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中(zhong)国网财经12月30日(ri)讯 佰泽医疗近日(ri)在港交(jiao)所二度递表,招银国际(ji)为独家保(bao)荐人。
佰泽医疗曾(ceng)在4月首次(ci)递交(jiao)招股书(shu),后到(dao)期失效。彼时,公司收到(dao)证监会六条反馈意见,被要求补充境内六家涉及外(wai)商投资准入负面清单的医疗机构(gou)全部股东情况及股东间关(guan)联关(guan)系情况,说(shuo)明经营的医疗机构(gou)是否存在超出资质范围经营的行(xing)为,重大医疗事(shi)故(gu)、医疗纠纷、行(xing)政处罚,是否符合互联网诊疗等(deng)相关(guan)法律法规(gui)的要求等(deng)。
业绩持续亏损
作(zuo)为一(yi)个医疗集团,佰泽医疗专(zhuan)攻肿瘤领(ling)域,其主要业务包括对(dui)患者(zhe)开展肿瘤诊断、治疗、康复及临终关(guan)怀等(deng),以及对(dui)健康人群开展的早癌筛(shai)查、肿瘤疫苗接种(zhong)、健康管理服务。目(mu)前,公司在北京、天津等(deng)地(di)运营和管理着8家医院。
2021-2023年及2024年上半(ban)年,佰泽医疗收入分(fen)别约为4.62亿元、8.03亿元、10.72亿元及5.71亿元;对(dui)应期内亏损分(fen)别为0.62亿元、0.76亿元、0.24亿元及734万元。
分(fen)业务来看,佰泽医疗的收入主要分(fen)为三个板块,医院业务;医院管理业务;供应药品、医疗设备及耗材业务,其中(zhong)医院业务是通过自有医院为患者(zhe)提供各种(zhong)专(zhuan)科(ke)医疗服务来获得收入,为公司的主要收入来源,其比重不断攀升。2021-2023年及2024年上半(ban)年,该部分(fen)收入分(fen)别为3.15亿元、6.18亿元、8.14亿元和4.55亿元,占(zhan)同(tong)期收入的比例(li)为68.2%、77%、75.9%和79.7%。
佰泽医疗表示(shi),在自有医院的医疗学科(ke)建设及地(di)方影响力扩大,通过医疗学科(ke)建设提高医院区域影响力和声誉、改(gai)善医疗服务质量等(deng)情况下,旗下医院的业务增长明显及毛损显著减少,亏损有所收窄。不过公司也提示(shi),前期亏损因限制出行(xing)措施导致患者(zhe)无法前往医院、新收购医院的医疗学科(ke)建设、工程(cheng)改(gai)造及设备采购延迟、线下推广活动减少,自有医院所产生的亏损及一(yi)般及行(xing)政开支增加(jia),无法保(bao)证未来不会因类似投入或其他原因亏损。
多方收购商誉高企(qi)
长期亏损的同(tong)时,佰泽医疗历史积累的商誉同(tong)样是一(yi)柄“达摩克利斯之剑”。截至2024年6月30日(ri),公司的商誉达6.43亿元,占(zhan)当期净资产比重达55.1%,商誉减值风(feng)险潜藏。佰泽医疗也表示(shi),“如果公司商誉发生减值,可能会对(dui)公司的经营业绩和财务状况造成(cheng)不利影响。”
高企(qi)的商誉背后是佰泽医疗“于业绩记录期间主要通过收购实现业务扩充”。目(mu)前佰泽医疗拥有的6家自有医院(民营营利性医院,另有2家托管民营非营利性医院)中(zhong),除天津石氏医院为公司2020年自行(xing)成(cheng)立外(wai)均为收购得来。
据(ju)招股书(shu)统计,2018年,佰泽医疗收购了北京京西肿瘤医院,并(bing)将其打造为核心旗舰医院,随(sui)后以此为基(ji)础开始扩张,分(fen)别在2019年收购天津南(nan)开济兴医院、太原和平(ping)医院、2021年收购合肥佰惠医院,2022年收购武陟(de)济民医院。
除此以外(wai),佰泽医疗还向管理医院提供资金支持。截至今年上半(ban)年末,公司向黄(huang)山首康医院提供的非贸易相关(guan)的其他应收款项(xiang)1.08亿元,且对(dui)其提供担保(bao)1.45亿元。佰泽医疗提示(shi),黄(huang)山首康医院可能无法及时或根(gen)本无法偿(chang)还相关(guan)款项(xiang),这可能会影响公司的现金流量及财务状况。
曾(ceng)发生医疗纠纷
肿瘤医疗领(ling)域需要前沿的技术支持,佰泽医疗在此深耕的底气,或来自其和头部学术团队(dui)的合作(zuo)。早在2011年,佰泽医疗便与北京大学肿瘤医院合作(zuo),订立了长达20年的协议,根(gen)据(ju)协议北京大学肿瘤医院将为佰泽医疗体系内的医院提供专(zhuan)家的技术、资源的支持,包括提供顾客、患者(zhe)咨询、实施手术,也会在需要时就疑难病例(li)出席会诊等(deng),同(tong)时佰泽医疗大部分(fen)医院已加(jia)入北京大学肿瘤医院肿瘤防(fang)治远程(cheng)协同(tong)平(ping)台。
但(dan)在另一(yi)方面,这也给佰泽医疗的经营带来了一(yi)定程(cheng)度上的依(yi)赖(lai)。据(ju)招股书(shu)披露,为避免合作(zuo)到(dao)期的潜在影响,佰泽医疗也在加(jia)强自身能力建设,包括加(jia)强肿瘤相关(guan)学科(ke)能力建设、优化并(bing)完善医院管理等(deng),同(tong)时也寻求与其他可提供的资源与北京大学肿瘤医院类似的知名医院、医学院、科(ke)研机构(gou)及企(qi)业等(deng)其他合作(zuo)伙伴的新合作(zuo)。
值得一(yi)提的是,此类合作(zuo)并(bing)不能完全杜绝医疗风(feng)险。没有医院能保(bao)证不会有医疗纠纷,在招股书(shu)中(zhong),佰泽医疗称,其设有处理医疗纠纷和事(shi)故(gu)的程(cheng)序(xu),目(mu)前体系内的医院并(bing)未遭(zao)遇任何可能对(dui)业务、财务状况或经营业绩造成(cheng)重大不利影响的医疗纠纷。
据(ju)披露,佰泽医疗自有医院过往有11宗(zong)导致公司作(zuo)出金钱赔(pei)偿(chang)的已解决及和解的医疗纠纷,为解决医疗纠纷而支付的金钱赔(pei)偿(chang)总额约220万元。同(tong)时,公司还有四起(qi)与医疗损害责任认定有关(guan)的未解决医疗纠纷,其中(zhong)3宗(zong)发生于北京京西肿瘤医院、1宗(zong)发生于合肥佰惠医院。