei)型划分，群核(he)科(ke)技(ji)将业务收入分为订阅收入和专业服(fu)务收入。其中订阅收入为销(xiao)售软(ruan)件产品及解决方案的订阅产生(sheng)订阅收入。是群核(he)科(ke)技(ji)主要收入来源，每年的营收占(zhan)比均超过90%。

来源：公司招股书

而专业服(fu)务收入为其主要包括旨在(zai)将公司软(ruan)件解决方案的价值主张(zhang)最大化的模型服(fu)务、技(ji)术配置服(fu)务及客(ke)户培训。合作方式上主要为项目(mu)制(zhi)合同。

其中，专业服(fu)务收入由2022年的人民币5668万元减少71.0%至2023年的人民币1645万元。主要由于公司于2022年与一名客(ke)户订立一次性(xing)的服(fu)务合同，据此公司为该客(ke)户生(sheng)成及特许三维虚拟合成虚拟数(shu)据集。

而根据招股书披露，公司2022年d前五(wu)大客(ke)户中，第一大客(ke)户的所购买的服(fu)务便是群核(he)空间(jian)智能平台服(fu)务，收益贡献金额(e)为3134.6万元。2023年以后(hou)，该客(ke)户变不再与公司续约。

来源：公司招股书

另据业内人士称，当前AI企业在(zai)训练AI模型时，绝大多数(shu)的合作方式为按次数(shu)采购。即会与供应商订立一次性(xing)合同。

据此推断(duan)，公司按服(fu)务类(lei)型划分的收入方式中，订阅收入或为来自于酷家乐软(ruan)件的业务收入，而专业服(fu)务收入或包含了来自于群核(he)空间(jian)智能平台的业务收入。

因此，公司当前收入或主要仍来自于设计软(ruan)件的订阅收益。

明星(xing)资本加持，尚(shang)未实现盈利

新业务模式被市场接(jie)受需要一定的时间(jian)。而群核(he)科(ke)技(ji)在(zai)空间(jian)设计平台行业中已取得(de)领先地位，亦能通过该业务板块的盈利能力来推动新业务的发展成熟。

根据弗若斯(si)特沙利文的资料，按2023年的平均月活跃用户(MAU)数(shu)目(mu)计量，群核(he)科(ke)技(ji)是全球(qiu)最大的空间(jian)设计平台，按2023年的收入计量，亦是中国最大的空间(jian)设计行业软(ruan)件提供商。在(zai)中国市场中的份额(e)为22.2%，超过了Autodesk。

来源：公司招股书

根据招股书披露，目(mu)前公司平台的平均月活跃访客(ke)数(shu)为86.3百万名，平均月活跃用户数(shu)达到了2.7百万名。平台每天(tian)处理数(shu)百万次渲染及数(shu)十亿次应用程序编程接(jie)口(API)调用。截至2024年前9个月，企业客(ke)户45,548名，个人客(ke)户413,872人。

受益于软(ruan)件平台的强(qiang)大竞争(zheng)力，群核(he)科(ke)技(ji)过往营收业绩增长(chang)稳(wen)健。2022年至2024年前9个月，公司的营业收入分别为人民币6.01亿元、6.64亿元和5.53亿元。2023年及2024年前9个月的收入相较上年分别同比增长(chang)10.5%和13.8%。

此外(wai)，公司客(ke)户粘性(xing)较强(qiang)，截至2022年至2024年9月30日，企业客(ke)户净收入留存率分别为112.3%、106.0%及104.2%。大客(ke)户的净收入留存率分别为127.6%、115.5%及114.1%。同期，个人客(ke)户净收入留存率分别为81.1%、106.5%及96.0%。

不过，公司当前仍处于亏损状(zhuang)态。2022年至2024年前9个月，公司期内亏损分别为人民币7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。经调整净亏损为3.38亿元、2.42亿元和0.94亿元，亏损逐渐收窄。

公司解释称：有关亏损主要由于公司持续推动业务快速及长(chang)期增长(chang)而大量投资于产品开发、技(ji)术支持及产品营销(xiao)。

而期内亏损和经调整净亏损的巨大差距，主要来自于以股份为基础的薪(xin)酬开支和赎回负(fu)债账面(mian)值变动。根据披露，2022年至2024年前9个月，公司以股份为基础的薪(xin)酬开支分别为6621.5万元、5335.5万元和2724.3万元；赎回负(fu)债账面(mian)值变动为公司发行的可转换可赎回优先股的账面(mian)值变动，同期此项科(ke)目(mu)的支出分别为3亿元、3.51亿元和2.93亿元。

公司毛利率较高且逐年提升。根据招股书披露，2022年至2024年前9个月，公司的毛利率分别为72.7%、76.8%及80.4%。

同时，作为独(du)角兽企业，群核(he)科(ke)技(ji)倍受资本青睐。据招股书披露，公司从成立以来已进(jin)行了11轮(lun)融资，投资机构包括IDG资本、纪源资本、顺为资本、经纬创投、高瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。

据其他媒体报道，群核(he)科(ke)技(ji)2021年冲(chong)刺美股市场时，估值已达20亿美元，折(she)合人民币约145亿元。

经过多轮(lun)融资后(hou)，公司资金流较为充裕。根据招股书披露，截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。

已支持渲染物理世界99%材质：

不过，单纯(chun)依靠设计软(ruan)件服(fu)务来实现规模化盈利，道阻且长(chang)。并且，酷家乐也并未在(zai)全行业内取得(de)绝对优势(shi)。

例(li)如在(zai)市场上，三维家经常与公司相提并论，在(zai)过往的多轮(lun)较量中也打得(de)难舍难分。例(li)如酷家乐10秒渲染，三维家也跟进(jin)云上快速渲染。酷家乐拥(yong)有超3亿个3D模型和空间(jian)设计元素；三维家拥(yong)有全球(qiu)最大的真是产品数(shu)字家装数(shu)据集；酷家乐上线(xian)AI一键生(sheng)成功能，三维家也推出AI梦(meng)想家。

不过，群核(he)在(zai)招股书中并未把三维家视为直接(jie)竞争(zheng)对手。并且两家企业虽然在(zai)部分业务中存在(zai)竞争(zheng)，但最终的发展方向并不相同。据了解，三维家更倾向于家装上下游的纵(zong)向发展。而群核(he)科(ke)技(ji)更注重技(ji)术深(shen)度和横向拓展。

据介(jie)绍，群核(he)科(ke)技(ji)拓宽(kuan)产品种(zhong)类(lei)，涵盖(gai)广泛的设计及可视化解决方案，既适用于住宅、办公楼、零售店和商业项目(mu)等现实空间(jian)，也适用于具身人工智能训练和电子商务产品展示(shi)等虚拟环境(jing)。

此外(wai)，相较于三维家，群核(he)科(ke)技(ji)专门构建(jian)了本地GPU基础设施，并加入了英伟达的初创加速计划（NVIDIAInception）。在(zai)如今的AI时代，给其带来了更广泛的业务拓展空间(jian)。

根据介(jie)绍，公司专门构建(jian)的GPU集群及专有技(ji)术引(yin)擎。在(zai)此之上所构建(jian)出平台的开放式架构可实现无缝的数(shu)据互操(cao)作性(xing)、持续的平台升级及可扩展性(xing)，为各个垂直产业的广泛应用带来巨大潜力。例(li)如特斯(si)拉上海超级工厂采用其技(ji)术构建(jian)数(shu)字孪生(sheng)体，使生(sheng)产线(xian)调试周期从8周缩短至11天(tian)。