以大(da)约1%的成本训练了(le)顶尖AI模型，直接震惊全球，被硅谷称(cheng)作“神秘的东方(fang)力量”。

1月(yue)20日，该公司正式发布推理大(da)模型DeepSeek-R1，同样是(shi)以极低(di)成本（600万(wan)美元），实现了(le)与OpenAI等巨头相媲美，性(xing)能各项指标上与OpenAI在1个月(yue)前发布R1模型的O1不相上下。

华尔街顶级(ji)风投A16Z创始人Marc Andreesen一句(ju)话，直接在海外社交圈引爆直DeepSeek-R1话题。

“DeepSeek R1是(shi)我见过的最(zui)令人惊叹，最(zui)令人印象深刻的突破(po)之(zhi)一，并且是(shi)开(kai)源的，是(shi)对全世界的大(da)礼。”

“DeepSeek R1是(shi)我见过的最(zui)令人惊叹，最(zui)令人印象深刻的突破(po)之(zhi)一，并且是(shi)开(kai)源的，是(shi)对全世界的大(da)礼。”

DeepSeek的火爆出圈，同样创下载率(lu)神话，目前DeepSeek已超越ChatGPT登顶IOS美国区免(mian)费榜，在IOS中国区免(mian)费榜也是(shi)第(di)一。

2

DeepSeek的影响是(shi)什么？

DeepSeek震惊全球的背后是(shi)：

在高端芯片限制下，中国企业如(ru)何做到以极低(di)的成本，训练出媲美科技巨头的几(ji)个亿重金烧出来的大(da)模型？

当用相对较少的算(suan)力就能获得强大(da)的AI模型，是(shi)不是(shi)意味着动辄千万(wan)亿美元的算(suan)力战(zhan)会泡(pao)沫？

Meta直接陷入恐慌，紧急组建多个“小组”来研究DeepSeek如(ru)何降低(di)训练和运行(xing)大(da)模型的成本。

成本分训练和推理两块，前者指的是(shi)训练制作大(da)模型，后者指的是(shi)大(da)模型给用户使用执(zhi)行(xing)的成本。

用DeepSeek大(da)模型的答案来回答这(zhe)个问题会更清晰：

当DeepSeek-R1通过强化学习RL的训练方(fang)式，让成本低(di)的模型也能迎来「aha moment」（顿悟(wu)时刻），相当于(yu)大(da)模型能自(zi)己学会反(fan)思，思考到一半知道自(zi)己这(zhe)样做下去(qu)会错，然后尝试自(zi)己纠(jiu)错。

业内认为这(zhe)种模型“自(zi)我进化”的特(te)性(xing)是(shi)仅次于(yu)GPT intelligence emergence的重大(da)发现。

而让模型在RL环境中自(zi)我探(tan)索的创新方(fang)式，本身可能同样让AI竞赛(sai)来到一个新的顿悟(wu)时刻，超强性(xing)能的模型不再独属于(yu)算(suan)力巨头，而是(shi)属于(yu)每(mei)个人。

市(shi)场的共识是(shi)，用更少的卡训练出效果差不多的模型可能不仅仅是(shi)节约成本这(zhe)么简单。

正是(shi)因为费用的大(da)幅降低(di)，会激发更多的公司和个人投入这(zhe)个行(xing)业，实际长远看是(shi)利好(hao)GPU公司。因为AI应用端兴起后的需求(qiu)量，会远远大(da)于(yu)目前AI基建阶段。

其实看到DeepSeek火爆全球，内心感受有点五味杂陈。

大(da)家还记得同样是(shi)一年前的春节，Sora的推出震惊全球，对我们而言，其中既有因时代快于(yu)自(zi)身发展(zhan)的彷徨，也有对他人技术进步飞速的叹羡。

一年后，同样是(shi)举国团聚(ju)的春节时刻，局中人的角色，似乎有对调(diao)过来的希望了(le)。

《经(jing)济学人》最(zui)新刊登的一篇文章，称(cheng)中国的人工智能产业几(ji)乎赶上美国，且更加开(kai)放、高效。

CNBC 同样十分罕见对来自(zi)中国的AI项目DeepSeek的深度报道 ，视频中讨论这(zhe)种免(mian)费开(kai)源AI模型在成本降低(di)了(le)30倍以后，AI产业将(jiang)会发生怎样的变革，值得深思。

