该系统巧(qiao)妙地将脑科学临床经验与深度神经网(wang)络算法相结合，用于评估患者认知障碍症状并提供个性化的数字疗法治(zhi)疗方案。这种创新的产品(pin)设计理念，不仅提高(gao)了治(zhi)疗的针对性和有效性，也为(wei)公司(si)在市场竞争中赢得了独特(te)的竞争优势。

脑动极光已有不俗的商业化成绩，从财务数据来(lai)看，公司(si)近年(nian)来(lai)的营收(shou)增长势头十分强劲。2021-2023年(nian)及2024年(nian)上半(ban)年(nian)，公司(si)实现营收(shou)分别为(wei)230万元、1129万元、6720万元、5189万元。这一连串亮眼(yan)的数字，充分证明了公司(si)在数字疗法领域的商业化能力已经得到了市场的广泛认可。

（来(lai)源：公司(si)招股书）

同时，公司(si)的毛利率也表现不俗，2021-2023年(nian)及2024年(nian)上半(ban)年(nian)，分别为(wei)56.7%、29.2%、47.7%和47.3%，显示出其(qi)在成本控制和盈利能力方面具(ju)备(bei)的巨大潜能。

（来(lai)源：公司(si)招股书）

脑动极光在产品(pin)开发和市场拓展方面同样展现出了强大的执行力和创新力。目前(qian)公司(si)正持续加大研发投入，不断丰富和优化其(qi)产品(pin)管线。不难(nan)预期(qi)，随着(zhe)后续一系列新产品(pin)的陆续上市和市场推广，公司(si)的营收(shou)有望继续保持高(gao)速增长，进一步(bu)巩固其(qi)在认知障碍数字疗法领域的领先(xian)地位。

2、商业变现潜能巨大，构建(jian)多维度核心竞争壁垒

脑动极光凭借其(qi)多维度的核心竞争力，已经为(wei)其(qi)商业变现奠定了坚实的基础，展现出巨大的市场潜力和竞争优势。

可以简单从如下三个维度来(lai)看：

其(qi)一，公司(si)在技术创新方面具(ju)有显著(zhu)优势。虚拟人和AI技术彰显研发实力，为(wei)潜在竞争对手(shou)设置了较高(gao)的进入壁垒。

脑动极光自主开发的虚拟人和AI技术优势，是公司(si)系统及其(qi)他产品(pin)的基础。从诊断准(zhun)确度和效率来(lai)看。虚拟人技术使医(yi)生能够同时对大量患者进行医(yi)疗测评和沟通(tong)，而AI技术能够帮(bang)助医(yi)疗专业人员(yuan)分析向患者收(shou)集的信息，并对患者进行诊断，准(zhun)确率高(gao)达90%以上。

据悉，脑动极光曾(ceng)在代表认知障碍临床研究顶级学术水平的权威同行评审期(qi)刊A&D期(qi)刊上发表了核心产品(pin)系统的临床试验结果。而根据弗若斯(si)特(te)沙利文资料显示，该论文在全球范(fan)围内首次通(tong)过随机对照临床试验的循证数据，证实了数字疗法对非痴呆(dai)型血管性认知障碍（VCIND）的有效性。

同时，公司(si)还(hai)深度参与了国内数字疗法领域首四个专家共识的发布。2023年(nian)，公司(si)参与撰写的《认知数字疗法中国专家共识(2023)》正式发布，该文章在国内首次系统性地定义了认知障碍数字疗法，广泛赢得了国内顶级医(yi)院和医(yi)疗专业人士的认可。

此外，公司(si)还(hai)积极参与了中国科学技术部组织的七个国家级研发项目，这不仅为(wei)其(qi)提供了丰富的资源和平台，也进一步(bu)提升了其(qi)在行业内的影响力和竞争力。

其(qi)二，“中国首款”、全球布局，其(qi)权威产品(pin)管线为(wei)其(qi)商业变现提供了坚实基础。

正如前(qian)文提到公司(si)的核心产品(pin)脑功能信息管理平台软件系统，是中国首个获得监管批准(zhun)的认知障碍数字疗法产品(pin)。这一成就标志着(zhe)脑动极光在数字疗法领域的开创性地位，同时也为(wei)患者提供了一个经过严(yan)格监管认证的可靠治(zhi)疗选(xuan)择。

目前(qian)，该系统已经针对四种主要类型的认知障碍中的八种适应症实现了商业化，并且也在积极开发其(qi)他几种认知障碍适应症，如房颤(chan)、高(gao)血压相关认知障碍、冠心病相关认知障碍及遗忘(wang)性轻度认知障碍等，致力于不断拓展产品(pin)的应用范(fan)围和市场空(kong)间，以满足更广泛的患者需(xu)求。

