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熊锦秋
2月(yue)17日ST新(xin)潮发布公告,收到上交所关于《加(jia)强内部控制(zhi)和投资者回报有(you)关事项的工作函》,其中一项要求是切实加(jia)强对子公司(si)的有(you)效控制(zhi)。笔者认为,上市公司(si)对合伙制(zhi)子公司(si)应(ying)强化有(you)效控制(zhi)。
据公告,ST新(xin)潮子公司(si)宁波鼎亮企业管理(li)合伙企业(下(xia)称“宁波鼎亮”)持(chi)有(you)境外子公司(si)79%股(gu)权,Seewave公司(si)作为宁波鼎亮执行(xing)事务合伙人,自主、全权执行(xing)合伙事务。ST新(xin)潮对宁波鼎亮在其普通合伙人变更(geng)事项、董事任免等方面缺乏有(you)效控制(zhi)。虽然ST新(xin)潮将董事会追认宁波鼎亮普通合伙人变更(geng)事项作为一项整(zheng)改措施,但截至目前,ST新(xin)潮内控制(zhi)度对于境外子公司(si)核心决策主体变更(geng)程序仍未作出明确规定。Seewave的董事由其股(gu)东选举产生,但其主要股(gu)东穿透后仍为宁波鼎亮自身,而宁波鼎亮的事务均由Seewave独立决策,意味着Seewave的董事选举等事项仍然由其自身决策。上交所要求ST新(xin)潮避(bi)免用临时性措施代替(ti)制(zhi)度规定、用循(xun)环授权架空上市公司(si)必要的决策程序。
根据《合伙企业法》,合伙企业一般由普通合伙人执行(xing)合伙事务,普通合伙人(GP)对合伙企业事务拥(yong)有(you)广泛的决策权,而有(you)限合伙人(LP)通常不参与管理(li)。显然,当合伙企业作为上市公司(si)的子公司(si)时,其治理(li)结构、经(jing)营运作必须符合证券市场法律法规对上市公司(si)内部控制(zhi)的要求,上市公司(si)需要对其子公司(si)实施有(you)效控制(zhi),确保子公司(si)的重大决策符合上市公司(si)整(zheng)体利益,而这当然需要对合伙企业执行(xing)事务合伙人实现有(you)效控制(zhi)。
上市公司(si)对子公司(si)执行(xing)事务合伙人赋予过多自主权,导致上市公司(si)对子公司(si)的控制(zhi)权被(bei)架空。要强化上市公司(si)对子公司(si)的控制(zhi),笔者建议如下(xia):
一是上市公司(si)对合伙制(zhi)子公司(si)应(ying)强化内控约束。一方面,在合伙企业框架下(xia),子公司(si)的执行(xing)事务合伙人拥(yong)有(you)极大自主权;另一方面,在母子公司(si)股(gu)权结构下(xia),子公司(si)的执行(xing)事务合伙人做(zuo)出的决策,也需要符合母公司(si)(上市公司(si))的整(zheng)体利益,执行(xing)事务合伙人的自主决策权,是需要受到监督和约束的自主权,合伙企业(子公司(si))并非独立王国。
上市公司(si)对合伙制(zhi)子公司(si),可依据《合伙企业法》等建章立制(zhi)、强化内部控制(zhi),包括执行(xing)事务合伙人应(ying)当定期向其他合伙人以及上市公司(si)报告事务执行(xing)情(qing)况、报告合伙企业的经(jing)营和财务状况,子公司(si)重大事项需要经(jing)过上市公司(si)董事会或股(gu)东大会审议,另外可引导不执行(xing)合伙事务的合伙人监督执行(xing)事务合伙人执行(xing)合伙事务的情(qing)况。同时,应(ying)定期对子公司(si)的内部控制(zhi)执行(xing)情(qing)况进(jin)行(xing)审计,确保制(zhi)度落实。
二是上市公司(si)设立子公司(si)或应(ying)避(bi)免采用合伙形式。合伙企业中,执行(xing)事务合伙人既可以是自然人,也可以是法人,但无论是法人还是自然人,执行(xing)事务合伙人经(jing)营能(neng)力(li)、诚信品质(zhi)很重要,如果执行(xing)事务合伙人不能(neng)以全体合伙人的利益为重,而是拘(ju)泥于自身利益,由于执行(xing)事务合伙人被(bei)授予较大权限,其他有(you)限合伙人基本不能(neng)参与经(jing)营,那(na)么其中的道德风(feng)险就比(bi)较大。
合伙制(zhi)需要建立在高度市场信用基础之(zhi)上,但目前证券市场的信用水平还有(you)待进(jin)一步提高,上市公司(si)子公司(si)若以合伙形式成立,执行(xing)事务合伙人也可能(neng)采取上述循(xun)环授权手法,架空上市公司(si)的控制(zhi),很容易形成一种特殊的内部人控制(zhi)。因此上市公司(si)设立子公司(si)最好以公司(si)制(zhi)形式,直接持(chi)有(you)子公司(si)股(gu)权,通过清晰(xi)的股(gu)权结构,向子公司(si)选任或派驻董事、高管,从而对子公司(si)予以有(you)效约束控制(zhi)。
总之(zhi),上市公司(si)应(ying)依据《公司(si)法》《合伙企业法》等法律法规,完善对各种类型子公司(si)的控制(zhi),强化控制(zhi)不宜(yi)采用临时性措施,而应(ying)建立长久管用的制(zhi)度,要建立健全公司(si)及子公司(si)内部控制(zhi)制(zhi)度、加(jia)强信息披露、优化股(gu)权结构,将真(zhen)金白银打造的子公司(si)牢牢掌控在自己手中,切实保护全体股(gu)东利益。
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