何立峰与美(mei)财(cai)长贝森特举行视频通话。

国常(chang)会：在电信、教育、文化(hua)、医疗(liao)、金融等领域研究推出一批新(xin)开放举措，全面提升动力电池回收利用能力水平。

美(mei)国服务业PMI意外萎缩、创两年多新(xin)低，制造业扩张超预期(qi)；密歇根(gen)消费者(zhe)长期(qi)通胀预期(qi)飙(biao)升至3.5%，创1995年以来新(xin)高，消费者(zhe)信心低迷。

特朗普：泽连斯基是否(fou)出席和平解决乌克兰(lan)冲突的会议(yi)“不那么重要”。另据华尔街日报，白宫与乌克兰(lan)接近达(da)成矿权协议(yi)，最早可(ke)能会在周六签署。

马斯克炸裂对话：其(qi)实我(wo)不想死，下一刀砍向美(mei)联储！

特朗普或启用关税对抗威(wei)胁美(mei)国科(ke)技巨头的数字税。苹(ping)果向关税低头：特朗普称库克承诺将生产从(cong)墨西哥转到美(mei)国。

微(wei)软不再掌(zhang)握OpenAI“命门”，被爆75%的OpenAI算力将源自星(xing)际之门，软银(yin)贡献(xian)今年三成收入。

DeepSeek下周举办“开源周”：做到源代码开源的真正开源。

对冲基金大佬科(ke)恩：特朗普关税、打击移民、DOGE减支将损害美(mei)国经(jing)济，美(mei)股或回调(diao)。“新(xin)债王(wang)”：天量美(mei)债迟早重组，未来五年内会有重大制度变革(ge)。

欧美(mei)股市：道指跌1.69%，标普500指数跌1.71%，纳斯达(da)克跌2.2%。

A股：沪指涨0.85%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.51%。

债市：美(mei)国10年期(qi)国债收益率跌超9个基点，两年期(qi)美(mei)债收益率跌近8个基点。

商品：WTI 4月(yue)原油期(qi)货跌幅2.87%，布(bu)伦特4月(yue)原油期(qi)货跌幅2.68%。COMEX黄金期(qi)货跌0.22%。COMEX白银(yin)期(qi)货跌超1.8%。

要闻详情

全球重磅

• 双(shuang)方围绕(rao)落实中美(mei)元首通话共识，就中美(mei)经(jing)济领域重要问题深入交换意见。双(shuang)方均认同中美(mei)经(jing)贸(mao)关系的重要性，双(shuang)方同意就彼(bi)此关心的问题继续保持(chi)沟通。中方就近期(qi)美(mei)对华加征关税等限制措施表达(da)严正关切。

• 会议(yi)指出，主动对接国际高标准经(jing)贸(mao)规则，在电信、教育、文化(hua)、医疗(liao)、金融等领域研究推出一批新(xin)的开放举措。支持(chi)服务消费场景(jing)创新(xin)、业态融合、产业集聚，完(wan)善文化(hua)旅游、餐饮(yin)住宿、养老托育、数字消费等领域标准。

• 2022年10月(yue)以来首次出现制造业扩张、但服务业收缩。分析(xi)称，制造业的增长可(ke)能是暂时的，部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从(cong)而带动了短期(qi)增长。服务业低迷，反映出特朗普政策的不确定性对订单(dan)和商业预期(qi)产生了影响。通胀压(ya)力上升，而就业岗位减少。

。德国产出连续第(di)二(er)个月(yue)增长，扩张速度加快至九个月(yue)以来的最高水平。相比(bi)之下，法国的商业活动明显加速减少，萎缩速度创近一年半以来最快。

。另据华尔街日报，白宫与乌克兰(lan)接近达(da)成矿权协议(yi)，最早可(ke)能会在周六签署。

• 马斯克表示(shi)，DOGE削减政府(fu)开支计划仍在继续，美(mei)联储也是目标之一，他曾多次抨击美(mei)联储人(ren)员“严重过剩”。他还坦然称自己并“没有死亡愿望”，并透(tou)露美(mei)国政府(fu)支出的欺诈金额(e)保守估(gu)计达(da)7000亿美(mei)元。

