逆势增长

前三季度业绩亮眼

2024年前三季度，阿特斯实现营业收入341.8亿元，归母净利润19.5亿元，成为光伏组件龙头的业绩冠军。

在光伏行业产(chan)能(neng)过剩、行业大面积亏损的背景下，这样的成绩实属不易。

其中，第三季度实现营业收入122.2亿元，归母净利润7.2亿元，环比增长8.3%，已连续三个季度实现环比增长。同(tong)时(shi)，公司前三季度经营活动产(chan)生的净现金流(liu)近25亿元，展现出良好的经营态势。

公司是全球(qiu)主要的光伏组件和大型储能(neng)系统产(chan)品制造商之一，核心业务(wu)为晶硅(gui)光伏组件和储能(neng)产(chan)品的研发、生产(chan)和销售，向光伏和储能(neng)应用解(jie)决方案领(ling)域延(yan)伸。

2006年集团母公司登陆(lu)美国纳斯达克（证券代码：CSIQ），2023年6月制造业务(wu)登陆(lu)科创板（证券代码：688472）。

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光伏业务(wu)：

盈利第一，不卷规模

光伏制造业务(wu)仍是阿特斯目(mu)前的核心业务(wu)板块，包(bao)括了晶硅(gui)光伏组件产(chan)品的研发、生产(chan)和销售，生产(chan)流(liu)程(cheng)覆盖(gai)上游长晶、切片、电池片等环节。

从2011年开(kai)始，公司连续13年组件出货量(liang)名列前茅。根据彭博新能(neng)源财经对(dui)全球(qiu)光伏组件制造商的分级，十余年来公司始终位列全球(qiu)组件供应商“第一梯队”。

2024年1到9月，公司实现组件出货22.9GW，较去年同(tong)期小幅增长。其中第三季度出货8.4GW，环比增长2.4%。销售策略上依旧坚(jian)持“利润第一性”原则，确保(bao)组件业务(wu)的盈利性。公司向北美高价市场的出货继续提(ti)升，第三季度出货占比超30%。

过去几年光伏企业大规模扩张，导致当前产(chan)业链各环节面临供过于(yu)求的行业困境。阿特斯董(dong)事(shi)会秘书许(xu)晓明在活动中表示，在行业产(chan)能(neng)过剩的情况下，体量(liang)越大反而负担更重。

“我们不卷规模，而是顺国际(ji)化(hua)优势而为。” 许(xu)晓明说。阿特斯并未一味追(zhui)求“量(liang)”的增长，而是坚(jian)持盈利优先原则，发挥全球(qiu)高价市场领(ling)先能(neng)力，最大限度获取盈利空间。

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储能(neng)业务(wu)迎来爆发

第二主业增长曲线确立

除(chu)了光伏板块，阿特斯的储能(neng)系统业务(wu)近些年快(kuai)速增长，成为公司营业收入和利润新的增长点。

2024年1到9月，阿特斯大型储能(neng)产(chan)品出货达4.4GWh，其中第三季度出货达1.8GWh，出货量(liang)和单位净利润均创单季历史新高。储能(neng)板块净利润环比二季度实现高速增长，为公司第三季度整体业绩作出了突出贡献。

“储能(neng)业务(wu)我们布(bu)局了将近十年，只是这两年才厚积薄发，被大家看(kan)到而已。”许(xu)晓明说。

据了解(jie)，2015年，阿特斯集团通过收购美国光伏电站开(kai)发商Recurrent，成为全球(qiu)领(ling)先的绿地光伏项目(mu)开(kai)发商；利用光储协同(tong)优势，2018年开(kai)发首个储能(neng)电站；2021年在美国成功交付首个储能(neng)项目(mu)；2024年储能(neng)业务(wu)迎来爆发式增长，预计出货6.5-7.0GWh。

截至2024年6月30日，阿特斯储能(neng)在手订单26亿美元，项目(mu)储备(bei) 66GWh，为后续业绩持续增长提(ti)供强力支撑。

活动中，投(tou)资者们参观(guan)了位于(yu)苏州的阿特斯SolBank储能(neng)产(chan)品生产(chan)车间，深度了解(jie)该产(chan)品的生产(chan)流(liu)程(cheng)。

据了解(jie)，阿特斯自研储能(neng)系统SolBank多款型号产(chan)品已经通过国内外多项认证。基于(yu)这些权威认证，公司的SolBank储能(neng)产(chan)品可以在全球(qiu)所有(you)储能(neng)市场销售和应用。