同时，公司(si)的基本认知能力测验软件（BCAT）、认知能力辅助筛查评估软件（SAS）及阅读障碍辅助筛查评估软件（DSS）也在中国获得监管批准(zhun)，以及认知功能障碍治(zhi)疗软件在欧盟获得监管批准(zhun)，可见脑动极光产品(pin)的国际化潜力。

此外，脑动极光还(hai)有六款候选(xuan)产品(pin)正处于临床前(qian)和临床开发或注册过程(cheng)的不同阶段。依托于这种持续创新能力，或预示着(zhe)公司(si)在未来(lai)将会(hui)有更多的创新产品(pin)问世(shi)，为(wei)认知障碍患者提供更加全面和多样化的治(zhi)疗选(xuan)择，同时也为(wei)公司(si)的长期(qi)发展注入源源不断的动力。

最后，资源禀赋协助全国医(yi)院建(jian)立认知中心，打通(tong)市场形成广泛市场影响力。

目前(qian)，脑动极光已成功帮(bang)助超过120家医(yi)院在中国建(jian)立认知中心，充分展示出公司(si)在行业内的广泛影响力和认可度。其(qi)中包括多家获得国家卫健(jian)委所设置的各个医(yi)学专科“国家医(yi)学中心”认证的领先(xian)医(yi)院，该认证选(xuan)择性地授予各个专科的极少(shao)数顶级医(yi)院，代表了国内医(yi)学专科的最高(gao)水平。例如，宣武医(yi)院的神经内科、安贞医(yi)院的心脏病科和安定医(yi)院的精神科均获得了此项认证。

得益于这些(xie)顶级医(yi)院的成功应用和广泛认可，脑动极光的系统得到了全国各地医(yi)院和医(yi)疗专业人员(yuan)的广泛接(jie)受，为(wei)其(qi)与更多医(yi)院的潜在合作铺平了道(dao)路。这种良好的合作基础和口碑效应，使得公司(si)在认知障碍领域的市场地位更加稳(wen)固，能够更好地拓展业务范(fan)围和市场份(fen)额。

招股书指出，当前(qian)公司(si)的系统已成功纳入中国30个省份(fen)的省级医(yi)保报销(xiao)目录，在使更多患者能够负担得起(qi)并接(jie)受到优质的认知障碍诊疗服务的同时，也进一步(bu)扩(kuo)大了公司(si)的市场覆盖(gai)范(fan)围和用户群体，增强了其(qi)在行业内的竞争力和影响力。

通(tong)过这些(xie)市场拓展举措，脑动极光的品(pin)牌(pai)价值和市场地位得到了显著(zhu)提升，为(wei)其(qi)未来(lai)的商业变现和持续发展提供了有力保障。

3、投资视角下，脑动极光亮点几何？

站(zhan)在当下来(lai)看，脑动极光在资本市场颇具(ju)辨识度，公司(si)的核心投资亮点可以从如下几个层面来(lai)展开。

其(qi)一，行业前(qian)景广阔(kuo)，前(qian)卫概(gai)念“吸睛(jing)”。

从全球范(fan)围来(lai)看，认知障碍已成为(wei)一个严(yan)重的公共健(jian)康(kang)问题，患者数量庞大且不断增长。弗若斯(si)特(te)沙利文数据指出，截至2023年(nian)底，全球患有认知障碍的患者人数已超过17.36亿人。然而目前(qian)尚无有效的干预和预防性疗法来(lai)应对这一问题，现有药物疗法仅能在认知障碍的晚期(qi)阶段使用，并且多数情况下的疗效并不理想。

（来(lai)源：公司(si)招股书）

在这样的背景下，数字疗法作为(wei)一种创新型的治(zhi)疗方法，有望弥补(bu)传统药物疗法的不足，开始在认知障碍这一庞大且未饱和的市场中崭露头角，展现出巨大的增长潜力。

仅从国内市场来(lai)看，2023年(nian)，中国认知障碍数字疗法的市场规模达到2.69亿元，预计2030年(nian)将增至89.27亿元，市场规模巨大。

（来(lai)源：公司(si)招股书）

值得一提的是，2023年(nian)，浙江脑动极光占到国内认知障碍数字疗法市场总收(shou)入的25.0%，可见公司(si)具(ju)有显著(zhu)的领先(xian)优势。

