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证券时报记者 余世鹏

蓬勃发展势头下的ETF，投(tou)资(zi)者结构出现显(xian)著变化。近期新(xin)上市的多只ETF中，个人投(tou)资(zi)者在前(qian)十(shi)大持有人中占据了“半壁(bi)江山”。如华夏创业板(ban)50ETF，前(qian)十(shi)大持有人中的个人投(tou)资(zi)者达8位，投(tou)资(zi)者持有比例(li)高达96.47%。甚至，将于2月25日上市的鹏华上证科创板(ban)200ETF，前(qian)十(shi)大持有人为清一色的个人投(tou)资(zi)者。

国内(nei)ETF起步于2004年(nian)，一直(zhi)以来以机构投(tou)资(zi)者为主，特别是券商、险(xian)资(zi)等传统机构。近期个人投(tou)资(zi)者占据“半壁(bi)江山”的现象，折射出了被动基金发展的广(guang)阔趋势。从更深层(ceng)次看，这种现象背后起码具有两方面原因。

首先是被动基金在2024年(nian)“超(chao)越(yue)主动”后，ETF在规模和(he)产品类型丰(feng)富(fu)的同时，持续得到了投(tou)资(zi)者的认(ren)可。叠加(jia)近年(nian)来的持续市场教育，个人投(tou)资(zi)者逐渐拥抱(bao)ETF，使得ETF成为个人投(tou)资(zi)者配置的重要工具型产品。

其次是源(yuan)于2024年(nian)9月底的新(xin)一轮市场行情，持续得到资(zi)金和(he)政(zheng)策(ce)支持。和(he)以往行情稍有不同，这些通(tong)过ETF入市的个人投(tou)资(zi)者，基本都(dou)亲(qin)眼目睹(du)了单边上涨行情里“指数不输个股”的现象。同时，在这一轮行情过程中，政(zheng)策(ce)面也多次提及大力发展指数基金。

拉长(chang)时间看，这种趋势的变化是渐进式的。华夏基金此前(qian)发布的《指数基金投(tou)资(zi)者洞察报告》显(xian)示，当前(qian)ETF几大发展趋势中，就包括了“个人投(tou)资(zi)者加(jia)速入市”。该报告数据显(xian)示，个人份(fen)额持有占比从2014年(nian)末的不足(zu)20%上升到2023年(nian)末的44.3%。

在一个充分竞争(zheng)的基金市场中，需求端会对基金产品创新(xin)形成不可忽视的助推力。目前(qian)已有基金公司将指数产品的营销重点逐渐从B端转向C端。ETF个人投(tou)资(zi)者的兴起，还(hai)会在基金销售渠道端、品牌端引发一系列变化，并可能进一步引发基金业的生态变化，未来有望形成一批具有指数特色的“精(jing)品”基金公司。