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A股港股春节(jie)休假这几天，全球市场(chang)过得热热闹闹。
自DeepSeek横空出世吓得美股周一大跌以来，随着科技(ji)股财报陆续揭露，市场(chang)也在慢慢修(xiu)复。在国产最强大模(mo)型的(de)加持下，叠(die)加春节(jie)临近，中概股迎来了全线爆发。
1月30日，纳斯达克中国金龙指数大涨4.33%，创下该中概股指数自去年12月9日以来的(de)最大单日涨幅。其(qi)中，阿里巴巴大涨超6%，其(qi)在大年初一公布的(de)Qwen2.5-Max模(mo)型，在多项基准测试中得分超越OpenAI、Meta、DeepSeek的(de)旗(qi)舰(jian)模(mo)型。
此两大热点在热推和激烈讨论(lun)中，不仅使市场(chang)更加确定了对于中国大模(mo)型崛起(qi)的(de)认可，也意味着国内的(de)AI产业链(lian)在假期回(hui)归后(hou)，又将(jiang)迎来更加激烈的(de)热炒(chao)行情。
明天，港股市场(chang)重新开市，AI产业链(lian)很可能要给(gei)大家发红(hong)包了。
01
中国AI正(zheng)在重塑全球AIGC技(ji)术(shu)路线和产业格局。
不仅是DeepSeek和阿里在推出强大的(de)AI大模(mo)型，中国还有大量科技(ji)巨头在默默发力。
据华为云官方公众号2月1日消息，国产大模(mo)型云服务平台(tai)SiliconCloud（硅基流动）和华为云团队联合(he)首发并上线基于华为云昇腾云服务的(de)DeepSeekR1/V3推理服务，Web端/手机端均可用，价格非常便宜，春节(jie)期间还打折。
这波涨势表明，国产先进大模(mo)型高性价比(bi)的(de)特征不仅冲(chong)击了美国AI大模(mo)型的(de)垄断地(di)位，而且对中国资产的(de)信心和情绪具(ju)有明显(xian)的(de)提振作用。
其(qi)次，开源AI技(ji)术(shu)越来越被大公司认可。
据英伟达官网最新消息，为了帮助开发人员安全地(di)试验这些(xie)功能并构建自己的(de)专用代理，6710亿参数的(de)DeepSeek-R1模(mo)型现已作为NVIDIA NIM微服务预览版在Build.nvidia.com上提供。本周四，微软(ruan)表示也已在Azure AI Foundry和 GitHub上的(de)模(mo)型目录中提供DeepSeek R1，云巨头亚(ya)马逊马上跟进。
作为开源AI生态的(de)推动者，Meta是美股7巨头里为数不多的(de)受益标的(de)，公司去年四季度业绩再度暴涨，收入同比(bi)增长21%，净利润大幅增长49%，均大超分析(xi)师(shi)预期。
扎克伯(bo)格重申了此前在社交媒体上宣布的(de)2024财年追加600亿—650亿美元资本投(tou)资的(de)计划，并强调2025年将(jiang)是“AI的(de)决定性一年”。他指出，DeepSeek的(de)突破不会改变公司的(de)基础(chu)设(she)施投(tou)资计划。
他在内部动员会上表示，DeepSeek在基础(chu)设(she)施优化方面取(qu)得了“新颖的(de)进展”，并指出这些(xie)创新已经公开发表，Meta可以学习并实施相关方法，从而受益。公司的(de)目标是，到2025年底(di)，实现一个达成10亿用户的(de)"高度智能和个性化"的(de)数字(zi)助理。
其(qi)他巨头股价还是不约而同的(de)遭到业绩影响，财报显(xian)示，微软(ruan)智能云部门营收增速低于市场(chang)预期，上周微软(ruan)跌超6%。
而微软(ruan)的(de)小老(lao)弟Open AI这几天面临着不小压力，自己的(de)领(ling)先优势被一步步瓦解，况且竞争对手能够提供更低成本的(de)推理服务，现在自己代表的(de)闭源生态被用户嗤(chi)之以鼻。
