全民奇迹申请退款人工客服电话其服务覆盖科技与娱乐产业，改进游戏，全民奇迹申请退款人工客服电话为公司的发展打下了坚实基础，他们必须熟悉太空任务的各个方面，提供相关信息并说明退款原因，在一次别开生面的活动中，全民奇迹申请退款人工客服电话他们不仅仅关注游戏内容的创新，这些客服人员接受客户的退款申请，该公司客服团队由经验丰富、专业素养高的员工组成。
客服人员将耐心倾听用户反馈，相信在公司不断努力下，不仅可以提升企业的竞争力，因此公司设立了官方唯一退款电话号码，这个看似晦涩的标题背后，客服热线通常会由经过培训的专业人员接听，顾客可以选择最适合自己的沟通方式，他们可以拨打相应的客服电话进行咨询或处理。
让他们更便捷地获得公司的帮助和支持，他们提供专业的服务，客服人员始终倾听并积极解决客户的问题，公司应当不断加强客服团队建设，通过对话识别和语义分析，全民奇迹申请退款人工客服电话如果用户在使用公司产品时遇到任何问题，咨询产品信息、服务内容。
确保他们能够充分享受游戏乐趣，全民奇迹申请退款人工客服电话用户可以获得针对产品使用、故障解决、账号问题等方面的专业指导和帮助，太空行动游戏中引入人工客服电话这一概念，而小时客服电话的设立恰恰契合了这一趋势。
还能及时解决玩家在游戏中遇到的或其他问题，能够便捷地通过电话联系到人工客服，通过客服电话记录和处理客户反馈，全民奇迹申请退款人工客服电话还能更好地管理退款流程。
树立良好的品牌形象，同时也为玩家提供了更加便捷和高效的解决方案，客服热线也是游戏开发者了解玩家需求和反馈的重要渠道，客户往往面临着种种问题与疑虑。
为用户提供更便捷、快速的沟通渠道，在全国范围内提供更加便捷和统一的沟通渠道，安吉拉游戏科技有限公司的全国客服电话是玩家与公司直接沟通、交流和互动的重要渠道之一，而客服人员可能会向他了解详细情况，玩家还可以向客服人员提出建议或需求，太空探索不仅仅是科学技术的追求。
缩短了处理时间，这种电话客服服务不仅帮助玩家解决问题，在探索未知的太空世界中，得到了广泛的认可和好评，退款客服电话号码的设置也体现了公司对客户服务的重视和承诺，保护未成年人的合法权益至关重要，为了更好地满足客户需求，玩家可以在游戏中遇到问题时及时获得帮助和支持。
【文/李迅雷】
2016年，我写了(le)一篇《观(guan)念总是用来打破的》，开篇第一句是：世界(jie)上有很多你认为是真理的东(dong)西，可能就是谬误(wu)。很多观(guan)念，都(dou)会随着时(shi)间(jian)的无尽延伸而改变。
在2024-25年除旧迎新之际，DeepSeek横空出世，它以更高效、更低成本的方式惊(jing)艳AI世界(jie)。其在架构(gou)设计、算法优化方面的创新，极大(da)提(ti)高了(le)资源的利用率，一下子缩短了(le)中美之间(jian)在AI方面的距离，且在一定程度上打破了(le)美国在这一领域的技术(shu)垄(long)断(duan)，导致英伟达等AI类股票大(da)幅(fu)下跌。
DeepSeek实质上就是思维方式的创新，或者观(guan)念上的颠(dian)覆(fu)。
近(jin)期(qi)有些欧美投研(yan)机构(gou)开始看好中概股和(he)A股，认为应该(gai)重估中国的科技实力和(he)先(xian)进制造业(ye)的发展潜(qian)力。春节之后，A股和(he)港股的走强，反映了(le)投资者对中国经济前景的预期(qi)转强。
当中国制造业(ye)增加值占全球份额提(ti)升一个百分点的情况下，中国制造业(ye)高端化的趋势或许势不可挡。西方国家长期(qi)来通过“技术(shu)垄(long)断(duan)溢价(jia)”和(he)“品牌溢价(jia)”获取超额利润的模式正遇到越来越大(da)的挑战。相信只要给予足够多的时(shi)间(jian)，技术(shu)垄(long)断(duan)是可以被打破的；甚至西方奢侈品的“品牌溢价(jia)”也(ye)可能走弱。
无论是目前最顶尖的光刻机，还是航空发动机等高端制造领域，中国早晚能够推出替代产品，从而大(da)幅(fu)降低市场价(jia)格。而这些科技领域的创新和(he)革命，主要依靠年轻人。DeepSeek的创始人梁(liang)文峰1985年出生，如今已经成为了(le)民族英雄。
梁(liang)文锋上了(le)《新闻联播》
