海尔还计划融合卡(ka)泰弛的线下门店管理经验，推动汽车之家线下业务的发展。

汽车后市(shi)场正(zheng)在(zai)迎来有(you)实力的整合者(zhe)。

自证“不造车”

近期，海尔的并购节奏(zou)不断(duan)加快。

今年2月17日(ri)，海尔子公司青岛海尔卡(ka)奥斯工业智能有(you)限公司（下称“卡(ka)奥斯工业智能”）通过协议转(zhuan)让和定(ding)增拿下新时达（002527.SZ）的控(kong)制权，交(jiao)易总(zong)额达到25亿元(yuan)。

仅(jin)仅(jin)不到一周，海尔另一子公司卡(ka)泰驰官宣收购汽车之家41.91%的股份，对价高达18亿美元(yuan)，以约合130.58亿元(yuan)人民币的代价成为(wei)汽车之家的控(kong)股股东。

汽车之家不仅(jin)是海尔系的第8家上市(shi)公司，也(ye)是其资本版图中首家“美+港”两地上市(shi)的公司。

此次是海尔系的溢价收购。

根据安排，汽车之家原(yuan)第一大股东中国平安旗下公司云辰资本一共向卡(ka)泰弛出售2.01亿股股份，对应(ying)每股价格为(wei)64.97元(yuan)，较(jiao)2月21日(ri)汽车之家港股市(shi)场收盘溢价12.02%。

截至2024年末，汽车之家的港股每股收益(yi)（稀释）为(wei)3.33元(yuan)，据收购价计算所对应(ying)的估值为(wei)19.51倍。

此次海尔入主后，汽车之家的管理层发生了(le)一定(ding)的变化。原(yuan)CEO吴涛卸任，原(yuan)副高级副总(zong)裁杨嵩成为(wei)接棒人。

为(wei)稳(wen)定(ding)军心，杨嵩内部发文称不会因本次交(jiao)易而裁员，不会影响(xiang)员工的岗位稳(wen)定(ding)及(ji)薪酬(chou)福利，公司业务正(zheng)常运行。

杨嵩强(qiang)调未来将与(yu)海尔、平安共同携(xie)手，实现从汽车垂媒向汽车生态平台的战略转(zhuan)型(xing)。

“此次交(jiao)易将加速卡(ka)泰驰构建(jian)汽车产业新生态，完善(shan)海尔数字经济产业生态布局。”海尔指出。

卡(ka)泰驰主营二手车，目前已在(zai)全国布局40余家线下门店；同时还提供汽车个性化定(ding)制和核(he)心技术如充电桩、智能座舱等产品服务。

尽管海尔曾在(zai)2023年明确表示“不造车”，但市(shi)场一直都有(you)其是否通过布局卡(ka)泰弛进军整车制造领域的猜测。

尤其是小(xiao)米(mi)造车后，外界一直都在(zai)关注着海尔等一众家电企业是否会加入整车竞赛。

2024年10月，格力成立格力汽车科技有(you)限公司，被外界视为(wei)其未来将进军整车制造领域的信号；

更早之前的2003年，美的通过收购云南(nan)客车厂、云南(nan)航天神州(zhou)汽车及(ji)湖南(nan)三湘客车集团(tuan)，进军商用车领域，但以失败而告(gao)终，目前其主要布局汽车零部件制造环节。

但随着此番卡(ka)泰弛并购汽车之家后，亦向外界释放(fang)了(le)明确的信号：海尔不会参与(yu)整车制造。

这与(yu)汽车之家的业务特殊性有(you)关，一旦海尔参与(yu)整车竞争，作为(wei)汽车评测媒体平台的独立性将大打折扣。

“评测需要中立，汽车之家如果(guo)被一家整车企业控(kong)股，相当于裁判员的角色。‘既当裁判员，又(you)当运动员’，原(yuan)有(you)业务也(ye)会变得很尴尬，所以未来很长时间海尔应(ying)该都不会造车了(le)。”北京一位汽车行业投资人士向信风（ID:TradeWind01）解释称。

一位接近海尔集团(tuan)人士亦认(ren)同上述分析，并向信风（ID:TradeWind01）明确，海尔没有(you)造车计划。

“海尔在(zai)汽车产业生态领域战略规划中，没有(you)造车计划。这一次与(yu)汽车之家战略携(xie)手，希望为(wei)用户打造汽车场景全生命周期最佳体验。”该人士向信风（ID:TradeWind01）强(qiang)调。

整车确实已经是红海领域。

全行业来看，2024年汽车行业的利润为(wei)4623亿元(yuan)，同比下滑了(le)8%，同期利润率为(wei)4.3%。

雪上加霜的是，汽车价格战此起(qi)彼伏。

此刻若再加入整车内卷，环境对于海尔来说(shuo)显(xian)然已不再友好。

重组(zu)流量入口

以切入汽车后市(shi)场的方式(shi)加入汽车产业链的战局，避(bi)开与(yu)汽车龙头企业们的正(zheng)面竞争，所要面临的压力可以得到减轻。

卡(ka)泰弛正(zheng)是海尔在(zai)后汽车市(shi)场上的重要落子。

公开资料(liao)显(xian)示，卡(ka)泰驰共有(you)汽车高端个性化改装及(ji)定(ding)制、智慧充电技术、家车互联技术、二手车垂直交(jiao)易平台四项业务。