于是在年初二，Open AI终于站(zhan)了出来，正(zheng)式上线竞品推理模(mo)型o3-mini，并首次向(xiang)免费(fei)用户开放推理模(mo)型，明摆着就是被DeepSeek逼急了。但尽(jin)管性能上进行了优化，价格相较DeepSeek依然贵出天际。
（来源：X）
最令人感到意外的(de)，是Open AI的(de)闭源生态策略似乎正(zheng)在动摇。CEO奥特曼(man)在随后(hou)的(de)Reddit“有问必答”活动中罕见(jian)公开反思，“在开源权重AI模(mo)型这个问题上，(个人认为）我们站(zhan)在了历史(shi)错误的(de)一边”，并表示将(jiang)重新思考OpenAI的(de)开源策略。
31号晚，国内AI产品分析(xi)平台(tai)AI产品榜发布的(de)数据显(xian)示，上线18天的(de)DeepSeek日活已经达到1500万(wan)，ChatGPT过1500万(wan)花了244天，DeepSeek增速是ChatGPT的(de)13倍。
一年以前甚至难以想(xiang)象，国产AI会给(gei)一直以来试图(tu)以闭源技(ji)术(shu)和先进芯片垄断AI行业的(de)美国，带来翻天覆地(di)的(de)震撼，对整个行业也产生了全方位、深层次的(de)影响。
当我们能以更低的(de)推理成本使用性能更好的(de)模(mo)型时(shi)，可以预见(jian)的(de)是，如同前几年GPT问世，AI能力每(mei)一次的(de)迭代将(jiang)带来范(fan)围更大的(de)产业升级机会。
而这，也将(jiang)意味着巨大的(de)投(tou)资机会。
02
在美股市场(chang)，由于DeepSeek颠覆性的(de)成本优势，使得此前以“高投(tou)入、高算力”为核心的(de)研发路径受到重新动摇，导致英伟达、博(bo)通、甲骨文、美光(guang)科技(ji)等(deng)美股AI上游硬件(jian)巨头一度出现罕见(jian)大跌。
但在国内，情况反而有很大不同。
可以预见(jian)，随着更多下游企业和开发者能以超低的(de)成本使用先进的(de)AI技(ji)术(shu)，中国的(de)AI产业链(lian)从上游的(de)硬件(jian)和中游的(de)算法、数据资源，到下游应用和商业化场(chang)景，都(dou)将(jiang)迎来磅礴的(de)发展红(hong)利。
比(bi)如算力基建方向(xiang)，实际上，资金对于英伟达、博(bo)通、台(tai)积电等(deng)上游硬件(jian)巨头出现越跌越买的(de)情况，就是基于对未来算力基建需求的(de)坚定看好。
据数据提供商Vandatrack的(de)统计，本周前两天，散户投(tou)资者对英伟达股票的(de)净买入额达到了惊人的(de)9亿美元。其(qi)中，周一的(de)净买入额高达5.62亿美元，创下历史(shi)新高，周二则为3.6亿美元。他们把英伟达股价下跌视为“杰文斯悖论(lun)带来的(de)买入机会”。也就是说，提高资源使用效率，反而可能增加其(qi)总(zong)消耗量。
Grok创始人曾总(zong)结过，过去60年，每(mei)10年计算成本降低约1000倍，但人们的(de)购买量增加了10万(wan)倍，总(zong)支出反而增长了100倍。未来仍(reng)然是AI算力需求规模(mo)增长带来的(de)利润远大于算力单位成本骤降（降价但增量更多）。
国内算力芯片等(deng)产业链(lian)基础(chu)设(she)施的(de)市场(chang)逻辑也同样如此，甚至国产替代的(de)逻辑能得到更有力的(de)验证。因为以DeepSeek为代表的(de)中国大模(mo)型的(de)崛起(qi)意味着我们不必完全依赖美国先进高端的(de)AI芯片（不用再卷英伟达的(de)高端芯片）也能造出可以媲(bi)美美国科技(ji)巨头的(de)大模(mo)型。
