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当地时间12月11日(ri)(周三),美国公布11月CPI数据,纳(na)斯达克指数上涨1.77%,首次突破两万点大关;标普500指数上涨0.82%。成(cheng)分股方面,科技巨头(tou)再度引领上涨浪(lang)潮(chao),博通涨超6%,特斯拉、谷歌涨超5%,英伟达涨超3%;其(qi)中特斯拉和(he)苹果股价双双创出(chu)历史新高。
【今日(ri)大事:美国11月CPI符合预期】
美国劳(lao)工(gong)部披(pi)露的最(zui)新数据显示:美国11月总体CPI环比增长0.3%,同比增长2.7%;剔除波动较大的食品(pin)和(he)能源类别后的核心CPI环比增长0.3%,同比增3.3%,上述(shu)数据均符合市场预期。分结构来看,核心商品(pin)价格(ge)或(huo)受飓(ju)风影响(xiang)有所反弹;但此前价格(ge)高企的房屋租金(jin)涨幅放缓至2021年以来最(zui)低,缓解了市场对于(yu)二(er)次通胀的担忧。
此前鲍威(wei)尔在多次公开讲话中强调降(jiang)息的审慎性(xing)使(shi)得(de)市场对于(yu)12月降(jiang)息的预期有所动摇;但在上周非农就业数据和(he)昨日(ri)11月通胀数据出(chu)炉后,市场对于(yu)12月美联储继(ji)续(xu)降(jiang)息的预期已接近(jin)100%。长期来看,美联储的核心目标在于(yu)就业和(he)通胀,当前就业市场虽有所降(jiang)温但经济韧性(xing)仍(reng)在,大概率软着陆;通胀实质性(xing)的上行风险不(bu)大,但特朗普2.0时代的关税、财政和(he)移民政策或(huo)有推(tui)升通胀的倾向(xiang),25年的通胀走(zou)势仍(reng)需(xu)观(guan)察。
【投资观(guan)察:纳(na)指再创新高,怎么投?】
11月通胀数据披(pi)露后,对于(yu)利率敏感的纳(na)斯达克领涨美股,美股科技七巨头(tou)全(quan)面收涨。展望后市,我(wo)们(men)对于(yu)美股市场的走(zou)势依旧乐观(guan),核心原因如下:
第一,美国经济当前依旧强劲。美股市场的长期走(zou)势取决于(yu)经济基本面,亚(ya)特兰大联储模型预测美国四季度GDP增速约为2.7%,市场预期2025/2026年GDP增速分别为2.1%/2.0%,当前几(ji)乎没有见到衰退(tui)或(huo)硬着陆的迹象,这背后是(shi)美国居(ju)民部门健康的资产负债表(biao)。并且,新任总统特朗普的一系列政策整体来说倾向(xiang)于(yu)提振美国经济,因此我(wo)们(men)对于(yu)美股长期走(zou)势并不(bu)悲观(guan)。
第二(er),美股市场上市公司盈利依旧保持稳健增长。可比口径下,标普500指数三季度EPS同比增长5.5%,纳(na)斯达克指数三季度的EPS增速高达19%。历史角度来看,美股的增长主要由盈利贡献,而非估值,美股科技上市公司盈利的高增速叠加(jia)降(jiang)息周后顺周期板块的复(fu)苏倾向(xiang),美股盈利有望继(ji)续(xu)得(de)到支撑。
(数据来源:中金(jin)公司研报)
第三,降(jiang)息周期开启,全(quan)球风险资产受益。美联储9月降(jiang)息50基点,11月降(jiang)息25基点,但在担忧特朗普政策可能导致通胀上行压力的背景下,市场压缩了对未来的降(jiang)息预期;目前12月降(jiang)息预期已基本打满,对明(ming)年的降(jiang)息预期则集中在上半年的2-3次。但只要美国没有大的衰退(tui)风险,美联储降(jiang)息带来金(jin)融环境的宽松(song),长期来看将有助(zhu)于(yu)美股资产的表(biao)现。
【操作建议(yi):美股后市怎么投?】
展望明(ming)年,美国经济软着陆、美联储处(chu)于(yu)降(jiang)息周期、特朗普减税和(he)放松(song)监管政策,都是(shi)美股继(ji)续(xu)增长的支撑因素;但在经历了连续(xu)两年的大涨之后,市场的上涨预期趋于(yu)理性(xing)和(he)中性(xing),特朗普政策的顺序以及对美联储降(jiang)息节(jie)奏(zou)的影响(xiang),可能会给美股带来一些(xie)波动。但长期来看,当下依旧是(shi)美股相对较好的宏观(guan)时期;AI科技发展至少还有5-10年,长期投资价值不(bu)改。
美股市场历史上屡创新高,后市或(huo)有波动,但长期趋势依旧向(xiang)上,想要投资美股的投资者可通过定投+逢低布局(ju)的方式买入,这样一方面不(bu)会踏空美股行情,另一方面也可积累低位筹码。
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风险提示::市场有风险、投资需(xu)谨慎。观(guan)点仅供参(can)考,不(bu)构成(cheng)投资建议(yi)。市场有风险,投资需(xu)谨慎。基金(jin)过往业绩不(bu)代表(biao)未来表(biao)现,购买前请仔细阅读《基金(jin)合同》和(he)《招募说明(ming)书》。我(wo)国基金(jin)运作时间较短,不(bu)能反映证券市场发展的所有阶段。主要投资于(yu)境外证券市场的基金(jin),除了需(xu)要承担与境内证券投资基金(jin)类似的市场波动风险等一般投资风险外,还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。上述(shu)提及个股均为指数成(cheng)分股,仅作展示,不(bu)做个股推(tui)荐。纳(na)斯达克100最(zui)近(jin)5个完整会计年度的涨跌幅分别为2023年53.81%、2022年-32.97%、2021年26.63%、2020年47.58%、2019年37.96%。