邱翔(xiang)看到社(she)交(jiao)平(ping)台上(shang)充斥着(zhe)海外华人对这部电影的追捧，看到有人通过投资光线传(chuan)媒(mei)的股(gu)票实现(xian)资产翻倍，有人一两(liang)天赚了百分之四十(shi)。这时，他(ta)意识到，那是一只值得投资的股(gu)票。

光线传(chuan)媒(mei)位于创业板。两(liang)年交(jiao)易经验，加上(shang)20个交(jiao)易日日均10万(wan)资产，才能获得该板块的开通权(quan)限。

有6年投资经验的邱翔(xiang)，从未(wei)开通过创业板，因为风险高，“它涨跌幅在20%左(zuo)右，一直想买，又一直不敢买”。

邱翔(xiang)计划买入光线股(gu)票的2月17日，《哪吒2》的票房增长曲线正式进入拐点，平(ping)台预测总票房下调近10亿。

这一天早上(shang)9点03分，在邱翔(xiang)的催促下，他(ta)的创业板账户终于开通。此时距离(li)股(gu)市开盘(pan)还有27分钟(zhong)。

账户开通后，邱翔(xiang)马上(shang)清(qing)仓卖出(chu)持有的某只股(gu)票，拿到10万(wan)左(zuo)右的资金。去年10月8日，邱翔(xiang)在高点买入该股(gu)票，这次清(qing)仓，他(ta)亏损了一万(wan)二(er)。

9点20分，集合竞价(jia)时，邱翔(xiang)发(fa)现(xian)光线传(chuan)媒(mei)股(gu)价(jia)已经涨了15%，买盘(pan)报价(jia)40多。“我想说我直接41块，把这个股(gu)票吃掉(diao)，因为我怕挂低了，卖盘(pan)没有。就怕到时候来不及。”

9点30分零4秒，开盘(pan)后仅4秒，邱翔(xiang)杀进股(gu)市抢到了筹码——他(ta)以40.5元/股(gu)的价(jia)格，买入1200股(gu)光线股(gu)票。

9点31分，光线传(chuan)媒(mei)涨到41.68元/股(gu)，涨幅3%。这符合邱翔(xiang)的预期，这只股(gu)票上(shang)周持续上(shang)涨，他(ta)觉得还有机会，40块只是前期的高点。此时的邱翔(xiang)还沉浸在兴奋中，没有意识到，光线股(gu)价(jia)已到达当日的最(zui)高点，或许也是之后很长一段(duan)时间(jian)的最(zui)高点。

9点33分，邱翔(xiang)再(zai)次补仓，以39.58元的价(jia)格，再(zai)购入100股(gu)，增加仓位，希望扩大盈利。此时光线股(gu)价(jia)已经下跌，邱翔(xiang)还来不及思考2分钟(zhong)后会发(fa)生什么，只以为是正常的短暂回调。

9点35分，安心(xin)上(shang)完厕所回来，邱翔(xiang)再(zai)次打开股(gu)票软件，以为自己眼花了，或许是系(xi)统出(chu)了问题。

软件显示，光线传(chuan)媒(mei)的股(gu)价(jia)跌到了27.84元/股(gu)，与跌停(ting)价(jia)27.78元/股(gu)只差6分钱。三分钟(zhong)钟(zhong)内，邱翔(xiang)亏损了一万(wan)五。

（受访者供图）

“我没想通，怎么会忽然间(jian)跌这么多。我以为是我股(gu)票账号(hao)出(chu)问题了。”邱翔(xiang)马上(shang)去查看了K线图，确认不是软件出(chu)问题，而是股(gu)票突(tu)然被抛售了，“就是被人砸盘(pan)了，有人在短时间(jian)内集中一次性卖出(chu)，集体踩踏行为。”

邱翔(xiang)被这突(tu)如其来的变故砸晕了。他(ta)从床上(shang)起(qi)来，坐在椅子上(shang)，大脑一片空白，灵魂离(li)开了他(ta)的身体几十(shi)秒。

这种状(zhuang)态，在他(ta)过去的股(gu)民生涯(ya)中，从未(wei)出(chu)现(xian)。“我之前买半年可能也就亏一两(liang)万(wan)，我这才买一天，就给我亏一万(wan)五。对于一个普通上(shang)班族而言，也不是一笔小资金，都(dou)是辛苦赚钱的。”

