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熊锦秋
2月17日ST新潮发布(bu)公告,收到上交所(suo)关于《加强内部控制和投资者回报有关事项(xiang)的工作函》,其中一项(xiang)要求是切实(shi)加强对子公司的有效控制。笔者认为,上市公司对合伙制子公司应强化有效控制。
据公告,ST新潮子公司宁波鼎亮企业管理合伙企业(下称“宁波鼎亮”)持有境外子公司79%股权,Seewave公司作为宁波鼎亮执行事务合伙人(ren),自主、全权执行合伙事务。ST新潮对宁波鼎亮在其普通合伙人(ren)变更事项(xiang)、董事任免(mian)等方面(mian)缺(que)乏有效控制。虽然ST新潮将(jiang)董事会追认宁波鼎亮普通合伙人(ren)变更事项(xiang)作为一项(xiang)整改措施,但截至目前(qian),ST新潮内控制度(du)对于境外子公司核心决策主体变更程序仍未作出明确规定。Seewave的董事由(you)其股东选举(ju)产生,但其主要股东穿透后(hou)仍为宁波鼎亮自身,而宁波鼎亮的事务均由(you)Seewave独(du)立决策,意味(wei)着Seewave的董事选举(ju)等事项(xiang)仍然由(you)其自身决策。上交所(suo)要求ST新潮避免(mian)用临时性措施代(dai)替制度(du)规定、用循环授权架空上市公司必要的决策程序。
根(gen)据《合伙企业法》,合伙企业一般由(you)普通合伙人(ren)执行合伙事务,普通合伙人(ren)(GP)对合伙企业事务拥(yong)有广泛的决策权,而有限合伙人(ren)(LP)通常不参(can)与管理。显然,当合伙企业作为上市公司的子公司时,其治理结构、经营运作必须符合证(zheng)券市场(chang)法律法规对上市公司内部控制的要求,上市公司需要对其子公司实(shi)施有效控制,确保子公司的重大决策符合上市公司整体利益,而这当然需要对合伙企业执行事务合伙人(ren)实(shi)现有效控制。
上市公司对子公司执行事务合伙人(ren)赋(fu)予过多自主权,导致(zhi)上市公司对子公司的控制权被架空。要强化上市公司对子公司的控制,笔者建议如下:
一是上市公司对合伙制子公司应强化内控约束。一方面(mian),在合伙企业框架下,子公司的执行事务合伙人(ren)拥(yong)有极大自主权;另一方面(mian),在母(mu)子公司股权结构下,子公司的执行事务合伙人(ren)做出的决策,也需要符合母(mu)公司(上市公司)的整体利益,执行事务合伙人(ren)的自主决策权,是需要受到监督(du)和约束的自主权,合伙企业(子公司)并非独(du)立王国。
上市公司对合伙制子公司,可(ke)依据《合伙企业法》等建章立制、强化内部控制,包括执行事务合伙人(ren)应当定期向其他合伙人(ren)以及上市公司报告事务执行情况、报告合伙企业的经营和财务状况,子公司重大事项(xiang)需要经过上市公司董事会或股东大会审议,另外可(ke)引导不执行合伙事务的合伙人(ren)监督(du)执行事务合伙人(ren)执行合伙事务的情况。同时,应定期对子公司的内部控制执行情况进行审计,确保制度(du)落实(shi)。
二是上市公司设立子公司或应避免(mian)采用合伙形式。合伙企业中,执行事务合伙人(ren)既可(ke)以是自然人(ren),也可(ke)以是法人(ren),但无论(lun)是法人(ren)还是自然人(ren),执行事务合伙人(ren)经营能(neng)力、诚信品质很重要,如果执行事务合伙人(ren)不能(neng)以全体合伙人(ren)的利益为重,而是拘泥于自身利益,由(you)于执行事务合伙人(ren)被授予较大权限,其他有限合伙人(ren)基本不能(neng)参(can)与经营,那么其中的道(dao)德(de)风险(xian)就比(bi)较大。
合伙制需要建立在高度(du)市场(chang)信用基础之上,但目前(qian)证(zheng)券市场(chang)的信用水平还有待进一步提高,上市公司子公司若(ruo)以合伙形式成立,执行事务合伙人(ren)也可(ke)能(neng)采取上述循环授权手(shou)法,架空上市公司的控制,很容(rong)易形成一种特殊的内部人(ren)控制。因此上市公司设立子公司最好以公司制形式,直接持有子公司股权,通过清晰的股权结构,向子公司选任或派驻董事、高管,从(cong)而对子公司予以有效约束控制。
总之,上市公司应依据《公司法》《合伙企业法》等法律法规,完善对各种类(lei)型子公司的控制,强化控制不宜采用临时性措施,而应建立长(chang)久管用的制度(du),要建立健全公司及子公司内部控制制度(du)、加强信息披露、优化股权结构,将(jiang)真金白银打造的子公司牢牢掌控在自己手(shou)中,切实(shi)保护全体股东利益。
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