01

在《哪吒(zha)2》的火热背后，主控公司光线传媒赚得盆满钵满。

根据光线传媒的公告，《哪吒(zha)之(zhi)魔童闹海》自1月29日上(shang)映以来，截(jie)至2月4日，累计票(piao)房收入约为48.4亿元，公司来源于该影片的营业收入区间约为9.5亿至10.1亿元。

随(sui)着票(piao)房持续上(shang)涨，光线从中获利还会更多，如若《哪吒(zha)2》成功超(chao)过100亿票(piao)房，光线传媒在这一(yi)项目上(shang)的收益将超(chao)20亿元，而2023年全(quan)年，光线传媒的营收也仅为15.46亿。

但以过往经验来看，《哪吒(zha)2》带来的营收暴涨，或许很(hen)难支持光线传媒股价的长期上(shang)涨。

就在6年以前，哪吒(zha)第一(yi)部《哪吒(zha)之(zhi)魔童降世》的上(shang)映，也曾给光线传媒带来了长达(da)半年的震荡上(shang)行周期。

在《哪吒(zha)1》点映一(yi)周后，光线传媒股价连续上(shang)涨约7%，最(zui)后一(yi)批点映后，电影口碑持续发酵(jiao)，使得光线传媒股价在上(shang)映前三周，累计涨幅(fu)已经达(da)到26%。

电影正(zheng)式(shi)上(shang)映之(zhi)后，电影票(piao)房一(yi)路高涨，最(zui)终(zhong)带动(dong)光线传媒股价一(yi)路连涨至2020年初，半年内涨幅(fu)达(da)到50%。

但从此也可以看出，影视股短期暴涨仅限于情绪的集中释放，股价随(sui)着影片表现(xian)震荡才是常态。

那么放眼未来，光线传媒还能否(fou)复制《哪吒(zha)2》的成功呢？

光线传媒2024年3 季报显示，动(dong)画(hua)电影上(shang)，光线传媒的储备还有《三国的星空》、《去你的岛》、《大鱼海棠2》、《相思(si)》、《朔风》、《西游记之(zhi)大圣(sheng)闹天宫》、《姜子牙2》、《茶(cha)啊二中2》等项目。

真人电影储备则有《“小(xiao)”人物》、《透明(ming)侠侣》、《墨多多谜境冒(mao)险》、《莫(mo)尔道(dao)嘎》、《四十四个涩柿子》等。

可以看出，其中有多个大IP续作，如《西游记之(zhi)大圣(sheng)闹天宫》（《大圣(sheng)归来》续作）、《大鱼海棠2》、《姜子牙2》、《茶(cha)啊二中2》等，然而相较于“哪吒(zha)”系列的成功，前作体量都要小(xiao)得多。

此前光线传媒曾被寄予厚望，希望复刻“哪吒(zha)”系列成功的《姜子牙》，最(zui)终(zhong)斩(zhan)获16亿票(piao)房。

《大鱼海棠》票(piao)房仅5.66亿元，且(qie)在近年来收获不少差评，这些电影的续集票(piao)房仍需有待市场考验。

放眼全(quan)球电影市场，动(dong)画(hua)电影也正(zheng)在成为行业关注的焦点。

去年，皮克斯《头脑(nao)特工队2》以16.26亿美(mei)元的票(piao)房拿下全(quan)球票(piao)房冠军。

除此之(zhi)外，在全(quan)球票(piao)房榜前十中，《神偷奶爸4》、《海洋奇缘(yuan)2》、《功夫熊猫8》分别以9.69亿美(mei)元、8.27亿美(mei)元、5.48亿美(mei)元的票(piao)房分列票(piao)房榜第3、第4和第8位。

不仅如此，除去国产电影，海外票(piao)房榜前十中，有九部为IP续作。

这样的转变，也昭示着电影行业的新时(shi)代正(zheng)在来临。

02

电影票(piao)房榜上(shang)，新王登顶，旧王退场，背后的影视公司也是如此，一(yi)家欢喜几家愁。

此前的票(piao)房第一(yi)《长津湖》背后的出品公司博纳影业，在这次春节档主投的《蛟龙行动(dong)》在春节档新片中排(pai)名最(zui)末，整个春节档仅收获不到4亿票(piao)房，也导致博纳股价接连大跌。

过往十年，靠着“主旋律大片”，如“山河海三部曲”《智取威虎山》、《湄公河行动(dong)》、《红海行动(dong)》、“胜利三部曲”《长津湖》、《无(wu)名》、《中国医生》等等，博纳笑傲中国电影市场。

近几年，博纳却接连遭(zao)遇(yu)滑铁卢。

在经历了去年一(yi)年《传说》、《红楼梦之(zhi)金玉良缘(yuan)》的接连折戟之(zhi)后，博纳于近期预告，2024年预计亏损6.37-8.81亿元，这也是博纳影业自A股上(shang)市以来连续亏损的第三年。

作为资本密集型(xing)产业，影视行业对流动(dong)资金的依赖(lai)性极高，一(yi)旦一(yi)部电影没(mei)有收回成本，后续电影的宣(xuan)发制作都将受到影响。

因此，《蛟龙行动(dong)》的票(piao)房惨败，无(wu)疑会使得博纳影业本就低迷的现(xian)状(zhuang)雪上(shang)加霜。

寄希望于延(yan)续《红海行动(dong)》的成功，博纳在这部电影上(shang)几乎押(ya)注了全(quan)部的现(xian)金流，拿出十亿投资，去年博纳董事长于冬在接受采访时(shi)还表示，《蛟龙行动(dong)》是中国目前为止电影投资最(zui)大的电影，但最(zui)终(zhong)却惨淡(dan)收场。