“我缓了很久。”

02 “收你(ni)们来了”

冷静下来的邱翔(xiang)，开始复盘(pan)。

在购入光线股(gu)票之前，通过社(she)交(jiao)平(ping)台，他(ta)已经发(fa)现(xian)很多散户打算(suan)周一跑路，“我当时也做(zuo)好了打算(suan)，能接受50%的亏损。开通创业板时，会提醒你(ni)这是中高风险的板块，我自己也确认过，怨不得别人。”

最(zui)开始的10万(wan)资金，只砸进去5万(wan)，邱翔(xiang)觉得已经是不幸中的万(wan)幸。“大家都(dou)是成年人，要对自己的行为负责，所以我觉得没什么好后悔的。网友夸赞(zan)也好，骂我傻也好，都(dou)没关(guan)系(xi)。”

“繁(fan)华落尽，一切皆空，唯有内心(xin)深处的平(ping)静，永恒不变”。这是《繁(fan)花》里的台词(ci)，邱翔(xiang)用来总结此次冲动的投资行为。

（《繁(fan)花》截图）

他(ta)预估光线股(gu)价(jia)还会持续下跌，计划在合适的时机，以20元/股(gu)左(zuo)右的价(jia)格，继续补仓，降低前期持有成本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电影有这么一句话(hua)，‘还吃，来收你(ni)们了’。我不否认我买在这个位置，可能是来收我们这些散户了，但我没关(guan)系(xi)。后期价(jia)格无论怎么低，它的亏损额永远都(dou)不会超过我第一天的亏损。”

这是邱翔(xiang)第一次购入影视股(gu)。在他(ta)看来，影视公司(si)拍(pai)摄电影，上(shang)映，再(zai)通过票房分成赚钱，利润有限，很少影视公司(si)能创造持续盈利的产品。邱翔(xiang)不打算(suan)再(zai)投资除光线外的影视股(gu)，“我认为，中国没有任何一家影视公司(si)，至少在今年，能比得过光线传(chuan)媒(mei)。”

2月19日，周三，《哪吒2》宣布密(mi)钥延期，延长上(shang)映到3月30日。在影视市场，3月是冷档期，上(shang)映新片多以小片、批(pi)片、文艺片、经典电影重映为主(zhu)，《哪吒2》的延长上(shang)映，有望提振其总票房表现(xian)。

这一消息(xi)，带动光线传(chuan)媒(mei)股(gu)价(jia)上(shang)涨4.68%，今日收盘(pan)价(jia)29.1元/股(gu)。邱翔(xiang)发(fa)来一张笑(xiao)脸(lian)，说“挽回了损失”，他(ta)的股(gu)票账户目前整体是盈利状(zhuang)态。

有人不理解，问邱翔(xiang)为什么要那个时间(jian)点买入光线传(chuan)媒(mei)，他(ta)回复：“以为可以我命由(you)我不由(you)天。”

这是一个我命由(you)天不由(you)我的故事。

03 赚与少赚

2月5日开市到2月17日触及跌停(ting)，短短两(liang)周，Z先生通过卖出(chu)光线传(chuan)媒(mei)股(gu)票，赚了约十(shi)四万(wan)。

Z先生是长期持有光线传(chuan)媒(mei)股(gu)票的股(gu)民。春节档正式开战前，他(ta)相信《哪吒2》会成为档期票房冠军，于是留了1万(wan)股(gu)光线股(gu)票。两(liang)次涨停(ting)后，2月6日，他(ta)卖出(chu)4000股(gu)，小赚一笔。

根据Z先生的经验，光线股(gu)价(jia)近几年最(zui)高只有18元左(zuo)右，他(ta)预估两(liang)个涨停(ting)后，股(gu)价(jia)会下跌，计划之后再(zai)低位买入，高位卖出(chu)。

