一是投资有(you)需求。长期以(yi)来(lai)，我国中高端产品有(you)效供给不足(zu)，新能源(yuan)汽车等新兴产业出现地区间重复投资和同质化竞争现象，医疗健康、养老、文化旅游等领(ling)域服务体系还不健全，难(nan)以(yi)满足(zu)品质化、多样化需求。提(ti)高投资效益，需增强投资的“市场适应(ying)性”，根据市场需求和结构升级需要优化投资结构，减少盲目性、重复性投资，避免(mian)恶性竞争和资源(yuan)浪(lang)费。

二是投资有(you)回报。增量资本产出率是衡量投资效率的主(zhu)要经济(ji)指标。增加产出所需的投资越低越好，增量资本产出率越小，投资效率就越高。2008年，我国增量资本产出率为2.84，到(dao)2023年已经上升到(dao)9.44，这说明投资效率在降低。提(ti)高投资效益，就是要积极引导各类资金(jin)合理配(pei)置，着力扩(kuo)大有(you)合理回报的投资需求。对于公(gong)共属性较强的政(zheng)府投资项目，也要充分考虑财政(zheng)支出能力和实际发(fa)展需要，建立(li)适应(ying)项目全生命周期管理要求的回报机制，避免(mian)盲目铺摊子、上项目、扩(kuo)投资。

三是投资有(you)约束。截至2023年末，全国政(zheng)府法定债务余额70.77万亿元。其中，国债余额30.03万亿元，地方(fang)政(zheng)府法定债务余额40.74万亿元。考虑到(dao)土地财政(zheng)已难(nan)以(yi)为继(ji)，未来(lai)政(zheng)府债务融资的约束可能有(you)所增强。提(ti)高投资效益，需关注投资风险(xian)，充分考虑债务负担(dan)等约束条件(jian)，尽力而为、量力而行，确(que)保政(zheng)府投资顾长远(yuan)、可持续。

投资还需聚(ju)焦民生保障，增强人民群(qun)众(zhong)的获得感。过去，我国曾进行了长时期、高强度的投资，但有(you)些投资并未用到(dao)最紧迫、最关键的国家(jia)战略需求和基础民生领(ling)域，一些无效的、过度的投资挤占了民生保障投入。提(ti)高投资效益的一个重要方(fang)面，就是着力增进民生福(fu)祉，增强投资在保障民生、促(cu)进就业创业等方(fang)面的功能，切实将有(you)效益投资的重要作用发(fa)挥出来(lai)。

明晰提(ti)高投资效益重要性

投资是经济(ji)增长的重要推(tui)动(dong)力，其质量、效益、结构很大程(cheng)度上影响着经济(ji)发(fa)展的质量、效益、结构。提(ti)高投资效益能对就业、消费等起到(dao)拉动(dong)作用，有(you)效刺激经济(ji)增长，熨平周期波动(dong)。

有(you)效益的投资是实现资本循环的重要基础。一般(ban)来(lai)说，产业资本采取(qu)货币资本、生产资本、商(shang)品资本三种形式实现价值增值。没有(you)投资的有(you)力保障与循环接续，资本循环就会出现堵点断点。提(ti)高投资效益，有(you)利于促(cu)进全社会资源(yuan)配(pei)置效率最优化和效益最大化，使高效能企业、产业和区域获得更多先进优质生产要素，实现有(you)潜能的消费与有(you)效益的投资相互促(cu)进、存量资产与增量投资统筹联动(dong)、政(zheng)府债务与经济(ji)增长良(liang)性循环。

有(you)效益的投资是投融资体制改革的重要条件(jian)。推(tui)进财税、金(jin)融等重点领(ling)域改革，健全投资和融资相协调的资本市场功能，是当前(qian)和今后一个时期进一步全面深化改革的重要任务之一。提(ti)高投资效益，有(you)利于充分发(fa)挥资本市场的识别、优选作用，优化投资的利益导向及资产配(pei)置；有(you)利于统筹防风险(xian)、强监管、促(cu)发(fa)展，让投资者有(you)创新创业意愿(yuan)，有(you)稳定预期；有(you)利于完善资本市场基础制度，创造公(gong)平竞争的条件(jian)，保障投资者权益。