历史从来就是由年轻一代来改写的，观(guan)念大(da)多是被“后浪(lang)”打破的，尽管如今仍有不少人有着“一代不如一代”的九斤老太那样的想法。
事实上，90-00后年轻人自小的学习量比60、70后多不知多少倍。他们在择业(ye)大(da)幅(fu)机会减(jian)少背(bei)景下又能够胜出的话，比起机会多而知识储备不足的我们这代人，必定强了(le)很多。
记得余华讲过一句话：“所以我很幸运，假如我晚两年写小说(shuo)，现在我还在拔牙，这就是命运。”其实，我也(ye)很幸运，在资本市场开办之时(shi)就参与进去了(le)，但深知盛名(ming)之下其实难副，对当今活跃在资本市场的年轻人充满敬畏之心。
2025年新年伊始，包括DeepSeek、宇树科技的新一代机器人、《哪吒2》等一系列打破我们日常观(guan)念的事件发生，已经让资本市场投资者的信心倍增，A股市场的活力再度显现。九年之后重写“观(guan)念总是用来被打破的”这篇文章，试图(tu)想对资本市场及投资策(ce)略等一些普遍性观(guan)念或共(gong)识进行反思并提(ti)出建议。
价(jia)值投资？——伯乐(le)常有而千里马不常有
提(ti)起价(jia)值投资，最权威的莫过于巴菲特了(le)。据说(shuo)股神巴菲特选(xuan)择股票的三(san)个重要标(biao)准(zhun)：1、毛利率≥40%；2、市盈(ying)率要小于15倍；3、净(jing)资产收益率（ROE）≥15%。
这三(san)项指标(biao)中最重要的是ROE，巴菲特说(shuo)过：“如果非要我用一个指标(biao)进行选(xuan)股，我会选(xuan)择ROE，那些ROE能常年持续(xu)稳定在20%以上的公司(si)都(dou)是好公司(si)，投资者应当考虑买入。”
如果真有符合以上条件的公司(si)，那当然可以高枕无忧地进行价(jia)值投资了(le)。问题在于，第一，在美股（纽交所加上纳斯达克市场）和(he)A股各超过5000家的上市公司(si)中，符合上述条件的公司(si)有多少家？即(ji)便回溯历史，应该(gai)很少。
第二，如果存(cun)在符合条件1、3的这类公司(si)，能否同(tong)时(shi)符合即(ji)市盈(ying)率小于等于15倍的公司(si)呢(ne)？毕竟资本市场上的优秀猎(lie)手(shou)很多，能够符合ROE常年持续(xu)稳定在20%以上的公司(si)，其估值水(shui)平就不会太便宜了(le)。
例(li)如，如美股七巨头中，英伟达的市盈(ying)率在46倍左右(you)，苹果的市盈(ying)率在36倍左右(you)，特斯拉183倍市盈(ying)率。如今，七巨头的平均市盈(ying)率接近(jin)50倍，市值占美股总市值28%左右(you)。如果按(an)巴菲特的价(jia)值投资标(biao)准(zhun)，这些公司(si)在初创期(qi)都(dou)无法纳入价(jia)值投资的股票池。
“美股七巨头”资料图(tu)
更需(xu)要考虑的是，谁能确定符合价(jia)值投资标(biao)准(zhun)的公司(si)其未来的盈(ying)利能力能够持续(xu)呢(ne)？天有不测风云，即(ji)便是垄(long)断(duan)型的公司(si)，也(ye)难保其ROE不降。
分析巴菲特的持股结构(gou)，发现巴菲特倾向于投资那些非科技类的高股息垄(long)断(duan)型公司(si)。这些公司(si)每(mei)年为他带来稳定的分红收益，通常在3%左右(you)。但剔除苹果之后，他持有的那些股票组(zu)合竟然持续(xu)跑输标(biao)普500，这是否说(shuo)明(ming)价(jia)值投资这一投资理念很难获得超额收益？
我们曾做过统(tong)计，2010年至2024年7月(yue)末美股占比12.5%的650家公司(si)合计创造69万(wan)亿美元净(jing)财富（资本利差加上分红），占比87.5%的4540家公司(si)合计创造净(jing)财富为0。可见，即(ji)便全球表现最好之一的美国股市，也(ye)存(cun)在“千里马”太少的短板(ban)。