考(kao)虑到这一领域相对前(qian)卫的概(gai)念和创新的治(zhi)疗方式，其(qi)也更容易吸引资本市场的关注，同时，作为(wei)“中国数字疗法第一股”，脑动极光将具(ju)有明显的辨识度和稀缺性，有望受到市场的热捧(peng)。

其(qi)二，政策导(dao)向与市场需(xu)求的双重驱动。

作为(wei)一个融合多种数字技术和行业的新兴领域，我(wo)国数字疗法仍处于起(qi)步(bu)阶段。但从政策层面来(lai)看，我(wo)国高(gao)度重视数字疗法创新发展，《“十四五”生物经济发展规划(hua)》提出要“提高(gao)数字疗法等先(xian)进治(zhi)疗技术临床应用”，同时海南也专门出台加快推进数字疗法产业发展若干措施，北京、广东、浙江等地也在积极推动数字疗法发展。这些(xie)政策为(wei)高(gao)质量数字疗法产品(pin)的研发和应用提供了有力保障，有望推动行业快速发展，为(wei)患者提供更多优质的治(zhi)疗选(xuan)择。

同时从市场需(xu)求方面来(lai)看，随着(zhe)人们对健(jian)康(kang)意识的提高(gao)以及数字技术的普及，越来(lai)越多的患者和医(yi)疗机构开始寻求更为(wei)便捷、有效的治(zhi)疗方案，数字疗法凭借其(qi)个性化、可及性强等特(te)点，能够为(wei)患者提供更加精准(zhun)和灵活的治(zhi)疗方案，有望不断受到市场的认可和追捧(peng)。

其(qi)三，商业变现潜能加速释放，规模效应下的可预期(qi)盈利增长。

脑动极光在商业变现方面展现出巨大的潜力。

一方面，其(qi)核心产品(pin)系统已就四种主要类型认知障碍的八种适应症实现商业化，证明了该产品(pin)的市场潜力和商业价值。很显然，其(qi)也已经具(ju)备(bei)了将研发成果转化为(wei)实际收(shou)益的能力，这为(wei)其(qi)后续的业绩增长奠定了坚实基础。

另(ling)一方面，公司(si)产品(pin)线丰富且持续创新，其(qi)也在通(tong)过不断优化产品(pin)功能和提升用户体验，提高(gao)产品(pin)的市场接(jie)受度和用户粘(zhan)性，从而实现更高(gao)的销(xiao)售额和利润。

此外，在成本控制方面，脑动极光通(tong)过自主研发核心技术，降低了对外部技术的依赖，减少(shao)了研发和生产成本。同时，随着(zhe)产品(pin)规模化生产和市场占有率的提高(gao)，公司(si)的边际成本也将有望进一步(bu)降低，盈利能力将不断得到增强。

其(qi)四，研发投入与市场回报的良性正循环。

脑动极光高(gao)度重视研发投入，持续加大在技术研发和产品(pin)创新方面的资金投入。这不仅有助于公司(si)不断推出新的产品(pin)和技术，满足市场的多样化需(xu)求，还(hai)能提升公司(si)的技术水平和核心竞争力。

同时考(kao)虑到数字疗法的研发涉及多个学科的融合，高(gao)度依赖技术驱动，特(te)别是在AI、大数据等加持下，往(wang)往(wang)具(ju)有先(xian)发优势的企业将能够形成独有的技术优势和护城(cheng)河壁垒，甚至引领市场标准(zhun)，以此不断巩固市场地位。

展望未来(lai)，随着(zhe)研发投入的增加，脑动极光的产品(pin)线将更加丰富和完(wan)善，市场占有率和品(pin)牌(pai)影响力也将随之提高(gao)。而市场的积极反馈和良好的销(xiao)售业绩又将为(wei)公司(si)带来(lai)更多的资金支持，进一步(bu)加大研发投入，形成研发投入与市场回报之间的良性正循环，助力公司(si)持续在行业中卡位优势地位。

4、结语

此次上市，脑动极光计划(hua)通(tong)过全球发售募集的资金，主要用于研发活动、建(jian)立新认知中心、加强AI及相关技术能力等方面。

毫无疑问，凭借获得更多的资金支持，这为(wei)其(qi)持续发展和扩(kuo)张提供了进一步(bu)的保障。未来(lai)，随着(zhe)公司(si)不断加大研发投入和市场拓展，其(qi)领先(xian)优势相信还(hai)将持续得到巩固。

此次上市不仅是公司(si)自身发展的重要里程(cheng)碑，也标志着(zhe)中国认知障碍数字疗法行业在资本市场的进一步(bu)认可和肯(ken)定，为(wei)行业的发展注入了新的动力和活力。