当然，DeepSeek-R1是(shi)通用人工智能中的一小步，一个新路线被探(tan)索出来。

从DeepSeek、Gemini 2.0、Minimax-01、豆包，证明AI的研究不仅没有放缓，且是(shi)进入更激烈(lie)的白(bai)热化阶段，但不同于(yu)过去(qu)全市(shi)场看OpenAI表演，今天更有百(bai)花齐放的感觉，且争分夺秒分外焦灼。

就连业内的AI投资(zi)人都(dou)说不可能比前沿researcher更懂模型发展(zhan)，过了(le)几(ji)个就感觉巨大(da)颠覆发生，充(chong)分说明行(xing)业发展(zhan)变化的速度超过了(le)任何人的预判能力。

Anthropic CEO Dario甚至放话：“2027年会看到模型在绝大(da)多数领域超过人类”。

毋庸置疑，AI未来还会有无穷无限的新的范式涌现出来，谁也不敢说自(zi)己已经(jing)占领先机。

这(zhe)就是(shi)当下AI行(xing)业最(zui)有趣(qu)的地方(fang)，永远都(dou)有新可能性(xing)和新机会，我们要为这(zhe)种巨大(da)变化做好(hao)准备，未来无限可能！

3

ETF冰与火两级(ji)分化

当然今日的ETF市(shi)场的两级(ji)分发，同样令人大(da)开(kai)眼界。一边是(shi)“迷(mi)你”货币ETF早盘继(ji)续高溢价上涨。

华泰天天金ETF、广发货币ETF、融(rong)通货币ETF、国联日盈货币ETF等9只大(da)涨的货币型ETF午后集体(ti)停牌，一度大(da)涨的鹏(peng)华添利ETF、添利货币ETF分别(bie)收跌8.93%和8.92%。

(本文内容(rong)均为客观数据信息罗(luo)列，不构成任何投资(zi)建议）

另一方(fang)面，前期疯狂炒作的7只跨境ETF集体(ti)跌停，德国ETF、沙特(te)ETF、标普消费ETF、亚太精(jing)选ETF等7只高溢价跨境ETF跌停，法国CAC40ETF逼近跌停。

此外由于(yu)AI硬件股大(da)跌，导致(zhi)算(suan)力含量更高的相关ETF遭遇重挫，通信ETF跌5.51%，5G通信ETF、创业板人工智能ETF华宝和通信设备ETF分别(bie)跌4.88%、4.79%和4.6%。

虽然A股在春节前最(zui)后一个交易日表现不佳，但A股周末迎来两大(da)重磅(pang)利好(hao)消息。

第(di)一，第(di)二(er)批长期股票投资(zi)试点正式批复，给A股送上520亿的中长期资(zi)金。太保、泰康、阳光人寿获准试点，参考鸿鹄基金的步伐，大(da)概未来3个月(yue)-6个月(yue)会将(jiang)子弹逐步打出去(qu)。

第(di)二(er)，更重磅(pang)，证监会直接发布了(le)《指数化投资(zi)高质量发展(zhan)行(xing)动方(fang)案》

关键点摘(zhai)录如(ru)下：

积极发展(zhan)股票ETF：做优(you)做强核心宽(kuan)基股票 ETF，推出红利、低(di)波等策略指数 ETF，围绕(rao)金融(rong) “五篇大(da)文章” 等丰富主题投资(zi)指数 ETF 产品。

稳步拓展(zhan)债券ETF：支持推出更多优(you)质利率(lu)债 ETF，稳妥推出基准做市(shi)信用债 ETF，研究将(jiang)信用债 ETF 纳入债券通用回购质押库。

支持促进场外指数基金发展(zhan)：加大(da)普通指数基金、ETF 联接基金等场外指数产品供给，实现场内外协同发展(zhan)。

稳慎推进指数产品创新：研究推出多资(zi)产 ETF 等创新型指数产品，拓展(zhan) ETF 底层资(zi)产类别(bie)，丰富指数衍(yan)生品供给。

降低(di)指数基金投资(zi)成本：继(ji)续免(mian)收ETF上市(shi)年费，推动降低(di)或(huo)减免(mian)相关费用，将(jiang)存量指数基金的指数许可使用费由基金管理人承担。

不断提升投资(zi)者服务(wu)水平：将(jiang)符合条件的指数基金纳入个人养老(lao)金投资(zi)范围，鼓(gu)励发展(zhan)以指数基金为主要配(pei)置标的的买方(fang)投顾业务(wu)。