。媒体称特朗普将签署备(bei)忘录，指示(shi)考虑补救措施，就海外对美(mei)国科(ke)技公司征收的数字服务税作出应对，但不会立即实施关税。消息传出后，Meta盘初一度涨超1%，谷歌刷新(xin)日高，后均转跌。

。特朗普称，苹(ping)果“不想被卷入关税中”。库克还承诺在美(mei)投资数以亿计美(mei)元。

• 目前OpenAI大部分的电力和数据中心算力都由微(wei)软提供(gong)，OpenAI在转向依靠软银(yin)为主要出资方的星(xing)际之门。OpenAI预计，到2030年，星(xing)际之门数据中心项目将支持(chi)其(qi)运行和开发AI模型所需的四(si)分之三算力。

• DeepSeek宣布(bu)，接下来一周，会陆续开源5个代码库，每日都有新(xin)内容解锁，进一步分享新(xin)的进展。DeepSeek还表示(shi)，当前在线服务的模块已经(jing)经(jing)过测试(shi)、部署完(wan)备(bei)，可(ke)以投入生产环境。

• 他预计，今年下半年美(mei)国经(jing)济增长将从(cong)2.5%放缓至1.5%，“我(wo)们已经(jing)度过了最佳盈利阶段，因此市场出现大幅调(diao)整(zheng)也不会让我(wo)感到惊讶(ya)。”

• Jeffrey Gundlach警告称，美(mei)国当前利率上升、市场估(gu)值过高以及巨额(e)政府(fu)债务可(ke)能引发重大危机(ji)，美(mei)国国债可(ke)能需要重组，建议(yi)投资者(zhe)关注实物资产。历史周期(qi)性的危机(ji)是不可(ke)避免的，这(zhe)种变化(hua)每三四(si)代人(ren)就会发生一次，而我(wo)们正处于一个可(ke)能发生剧(ju)烈变革(ge)的时期(qi)。

高盛机(ji)器人(ren)深度研究。

高盛认为目前市场极度乐观，已经(jing)提前透(tou)支了未来几年的增长空间。根(gen)据高盛的模型，2027年全球人(ren)形(xing)机(ji)器人(ren)出货量预计为7.6万台，远低于市场普遍预期(qi)的2027年50万台的水平，比(bi)高盛预计2032年出货量达(da)到50.2万台要提前五年。

。美(mei)国产业链上，特斯拉是核心参与者(zhe)之一，其(qi)Optimus项目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积(ji)极布(bu)局。中国则包括宇树(shu)科(ke)技、智元机(ji)器人(ren)、优必选科(ke)技等初创公司，以及华为、比(bi)亚迪等传统大企业。

。人(ren)形(xing)机(ji)器人(ren)正在快速发展，但整(zheng)体技术仍未达(da)到工业或消费领域大规模应用的要求。人(ren)形(xing)机(ji)器人(ren)技术的拐点可(ke)能会出现在三个方面：解决多个通用任务、高成功率和持(chi)续稳(wen)健(jian)性、快速推理。目前发展仍然存在一些障碍，比(bi)如缺(que)乏训练(lian)所需的原始数据。

高盛认为目前市场极度乐观，已经(jing)提前透(tou)支了未来几年的增长空间。根(gen)据高盛的模型，2027年全球人(ren)形(xing)机(ji)器人(ren)出货量预计为7.6万台，远低于市场普遍预期(qi)的2027年50万台的水平，比(bi)高盛预计2032年出货量达(da)到50.2万台要提前五年。

。美(mei)国产业链上，特斯拉是核心参与者(zhe)之一，其(qi)Optimus项目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积(ji)极布(bu)局。中国则包括宇树(shu)科(ke)技、智元机(ji)器人(ren)、优必选科(ke)技等初创公司，以及华为、比(bi)亚迪等传统大企业。

。人(ren)形(xing)机(ji)器人(ren)正在快速发展，但整(zheng)体技术仍未达(da)到工业或消费领域大规模应用的要求。人(ren)形(xing)机(ji)器人(ren)技术的拐点可(ke)能会出现在三个方面：解决多个通用任务、高成功率和持(chi)续稳(wen)健(jian)性、快速推理。目前发展仍然存在一些障碍，比(bi)如缺(que)乏训练(lian)所需的原始数据。

