此外，DeepSeek应用了混合精度量化技术，支持FP16/INT8/INT4自适应量化，在保持97%以上精度的情况下，模型(xing)体积压缩至原始(shi)大小的1/4，边(bian)缘设备部署(shu)成本降低60%。

其(qi)次，是‌高性能(neng)和低成本‌。

DeepSeek在AIME和MATH-500等基准测试中展(zhan)现出卓越的推理能(neng)力和更(geng)快的复杂问题解决(jue)响应速度。其(qi)训练成本仅为行业主流模型(xing)的十(shi)分(fen)之一左右，例如DeepSeek-V3的全(quan)部训练成本仅557.6万美元，远低于Llama-3.1等模型(xing)的预训练成本。

除此之外，在‌多模态学习、跨场景适配‌、‌开源和社(she)区支持、‌多任务能(neng)力、国际竞争力，以及‌中文处理方(fang)面，DeepSeek都有诸多独特优势(shi)。

在MMLU（多任务语言理解）、数学竞赛（AIME 2024）、代(dai)码生(sheng)成（HumanEval-Mul）等基准测试中，DeepSeek的表现接近甚至超越GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet。例如，其(qi)在数学竞赛中的准确率达79.8%，超过OpenAI的GPT-3模型(xing)。

正因为这些(xie)优势(shi)，使得全(quan)球的目光再次聚焦于AI。而嗅(xiu)觉灵敏的资本市场，则很快做出反应。

先是火(huo)爆了两年多的美国AI算力股出现估值大回(hui)撤，后是下游的AI应用股集体爆发。

国内这边(bian)也不例外，先行开市的港股，众多的AI应用概念公司股价都出现上涨(zhang)，包(bao)括阿里、腾讯、小米、金山云等等。

今天开市的A股，延续了AI科技股的上涨(zhang)态势(shi)，国产算力、AI应用等，纷纷涨(zhang)停(ting)。

02 DeepSeek突围的意义

自从2022年末ChatGPT横空出世之后，似(si)乎AI的主导权一直都掌握(wo)在欧美人手里，他(ta)们有最好的大模型(xing)公司，最好的算力公司，最好的云计算公司，还有最为庞大的应用场景。

反观国内，因为众所(suo)周知的原因，一直处在跟随甚至落后的状态中。相关概念股票虽然也有跟风上涨(zhang)，但持续性普遍(bian)不及外国公司，股价的大起大落反而为人诟病割韭菜。

不过，外国那边(bian)也存在很多问题，首当其(qi)冲的就是高昂的算力成本，因为GPU基本被英伟达垄断，一芯难求之下，价格自然水涨(zhang)船高，而大型(xing)科技公司因为害怕落后，就疯狂烧钱屯芯片，以至于算力成本一直居高不下。

然而，两年过去(qu)了，真正落地的AI应用并不多。

为什么？

一方(fang)面是高昂的算力成本，限制了下游应用的发展(zhan)，很多应用并不是没(mei)有好的idea，也不是没(mei)有应用场景，但开发成本过高，令(ling)人望而却步(bu)。