《蛟龙行动(dong)》失利给博纳带来的影响尚未可知，但对于博纳而言，仍旧只能将希望寄托于未来可能出现(xian)的爆款。

2024年半年报显示，博纳已储备的项目包括两部主旋律电影《克什米尔公主号》《四渡》、动(dong)画(hua)电影《人体大战》、科幻电影《三星堆(dui)：未来启示录》、喜剧电影《狂奔的老爸》、金融题材电影《股市之(zhi)狼》等，一(yi)系列电视剧《明(ming)月几时(shi)有》、《濠江潮涌》、《南海风云》也仍等待播出。

目前《克什米尔公主号》和《四渡》两部电影已经开机，如果后续电影中能够出现(xian)爆款，那么博纳还能有一(yi)线生机。

博纳面临的现(xian)状(zhuang)是整个影视行业共同的困境，那就是电影观众的观影热情正(zheng)在逐渐下滑，进而导致大制作的风险正(zheng)在逐渐提高。

灯塔专业版的统计显示，2016年至2024年间，一(yi)年“只去一(yi)次”电影院(yuan)的观众比例从48%上(shang)升到了57%，一(yi)年去6次及以上(shang)的核(he)心电影观众比例，却从14%下降到8%，近乎腰斩(zhan)。

也正(zheng)因如此，更为稳妥的IP电影正(zheng)在成为影视行业投资的重点，尤其是动(dong)画(hua)IP。

这一(yi)点在今年的春节档已经有所体现(xian)，今年春节档新片基本均为IP续作或改编。

这样的策略也确实收获了成功，在今年的票(piao)房推动(dong)下，哪吒(zha)IP和唐(tang)探IP系列票(piao)房均已超(chao)过100亿。

而放眼未来，相比电影行业传统快进快出的商业模式(shi)、围绕票(piao)房打转的未来展(zhan)望，IP电影及其IP潜力给予了制作方更多的想象空间。

以“流浪地球”系列电影为例，《流浪地球2》大获成功后，周边(bian)产品也热销，赛(sai)凡的数字生命(ming)卡等周边(bian)众筹直接破亿，积木、手办等相关产品销售额均破千万(wan)，足以见得大IP对周边(bian)产品的带动(dong)能力。

事实上(shang)，招商证券在去年的一(yi)篇研报中，就已经将光线传媒定义为国内头部IP公司。

目前，光线旗下的动(dong)画(hua)厂牌“彩条屋”与“光线动(dong)画(hua)”正(zheng)以双线推进，共同打造“中国神话宇宙”这一(yi)颇具中国特色(se)的IP，而相比真人电影，动(dong)画(hua)电影角色(se)固定性高可塑性强，IP开发价值远超(chao)真人电影。

这一(yi)模式(shi)在海外早已有所验证，“漫威宇宙”在十几年时(shi)间内狂揽(lan)几百亿美(mei)元票(piao)房，衍生品销售超(chao)过百亿，被迪士尼以50亿美(mei)元收购后，更是衍生出了家庭娱(yu)乐等诸多IP分支产品。

放眼国内，目前的影视公司多数并不涉及IP运营，亦或者(zhe)运营能力堪忧(you)，在这一(yi)方面仍旧有相当大的发展(zhan)空间。

正(zheng)如去年“谷子经济”掀起热潮，泡泡玛特市值超(chao)过千亿，名创优(you)品市值超(chao)过500亿，均领先于绝大多数的影视和内容公司。

因此，放眼未来，相比影视储备，如何打造IP并发挥IP潜力，也将成为影视企业的重要发展(zhan)方向。

但在美(mei)好的展(zhan)望之(zhi)前，现(xian)实也相当残酷。

在哪吒(zha)和唐(tang)探系列延(yan)续成功的同时(shi)，《封神2》已经自毁城墙，口碑大跌的同时(shi)，票(piao)房也仅过10亿，引发了不少观众对于《封神3》的担忧(you)，“名作之(zhi)壁”《熊出没(mei)》今年直接破壁，票(piao)房没(mei)能超(chao)过十亿。

对于现(xian)在的中国电影行业而言，如何在积累IP热度的同时(shi)避免IP价值下降，已经实属(shu)不易。而只有在成功的IP基础上(shang)，IP运营及拓展(zhan)，才能成为可能。

03

2024年，春节档票(piao)房占全(quan)年电影市场票(piao)房比例已达(da)到18.8%，票(piao)房排(pai)名前十的电影三部来自春节档。

不出意外的话，由于哪吒(zha)的存在，2025年这一(yi)比例还会继续提升。

对于影视公司和电影院(yuan)来说，春节档几乎就是全(quan)年决定胜负的关键。

唐(tang)探系列的导演陈思(si)诚(cheng)曾提到，中国电影有一(yi)个红线，如果票(piao)房红线达(da)不到480亿，中国70%的影院(yuan)可能面临关门的风险。

而去年，全(quan)年票(piao)房仅425亿，甚至不如短剧行业的规模，不少人认为，短剧正(zheng)在抢走电影观众，电影观众正(zheng)逐渐流失。

但今年《哪吒(zha)2》却成功点燃了所有观众和影院(yuan)的热情，以至于影院(yuan)排(pai)片出现(xian)“2000人场”以及一(yi)天排(pai)99场《哪吒(zha)2》的盛(sheng)况。

对比之(zhi)下，短剧“春节档”却明(ming)显哑火，一(yi)部爆款短剧也没(mei)有出现(xian)。

可见，短剧和电影并非互斥，质量才是吸(xi)引观众买票(piao)观影和付费(fei)看剧的关键。

短时(shi)间来看，春节档的火爆或许很(hen)难改变行业的整体形势，但这无(wu)疑证明(ming)，观众仍旧对于电影行业抱有期待，仍旧有着观影热情。