国内宏观

• 国资委会议(yi)指出，国资央企要抓住人(ren)工智能产业发展的战略窗口期(qi)，强化(hua)科(ke)技创新(xin)，聚焦关键领域加快掌(zhang)握“根(gen)技术”，坚定攻关大模型，积(ji)极参与开放生态建设，推动产生更多“从(cong)0到1”的原始创新(xin)，加速推进成果转化(hua)和产业化(hua)发展。

。中国的“十大科(ke)技股”（Terrific 10）对美(mei)国的“科(ke)技七巨头”（Magnificent 7）形(xing)成竞争态势，例如比(bi)亚迪和吉利挑战特斯拉，阿里巴巴和京东挑战亚马逊(xun)。

滨江集团经(jing)过85轮竞价、以13.81亿元竞得滨江区西兴单(dan)元地块，距离宇树(shu)科(ke)技约500米，点对点步行约12分钟即可(ke)到达(da)。

国内公司

• 高盛大幅上调(diao)阿里12个月(yue)目标价至160美(mei)元/156港元，较此前的117美(mei)元/114港元上调(diao)幅度超过36%。高盛认为，阿里巴巴的超预期(qi)云(yun)收入增长和资本支出，对中国数据中心行业的需求和供(gong)应动态产生了积(ji)极影响。

。软银(yin)的愿景(jing)基金、富达(da)投资和普信集团分别将字节(jie)跳动的估(gu)值调(diao)高至4000亿美(mei)元、4100亿美(mei)元和4500亿美(mei)元以上，大幅高于2022年7月(yue)的低点2750亿美(mei)元。

公司全年营业收入达(da)6091.35亿元，同比(bi)增长27.88%；归母净利润为232.16亿元，同比(bi)增长10.34%。AI服务器业务营收同比(bi)增长超150%，符合市场预期(qi)。

。“尚界”品牌或将聚焦15万元至25万元市场。分析(xi)认为，此次上汽与华为的深度合作是“强强联合”。上汽将借助华为的智能化(hua)技术，加速自身转型升级；华为则将依托上汽的制造实力和市场经(jing)验，进一步拓展其(qi)在智能汽车领域的影响力。

海外宏观

！日本CPI已连续34个月(yue)超过日本央行2%的目标水平。数据发布(bu)后，日本10年期(qi)国债收益率一度升至1.55%，为2009年11月(yue)以来最高水平。

。交易员们普遍预计，OPEC+会将原定于4月(yue)开始的逐月(yue)增产计划推迟一到三个月(yue)。这(zhe)已经(jing)是自2022年以来，OPEC+第(di)四(si)次推迟恢复石油产量的计划。

。黑客控制了Bybit的一只离线以太坊钱包，资金通过可(ke)疑(yi)交易转移至新(xin)地址并被出售(shou)。Bybit平台被盗的以太币约占其(qi)总资产的9%。受此影响，比(bi)特币和以太币均下挫。

海外公司

• 市场共识预期(qi)，英伟(wei)达(da)四(si)季度营收为420亿美(mei)元，营收增长率将大幅放缓至73%。同时，英伟(wei)达(da)客户提高了对AI的支出预期(qi)，预计AI收入将持(chi)续增长，关注产品过渡对业绩影响，Blackwell GB200的延迟影响，以及英伟(wei)达(da)对AI应用部署的看法。

。分析(xi)认为，这(zhe)一变动将影响英国用户的数据安全。相较于按(an)照政府(fu)要求建立后门，苹(ping)果公司直(zhi)接移除加密功能的做法，看似是试(shi)图安抚(fu)英国监管机(ji)构的举措，但会被视为对政府(fu)命令(ling)的“明确反驳”。

。Figure与OpenAI断交后靠自身推出Helix模型，它能用自然语言控制机(ji)器人(ren)完(wan)成多种任务。Helix表现出强大的对象泛化(hua)能力，即便在训练(lian)中从(cong)未见过的物品，只需用自然语言询问即可(ke)。

。英国帝(di)国理工学院的研究团队曾耗时十年研究超级细(xi)菌(jun)是如何进化(hua)和传播的，而谷歌的人(ren)工智能“co-scientist”仅用两天就解决了这(zhe)一问题。它甚至提出了四(si)个额(e)外的理论(lun)。

。自去年12月(yue)初联合健(jian)康CEO Brian Thompson在曼哈顿遇害以来，股价已跌近25%。

今日要闻前瞻

巴菲特年度股东信。