SolBank3.0实现了多项核心技术的突破(po)创新，并已斩获多个国内外储能(neng)项目(mu)大单。2024年前三季度阿特斯大储累计出货4.4吉瓦时(shi)。

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北美市场增长迅猛

全球(qiu)渠道优势明显

阿特斯根据全球(qiu)市场需要和相关贸易政策，实施(shi)全球(qiu)化(hua)产(chan)能(neng)布(bu)局，应对(dui)错综复杂的国际(ji)贸易环境。

目(mu)前，除(chu)在中国（包(bao)括港澳台(tai)地区）设(she)立工厂(chang)和销售机构外，公司已在美国、德国、日本、巴西(xi)、澳大利亚等二十多个国家和地区设(she)有(you)子公司，客户遍布(bu)逾百个国家。

阿特斯全球(qiu)市场布(bu)局

今年上半年，公司海外市场整体表现稳定。其中美国市场销售规模增长迅猛，出货量(liang)较上年同(tong)期增加110%，环比增加69%，工商业和大规模电站渠道优势较为明显，市占率(lu)同(tong)比提(ti)升111%、37%。

据了解(jie)，公司董(dong)事(shi)长瞿晓铧毕业于(yu)清(qing)华大学，是加拿大工程(cheng)院(yuan)院(yuan)士，拥(yong)有(you)加拿大多伦(lun)多大学半导体材料科学博士学位和近30年光伏技术研发和企业管理经验。

许(xu)晓明表示，董(dong)事(shi)长既(ji)是科学家又是企业家，具备(bei)国际(ji)化(hua)视野和跨(kua)文化(hua)沟通能(neng)力，是公司在全球(qiu)化(hua)竞(jing)争(zheng)中取得优势的原因(yin)之一。

户用储能(neng)方面，公司已在北美、欧洲、日本等主要户用储能(neng)活跃区域布(bu)局经销网络(luo)，同(tong)步配合电力电子等新业务(wu)领(ling)域辅助，积极拓宽应用边(bian)界(jie)、创造价值多元化(hua)，着(zhe)手打造第三个，甚至更多个利润来源点。

据悉，2024年6月，公司与美国最大的住宅地产(chan)开(kai)发商霍顿房屋（D.R. Horton）达成协议，将为美国加利福(fu)尼亚州的社(she)区提(ti)供太阳能(neng)和储能(neng)产(chan)品，包(bao)括阿特斯高效太阳能(neng)光伏组件和户用储能(neng)系统——EP Cube。

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行业见底信(xin)号明确

或将迎来修复反弹

东吴证券电力新能(neng)源行业分析师郭亚男则对(dui)行业进行了深度解(jie)读和前瞻分析。她指(zhi)出，光伏行业经历一段时(shi)间低谷期后，落后产(chan)能(neng)将逐渐出清(qing)，行业见底信(xin)号比较明确。

东吴证券电力新能(neng)源行业分析师郭亚男

中国光伏行业协会近日发文，认为光伏行业要健(jian)康可持续发展，产(chan)品销售价格需要高于(yu)全成本，企业才能(neng)可持续经营。

协会认为0.68元/W是当前行业优秀企业在保(bao)证产(chan)品质量(liang)前提(ti)下的最低成本，呼(hu)吁制造企业不要进行低于(yu)成本的销售与投(tou)标(biao)；呼(hu)吁招标(biao)方要尊重市场规律，制定合理的招标(biao)方案，促进行业健(jian)康发展。

郭亚男认为，这是光伏组件价格见底的明确信(xin)号。

“0.68元/W的价格或许(xu)不会让光伏企业赚到钱，但至少会让行业的价格内卷形(xing)成一个底部，给(gei)后续带来修复上涨的机会。”郭亚男说。

实际(ji)上，今年以来政策多次引导光伏供给(gei)侧优化(hua)，要求强化(hua)行业自律，防止“内卷式”恶性竞(jing)争(zheng)，强化(hua)市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产(chan)能(neng)退出渠道。

在市场端，整个产(chan)业链处(chu)于(yu)相对(dui)亏损阶段，将会推动落后产(chan)能(neng)加速退出，让供给(gei)侧逐渐恢复到有(you)效水平(ping)。

另有(you)市场观(guan)点认为，在经历了接近两年的价格下行周期后，光伏板块底部特点明确。

行业也就避免低价竞(jing)争(zheng)达成共识，逐渐开(kai)始走上看(kan)重品质和技术、鼓励技术创新、龙头集中度提(ti)升的健(jian)康发展道路，或将迎来拐点性发展机遇。

尽管尚处(chu)冬天(tian)，但相信(xin)光伏行业的下一个春天(tian)肯定会到来。