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2025-02-24 12:49:40
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2月20日(ri),中国人民银行(下称“央行”)授权全(quan)国银行间同业拆借(jie)中心公布贷款市场(chang)报价利率(LPR)公告,其中,1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,维(wei)持上期报价不变。

本月LPR报价不变符(fu)合(he)市场(chang)预(yu)期。作(zuo)为LPR的定价基础(chu),央行政策利率即公开市场(chang)7天期逆回购操作(zuo)利率继续维(wei)持不变,已预(yu)示2月LPR报价也将保(bao)持不变。另(ling)一方面,近期银行边际资金成本上升,净息差(cha)继续处于低位,报价行下调LPR报价加点的动力不足。

今(jin)年以来(lai),央行保(bao)持定力,政策利率延续持稳。民生(sheng)银行首席经济学家温彬证券时报记者表示,这主要源于当前(qian)央行对于稳定汇率、防范利率风险和资金空转的诉求增强,同时基本面逐(zhu)渐呈(cheng)现筑底趋(qu)势,也提供了基础(chu)条件。

为应对美元指数走(zou)强,央行在(zai)1月接连出台稳汇率措施。近日(ri),央行在(zai)《2024年第四季度中国货(huo)币政策执行报告》(下称“报告”)中继续强调“三个坚决”(坚决对市场(chang)顺周(zhou)期行为进(jin)行纠偏、坚决对扰乱市场(chang)秩序行为进(jin)行处置、坚决防范汇率超调风险),释放坚定维(wei)护人民币汇率稳定的决心。

年初以来(lai),国债收益率持续调整。温彬指出,为纠偏前(qian)期市场(chang)抢跑下的债市利率过快下行,防范潜在(zai)利率风险,今(jin)年以来(lai),央行除了在(zai)春节前(qian)夕释放流(liu)动性呵护跨(kua)节,其余时间基本保(bao)持了流(liu)动性回笼状(zhuang)态(tai),并暂停(ting)公开市场(chang)国债买入操作(zuo)、再提“防止资金空转”,逐(zhu)渐引导市场(chang)修正对于“适度宽(kuan)松”的预(yu)期。

在(zai)稳汇率和防范利率风险等(deng)多重考量下,市场(chang)机构普遍预(yu)期短期内降(jiang)息必(bi)要性不大。不过,报告明确提出,“综(zong)合(he)运用7天期逆回购、买断(duan)式(shi)逆回购、中期借(jie)贷便(bian)利(MLF)和国债买卖等(deng)多种工具,保(bao)持银行体系流(liu)动性合(he)理(li)充裕”。温彬认为,这表明后续降(jiang)准降(jiang)息仍值得期待。

从经济基本面看,年初以来(lai)我国经济运行平(ping)稳向好,1月信贷、社(she)融等(deng)金融数据实现“开门红”,高频数据显(xian)示年初消费市场(chang)火热、外贸保(bao)持韧性,楼市止跌(die)回稳态(tai)势延续,春节假(jia)期后企业开工复工稳步(bu)推进(jin)。“开年以来(lai)政策利率及LPR报价保(bao)持不动,根本原因在(zai)于去年9月一揽子增量政策出台,楼市回暖,经济景气度上升。”东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者说。

在(zai)王青看来(lai),后续外部环境不确定性加大,房地(di)产市场(chang)止跌(die)回稳势头还需进(jin)一步(bu)巩固,年内央行可能会继续实施有力度的降(jiang)息,届时会引导LPR报价跟进(jin)下调。同时,不排除今(jin)年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等(deng)方式(shi),继续对居民房贷实施较大力度定向降(jiang)息。

责编:叶(ye)舒筠

校对:杨(yang)舒欣

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