智慧充电方面，卡(ka)泰驰的充电桩等相关服务网络已经覆盖全国337个地级市(shi)。

除了(le)自主发展外，卡(ka)泰驰一直都在(zai)通过并购的形式(shi)获取更多市(shi)场份额。

2022年7月，卡(ka)泰驰收购了(le)世(shi)界著(zhu)名改装品牌(pai)罗伦士（中国）公司，后者(zhe)与(yu)AMG、BRABUS齐名，被称为(wei)梅赛德(de)斯·奔驰全球三大改装厂，以加码(ma)汽车高端个性化改装及(ji)定(ding)制业务。

二手车交(jiao)易则是卡(ka)泰驰的核(he)心业务。

卡(ka)泰驰是全国首个主打自营模式(shi)的二手车运营商，通过线上商城、线下直营店和全国统一的服务网络，卡(ka)泰驰布局于二手车“全国买、全国卖”，提供在(zai)线看车、智能选车、定(ding)制找车等服务。

这个过程中，海尔擅(shan)长的物联网技术得到了(le)有(you)效(xiao)发挥。

例如在(zai)江苏张家港，其建(jian)立了(le)汽车行业首个“再制造”数字工厂，即通过工业互联网平台和“一车一码(ma)”应(ying)用，解决了(le)二手车辆质量、材料(liao)和服务的可视化、可追(zhui)溯问(wen)题。

二手车市(shi)场一直处于增长态势(shi)，但竞争同样激烈。

中国汽车流通协会数据显(xian)示，2024年中国二手车市(shi)场交(jiao)易量达到1961.42万辆，较(jiao)2023年增加120.08万辆，同比增长6.52%，累计交(jiao)易金额达12852.05亿元(yuan)。

但在(zai)二手车经销商百强(qiang)企业中，单车毛利率在(zai)4%-6%的有(you)49家，4%以下的有(you)29家，仅(jin)有(you)4家毛利率在(zai)10%以上。

为(wei)了(le)获客，不少二手车平台招式(shi)频出。

例如定(ding)位为(wei)“二手车直卖网”的瓜子网通过大规模的广告(gao)投放(fang)来提高市(shi)场渗透力和品牌(pai)知(zhi)名度(du)，广告(gao)语“瓜子二手车直卖网，没有(you)中间商赚(zuan)差价”广为(wei)传播(bo)。

如此来看，卡(ka)泰弛此番收购汽车之家后，或可借助后者(zhe)的媒体平台的属性成为(wei)流量“触角”，助其以低成本方式(shi)来获得更多C端用户。

但汽车之家面临的长期困境，在(zai)于随着移动端的兴起(qi)，传统优势(shi)正(zheng)面临显(xian)著(zhu)挑战。

例如字节系旗下懂车帝借助抖(dou)音等流量优势(shi)，已在(zai)不到8年内一跃成为(wei)头部评测平台。

截至2024年6月的QuestMobile数据显(xian)示，汽车资讯行业APP月活跃用户规模为(wei)1.43亿。

其中，汽车之家、易车、懂车帝位居(ju)行业前三，月活用户规模分别为(wei) 6166万、5470万、3570万。

反映在(zai)业绩上，汽车之家的基本面增长乏善(shan)可陈，2024年收入、净利润分别为(wei)70.4亿元(yuan)、16.81亿元(yuan)。其中的三大业务媒体、线索和在(zai)线营销分别创收15.23亿元(yuan)、31.36亿元(yuan)和23.81亿元(yuan)，与(yu)2023年基本持平。

此番收购对于汽车之家来说(shuo)，或许也(ye)是一次转(zhuan)型(xing)机会。

一直以来，汽车之家坐拥海量的车主及(ji)潜在(zai)购车用户，在(zai)海尔的加持下，其也(ye)将持续(xu)加码(ma)二手车线下门店。

根据海尔的规划，其将融合卡(ka)泰驰线上线下一体化运营，尤其是先(xian)进的门店管理经验，全面赋能汽车之家。

目前汽车之家的线下门店数达到150家，主要分布在(zai)三四线市(shi)场，提供多品牌(pai)聚合的新能源汽车销售、二手车买卖的服务。

杨嵩指出，将推动汽车之家建(jian)立“线上+线下”的良性循环。

整体来看，海尔在(zai)后汽车市(shi)场的布局正(zheng)在(zai)趋于完善(shan)。并购汽车之家后，其四大业务板块相当于获得了(le)新的流量入口，这或许给其带来更多想象空间。