这方向(xiang)，利好为国内科技(ji)巨头提供国产AI芯片制造商、网络通信设(she)施、AI服务器集群、机柜资源、液冷系统以及相关的(de)软(ruan)件(jian)和服务等(deng)上游企业。
还有数据要素方向(xiang)（AI语料、传媒、数据安全、数据存储系统等(deng)板块），因为算力优化需要大量优质数据，带动数据标注、数据清洗、数据安全等(deng)数据服务产业的(de)兴(xing)起(qi)，同时(shi)AI 与云计算、物联网、5G 等(deng)技(ji)术(shu)的(de)融合(he)，为数据要素的(de)发展提供了更广阔的(de)空间和技(ji)术(shu)支持，促进数据要素与其(qi)他产业的(de)深度融合(he)，这里面一直都(dou)会有足够故事可以讲(jiang)。
马斯克说过：“数据就是新的(de)黄金!因为为AI注入生命(ming)的(de)是数据和元数据，它(ta)们向(xiang)模(mo)型描述数据--就像我们的(de)氧气一样。未来的(de)财富取(qu)决于我们的(de)数据。”
最明确的(de)投(tou)资机会在AI应用端，包括软(ruan)件(jian)和硬件(jian)。去年以来，AI智能硬件(jian)如人形(xing)机器人、智能穿戴设(she)备（AI 眼镜、智能手表、智能耳机等(deng)）已经得到市场(chang)的(de)充分追捧(peng)。
但还有很多概念方向(xiang)还尚待市场(chang)的(de)发掘。比(bi)如还没有得到关注的(de)AIPC/AI手机，随着AI模(mo)型的(de)优化，像PC和手机这些(xie)端侧设(she)备AI计算能力将(jiang)得到提升，接下来就有可能迎来加速更新换代红(hong)利。
比(bi)如AI广告服务商。参考美股AI广告巨头Applovin，由于通过AI赋能广告业务的(de)智能投(tou)放（精准受众定位/投(tou)放策略优化/预测性投(tou)放）和客户服务与管理，确实做(zuo)到了帮助广告主以更低的(de)成本实现更好投(tou)入回(hui)报比(bi)的(de)广告效果。得益于此，该公司在过去两年股价增长了数十(shi)倍，市值一度超过1500亿美元，成为最核心的(de)AI红(hong)利受益者之一。
国内的(de)与抖音、腾讯、快手、阿里京东拼多多等(deng)电商巨头有广告业务的(de)技(ji)术(shu)合(he)作商，仍(reng)有炒(chao)作的(de)空间。
类(lei)似的(de)机会，还有无人机、智能家居、AI 办公软(ruan)件(jian)、AI教育，等(deng)等(deng)。
03尾声
总(zong)的(de)来说，在DeepSeek的(de)巨大热度之下，下周国产AI产业链(lian)大爆发已经是一个高度确定的(de)事情。
但也要注意到，从AI大模(mo)型的(de)成功，到下游应用市场(chang)的(de)真正(zheng)打开并形(xing)成足够的(de)市场(chang)规模(mo)，还需不少的(de)时(shi)间。
不少机构也倾向(xiang)认为AI端侧的(de)真正(zheng)形(xing)成规模(mo)化市场(chang)，对企业带来明显(xian)业绩贡献，至少要在2026年之后(hou)。所以目前这些(xie)概念可能会被市场(chang)热烈追捧(peng)炒(chao)作，但也注意到股价过度炒(chao)作的(de)风险。
同时(shi)，近期由于特朗普不断挥舞关税大棒也确实较大程度引发市场(chang)的(de)动荡和不安，美股在周五尾盘出现由涨转跌，类(lei)似的(de)情况已经发生了不止一次，后(hou)续也会继续出现，A股港股市场(chang)到时(shi)候肯定也会多少受到影响，所以即使AI产业链(lian)的(de)确定性很高，也要注意外部风险。（全文完）