出(chu)乎很多人意料，和《哪吒2》的票房一样，光线传(chuan)媒(mei)的股(gu)价(jia)一路飞涨到了40元。

2月17日，周一早上(shang)，Z先生在开会，股(gu)市开盘(pan)前，集合竞价(jia)时，光线股(gu)票仍在上(shang)涨，他(ta)预测这又是一个涨停(ting)的周一，“开会的时候，还美滋滋地想，这一开完会，又赚了两(liang)个月工资。”

（《繁(fan)花》截图）

他(ta)安心(xin)开会，继续上(shang)班。等再(zai)次打开股(gu)票软件时，光线传(chuan)媒(mei)几近跌停(ting)，判断无法回涨后，他(ta)下午卖出(chu)了剩(sheng)下的6000股(gu)。“虽(sui)然账户的盈利一直新高，但每天仍会不自觉地算(suan)，自己少赚了多少，我不断反思，试图说服自己，但是依(yi)旧有踏空的懊悔。” Z先生估算(suan)，大概少赚了六七万(wan)。

分析光线股(gu)价(jia)巨震的原因，Z先生猜测是资金跟不上(shang)了，“一直往上(shang)涨是需要不断有更多资金流入进来的。光线市值已经涨到一千亿了，市场上(shang)可能没有这么多增量资金。而且上(shang)周末，《哪吒2》预测总票房有明显下滑(hua)，不如预期了。”

2018年，Z先生看到《我不是药神》的大爆(bao)带动北京文化股(gu)价(jia)暴涨，他(ta)立马发(fa)觉炒票房是一件非常简(jian)单(dan)的事，“你(ni)只需要发(fa)现(xian)好电影，提前埋伏就好，我一贯喜欢电影，自认为很有鉴赏力。”

7年过去，Z先生不再(zai)看好影视股(gu)。

炒票房不再(zai)是一件简(jian)单(dan)的事，这其中存在一种无限博弈。Z先生说，最(zui)早的时候，大家预期一部电影会火，上(shang)映后才买；后来这些股(gu)民发(fa)现(xian)，不如我在定(ding)档的时候就买，等电影火了，你(ni)们来买，我卖给你(ni)们，你(ni)们接我的盘(pan)；当这种氛围变成主(zhu)流，即使好电影上(shang)映那天也会跌，后来又变成定(ding)档的时候就卖出(chu)去，大跌的时间(jian)越来越早，“卷起(qi)来没个头”。

“影视股(gu)早期很适合短期持有，最(zui)近一两(liang)年已经不太适合了。”在Z先生看来，相较于新能源、医药等行业，影视行业的市场容量相对较小，总市值较小，利润空间(jian)也小。

影视行业是明显的内容驱动型产业，不仅对爆(bao)款作(zuo)品的依(yi)赖程度高，而且单(dan)项目风险显著。一个大项目的成功，可能给出(chu)品方贡献40%的年度营收，一个大项目的失败，也可能拖垮行业龙头企业。

本就漫长的回款周期，遇上(shang)不太景气的行业大环境，导致影视行业近年非常缺乏现(xian)金流，风险相应提升。

在北京文化、华谊兄弟、万(wan)达电影等众多影视股(gu)中，光线传(chuan)媒(mei)是Z先生唯一看好且长期持有的股(gu)票。他(ta)曾四次清(qing)仓又四次买入，却始终没有放弃它。

“看了几年公司(si)财(cai)报就会发(fa)现(xian)，王(wang)总（即光线传(chuan)媒(mei)CEO王(wang)长田）真的非常谨慎(shen)，账上(shang)总是会有充足的现(xian)金流，这几年很多影视公司(si)都(dou)有现(xian)金流断裂的暴雷风险，但光线还有闲钱去买理财(cai)。长远布局也非常出(chu)色，入股(gu)猫眼，押注动画。”

“还有一点，博纳、万(wan)达、华谊，它们的电影经常是一家主(zhu)控，很多家就联合出(chu)品。但光线基本都(dou)是自己来，电影成功之后，不用给其他(ta)家分钱，导致盈利也会比较高。”

Z先生手里只剩(sheng)下100股(gu)光线股(gu)票，他(ta)觉得光线股(gu)价(jia)目前仍是被高估的，等真正回落到合理的估值时，他(ta)打算(suan)再(zai)买回来。

“光线传(chuan)媒(mei)我依(yi)然长期看好，一定(ding)会再(zai)买回来。”