另一方(fang)面，是大模型(xing)本身也需要完善，从模型(xing)到应用的路程并不短。

因此，有效降低算力成本，是一个(ge)能(neng)够促(cu)进下游应用发展(zhan)的好方(fang)法。

只不过，在英伟达垄断的情形(xing)下，想要它降价几乎不可能(neng)，只能(neng)另辟蹊径。

国内外其(qi)实一直都在探索这个(ge)“蹊径”，幸运的是，中国先做出来了DeepSeek。

至于为何中国能(neng)够先做出来？

大概是因祸得福吧。

因为无法获得高性能(neng)的GPU，所(suo)以逼着国内公司只能(neng)在如此艰难的环境下，另辟蹊径。

而外国公司，估计都集中在谁能(neng)抢到最多的GPU上，注意力机制的不同，自然导致了不同的结果。

虽然外国也在快速跟进，但无论如何，这次是中国公司抢得了先机。也因为这个(ge)先机，让国内的AI技术，以及AI公司成为亮点，吸引大量资金涌入。

在之前的文章(zhang)中，我们说(shuo)过，随着越来越多AI硬件和软件的出现，今年将是AI商业化落地的重要一年。

而随着DeepSeek的发布，低算力成本、高效率、开源的大模型(xing)技术有可能(neng)成为未来的主流。

这将极大地为下游的AI应用开发降本增效，从而加(jia)速AI的商业化进程，从而刺激AI公司，特别是国内的AI公司的股价，迎来有质量的上涨(zhang)。

03 价值重估？

在经历了去(qu)年9月底的上涨(zhang)之后，很多基本面优质的科技公司都进入了长达数月的回(hui)调，至今很多股价都未突破前期(qi)高位。

原因有很多，有宏观面的，有政策面的，也有货币面，科技行业以及公司本身也确实缺少(shao)点利好刺激。

资本市场也一直在等待一个(ge)大级别的消息面刺激。现在，随着DeepSeek的出现，这个(ge)期(qi)待已久的刺激因素正式出现。

从资本市场的角度看，DeepSeek最大的意义，是让国内的AI产业迎来价值重估的机会。

对比美国的AI公司，大型(xing)的估值普遍(bian)在30-50倍(bei)PE，但国内的普遍(bian)达不到这个(ge)数，即使是最好的互联(lian)网公司，像腾讯、阿里，PE都只有20倍(bei)左右。

虽然港股估值偏低是市场共识，但也说(shuo)明这些(xie)公司具备不错的性价比优势(shi)。

在资金高低切(qie)换、美联(lian)储降息周期(qi)下的外资回(hui)流、南下资金涌入，以及港股互联(lian)网巨(ju)头持续回(hui)购的背(bei)景下，港股科技股资金面势(shi)头正足。

另外，不管是A股或(huo)者是港股，整体估值也好，公司估值也好，都处在历史较低的位置，在没(mei)有利好刺激的时候，可能(neng)大家都已经习惯，但现在有了新刺激，估值中枢提升的概率大大增加(jia)。

过去(qu)两年，大家关注比较多的，是美股科技股，那边(bian)确实也回(hui)报了投资者。不过，鉴于美股科技股已经处于高位，大家是时候重新审视港A两地科技股的价值了。

A股方(fang)面，可以看看科创板人工智能(neng)ETF(588930)，它跟踪的是科创AI指数，该指数涵盖AI产业链的上中下游各环节，聚焦AI产业链上游的优质算力企(qi)业，其(qi)中，电子和计算机行业的合计权重超过85%。

港股方(fang)面，则可以看看港股科技30ETF(513160)，它跟踪恒生(sheng)港股通中国科技指数，其(qi)布局港股AI产业链上游半(ban)导体、中游互联(lian)网大模型(xing)企(qi)业、下游消费电子和传媒企(qi)业，前十(shi)大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。

值得一提的是，与(yu)恒生(sheng)科技指数不同，恒生(sheng)港股通中国科技指数所(suo)有成份股均(jun)属于互联(lian)互通范围内，被纳入互联(lian)互通能(neng)够更(geng)好地引流“南下”的资金，或(huo)为港股上市企(qi)业带来更(geng)强的估值弹性。

04 结语

AI，是过去(qu)两年全(quan)球资本市场的投资主题，贡献了很多教科书式的投资案例。

对于AI投资，一直有一个(ge)非常简单朴素的认知，那就是在长线价值的支撑下，做好选股，做好择时，大概率是能(neng)够获得成功的。

即使错过之前的机会，也不要紧，因为这种大级别的产业发展(zhan)，能(neng)够提供的机会很多，不会一次就结束。

至于什么是好的机会，现在看，主要可以考(kao)虑两点：

第一，是出现估值、业绩(ji)提升拐(guai)点的时候，23年初、24年初的英伟达是一个(ge)，此次DeepSeek引爆的国产AI也可以算一个(ge)；

第二，是回(hui)调过大，出现超跌的情况，因为跌过合理估值，市场的力量会让其(qi)自然修复到合理估值，修复的过程，就是投资盈利的过程。

投资讲求确定性，以上这些(xie)，就是确定性较高的机会。

虽然经历了巨(ju)大的上涨(zhang)，但AI产业依然处在早期(qi)阶段，未来的成长性、确定性都很高，可以肯定的是，AI创造(zao)商业价值和投资价值的能(neng)力依然很强劲(jin)。

认清这个(ge)趋势(shi)，才(cai)不容易被各种噪音震“下车”，才(cai)能(neng)够将AI产业的投资红利从头吃到尾。

当然，AI技术变化也很快速，不同阶段的概念股也有所(suo)不同，如前期(qi)偏重上层的算力基建，中期(qi)可能(neng)是云计算、操作(zuo)系(xi)统、大模型(xing)等，后期(qi)主要是应用。

即使是同一阶段，不同公司因为技术变化，也会出现高低上落，就像此次DeepSeek，给英伟达、Open AI、谷歌、微软等传统AI大厂，带来不小压力。

所(suo)以，慧(hui)眼识珠，也很重要。