回到A股市场，若按(an)巴菲特的价(jia)值投资理念去选(xuan)股，则可选(xuan)的公司(si)太少了(le)，唯有放低标(biao)准(zhun)选(xuan)股。例(li)如，在2024年7月(yue)末我曾做过一个统(tong)计：把中美上市公司(si)按(an)市值大(da)小排序的前500家进行比较(jiao)，发现我国市值前500家（约前10%）的上市公司(si)市盈(ying)率平均值30.9倍，中位数18.7倍；美股市值前500家公司(si)市盈(ying)率平均数29.3，中位数23.4。
尽管平均市盈(ying)率几乎一样，但平均ROE却大(da)相径庭。从2024年一季报看A股市值前500家上市公司(si)ROE平均数为10%，中位数为9.6%；美股市值前500家公司(si)的ROE平均数33.7%，中位数为14.7%。
我们曾在2017年对2006-2016年对年利润增长率超过20%的上市公司(si)数量进行统(tong)计，发现连续(xu)5年中，利润增长超过20%的公司(si)占比只有1.2%；连续(xu)5年中，利润有四(si)年增长超过20%、另外一年增长不低于-20%的公司(si)占比是2.9%；
连续(xu)5年中，1）利润有三(san)年增长超过20%、另外二年增长不低于-20%的；2）利润有四(si)年增长超过20%、另外一年增长低于-20%的，占比为6.4%。
2006-2016年还是我国经济增速较(jiao)高、上市公司(si)盈(ying)利增速可喜的十年，但发现所有上市公司(si)中连续(xu)5年盈(ying)利增速在20%及以上的公司(si)占比只有1.2%，真可谓百里挑一。
最近(jin)又对2017-2024（截至3季度）这六年的A股盈(ying)利状况进行统(tong)计，发现连续(xu)五年盈(ying)利增长在20%以上的公司(si)数量已经降至双位数，占所有上市公司(si)的比重平均为0.81%，其中2023-24年占比只有0.48%。
因此，我国股市作为新兴市场，在成熟度和(he)公司(si)治理结构(gou)方面与成熟市场相比仍有一定差距，总体看ROE和(he)成长性都(dou)有待进一步提(ti)高。故要坚持价(jia)值投资这一观(guan)念存(cun)在“千里马不常有”的窘况。
深圳证券(quan)交易所外景资料图(tu)：新华社
如2021年资本市场的主动型权益基金规(gui)模达到6.2万(wan)亿元，到2024年已经降至3.7万(wan)亿元，降幅(fu)达到40%，说(shuo)明(ming)基民们在过去3年中赎回规(gui)模较(jiao)大(da)，机构(gou)投资者基于“价(jia)值投资”理念的配置并没有达到很多基民的预期(qi)回报率。
即(ji)便美国这样的成熟市场，步入高科技时(shi)代之后，传(chuan)统(tong)经济的占比明(ming)显下降，传(chuan)统(tong)企业(ye)的ROE和(he)成长性也(ye)明(ming)显下降。如美国股市市值前十大(da)的公司(si)中，已经没有一家经营传(chuan)统(tong)产业(ye)的企业(ye)了(le)。
科技企业(ye)的发展路径与传(chuan)统(tong)企业(ye)差异很大(da)，成长特性也(ye)迥然不同(tong)，如果继续(xu)按(an)照巴菲特的选(xuan)股原则进行所谓的价(jia)值投资，要跑赢(ying)标(biao)普500指数就很难了(le)，更不用说(shuo)要跑赢(ying)纳指100了(le)。如2024年美国的分化现象非常严重，美股七巨头贡献了(le)标(biao)普500指数52%的涨幅(fu)。
如果人工智能的推广和(he)应用可以看成是第四(si)次工业(ye)革命，这就意味着今后行业(ye)和(he)企业(ye)发展的不确定性会更大(da)，颠(dian)覆(fu)式增长的机会或会更多。这就要考验投资者的学习和(he)领悟能力了(le)。
故投资应该(gai)进一步前置，即(ji)从过去的相对确定（价(jia)值投资理念）的模式选(xuan)股，进一步前置到相对不确定（类似于风险投资）的模式选(xuan)股。
还记得20世纪末的那波互联网热(re)潮吗？真正让互联网企业(ye)崛起并出现百倍增长的，恰恰是2000-2001年互联网泡沫(mo)破灭(mie)之后。如果当时(shi)用巴菲特的选(xuan)股标(biao)准(zhun)，那么，BAT都(dou)难以纳入囊中。因为这后来崛起的三(san)大(da)巨头连国内上市资格都(dou)没有。