有(you)效益的投资是推(tui)动(dong)形成新质生产力的重要力量。提(ti)高投资效益有(you)助于优化要素配(pei)置结构，增加科技创新特别是原创性、颠覆性科技创新投入；优化产业结构，改造提(ti)升传统产业，培育(yu)壮大新兴产业，布局(ju)建设未来(lai)产业，促(cu)进产业深度融合发(fa)展；优化融资结构，为科技创新提(ti)供更加便利、实用、多元的资金(jin)渠道，进而塑造发(fa)展新动(dong)能新优势。

提(ti)高投资效益，推(tui)动(dong)投资实现提(ti)质与扩(kuo)量并举，也是统筹发(fa)展和安全的重要抓手。有(you)的经营主(zhu)体忽视(shi)投资的基本规律，盲目扩(kuo)大投资规模，导致投资效益下降，带来(lai)系统性风险(xian)隐患。扩(kuo)大有(you)效益的投资，能够帮助经营主(zhu)体建立(li)适应(ying)可持续发(fa)展要求的投资理念(nian)，促(cu)使投资者更多关注市场需求、合理回报和债务可持续性，使其行为和决策符(fu)合市场规律，从根源(yuan)上减少低效、无效投资。

找准量质齐升突破口

进一步提(ti)高投资效益，需抓住主(zhu)要矛盾和矛盾的主(zhu)要方(fang)面，找准突破口，明确(que)优先序，更加注重系统集成，形成政(zheng)策合力。

在需求侧完善调控方(fang)式。发(fa)挥好政(zheng)府投资的作用，以(yi)政(zheng)府投资有(you)效带动(dong)社会投资，进而带动(dong)经济(ji)增长和就业增加。发(fa)挥中央预算(suan)内资金(jin)、超(chao)长期特别国债、地方(fang)政(zheng)府专项债、政(zheng)策性开(kai)发(fa)性金(jin)融工具等的政(zheng)策合力，考虑扩(kuo)大专项债、超(chao)长期特别国债支持范围(wei)，满足(zu)适应(ying)发(fa)展需要且有(you)一定收益项目的需求。同时，发(fa)挥好财政(zheng)资金(jin)的杠杆作用，吸引社会资本参与资金(jin)回报周期长的基础设施(shi)项目。

在供给侧推(tui)动(dong)质量提(ti)升。一方(fang)面，聚(ju)焦提(ti)高人民生活品质，增加服务群(qun)众(zhong)的消费、居住、就业、教育(yu)、育(yu)幼、养老等领(ling)域的投资，满足(zu)人们(men)对美好生活的向往。另(ling)一方(fang)面，以(yi)科技创新投资引领(ling)战略性新兴产业、未来(lai)产业发(fa)展壮大，通过前(qian)沿性、颠覆性技术的成熟和扩(kuo)散，促(cu)进产业高端化、智能化、绿色化、融合化发(fa)展，释放更大的增长潜力和动(dong)能。

在项目方(fang)面健全管理体制。坚持先评估后决策，广泛听取(qu)意见，做好多方(fang)案、多维度的论(lun)证研究，择优提(ti)出项目建设实施(shi)方(fang)案。通过事前(qian)绩效评估、事中绩效运行监控、事后绩效评价与结果应(ying)用，确(que)保项目执行可查(cha)、可控和资金(jin)使用有(you)理、有(you)效。优化资源(yuan)统筹平衡和成本收益平衡机制，促(cu)进设施(shi)的一体化综合开(kai)发(fa)。进一步完善公(gong)用事业价格机制，推(tui)动(dong)形成合理稳定投资回报。

在动(dong)力上激发(fa)活力潜力。既要为各类投资主(zhu)体松绑，突破条条框框，激发(fa)市场活力，增强投资意愿(yuan)，又要通过完善重大决策听证制度与重要事项公(gong)示制度，以(yi)及发(fa)布有(you)效益投资的评价体系和标准指引等手段(duan)，增强投资责任约束。需营造扩(kuo)大有(you)效益投资的社会氛围(wei)，将投资者行为和决策纳入追求效益的轨道，更好发(fa)挥投资对优化供给结构的关键作用，为推(tui)动(dong)经济(ji)实现质的有(you)效提(ti)升和量的合理增长奠定基础。